경제금융용어

700선

2018

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그동안  한국은행은  국민들이  경제  및  금융에  대한  이해도를  높이고  경제에  관한 

합리적인 의사결정 능력을 키울 수 있도록 현장 경제교육, 온라인 경제교육 및  경제교육 

콘텐츠  개발  등  대국민  경제교육을  다양하게  수행해  왔는데  이번에  경제교육  콘텐츠 

확충의  일환으로  ｢경제금융용어  700선｣  책자를  발간하게  되었습니다. 

기존에도  경제금융  용어가  온라인  콘텐츠  형태로  제공되었으나  일반인이  보기에 

지나치게  실무적인  용어들이  다수  포함되어  있는  데다  글로벌  금융위기  이후  나타난 

국내외  경제현상  및  통화정책의  변화  등에  수반된  새로운  용어의  반영이  미흡한  편이

었습니다.  또한  인터넷에서  검색되는  경제금융  용어  중  한국은행  관련  내용에  일부 

오류가 있거나  설명이  부족하여  한국은행의  주요 정책들을 정확히 이해하는데 혼선이 

생길  소지도  있었습니다.

그래서  이러한  문제들을  해소하는  한편  어떻게  하면  국민들이  통화정책  등  한국은

행의  주요  정책들을  쉽게  이해할  수  있을까  하는  고민  속에  ｢경제금융용어  700선｣을 

집필하게  되었습니다.

용어는 통화정책, 실물경제, 금융안정, 지급결제 등 한국은행 주요 업무를 이해하는데 

필요한  전문  용어  및  최근  경제･금융  흐름을  이해하는데  도움이  되는  시사  경제금융 

용어들로  선별하였으며,  용어해설은  개념과  도입  배경,  의미,  적용  사례  등을  담아 

이용자들이  쉽게  이해할  수  있도록  기술하고자  노력하였습니다. 

아무쪼록 이 책자가 한국은행의 주요 정책과 국내외 경제를 이해하는 데  조금이나마 

도움이  되기를  바라며  미흡한  부분은  앞으로  계속  보완해  나갈  계획입니다.  끝으로 
｢경제금융용어 700선｣ 집필에 참여해주신 경제교육실 교수님과 실직원, 용어  집필에 

좋은  의견을  주신  관련부서  직원들께  감사드립니다. 

2018년  1월

경제교육실장 

황  성

머  리  말

ii

경제금융용어  700선

ㄱ

가계부실위험지수(HDRI) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・1

가계수지 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・1

가계순저축률 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・2

가계신용통계 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・2

가계처분가능소득 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・3

가교은행 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・3

가동률 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・3

가변예치의무제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・4

가산금리 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・5

가상통화 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・5

가상통화공개(ICO) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・6

간접금융/직접금융 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・6

간접세/직접세 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・7

감독자협의회  ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・7

감응도계수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・7

갑기금(Capital  A) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・8

거시건전성  정책 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・8

거액결제시스템 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・8

거액익스포저  규제 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・9

결제 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・9

결제리스크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・10

결제부족자금  공동분담제 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・10

결제완결성 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・11

겸업주의/전업주의 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・11

경기 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・12

경기동향지수(경기확산지수) ・・・・・・・・・・・・・・・・・13

경기순응성 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・13

경기조절정책/경제안정화정책 ・・・・・・・・・・・・・・13

경기종합지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・14

경상수지 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・14

경영실태평가/은행경영실태

등급평가제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・15

경영지도비율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・15

경영평가지표 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・15

경제성장률 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・16

경제심리지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・16

경제협력개발기구(OECD) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・17

경제활동인구/비경제활동인구/

경제활동참가율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・17

경제후생지표 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・18

경직적  물가지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・19

계절변동조정시계열 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・19

계좌대체 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・20

고객확인절차(KYC) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・20

고용률 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・20

고용보조지표 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・21

고용유발효과/취업유발효과 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・22

고정금리 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・22

고정금리부채권(SB) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・23

고정분류여신 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・23

고정이하여신비율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・24

고정자본소모 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・24

경제금융용어  700선

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고정환율제도/자유변동환율제도 ・・・・・・・・・・25

고통지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・25

골디락스경제 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・26

공개시장운영 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・26

공공재 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・27

공급사용표(SUT) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・27

공급탄력성 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・28

공매도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・28

관리변동환율제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・29

관리통화제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・29

교환사채(EB) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・30

교환성  통화 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・30

구매력평가환율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・31

구속성예금 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・31

구인배율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・32

구제금융 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・32

구조적  이익률 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・32

국가경쟁력지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・33

국가신용등급 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・33

국가채무 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・34

국고금  실시간  전자이체 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・35

국고대리점 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・35

국고수표 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・36

국고전산망 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・36

국내공급물가지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・36

국내신용 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・37

국내총생산(GDP) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・38

국내총투자율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・38

국민계정체계(SNA) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・38

국민대차대조표 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・39

국민부담률 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・39

국민소득 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・40

국민소득  3면  등가의  법칙 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・41

국민처분가능소득 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・41

국민총소득(GNI) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・42

국부펀드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・42

국외순수취경상이전 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・43

국외순수취요소소득 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・43

국외저축 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・43

국제결제은행(BIS) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・44

국제금융시장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・44

국제금융중심지 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・44

국제산업연관표 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・45

국제수지(BOP) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・45

국제수지표 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・46

국제원유가격 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・46

국제통화기금(IMF) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・47

국제투자대조표(IIP) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・47

국제회계기준 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・48

국채 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・48

규모의  경제 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・49

규제  샌드박스 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・49

그램-리치-블라일리법 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・50

그린본드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・50

그림자  금융 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・51

근원인플레이션율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・51

글래스-스티걸법 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・52

글로벌가치사슬(GVC) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・53

글로벌금융안전망 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・53

금리선물 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・54

금리스왑 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・54

금리자유화 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・55

금리평가이론 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・56

금본위제 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・56

금산분리 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・57

금융  하부구조 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・57

iv

경제금융용어  700선

금융EDI ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・57

금융공황 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・58

금융사이클 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・58

금융시스템  상호연계성 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・59

금융안정 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・59

금융안정위원회(FSB) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・60

금융안정지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・60

금융연관비율(골드스미스비율) ・・・・・・・・・・・・・60

금융의  증권화 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・61

금융의  탈중개화 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・61

금융의  탈집중화 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・62

금융제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・63

금융중개지원대출제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・63

금융지주회사 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・64

금융채 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・64

금융통화위원회 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・65

금전신탁 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・65

기대인플레이션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・65

기본자본(Tier  1) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・66

기업・개인간(B2C)  지급결제시스템 ・・・・・・66

기업간(B2B)  지급결제시스템 ・・・・・・・・・・・・・・・67

기업경기실사지수(BSI) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・67

기업공개 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・68

기업어음(CP) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・68

기저효과 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・69

기준금리 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・69

기준순환일 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・70

기준환율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・70

기초가격 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・71

기축통화 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・72

기타기본자본(Additional  Tier  1) ・・・・・・・・72

기펜재 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・72

기회비용 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・73

긴급수입제한조치 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・73

긴축정책 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・74

꼬리위험 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・74

ㄴ

낙수효과 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・75

낙인효과 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・75

난외거래 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・76

납부자자동이체 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・76

내국신용장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・77

내부등급법 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・77

내부자금 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・78

노동생산성/노동생산성지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・78

노동소득분배율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・79

녹색GDP ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・79

녹색기후기금(GCF) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・79

ㄷ

단기금융시장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・81

단리/복리 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・82

단위노동비용 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・82

단일금리방식/복수금리방식 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・83

담보인정비율(LTV) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・83

당일결제/익일결제/익익일결제 ・・・・・・・・・・・・・84

대기성  여수신제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・84

대량지급 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・85

대손충당금적립비율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・85

대안정기 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・86

대외의존도/수출입의존도/무역의존도 ・・86

대외지급준비자산 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・87

대체비용리스크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・87

v

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대체재 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・88

대출금  출자전환 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・88

대출채권  분할매각 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・88

더블딥 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・89

도덕적  해이 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・89

도드-프랭크법 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・90

독점/과점 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・90

동남아시아국가연합(ASEAN) ・・・・・・・・・・・・・・・91

동남아시아국가연합+

한・중・일(ASEAN+3) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・92

동남아중앙은행기구(SEACEN) ・・・・・・・・・・・・・92

동아시아  외환위기 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・93

동아시아・태평양중앙은행기구

(EMEAP) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・93

동일인  신용공여한도제

(동일인  여신한도제) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・94

동일인/특수관계인 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・94

동태적  대손충당금  제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・95

동행종합지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・95

듀레이션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・96

등록발행 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・96

디레버리징 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・97

디스인플레이션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・97

디커플링/커플링 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・98

디플레이션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・98

ㄹ

래퍼곡선 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・99

레그테크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・100

레버리지  효과 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・100

레버리지비율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・101

로렌츠곡선 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・102

로보어드바이저 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・103

리디노미네이션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・103

ㅁ

마샬의  k ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・104

마스트리히트조약 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・105

마이크로  크레디트 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・105

마찰적  실업 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・106

만기수익률 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・106

매매보호  서비스(escrow) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・107

매몰비용 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・107

매입외환/환가료 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・108

매출액영업이익률 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・108

머니마켓펀드(MMF) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・109

명목GDP목표제 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・109

명목국내총생산/실질국내총생산 ・・・・・・・・110

명목금리/실질금리 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・110

명목소득/실질소득 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・111

모기지대출 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・111

모바일뱅킹 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・112

모집 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・112

무디스 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・113

무역지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・114

물가안정목표제 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・114

물가지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・115

뮤추얼펀드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・115

미달러화  지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・116

미달러화페그제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・116

미발행화폐 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・117

vi

경제금융용어  700선

ㅂ

바이오인증 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・118

바젤은행감독위원회/

바젤위원회(BCBS) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・118

발행시장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・119

발행중지화폐/유통정지화폐 ・・・・・・・・・・・・・・・120

방카슈랑스 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・120

배당할인모형 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・121

밴드웨건효과 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・121

뱅크런 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・122

범위의  경제 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・122

법률리스크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・122

베블런효과 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・123

변동금리 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・123

변동금리부채권(FRN) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・123

보기화폐(견양화폐) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・124

보완자본(Tier  2) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・124

보완재 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・125

보통주자본

(Common  Equity  Tier  1) ・・・・・・・・・・・・125

보호무역주의 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・125

복수통화바스켓제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・126

본원소득 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・127

본원소득수지 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・127

본원통화 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・127

볼커룰 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・128

부가가치 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・128

부가가치기준  무역(TiVA) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・129

부가가치유발계수/부가가치계수 ・・・・・・・・129

부동화/무권화 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・130

부실채권정리기금 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・130

부채담보부증권(CDO) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・130

부채비율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・131

북미자유무역협정(NAFTA) ・・・・・・・・・・・・・・・・・131

분리결제 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・132

분산원장기술 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・132

분수효과 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・133

불완전경쟁시장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・133

불태화정책 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・134

브레튼우즈체제 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・134

브렉시트(Brexit) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・135

브릭스 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・135

블록체인 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・136

블록체인과  탈중앙화 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・136

비관측경제(NOE) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・137

비교우위 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・138

비용인상  인플레이션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・138

비트코인 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・139

빅데이터 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・139

빅맥지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・140

ㅅ

사이버리스크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・141

사전담보제 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・141

사전적  정책방향  제시

(forward  guidance) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・142

4차  산업혁명 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・143

사회보장제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・143

사회보험 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・144

산업연관표(I/O  Tables) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・144

삼불원칙 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・145

상계관세 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・145

상대적  빈곤율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・146

상시감시제도/상시감시전담데스크 ・・・・ 146

vii

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상장지수펀드(ETF) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・147

상품공동기금(CFC) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・147

상품수지 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・148

생산세 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・148

생산유발효과 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・148

생산자물가지수(PPI) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・149

생산자제품재고지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・149

생산자제품출하지수/생산자출하지수 ・・ 150

생활물가지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・150

서비스수지 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・150

서킷브레이커 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・151

선물거래 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・151

선물환거래  ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・152

선불카드/선불전자지급수단 ・・・・・・・・・・・・・・・153

선행종합지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・153

성장기여도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・153

세계경제포럼(다보스포럼) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・154

세계무역기구(WTO) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・155

세계은행(World  Bank) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・155

소득5분위배율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・156

소득교역조건/소득교역조건지수 ・・・・・・・・156

소득주도성장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・156

소비의  비가역성 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・157

소비자동향지수(CSI) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・157

소비자물가지수(CPI) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・158

소비자심리지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・158

소액결제시스템 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・159

속물효과(스놉효과) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・159

수요견인  인플레이션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・160

수요탄력성 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・160

수입유발계수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・161

수입징수관/지출관 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・161

수출경합도지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・161

수출보험 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・162

수출입물가지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・162

수출입물량지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・162

수쿠크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・163

수확체감의  법칙 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・163

순상품교역조건 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・164

순안정자금조달비율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・164

순이자마진(NIM) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・165

순이체한도제 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・165

숨은  그림(은화) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・165

슈퍼301조 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・166

스마트계약 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・166

스무딩오퍼레이션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・167

스왑 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・167

스왑레이트 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・168

스태그플레이션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・169

스탠더드  &  푸어스 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・169

스톡옵션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・170

스트레스  테스트(위기상황분석) ・・・・・・・・・170

시뇨리지 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・171

시스템  리스크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・171

시스템적으로  중요한  금융기관 ・・・・・・・・・171

시장리스크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・172

시장평균환율제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・172

신용경색 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・173

신용레버리지 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・173

신용스프레드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・174

신용연계증권(CLN) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・175

신용위험(신용리스크) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・175

신용창조 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・175

신용파생상품 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・176

신용평가제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・177

신용환산율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・177

viii

경제금융용어  700선

신･재생에너지 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・178

신주인수권부사채(BW) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・178

신흥시장국채권지수(EMBI+) ・・・・・・・・・・・・・・179

실망실업자  ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・179

실물화폐/명목화폐 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・179

실업률 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・180

실업률갭 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・180

실질임금 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・181

실효환율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・181

ㅇ

아세안+3  거시경제조사기구(AMRO) 182

아시아개발은행(ADB) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・183

아시아인프라은행(AIIB) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・183

아시아태평양경제협력체(APEC) ・・・・・・・・184

애그플레이션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・184

양도성예금증서(CD) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・185

양적완화정책 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・186

어음관리계좌(CMA) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・186

어음교환 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・187

업무지속계획 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・187

에너지바우처제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・188

엥겔의  법칙 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・188

여신심사  가이드라인 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・189

여신전문금융회사 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・189

역모기지론 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・190

역선택 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・191

역외금융 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・191

역외펀드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・191

연방준비제도(FRS)/

연방준비은행(FRB) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・192

연불수출 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・192

연쇄가중법 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・193

연지급수입 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・193

영업잉여 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・193

영향력계수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・194

예금보험제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・194

예대금리차(예대마진) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・194

예대율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・195

예상손실 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・195

예약자금이체제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・196

옵션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・196

와타나베  부인 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・197

완충자본 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・197

외국환거래법 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・198

외국환업무취급기관/외국환은행 ・・・・・・・・199

외국환평형기금 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・199

외국환포지션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・200

외국환포지션한도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・200

외부자금 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・201

외부효과 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・201

외채/대외채권 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・202

외화가득액/외화가득율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・202

외화자금시장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・202

외환건전성부담금제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・203

외환결제리스크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・203

외환동시결제(PVP) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・204

외환보유액 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・204

외환스왑거래 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・205

외환시장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・205

외환전산망 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・206

요소비용 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・206

요소비용  국민소득 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・207

우발부채(채무) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・207

우발전환사채(코코본드) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・208

ix

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운영리스크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・208

워싱턴  컨센서스 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・209

워크아웃 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・209

원/위안  직거래시장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・210

원금리스크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・210

원금이자분리채권(STRIPS) ・・・・・・・・・・・・・・・・210

위험가중자산/위험가중치 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・211

위험기준자기자본비율(RBC비율) ・・・・・・・211

유동비율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・212

유동성 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・212

유동성  함정 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・213

유동성딜레마 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・213

유동성리스크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・214

유동성커버리지비율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・214

유럽부흥개발은행(EBRD) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・214

유럽연합(EU) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・215

유럽중앙은행(ECB) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・216

유로달러(Euro  Dollar) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・216

유로마켓(Euro  Market) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・217

유리보(EURIBOR) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・217

유통시장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・218

은선 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・218

은행경영공시제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・219

은행인수어음(BA) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・219

을기금(Capital  B) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・219

의중임금 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・220

이슬람금융 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・220

이자보상배율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・221

이전소득수지 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・221

이중통화채(dual  currency  bond) ・・・・221

이표채 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・222

익스포저 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・222

인구고령화 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・223

인적자본 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・224

인터넷뱅킹 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・224

인터넷전문은행 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・225

인플레이션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・225

일물일가의  법칙 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・225

일반특혜관세 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・226

일중RP제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・226

일중당좌대출제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・227

입금이체 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・227

ㅈ

자금관리서비스(CMS)공동망 ・・・・・・・・・・・・・・228

자금순환표 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・228

자금조달비용지수(COFIX) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・229

자기띠  카드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・230

자기자본비율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・230

자동안정화장치 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・230

자발적  실업 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・231

자본거래자유화 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・231

자본생산성 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・232

자본시장통합법 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・232

자본이동자유화규약 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・233

자본적정성 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・233

자본적지출 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・234

자산건전성  분류 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・234

자산유동화 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・234

자연독점 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・235

자연실업률 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・235

자유무역협정(FTA) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・236

자유재 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・237

작업증명 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・237

잠상 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・237

x

경제금융용어  700선

잠재GDP성장률 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・238

잠재경제활동인구 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・238

장기금융시장(자본시장) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・239

장기침체 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・239

장내시장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・239

장단기금리차 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・240

장외시장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・241

재산소득 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・241

재정수지 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・242

재정정책 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・243

재정환율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・243

저축률/총저축/평균소비성향/

평균저축성향 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・243

적기시정조치제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・244

전방연쇄효과 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・245

전산업생산지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・245

전자금융 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・246

전자금융공동망 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・246

전자단기사채 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・247

전자상거래 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・247

전자서명 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・248

전자어음 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・248

전자정보교환제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・249

전자지급결제대행 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・249

전자화폐 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・250

전자화폐공동망 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・250

전환사채(CB) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・250

정규직/비정규직 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・251

정보의  비대칭성 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・252

정부당좌예금계정 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・252

정부실패 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・253

정책시차 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・253

정크본드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・254

제1차  통화조치 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・255

제2차  통화조치 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・255

제로금리정책 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・255

제조업생산능력/가동률지수 ・・・・・・・・・・・・・・・256

제조업평균가동률갭 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・257

조세부담률 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・257

종합금융투자사업자 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・258

죄수의  딜레마 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・258

주가수익비율(PER) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・259

주가연계증권(ELS) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・260

주가지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・260

주가지수선물거래 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・261

주가지수옵션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・261

주당순이익(EPS) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・262

주식시장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・263

주택저당증권(MBS) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・263

중간소비 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・264

중개무역 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・265

중계무역 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・265

중앙거래당사자 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・265

중앙예탁기관 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・266

중앙은행 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・266

중앙은행  여수신제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・267

증거금 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・267

증권결제리스크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・268

증권대금동시결제(DVP) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・268

지급 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・269

지급결제  및  시장인프라  위원회

(BIS  CPMI) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・269

지급결제시스템 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・270

지급결제제도  감시 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・270

지급수단 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・271

지급준비자산제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・271

xi

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지급준비제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・272

지니계수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・272

지로(GIRO) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・273

지방은행공동망 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・273

지수기준년 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・274

지역금융협정 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・274

지적소유권 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・275

지정시점처리제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・275

지주회사 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・276

직불카드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・276

직불카드공동망 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・276

직접투자 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・277

진성어음/융통어음 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・277

집단대출 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・278

집중도  지수(HHI) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・278

ㅊ

차액결제선물환(NDF)  거래 ・・・・・・・・・・・・・・・・279

차액결제시스템 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・280

차입매수(LBO) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・280

채권시가평가 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・280

채권시장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・281

채권시장안정펀드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・282

채무상환유예(moratorium) ・・・・・・・・・・・・・・・282

청년실업률 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・283

청산 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・283

총고정자본형성 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・283

총부채상환비율(DTI) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・284

총부채원리금상환비율(DSR) ・・・・・・・・・・・・・・284

총산출 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・285

총수입스왑(Total  Return  Swap) ・・・・・ 285

총액결제시스템 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・286

최저임금제 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・286

최종대부자  기능 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・287

최종수요/중간수요 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・287

추가경정예산 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・288

추심 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・288

추정손실 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・288

출구전략 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・289

출금이체 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・289

출자총액제한제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・289

치앙마이  이니셔티브(CMI) ・・・・・・・・・・・・・・・・・290

치킨게임 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・290

ㅋ

카르텔 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・291

캐리트레이드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・291

커버드본드

(이중상환청구권부  채권) ・・・・・・・・・・・・・・・292

컨트리리스크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・293

코리보 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・293

콜시장 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・294

콜옵션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・294

크라우드펀딩 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・295

ㅌ

타행환공동망 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・296

탄소배출권 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・296

테이퍼링(tapering) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・297

테일러  준칙(Taylor's  rule) ・・・・・・・・・・・・・・・297

텔레뱅킹(폰뱅킹) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・298

토빈세(Tobin  tax) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・299

통상임금 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・299

xii

경제금융용어  700선

통합발행제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・300

통화스왑 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・300

통화승수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・301

통화안정계정 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・301

통화안정증권 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・302

통화옵션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・303

통화유통속도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・303

통화전쟁 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・304

통화정책 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・304

통화정책  운영체제

(monetary  policy  regime) ・・・・・・・・・・305

통화정책  커뮤니케이션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・305

통화정책  파급경로 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・306

통화정책수단 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・307

통화정책체계

(monetary  policy  framework) ・・・ 307

통화지표 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・308

투입계수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・309

투자율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・309

투자은행 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・309

트리핀  딜레마(Triffin's  dilemma) ・・・・310

특별인출권(SDR) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・311

특수목적기구(SPV) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・311

ㅍ

파레토최적 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・313

파생금융상품 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・313

펀드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・314

페더럴펀드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・315

평가절상 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・315

평가절하 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・316

표면금리 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・316

풋옵션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・317

프로그램매매 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・317

프로젝트  파이낸싱 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・318

피셔효과 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・318

피용자보수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・319

핀테크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・319

필립스곡선 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・320

ㅎ

한계비용 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・321

한계소비성향 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・322

한계효용 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・322

한국은행 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・322

한시적  근로자 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・323

한은금융망(BOK-Wire+) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・323

할당관세제도 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・324

합계출산율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・324

헤지펀드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・325

현금자동인출기(CD)공동망 ・・・・・・・・・・・・・・・・・325

현시비교우위지수(RCA) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・326

현지금융 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・326

현지법인 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・326

혼합형결제시스템 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・327

홀로그램 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・327

화폐교환 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・328

화폐발행/화폐발행액 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・328

화폐의  액면체계 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・329

화폐환수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・329

환경계정 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・329

환경권 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・330

환리스크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・330

환리스크헤지 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・331

xiii

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환매조건부매매/RP/Repo ・・・・・・・・・・・・・・・・・・331

환어음 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・332

환율조작국 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・332

환전영업자(환전상) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・333

환차손/환차익 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・333

황금낙하산 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・334

회사채 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・334

회수의문 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・335

후방연쇄효과 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・335

후순위금융채 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・335

후행종합지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・336

ABC

Beyond  GDP ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・337

BIS  자기자본비율 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・338

CAMEL-R시스템/ROCA시스템/

CACREL시스템 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・338

CLS은행 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・339

CMO ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・339

DebtRank ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・340

EC방식 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・340

FTSE  지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・341

G2(Group  of  Two) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・341

G20(Group  of  20) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・342

G7(Group  of  Seven) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・342

GDP갭 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・343

GDP디플레이터 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・343

Herstatt  리스크 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・344

IC  카드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・344

IMF  스탠드바이협약 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・345

IMF  쿼타 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・345

IMF  포지션 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・346

J커브효과 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・346

KIKO ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・346

LIBOR ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・347

M&A ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・348

MSCI  지수 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・348

N-B  SRS ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・348

P2P대출 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・349

PF-ABCP ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・349

SWIFT ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・350

TED  스프레드 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・350

Treasury  Bil (T/B) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・351

VAN사업자 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・351

VaR(Value  at  Risk) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・352

VIX ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・352

1

ㄱ 

ㄱ

가계부실위험지수(HDRI)

가구의  소득  흐름은  물론  금융  및  실물  자산까지  종합적으로  고려하여  가계부채의 

부실위험을  평가하는  지표로,  가계의  채무상환능력을  소득  측면에서  평가하는  원리금상

환비율(DSR;  Debt  Service  Ratio)과  자산  측면에서  평가하는  부채/자산비율(DTA;  Debt 

To  Asset  Ratio)을  결합하여  산출한  지수이다.  가계부실위험지수는  가구의  DSR과  DTA가 

각각  40%,  100%일  때  100의  값을  갖도록  설정되어  있으며,  동  지수가  100을  초과하는 

가구를 ‘위험가구’로 분류한다. 위험가구는 소득 및 자산 측면에서 모두 취약한 ‘고위험가구’, 

자산 측면에서 취약한 ‘고DTA가구’, 소득 측면에서 취약한 ‘고DSR가구’로 구분할 수 있다. 

다만 위험 및 고위험 가구는 가구의 채무상환능력 취약성 정도를 평가하기 위한  것이며 

이들  가구가  당장  채무상환  불이행,  즉  임계상황에  직면한  것을  의미하지  않는다.

  연관검색어  :  총부채원리금상환비율(DSR)

가계수지

가정에서  일정  기간의  수입(명목소득)과  지출을  비교해서  남았는지  모자랐는지를 

표시한  것을  가계수지(household's  total  income  and  expenditure)라  한다.  가계수지가 

가계수지  ∙

2

경제금융용어  700선

흑자를  냈다면  그  가정은  벌어들인  수입  일부만을  사용했다는  것을  의미하며,  적자를 

냈다면  수입  외에  빚을  추가로  얻어  사용한  것이라고  보아야  한다.  우리나라는  통계청에

서  가계의  수입과  지출을  조사하여  국민의  소득수준  및  생활실태를  파악하기  위해 

표본으로  선정된  가계에  가계부를  나누어  주고  한  달간의  소득과  지출을  기록하도록 

한  다음  이를  토대로  가계수지  통계를  작성하여  발표하고  있다.  가계부의  소득항목에는 

근로소득･사업소득･재산소득･이전소득  항목이  있고,  비용항목에는  식료품비･주거비･

수도광열비･보건의료비･교육비  항목이  있다.

  연관검색어  :  경상수지,  재정수지 

가계순저축률

일반적으로  저축률은  저축액을  처분가능소득으로  나눈  비율을  말한다.  마찬가지로 

가계순저축률은  가계부문의  순저축액을  가계순처분가능소득과  정부로부터  받은  사회적 

현물이전  금액,  연금기금의  가계순지분  증감조정액을  합계한  금액으로  나눈  비율이다. 

여기서  사회적  현물이전(social  transfer  in  kind)이란  정부  등이  가계에  현물이전의 

형태로  제공하는  재화  및  서비스로서  무상교육,  보건소의  무상진료  등이  해당된다. 

또한  연금기금의  가계순지분  증감조정액을  분모에  더하는  이유는  퇴직연금  등과  같이 

가계가  납부한  연금부담금과  연금수취액의  차액을  반영해야  가계부문의  저축액을  정확

히  구할  수  있기  때문이다.  가계순저축률은  가계부문의  저축성향을  가장  잘  나타내주는 

지표라고  할  수  있다.

가계순저축률    가계부문순저축가계순처분가능소득  사회적현물이전수취

 연금기금의가계순지분증감조정 × 

  연관검색어  :  가계처분가능소득,  저축률/총저축/평균소비성향/평균저축성향

가계신용통계

가계신용통계는  가계부문에  대한  신용공급  규모를  나타내는  통계이다.  가계신용은 

금융기관뿐  아니라  정부,  판매회사  등  기타기관이  가계에  제공한  대출과  외상구매  관련 

3

ㄱ 

신용을  모두  포괄하는  것으로  크게  가계대출과  판매신용으로  구분된다.  현재  가계신용통

계는  2002년  말  잔액부터  분기별로  제공되고  있다.  가계신용통계는  우리나라  가계부문의 

부채  규모  및  변동  등을  파악하는  데  널리  활용되고  있다.

가계처분가능소득 

가계처분가능소득(PDI;  Personal  Disposable  Income)은  가계가  맘대로  소비와  저축

으로  처분할  수  있는  소득을  의미한다.  흔히  국민들의  생활수준을  파악해  볼  수  있는 

지표로  1인당  GNI가  널리  쓰이고  있으나  국민총소득에는  가계  뿐  아니라  기업  금융기관 

정부가  벌어  들인  소득이  모두  포함되어  있다.  따라서  기업과  금융기관  등이  가계부문 

보다  더  많은  소득을  벌어  1인당  국민총소득(GNI)이  높아진  경우에는  가계가  느끼는 

체감경기는  전체  경기와  괴리가  있게  된다.  1인당  가계총처분가능소득(PGDI;  Personal 

Gross  Disposable  Income)은  가계부문의  총처분가능소득을  연앙인구로  나누어  계산한 

지표로  가계의  구매력을  가장  정확히  가늠해  볼  수  있는  소득지표이다. 

  연관검색어  :  국민총소득(GNI)

가교은행

청산 대상 금융기관의 자산, 부채를 임시로 넘겨받아 예금, 출금 등의 업무를  대행하고 

합병, 채권채무관계 조정 등 후속조치를 수행하는 은행을 말한다. 금융기관이 파산한  경우 

예금보험제도는 청산, 매각, 자산부채승계, 가교은행을 통한 인수 등의 수단을 통해  부실 

금융기관을 처리한다. 이 중 가교은행을 통한 인수방식은 파산은행의 처리에 상당한  시간이 

소요될 것으로 예상할 경우 사용되며 새로운 은행을 설립하여 자산, 부채를  포괄승계하도록 

하고, 인수 희망자를 물색하는 등의 조치를 취하게 된다. 가교은행을 이용한  처리방식은 

금융기관 파산에 따른 충격을 완화하고 시간적인 여유를 확보할 수 있는 것이 장점이다. 

임무를  마치면  정리대상  금융기관과  마찬가지로  없어지는  한시적  기관이다.

가동률

생산능력  대비  생산실적의  백분율(생산실적/생산능력×100)로,  생산설비가  어느  정도 

가동률  ∙

4

경제금융용어  700선

이용되는지를  나타내는  경제지표이다.  여기서  생산능력이란  사업체가  정상적인  설비, 

인력,  조업시간  등  조업환경  하에서  생산할  때  최대  생산  가능량(적정생산능력)을  의미한

다.  생산설비의  가동상황인  가동률은  경기의  단면을  보여주는  좋은  지표가  될  수  있는데 

이는  기업들이  앞으로의  경기  예상에  따라  가동률을  높이거나  낮추는  방법으로  생산량을 

조절하기  때문이다.  다만  가동률이  높다고  무조건  좋은  것은  아닌데,  이는  경기가  침체된 

상황에서  높은  가동률은  앞으로  경기가  회복될  것이라는  희망적인  신호로  인식되지만 

경기가  활황세인  상황에서  지나치게  높은  가동률은  오히려  인플레이션  우려를  크게 

하기  때문이다.  우리나라의  경우  제조업  생산능력  및  가동률지수는  매월  통계청이  산출･

발표하고  있는데,  이들  지수는  공급능력과  설비가동의  절대수준을  나타내는  것이  아니라 

기준년도의  생산능력과  가동률을  100으로  하였을  때  비교시의  공급능력과  가동상태가 

어느  수준인가를  나타낸다.  제조업  평균가동률은  제조업체의  생산설비  이용도를  보여주

는  지표로서  기준연도의  제조업  평균가동률에  비교시점의  가동률지수(계절조정)를  곱하

여  산출한다. 

  연관검색어  :  제조업평균가동률갭

가변예치의무제도

국경간  자본유출입은  기업의  자금조달  비용을  낮추어  투자를  활성화하는  긍정적인 

측면도  있지만,  단기간에  대규모로  이루어질  경우  환율  또는  증권가격의  급등락을  불러와 

경제  안정을  해칠  수도  있다.  이러한  부작용을  완화하기  위한  제도의  하나가  가변예치의

무제도이다.  동  제도는  외국으로부터  유입된  자금에  대해  일정  비율의  예치의무를  부과

함으로써  국경간  자본  유출입의  규모와  속도를  조절하는  수단이다.  우리나라는  외국환거

래법에서  국제수지  및  국제금융  상  심각한  어려움에  처하는  경우와  통화정책･환율정책 

및  기타  거시경제정책에  심각한  지장을  초래하는  경우에는  기획재정부장관이  해당  자본

거래와  관련하여  취득하는  지급수단의  일부를  한국은행･외국환평형기금  또는  금융회사 

등에  예치하도록  하는  의무를  부과할  수  있다고  규정하고  있다.  다만,  이러한  조치는 

특별한  사유가  없는  한  6개월  범위  내에서만  행할  수  있고  그  조치사유가  소멸된  경우에는 

즉시  해제하여야  하며  외국인직접투자에  대해서는  적용되지  않는다.

  연관검색어  :  외국환평형기금

5

ㄱ 

가산금리

기준금리에  신용도  등의  차이에  따라  달리  덧붙이는  금리를  가산금리(또는  스프레드, 

spread)라고  한다.  예를  들어  은행이  대출금리를  결정할  때  고객의  신용위험에  따라 

조달금리에  추가하는  금리를  말한다.  한편  만기가  길어지면  추가로  가산되는  금리를 

기간  가산금리(텀스프레드,  term  spread)라고  하는데  이것도  일종의  스프레드이다.  통상 

신용도가  높으면  가산금리가  낮고,  신용도가  낮으면  가산금리  즉  스프레드는  커진다. 

한편  채권시장에서는  비교대상이  되는  금융상품의  기준금리에  대비한  차이를  스프레드

라고  한다.  보통  해외에서  채권을  발행할  때  동일한  만기의  미국  국채(Treasury  Bond)나 

리보(LIBOR,  런던은행간금리)가  기준금리가  되고  여기에  신용도  등에  따라  가산금리가 

붙어서  발행되는게  보통이다.  실제로  우리나라는  지난  1997년  외환위기  당시에  해외에서 

기채할  때  높은  가산금리를  지불한  경험이  있다.  기준금리와의  차이를  나타내는  가산금

리  또는  스프레드는  보통  베이시스  포인트(bp,  basis  point)로  나타내는데  예를  들면 

0.5%의  금리격차를  50bp로  표기하고  1%는  100bp로  표시된다. 

  연관검색어  :  LIBOR,  신용스프레드 

가상통화

가상통화(virtual currency)는 중앙은행이나 금융기관이 아닌 민간에서 블록체인을  기반

기술로 하여 발행･유통되는 ‘가치의 전자적 표시’(digital representation of value)로서  비트

코인이 가장 대표적인 가상통화이다. 비트코인 등장 이전에는 특별한 법적 근거 없이  민간 

기업이  발행하고  인터넷공간에서  사용되는  사이버머니(게임머니  등)나  온･오프라인에서 

사용되고 있는 각종 포인트를 가상통화로 통칭하였다. 그러나  2009년 비트코인이 등장하면

서 가상통화의 개념이 변화되고 있다. 비트코인은 블록체인기술을 기반으로 하여  중앙운영

기관 없이 P2P(peer-to-peer) 거래가 가능한 분산형 시스템을 통해 발행･유통된다는 점에서 

발행기관이 중앙에서 발행･유통을 통제하는 기존의 사이버머니나 멤버십 포인트 등과  기반

이 완전히 상이하기 때문이다. 현재 비트코인 거래가 크게 늘어나고 가격도 급등한  가운데 

비트코인 이외에 많은 신종코인(Alt-coin)도 출현하면서 이들 가상통화를 구분할  필요성이 

발생하였다.  이에  따라  최근  IMF  등  국제기구에서는  비트코인류의  가상통화를  ‘암호통

화’(cryptocurrency)로 부르면서 종래의 가상통화의 하위 개념으로 분류하고 있는 추세이다.

  연관검색어  :  블록체인,  비트코인 

가상통화  ∙

6

경제금융용어  700선

가상통화공개(ICO) 

가상통화(ICO;  Initial  Coin  Offering)  공개는  주로  혁신적인  신생기업(startup)이  암호

화화폐(cryptocurrency)  또는  디지털  토큰(digital  token,  일종의  투자증명)을  이용하여 

자금을  조달할  수  있는  크라우드펀딩(crowd  funding)의  한  방식이다.  가상통화공개

(ICO)에서  새로  발행된  암호화화폐는  법화(legal  tender)  또는  비트코인  등  기존의  가상

통화와  교환되어  투자자에게  팔린다.  이  용어는  거래소에  상장하려는  기업이  투자자에게 

자기  주식을  처음  공개적으로  매도하는  기업공개(IPO;  Initial  Public  Offering)에서  연유

되었다고  볼  수  있다.  기업공개(IPO)에  참여한  투자자는  해당  기업의  소유권과  관련하여 

주식을  획득한다.  반면  가상통화공개(ICO)에  참여한  투자자는  해당  신생기업의  코인

(coins)  또는  토큰을  얻는데,  이는  해당  기업이  제안한  프로젝트가  나중에  성공했을 

경우  평가될  수  있는  가치(value)로  볼  수  있다.  ICO는  주로  블록체인플랫폼인  이더리움

(Etherium)에서  이뤄지고  있다.  우리나라의  경우  현재  금지하고  있으며  앞으로  ICO에 

대한  논의를  거쳐  유사수신행위  또는  증권관련  법률로  규제할  것으로  보인다.

  연관검색어  :  가상통화,  블록체인,  비트코인,  빅데이터,  크라우드펀딩,  핀테크

간접금융/직접금융

경제에는  자금  잉여주체와  자금  부족주체가  존재하게  되는데  이들  사이에  은행이나 

저축은행  신용협동기구  등  금융기관이  개입하여  자금을  중개하는  방식을  간접금융

(indirect  financing)이라고  한다.  즉  금융기관이  일반  대중으로부터  예금을  받아  이를 

자신의  명의로  기업  등  다른  경제주체에게  대출해  주는  방식이다.  한편  주식,  채권 

발행의  경우와  같이  자금수요자가  금융기관을  통하지  않고  금융시장에서  직접  필요자금

을  조달하는  방식을  직접금융(direct  financing)이라고  한다.  간접금융에서는  은행이 

중추적인  기능을  하고,  직접금융에서는  주식과  채권이  거래되는  자본시장이  중요한 

역할을  수행한다.  직접금융과  간접금융은  상호  경쟁적일  뿐만  아니라  보완적이기도 

하므로  두  금융방식이  균형적으로  발전될  필요가  있다.  직접금융과  간접금융의  상대적 

비중이  어느  정도이어야  이상적인지는  해당  국가의  경제발전단계나  경제구조에  따라 

달라질  수밖에  없다.  예를  들면  중소기업의  비중이  높은  국가일수록  정보의  비대칭성 

문제를  완화하기  위해  간접금융이  더  중요하고,  혁신산업에  의해  주도되는  경제일수록 

7

ㄱ 

동  산업  지원에  유리한  직접금융의  역할이  더  중요할  것이다.  일반적으로  금융시장이 

발달함에  따라  직접금융  비중이  높아진다.

  연관검색어  :  금융제도,  장기금융시장(자본시장)

간접세/직접세

조세는 납세의무자와 실제로  세금을 부담하게 되는  조세부담자가 일치하는지  여부에 

따라 간접세(indirect tax)와 직접세(direct tax)로  구분된다. 납세의무자와  조세부담자가 

일치하여  조세부담이  전가(轉嫁)되지  않는  조세를  직접세라고  하며,  대표적인  예로는 

소득세, 법인세, 상속세, 증여세, 종합부동산세  등이  있다. 이와 달리 납세의무자와  조세부

담자가  일치하지 않고 조세의  부담이 타인에게  전가되는 세금을  간접세라고  하며,  대표적

인 예로는 부가가치세, 개별소비세,  주세, 인지세, 증권거래세 등이 있다.  간접세는  조세에 

대한 저항이 적고 징수가 간편하여  조세수입의 확보가 용이하다는  장점이 있다. 반면, 

개인의 사정을 고려할 수  없으므로 누진세율(累進稅率)을 적용하지 못하고  비례세율이 

적용됨으로써  소득이  적은  자에게 상대적으로 높은 조세부담률이 적용되는 역진성(逆進

性)을 띠게 되어  공평부담의 원칙에  어긋난다는 단점이  있다. 한편,  국민계정체계에서는 

조세의  실질적인 부담주체를 결정하기가  쉽지 않은 점  등을 감안하여 간접세와  직접세 

대신  생산  및  수입세,  소득  및  부  등에  대한  경상세,  자본세란  용어를  사용하고  있다.

감독자협의회

다국적  금융기관들에  대한  효과적인  규제･감독을  위하여  다국적  금융기관의  본점이 

소재한  국가(home  country)의  감독  당국과  동  기관의  지점  또는  자회사가  소재한  진출국

(host  country)의  감독  당국들로  구성된  정보공유  및  감독협력  협의체를  의미한다.  금융

기관의  영업활동이  전  세계적으로  이루어지고  있는데  반해  규제･감독이  금융기관의 

국적  또는  지역기반을  중심으로  이루어지고  있는  한계를  극복하기  위하여  설립되었다.

감응도계수

󰡔전방연쇄효과󰡕  참조

감응도계수  ∙

8

경제금융용어  700선

갑기금(Capital  A)

외국은행  국내지점의  대차대조표상  자본금계정으로  ①  외국은행  국내지점의  설치 

및  영업행위를  위하여  본점이  한국은행  등에  외화자금을  매각하여  해당  지점에  공급한 

원화  자금  ②  해당  외국은행  국내지점의  적립금에서  전입하는  자금  ③  외국은행  국내지점

을  추가로  설치하기  위하여  이미  국내에  설치된  외국은행  국내지점의  이월이익잉여금에

서  전입하는  자금  등이  이에  해당한다.  갑기금은  금융위원회로부터  인정받은  금액에 

한하여  지점별로  관리하되  각  외은지점의  갑기금은  30억원  이상이어야  한다.(｢은행법 

시행령｣  제26조,  ｢은행업  감독규정｣  제11조)

  연관검색어  :  을기금(Capital  B)

거시건전성  정책

개별  금융회사의  부실  방지를  목적으로  하는  미시건전성정책(microprudential  policy)

과  달리  경제전체의  금융안정을  위해  시스템  리스크(systemic  risk)를  억제하는  정책을 

의미한다.  구체적으로  거시건전성정책(macroprudential  policy)의  목표는  시스템  리스

크에  대한  선제적  대응,  과도한  금융불균형  축적  억제,  급격한  되돌림  현상(unwinding) 

완화,  금융시스템의  복원력(resilience)  강화,  금융연계성  제어  등을  통해  금융위기의 

발생가능성과  실물경제에  미치는  부정적인  영향(spillover  effects)을  최소화하는  데  있

다.  거시건전성정책은  통화정책과  재정정책  등  여러  다른  정책과  긴밀히  관련되어  있으

므로,  거시건전성정책의  수립과  집행에는  여러  정책당국  간  정보  공유와  협력  및  조정이 

긴요하다.

거액결제시스템

거액의  자금이체가  참가기관  간에  자기계산으로  또는  고객을  대신하여  이루어지는 

자금이체시스템을  말한다.  거액결제시스템(large-value  funds  payment  system)은  실제

로  결제되는  지급지시에  최소금액이  설정된  것은  아니나  일반적으로  금융시장에서  이루

어진  금융기관간  콜거래,  증권  또는  외환매매  등  거액거래에  따른  대금결제를  다루기 

때문에  건당  결제금액이  매우  크다.  또한  한  나라의  금융기관간  거래자금  대부분을 

9

ㄱ 

결제하는  중요시스템으로서 결제시점 관리와  결제리스크 감축의 필요성이  높아  주요국의 

거액결제시스템은  대부분 신용리스크를 제거할  수 있는 실시간총액결제방식을  채택하고 

있으며  운영도 중앙은행이  직접 맡는 경우가 많다.  우리나라의 한은금융망(BOK-Wire+), 

미국  연준의  Fedwire,  유럽중앙은행(ECB)의  TARGET2  등이  여기에  해당된다.

  연관검색어  :  소액결제시스템,  지급결제시스템,  총액결제시스템

거액익스포저  규제

은행의  특정  차주  등에  대한  신용공여가  과대한  경우  해당  거래상대방의  채무불이행 

등의  발생시  해당  은행의  자본건전성을  심하게  훼손할  가능성(편중리스크)이  있다. 

바젤Ⅱ에서는  이러한  편중리스크를  직접  규율하지  않고  각국  감독당국이  편중리스크를 

점검･관리하도록  하였다.  우리나라는  은행법상  동일인･동일차주  신용공여  한도  제도를 

통해  편중리스크를  관리하고  있다.  한편  금융위기  이후  금융기관간  상호연계성에  의한 

시스템적  리스크를  억제하고  편중리스크의  근본적인  관리  필요성이  대두됨에  따라  바젤

위원회(BCBS)는 거액익스포저 규제를 도입하였다.  동 규제는 거액익스포저를 특정  차주

(개인･법인을  모두  포함하며  우리나라  은행법상  동일인에  해당,  single  counterparty) 

또는  이와  경제적으로  연계되어  있어  신용리스크를  공유하는  자(은행법상  동일차주에 

해당,  group  of  connected  counterparties)에  대한  신용  익스포저가  은행  기본자본의 

10%를  초과하는  경우로  정의하고  거액익스포저  현황을  감독당국에  보고하도록  하는 

한편,  거액익스포저가  기본자본의  25%를  초과하지  못하도록  하고  있다.  특히  상호연계성

으로  인한  시스템적  리스크를  억제하기  위해  글로벌  시스템적  중요  은행간  익스포저에 

대해서는  한층  강화된  15%  한도를  적용하도록  하고  있다.  동  규제는  2019년부터  시행될 

예정이다. 

  연관검색어  :  동일인  신용공여한도제(동일인  여신한도제)

결제

결제(settlement)는  개인이나  기업  등  경제주체가  자금거래  또는  금융자산  거래를 

한  후  청산과정을  통해  최종  확정된  금액  또는  증권을  이전하여  법적인  채권･채무를 

종결시키는  과정이다.  자금결제에서는  자금이체시스템을  통하여  결제은행에  개설된 

결제  ∙

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경제금융용어  700선

예금계좌간  자금이체  방식으로  지급은행에서  수취은행으로  자금이  이동되는  것을  가리

키며,  증권결제나  외환결제와  같이  금융자산과  자금  또는  이종통화간  교환이  함께  일어나

는  가치교환형(exchange-of-value)  결제에서는  두  개의  결제시스템에서  자금과  금융자

산의  이전이  이루어지거나  통화별로  자금  이전이  이루어진다.

  연관검색어  :  지급,  청산

결제리스크

결제리스크는  예기치  못한  사정으로  인하여  결제가  예정대로  이루어지지  않을  가능성 

또는  그로  인하여  야기되는  손실발생  가능성으로  정의할  수  있다.  이러한  결제리스크는 

발생가능성이  낮더라도  실제  발생할  경우  큰  손실을  초래할  수  있다는  특성을  갖고 

있다.  지급결제  규모가  지속적으로  늘어나는  가운데  정보통신기술의  발달  등  지급결제 

환경  변화와  글로벌  금융위기의  영향  등으로  결제리스크에  대한  관심이  높아지고  있다. 

특히  인터넷과  모바일을  이용한  다양한  지급서비스의  제공은  지급결제제도의  효율성을 

제고시키고  있으나  다른  한편으로는  결제리스크의  증가에도  영향을  미치고  있다.  결제리

스크는  거래시점과  청산･결제시점간의  차이,  청산･결제방식,  금융시장인프라  참가기관

의  재무건전성  등  여러  요인에  의해  발생할  수  있다.  결제리스크의  종류에는  신용리스크

(credit  risk),  유동성리스크(liquidity  risk),  운영리스크(operational  risk),  법률리스크

(legal  risk),  시스템리스크(systemic  risk)  등이  있다.

  연관검색어  :  지급결제시스템,  지급결제제도  감시

결제부족자금  공동분담제

결제부족자금 공동분담제(loss-sharing)는 참가기관의 결제불이행에 따른  미결제채무

를 여타 참가기관들이 공동분담함으로써 결제의 종료성을 확보하는 방안이다. 이는  특정기

관의 결제불이행이 연쇄적으로 여타 기관의 결제불이행을 유발함으로써 발생할 수  있는 

전체 지급결제시스템의 붕괴와 금융혼란을 방지하기 위한 것이다. 미결제채무의  분담기준

으로는 참가기관의 규모, 시스템 이용실적, 참가기관의 신용한도액 등을 사용한다.  일반적

으로 신용한도와 동시에 운용될 때는 각 참가기관이 결제불이행기관에 제공한  신용한도를 

손실분담기준으로 사용하게 되며 이 경우 각 참가기관은 보다 신중하게 상대신용한도를 

11

ㄱ 

설정하게  되는  등  참가기관들에  대하여  리스크  감축을  위한  동기를  부여하는  효과를 

기대할 수 있다. 결제부족자금 공동분담은 결제불이행 기관의 사전담보로  결제이행재원을 

조달하는 채무불이행자 부담(defaulter pays)과 달리 생존기관(결제이행기관)이  결제이행

재원을  분담한다는  점에서  생존자  분담(survivors  pay)  방식이라고도  한다.

  연관검색어  :  결제리스크,  차액결제시스템

결제완결성

지급결제시스템을  통해  이루어진  참가기관의  지급,  청산,  결제가  어떠한  상황이나 

법률에  의해서도  취소되거나  무효화되지  않고  해당  지급결제시스템의  운영  규칙에  따라 

무조건적으로  이루어지는  것을  의미한다.  결제완결성(settlement  finality)이  보장되지 

않을  경우  지급결제시스템을  통해  완료된  금융기관의  지급,  청산,  결제  행위가  사후적으

로  무효화될  수  있어  금융시스템에  큰  혼란을  초래할  수  있다.  ｢지급결제  및  시장인프라 

위원회｣(CPMI)와  ｢국제증권감독기구｣(IOSCO)가  제정한  국제기준인  ｢금융시장인프라

에  관한  원칙｣(PFMI)에서도  결제완결성  원칙이  규정되어  있어  각국  정책당국이  준수하

도록  하고  있다.  우리나라는  2006년  4월  시행된  ｢채무자회생  및  파산에  관한  법률｣에서 

지급결제시스템에  대한  결제완결성  보장  제도가  도입되었다.  동  법에  따라  한국은행 

총재는  금융위원회  위원장과  협의하여  결제완결성이  보장되는  지급결제시스템을  지정

할  수  있으며,  지정된  지급결제시스템을  통해  이루어진  지급,  청산,  결제  등은  참가기관의 

파산  등의  사유로  취소할  수  없도록  하고  있다. 

겸업주의/전업주의

하나의  금융회사가  제공할  수  있는  금융서비스의  종류를  어떻게  정하느냐에  따라 

겸업주의(universal  banking)와 전업주의(specialized  banking)로 구분된다.  겸업주의는 

한 금융회사가 은행･증권･보험  등  여러 금융서비스를 취급할 수 있는 반면  전업주의는 

은행･증권사･보험사 등이 각각 해당하는 고유의 서비스만을 제공하는 방식이다.  현재 

세계적으로  겸업주의가 대세를 이루고  있으나 국가별로는 법적  형태면에서 차이가 있다. 

독일,  네덜란드,  스위스  등 대부분의  유럽국가는  은행산업과 증권산업  간에 아무런  장벽을 

두지  않고 하나의 은행이라는  법적 조직체 안에서  은행, 증권, 보험 등의  모든 서비스를 

겸업주의/전업주의  ∙

12

경제금융용어  700선

제공하는  내부겸업 시스템을 근간으로  한다. 반면에 영국  및 영연방국가,  현재의  미국에서

는  은행이  자회사를  통해  증권이나  보험업무를  수행하는  외부겸업  시스템을  택하고 

있다.  전업주의는  종전의 일본 및  미국의 경우처럼  은행산업과  여타  금융서비스  산업의 

법적인  분리를 특징으로 한다.  우리나라는 과거에 전업주의를  채택하였으나  1980년대 

이후  내부겸업을 확대하여  왔으며  2000년  ｢금융지주회사법｣ 제정으로 미국,  일본  등과 

같은  외부겸업 시스템을 도입하였다.  한편  국외에서는  2008년  글로벌 금융위기의  원인 

중  하나로  금융회사의  과도한  금융겸업  확대가  지목되면서  이를  우려하는  목소리가 

커지고  있다. 그  결과  미국은 은행부문의 헤지펀드  및 사모펀드 운영을 제한하는  볼커룰

(Volcker  Rule)을 도입하였으며,  영국은 예금･대출 위주의  소매은행으로부터  리스크가 

높은 증권투자업무를  분리하는  ‘소매은행업 격리제도(ring-fenced bank)’를 마련하였다.

  연관검색어  :  볼커룰

경기

경기(business  conditions)라는  단어는  일상생활에서  경제적인  형편을  뜻하는  말로 

자주  사용된다.  기업들은  매출이  늘고  채산성이  좋아지면  경기가  좋다고  인식할  것이고, 

가계는  임금이  인상되거나  주식,  부동산  등의  자산가격이  올라  살림이  좋아지면  경기가 

좋아졌다고  느낄  것이다.  범위를  넓혀  국민경제  전체를  대상으로  볼  때,  경기가  좋다는 

것은  생산,  소비,  투자  등의  경제활동이  평균  수준  이상으로  활발한  경우를  의미한다. 

장기적  관점에서  경기는  항상  일정한  수준을  유지하는  것이  아니라  생산･물가･고용이 

상승하는  시기와  하락하는  시기가  주기적으로  순환을  반복하는  경제활동의  상황을  의미

한다.  경기는  호황기→후퇴기→불황기→회복기→호황기가  반복되면서  끊임없이  변동하

며,  이렇게  경기의  일정한  움직임이  되풀이  되는  것을  경기의  순환(business  cycle)이라고 

한다.  이러한  경기의  순환과정은  확장국면과  수축국면이  교대로  되풀이  되는  반복성, 

여러  측면의  경제활동을  포괄하는  다양성,  확장  및  수축  양상이  시차를  두고  경제  각 

부문에  전달되는  파급성,  그리고  일정한  방향으로  계속  확대해  나가는  지속성  등의 

특징을  갖는다.  경기를  판단하는  방법으로는  생산,  투자,  고용,  수출  등  경제  각  부문의 

여러  경제지표의  움직임을  분석하는  방법,  종합경기지표로  판단하는  방법,  기업가나 

소비자들의  경기판단  및  전망  설문조사  결과에  의한  방법  등이  있다.

  연관검색어  :  경기종합지수,  경기동향지수(경기확산지수),  동행종합지수

13

ㄱ 

경기동향지수(경기확산지수)

경기동향지수는  경기종합지수와는  달리  경기변동의  진폭이나  속도는  측정하지  않고 

변화방향만을  파악하는  것으로서  경기의  국면  및  전환점을  식별하기  위한  지표로서 

경기확산지수(diffusion  index)라고도  한다.  경기동향지수는  경기변동이  경제의  특정부

문으로부터  전체  경제로  확산,  파급되는  과정을  경제부문을  대표하는  각  지표들을  통하여 

파악하기  위한  지표이다.  이때  경제지표  간의  연관관계는  고려하지  않고  변동  방향만을 

종합하여  지수로  만든다.  경기종합지수와  같이  선행･동행･후행지수로  작성되며,  계절변

동과  불규칙  요인이  제거된  전체  계열  중에서  전월에  비해  증가한  지표수가  차지하는 

비중으로  나타낸다.  예컨대  10개의  대표  계열  중  7개의  지표가  증가하는  방향으로  움직였

다면  경기확산지수는  70%로  나타난다.  만약  경기동향지수가  기준선인  50일보다  크면 

경기는  확장국면에,  50보다  작으면  수축국면에  있는  것으로  판단한다. 

  연관검색어  :  경기종합지수

경기순응성

경기순응성이란  통상  경제주체의  위험인식  및  행위,  금융의  제도  및  규제  등의  효과가 

경기변동의  움직임과  같은  방향으로  움직이는  것을  의미한다.  예를  들어  은행대출의 

경우  호경기에는  미래에  대한  낙관적  기대  등으로  여신심사기준도  완화되어  더  크게 

증가하여  경기확장에  기여한다.  반면  불경기에는  심사기준이  강화되어  대출이  큰  폭으로 

감소하여  불황을  더욱  부추기게  된다.  이러한  은행대출의  경기순응적  대출행태는  신용팽

창  또는  위축을  가속시킴으로써  경기변동의  진폭을  더욱  크게  한다.  따라서  정책당국은 

정책을  마련할  경우  경기순응성을  완화할  수  있는  경기대응적  정책수단을  개발하기 

위해  노력하고  있다.

  연관검색어  :  거시건전성  정책

경기조절정책/경제안정화정책

경기조절정책(business  adjustment  policy)  또는  경제안정화정책(stabilization  policy)

은  경기가  지나친  확장  또는  수축  현상을  보일  경우  이를  정상수준으로  되돌리기  위해 

경기조절정책/경제안정화정책  ∙

14

경제금융용어  700선

정책당국이  취하는  제반  조치를  말한다.  이는  정책당국이  경제  전체의  총수요  수준을 

변동시킴으로써  경기  수위를  조절하는  데  초점을  맞추고  있다.  실제  운영에  있어서는 

정부지출과  세율을  조정하는  재정정책이  이용되거나  통화량과  금리  수준을  조절하는 

통화정책이  활용된다.  즉  경기가  정상수준을  큰  폭  밑도는  불황에  직면하게  될  경우 

정부는  재정지출을  늘리거나  조세를  줄이는  재정정책  수단을  동원한다.  한편  중앙은행은 

통화량을  늘리거나  금리를  내리는  정책수단을  활용한다.  이와는  반대로  경기가  지나치게 

과열될  경우  정책당국은  재정측면에서는  정부지출을  줄이거나  조세를  늘리고,  통화측면

에서는  통화량을  줄이거나  금리를  올리는  조치를  취한다.

  연관검색어  :  재정정책,  통화정책

경기종합지수

산업생산지수,  소매판매액지수  등  개별  경제지표들은  경제활동의  한  측면만을  반영하

고  있어  나라  경제의  전반적인  상황을  종합적으로  파악하기  어렵다.  이에  따라  개별 

경제지표들을  가공･합성하여  경기종합지수(CI;  Composite  Index)를  작성하여  활용하고 

있다.  경기종합지수는  각  부문별로  경기를  잘  나타내는  경제지표들을  선정한  다음  계절 

및  불규칙  요인의  제거,  진폭의  표준화  등의  가공  과정을  거친  후  합산하여  하나의 

지수로  만든  것이다.  경기종합지수는  지수의  변동  방향으로  경기변동의  방향을  가늠할 

수  있고,  지수의  변동  폭으로  경기변동의  크기를  알  수  있기  때문에  경기흐름을  종합적으

로  판단하는데  매우  유용하다.  한편,  경기종합지수는  경기에  대한  선･후행  관계에  따라 

선행종합지수,  동행종합지수,  후행종합지수로  구분한다.  선행종합지수는  비교적  가까운 

장래의  경기  동향을  예측하는  데  활용되며,  동행종합지수는  현재의  경기상태를  판단하는

데  이용되고,  후행종합지수는  경기변동을  사후에  확인하는  데  활용된다. 

  연관검색어  :  경기동향지수(경기확산지수)

경상수지

경상수지는  재화나  서비스를  외국과  사고파는  거래  즉  경상거래의  결과로  나타나는 

수지를  말한다.  경상수지는  상품수지,  서비스수지,  본원소득수지  및  이전소득수지로 

구성된다.  그런데  이  항목들은  금융계정  구성항목과  비교하면  상대적으로  안정적인 

15

ㄱ 

성격을  지닌  거래들로  이루어져  있기  때문에  경제발전  및  정책변화의  효과를  측정하거나 

전망하는  데  널리  이용된다.

  연관검색어  :  상품수지,  서비스수지,  본원소득수지,  이전소득수지

경영실태평가/은행경영실태등급평가제도

임점  검사  시  금융기관의  경영실태  전반을  점검･평가하는  제도이다.  경영상태를  부문

별로  일정한  방식에  의거  등급  평가하고  이를  다시  종합적으로  평가함으로써  금융기관 

경영상의  취약부문을  식별하여  적절한  시정방안을  제시함과  아울러  등급평가  결과에 

따라  감독･검사  업무를  차등화함으로써  금융기관의  책임경영체제를  확립하고자  하는데 

그  주된  목적이  있다.  평가방식으로는  CAMEL-R,  ROCA  및  CACREL  시스템이  있는바, 

은행  본점  및  현지법인에  대해서는  CAMEL-R  시스템,  외은지점  및  국내은행  국외지점에 

대해서는  ROCA  시스템,  특수은행에  대해서는  CACREL  시스템으로  평가한다.  CAMEL-R

방식은  경영평가부문을  자본  적정성(C),  자산  건전성(A),  경영관리의  적정성(M),  수익성

(E),  유동성(L),  리스크  관리(R)  등  6개  부문으로,  ROCA방식은  리스크관리(R),  경영관리 

및  내부통제(O),  법규준수(C),  자산  건전성(A)  등  4개  부문으로  구분･평가한다.  특수은행

에  대한  경영실태평가는  일반은행의  경영관리의  적정성(M)과  리스크  관리(R)를  법규준

수(C)와  위험관리(R)로  대체하여  CACREL방식으로  평가한다.

  연관검색어  :  CAMEL-R시스템/ROCA시스템/CACREL시스템

경영지도비율

금융위원회는  ｢은행법｣ 제45조,  ｢은행업  감독규정｣ 제26조  및  ｢동  시행세칙｣ 제17조

에  의거  금융기관  경영의  건전성  확보를  통한  신용  질서유지  및  예금자보호를  목적으로 

BIS자기자본비율,  원화유동성비율  등의  경영지도비율을  정하여  운용하고  있다.  동  지도

비율을  충족하지  못하는  은행에  대하여는  금융위원회가  경영개선권고,  경영개선요구 

및  경영개선명령  등의  조치를  취할  수  있다.

경영평가지표

은행경영실태평가 시 이용하는 경영평가지표는 크게 계량지표와 비계량평가항목으로 

경영평가지표  ∙

16

경제금융용어  700선

구분할 수 있다. 계량지표는 은행 본점(특수은행 포함) 및 금융기관 현지법인에  대하여 

4개 부문(자본적정성, 자산건전성, 수익성, 유동성) 13개 지표를 이용하며, 외은지점  및 

국내은행 국외지점에 대하여는 자산건전성부문 4개 지표를 이용하고 있다.  비계량평가항

목의 경우 일반은행 본점 및 금융기관 현지법인에 대하여 6개 부문(자본적정성,  자산건전

성,  경영관리의  적정성,  수익성,  유동성,  리스크  관리) 29개  항목을 이용하며,  외국은행 

국내지점 및 금융기관 국외지점에 대하여는 4개 부문(리스크 관리, 경영관리 및 내부통제, 

법규준수, 자산건전성) 18개 지표를 이용하고 있다. 특수은행의 경우 6개부문(자본적정성, 

자산건전성,  법규준수,  위험관리,  수익성,  유동성)  25개  비계량  평가항목을  이용한다.

경제성장률

경제성장률이란  일정  기간(분기  또는  연간)  중  한  나라의  경제규모,  즉  국민소득 

규모가  늘어난  정도를  백분율로  표시한  것이다.  국민소득은  생산활동의  범위나  생산물의 

가치평가  방법  등에  따라  여러  가지  개념으로  나뉘지만,  경제성장률을  계산하는  데 

가장  일반적으로  쓰이는  국민소득은  각  경제활동부문에서  창출해낸  실질  부가가치의 

합계,  즉  실질국내총생산(실질GDP)이다.  따라서  경제성장률은  대부분의  경우  실질GDP 

증가율을  의미한다.

경제성장률   

전년 실질 G D P

금년 실질 G D P  전년 실질 G D P

× 

한편  수  개년  동안의  연평균  경제성장률을  계산하고자  할  때에는  복리  연율의  산식을 

이용하여  연평균  경제성장률을  산출한다.

  연관검색어  :  잠재GDP성장률

경제심리지수

경제심리지수란 기업가 또는 소비자들의 경제에 대한 인식을 조사하여 작성한 지표이며, 

대표적으로 조사대상을 기업가로 하는 기업경기실사지수(BSI; Business Survey Index)와 

소비자로 하는 소비자동향지수(CSI; Consumer Survey Index)가 있다. 그런데  심리지표와 

실물지표는 대체로 높은 상관관계를 보이지만 때로는 미래정보 및 기대수준의 반영 여부, 

17

ㄱ 

질적 통계와 양적 통계 간의 조사척도 차이 등에 따라 다소 괴리되는 움직임을  보이기도 

한다. 이에 따라 한국은행은 BSI와 CSI를 합성하여 민간의 경제상황에 대한 인식을  종합적

으로  평가할  수  있는  경제심리지수(ESI;  Economic  Sentiment  Index)를  작성･발표하고 

있다. ESI는 BSI와 CSI 중 경기연관성이 높은 항목을 선정하여 이들의 표준화지수를  가중평

균하는  등의  과정을  거쳐  산출한다.  ESI가  100을  넘으면  현재  민간의  경제심리가  과거 

평균보다  낙관적임을,  100  미만이면  과거  평균보다  비관적임을  각각  나타낸다.

  연관검색어  :  기업경기실사지수(BSI),  소비자동향지수(CSI)

경제협력개발기구(OECD)

제2차  세계대전  직후  유럽경제  부흥  지원을  위해  설립되었던  유럽경제협력기구

(OEEC)의  18개국과  미국,  캐나다  등  총  20개  선진국이  1960년  12월에  설립한  국제기구이

다.  설립목적은  상호  정책조정  및  협력을  통해  회원국의  경제성장과  금융안정을  도모함

으로써  세계경제  발전에  기여하고  각국의  건전한  경제성장을  촉진하며  다자주의와  비차

별  원칙에  입각하여  세계무역  확대에  기여하는  것이다.  회원  가입은  최고의사결정기구인 

이사회의  초청에  의해  회원국의  만장일치로  이루어지는데  1990년대  들어  신흥시장국 

및 체제전환국에  문호를 개방하면서 회원국 수가 크게  늘어나기 시작해 2017년  10월말 

현재 총 35개국이 회원으로  가입해 있다. OECD(Organization for Economic  Cooperation 

and  Development)는  이사회,  전문위원회,  사무국  외에도  각종  부속기구  및  특별기구로 

구성되는데  이사회의  경우  회원국  각료가  참석하는  각료이사회,  OECD  주재  회원국 

대사가  참여하는  상주대표이사회로  나뉜다.  OECD의  활동은  주로  위원회  및  산하  작업반

을  통해  이루어지는데  경제성장과  안정,  국제무역,  개발원조,  금융,  다국적기업,  투자, 

통계  등  다양한  분야에서  회원국  간  정책경험을  공유하고  글로벌  현안에  대한  정책방안을 

연구하는  한편  주요  사안에  대한  규범  제정에도  큰  역할을  하고  있다.  우리나라는  1995년 

가입신청서  제출  이후  가입조건에  대한  협의를  거쳐  1996년  12월에  가입하였다.

경제활동인구/비경제활동인구/경제활동참가율 

군인과  재소자  등을  제외한  만15세  이상  인구를  노동가능인구라하며,  이중  일할  수 

있는  능력과  취업의사를  동시에  갖춘  사람을  경제활동인구라  한다.  경제활동인구는 

경제활동인구/비경제활동인구/경제활동참가율  ∙

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경제금융용어  700선

현재  취업상태에  있는지에  따라  취업자와  실업자로  구분된다.  취업자란  매월  15일이 

포함된  1주일  동안에  수입을  목적으로  1시간  이상  일한  사람과  본인  또는  가족이  소유, 

경영하는  농장이나  사업체에서  주당  18시간  이상  일한  무급가족종사자를  가리킨다. 

그밖에  일정한  직장이나  사업장은  가지고  있으나  일시적인  질병,  일기불순,  휴가,  노동쟁

의  등의  사유로  조사기간에  일을  하지  않은  사람도  취업자로  분류된다.  실업자란  매월 

15일이  포함된  1주일  동안에  적극적으로  일자리를  구해보았으나  1시간  이상  일을  하지 

못한  사람으로서  즉시  취업이  가능한  사람을  말한다.  노동가능인구  중  경제활동인구에 

포함되지  않은  사람,  즉  일할  능력이  없거나  일하고자하는  의사가  없는  사람은  비경제활

동인구로  분류된다.  비경제활동인구에는  집안에서  가사와  육아를  도맡아  하는  가정주부, 

학교에  다니는  학생,  일을  할  수  없는  연로자와  심신장애자,  구직단념자  등이  포함된다. 

한편  노동가능인구에  대한  경제활동인구의  비율을  경제활동참가율이라  한다.

경제활동참가율  경제활동인구 취업자  실업자 생산가능인구 × 

  연관검색어  :  고용보조지표,  잠재경제활동인구

경제후생지표

복지지표로서  한계성을  갖는  국민총소득(GNI)을  보완하기  위해  미국의  노드하우스

(W.  Nordhaus)와  토빈(J.  Tobin)이  제안한  새로운  지표를  말한다.  현재  주요  지표로 

활용  중인  국민총소득은  국민  복지에  영향을  미치는  많은  요인(주부의  가사노동,  여가, 

공해  등)을  포괄하지  못하고  있어  국민  생활의  질적  수준  또는  복지수준을  정확히  반영하

지  못하는  단점을  갖고  있다.  이를  감안하여  경제후생지표(measure  of  economic 

welfare)는  국민총소득에  후생요소를  추가하면서  비후생요소를  제외함으로써  복지수준

을  정확히  반영하려는  취지로  제안되었지만,  통계작성에  있어  후생  및  비후생  요소의 

수량화가  쉽지  않아  널리  사용되지는  못하고  있는  실정이다. 

  연관검색어  :  국민총소득(GNI)

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ㄱ 

경직적  물가지수

소비자물가지수를  구성하는  품목  중에  가격이  경직적으로  움직이는  품목과  신축적으

로  움직이는  품목으로  나누어  볼  수  있는데,  그중  경직적으로  움직이는  품목들을  대상으

로  만든  물가지수를  경직적  물가지수,  신축적으로  움직이는  품목을  대상으로  한  물가지수

를  신축적  물가지수라  한다.  예를  들어  정부의  직･간접적인  영향을  크게  받는  공공서비

스,  전기･수도,  담배,  보육･급식  가격이나  개인서비스  요금  등은  대체로  경직적  물가를 

구성하는  주요  품목이다.  이러한  경직적  물가는  통화정책  관점에서  소비자물가  예측에 

매우  유용한  물가지표이다.  특히  경직적  물가와  신축적  물가의  움직임에  내재된  정보가 

서로  달라  향후  인플레이션  향방을  정도  있게  예측하기  위해서는  경직적  물가의  움직임을 

분석하고  해석하는데  유의할  필요가  있다.

  연관검색어  :  근원인플레이션율

계절변동조정시계열

경제의  움직임은  주로  일,  주,  월,  분기  또는  연간  등  일정기간을  기준으로  통계를 

수집하여  파악하는데  이를  시계열이라  한다.  대부분의  경제분석은  시계열의  수준보다는 

변동을  대상으로  한다.  시계열의  변동요인은  크게  추세,  순환,  계절  및  불규칙  요인의 

네  가지로  구분할  수  있다.  특히  시계열에서  주기적으로  나타나는  기후나  명절  등과 

같은  사회적  관습은  매년  반복되는  특성이  있는데  이를  계절변동요인이라  한다.  이러한 

계절변동을  고려하지  않고  기간별로  시계열의  증감을  비교하면  올바른  인과관계를  파악

하는  데  오류가  있을  수  있다.  특히  전월  또는  전분기  대비  증감은  계절변동을  조정하지 

않고  계산하면  많은  왜곡이  있게  된다.  계절변동조정시계열은  원래의  시계열에서  계절요

인을  여러  통계적  기법을  이용하여  제거한  것을  말한다.  이때  일반적으로  예측  가능한 

불규칙요인도  함께  제거한다.  한편  계절변동요인은  연간단위로  나타나므로  연간시계열

에는  적용되지  않으며,  전년동기대비는  각  기간의  계절변동요인이  같다고  판단하여 

원래의  시계열을  이용한다.  특히  우리나라는  설이나  추석  등은  음력을  사용함에  따라 

양력을  기준으로  한  계절성이  특이하게  나타나는  측면도  있어  계절변동조정을  하는데 

있어  고려할  사항이  더  많다.

  연관검색어  :  경제성장률

계절변동조정시계열  ∙

20

경제금융용어  700선

계좌대체

중앙예탁기관에  계좌를  설정한  계좌  설정자간의  유가증권  수수를  실물증권의  인수도 

대신  계좌간  대체하는  방식으로  장부상  처리하는  것을  말한다.  주식․채권  등  증권거래의 

결과  매도자의  증권을  매수자에게  이전해야  한다.  그런데  증권의  이전을  위한  실물증권

의  인도  방식은  자본시장에서  이루어지는  증권의  대량거래와  잦은  소유자  변동  등을 

감안하면  사실상  불가능하다.  따라서  대부분의  국가에서는  중앙예탁기관의  계좌대체 

방식으로  증권의  소유권을  이전하고  있으며  우리나라도  한국예탁결제원이  계좌간  대체 

방식으로  증권결제를  수행하고  있다.  계좌대체는  예탁자의  개별적  청구  또는  시장  참가

자간의  사전  약정에  따른  결제기관의  청구에  의해  이루어질  수  있다.  우리나라  ｢상법｣에

서는  증권거래에  따른  증권의  소유권  이전을  위해  해당증권을  교부하도록  하고  있고, 

｢자본시장법｣에서 예탁자계좌부에 증권의 양도를 목적으로 계좌간 대체의 기재를  한 

경우  증권의  교부가  있었던  것으로  본다는  교부의제  규정을  두고  있다. 

  연관검색어  :  중앙예탁기관

고객확인절차(KYC)

고객확인절차(KYC;  Know  Your  Customer)는  고객의  신원을  식별하고  확인하는

(verify)  업무절차를  뜻한다.  모든  회사는  대리인･컨설턴트  등과  업무를  시작할  때에도 

이  절차를  거쳐야한다.  이는  특히  은행･보험･수출금융  등  금융업무절차나  자금세탁방지

(AML;  Anti-Money  Laundering)  규제에서  자주  거론된다.  이  절차의  목적은  주로  은행이 

자금세탁행위  등의  범죄  요소로  악용되는  것을  예방하는  것이다.  은행은  고객과의  금융

거래를  더  잘  이해함으로써  고객의  리스크를  더  건전하게  관리할  수  있다. 

  연관검색어  :  가상통화,  비트코인 

고용률

고용률은  통계청에서  매월  작성하고  있는  경제활동인구조사에서  집계된  15세  이상 

인구(노동가능인구)에  대해  취업자가  차지하는  비율을  말한다.  한편  실업률은  경제활동

인구  중에서  실업자가  차지하는  비율을  말한다.  고용률은  실업률의  문제점을  해소할 

21

ㄱ 

수  있기  때문에  고용통계에서  중요한  개념이다.  즉,  고용통계에서  취업준비자와  구직단

념자는  실질적인  의미에서  실업자이나  비경제활동인구로  분류되고  있음에  따라  이들이 

늘어나면  실업률이  낮아질  수  있어  체감하는  실업률과  차이를  느끼게  한다.  그러나 

고용률은  15세  이상  인구를  기준으로  계산되기  때문에  실업자와  비경제활동인구간의 

이동  등에  따른  경제활동인구수  변동의  영향을  받지  않는다는  장점이  있다.  다만  고용률

도  근로시간이  18시간  미만인  단시간근로자  및  일시휴직자  등  불완전취업자가  증가하는 

경우에는  국민들이  체감하는  고용상황과  차이를  보일  수  있다.

고용률    취업자세이상인구 × 

실업률    실업자경제활동인구 × 

  연관검색어  :  고용보조지표,  실업률

고용보조지표

국제노동기구(ILO)에서는  노동공급과  노동수요가  일치하지  않아서  일하고  싶은  욕구

가  있음에도  불구하고  일을  하고  있지  못하는  노동력의  크기를  나타내는  고용보조지표를 

새로이  확정(2013월  10월)한  바  있다.  우리나라  통계청에서도  기존의  공식  실업률만으로

는  노동시장을  제대로  반영하는데  한계가  있다고  판단하여  2014년  11월부터  새로운 

고용보조지표를  발표하고  있다.  고용보조지표는  실업률을  추계하기  위한  공식적인  실업

자  이외에  아르바이트  등  단기근로를  하지만  재취업을  원하는  사람(시간관련  추가취업 

가능자),  최근  구직활동을  안했을  뿐  취업의사가  있고  취업  가능성이  있는  사람(잠재구직

자),  그리고  구직노력을  했으나  육아  등으로  당장  일을  시작하지  못하는  사람(잠재취업가

능자)  등을  포함한다.  여기서  비경제활동인구에  포함된  잠재  취업가능자와  잠재  구직자

를  합하여  잠재경제활동인구라고  하고,  이를  기존의  경제활동인구와  합산하여  확장 

경제활동인구라  한다.  현재  고용보조지표는  그  포괄범위에  따라  세  가지  형태로  작성하

여  공표되고  있다.  고용보조지표1은  경제활동인구  대비  기존의  취업자  중  시간관련 

추가  취업가능자와  실업자의  비율이며,  고용보조지표2는  실업자와  잠재  경재활동인구의 

합을  확장경제활동인구로  나누어  구한다.  한편  고용보조지표3은  확장경제활동인구  대비 

시간관련  추가취업  가능자,  실업자  및  잠재경제활동인구를  더한  수치의  비율이다.  최근 

고용보조지표  ∙

22

경제금융용어  700선

발표되고  있는  고용보조지표를  보면  기존의  공식  실업률과  상당한  차이를  보이고  있는데, 

이는  단시간  근로자가  많거나  ‘취업을  희망하고  있지만  구직활동을  하지  않는  사람’ 

등이  그  만큼  많다는  것을  의미한다.  즉  현재  구직활동을  하지  않아  실업자로  분류되지 

않는  사람이  많다는  것이다. 

  연관검색어  :  실업률,  잠재경제활동인구

고용유발효과/취업유발효과

노동유발효과는  소비,  투자,  수출  등  최종수요의  발생이  생산을  유발하고  생산이 

다시  노동수요를  유발하는  파급  메커니즘에  기초하여  최종수요와  노동유발을  연결시킴

으로써  분석한다.  이에  따라  노동유발효과는  노동계수와  산업연관표의  생산유발계수를 

곱하여  산출한  노동유발계수를  이용한다.  노동계수란  일정기간  동안  생산활동에  투입된 

노동량을  총산출액으로  나눈  계수로서  한단위(산출액  10억원)의  생산에  직접  필요한 

노동량을  의미하며,  노동량의  포괄범위에  따라  피용자(임금근로자)만  포함한  고용계수

와  노동량에  피용자(임금근로자)와  자영업자  및  무급가족종사자를  모두  포함한  취업계

수가  있다.  한편  노동유발계수는  노동계수와  생산유발계수를  기초로  산출됨에  따라 

어느  품목부문의  생산물  한  단위(산출액  10억원)  생산에  직접  필요한  노동량뿐만  아니라 

생산파급과정에서  간접적으로  필요한  노동량까지  포함하는  개념인  바,  노동계수에  고용

계수를  이용하면  고용유발계수,  취업계수를  이용하면  취업유발계수라  한다.

  연관검색어  :  생산유발효과

고정금리

고정금리란  최초  약정한  금리가  만기때까지  그대로  유지되는  금리를  의미하며  변동금

리란  일정  주기별로  시장  금리를  반영하여  약정금리가  변동하는  금리를  의미한다.  예를 

들어  만기  1년,  약정금리는  4%의  고정금리라면  약정기간  1년  동안  시장금리가  어떻게 

변하더라도  해당  약정금리는  4%이다.  반면  만기  1년,  변동주기  3개월,  약정금리는  CD금

리+0.5%(또는  50bp)의  변동금리라면  3개월에  한번씩  변동된  CD금리에  연동하여  약정

금리가  변하게  된다.  예를  들어  CD금리가  최초  약정시  3.0%,  약정  3개월후  3.2%,  6개월후 

3.5%,  9개월후  4.0%라면  약정금리는  최초  약정시  3.5%,  약정  3개월후  3.7%,  6개월후 

23

ㄱ 

4.0%,  9개월후  4.5%가  된다.  자금  차입자  입장에서는  앞으로  시장금리가  상승할  것으로 

예상하는  경우에는  고정금리를  이용하는  것이  유리하고  시장금리가  하락할  것으로  예상

하는  경우에는  변동금리를  이용하는  것이  유리하다.  주요  선진국  중앙은행의  정책금리 

인상,  양적완화  축소  등  글로벌  금융긴축으로의  전환이  우리나라에도  시장금리  상승을 

야기하고  있는  상황에서  주택담보대출  차입자의  재무건전성을  유지하기  위해  정부가 

고정금리대출을  장려하는  것도  이런  이유  때문이다.  일반적으로  동일  만기에서는  고정금

리가  변동금리  보다  높은데  이는  자금  대여자(은행)에게  약정  기간중  금리  변동에  따른 

위험  프리미엄이  존재하기  때문이다. 

  연관검색어  :  변동금리,  양도성예금증서(CD)

고정금리부채권(SB)

고정금리부채권(Straight  Bond)이란  정해진  기일에  고정된  이자를  지급하고  정해진 

만기에  원금을  지급하는  가장  일반적인  형태의  채권으로  전환사채(CB;  Convertible 

Bond)의  주식전환권과  같이  특별한  조건이  없는  채권을  말한다.  회사채,  국채  등  대부분

의  채권이  고정금리부로  발행된다.  이에  대비되는  채권으로  변동금리부채권(FRN; 

Floating  Rate  Note)이  있다.  이는  정해진  기일에  특정  금리(예:  국내에서는  3개월  CD금

리,  해외에서는  LIBOR금리)에  연동된  금리를  지급하고  정해진  만기에  원금을  지급하는 

채권이다.  고정금리부채권에  대한  투자는  향후  금리  하락이  예상될  때  유리하며  금리 

상승이  예상될  때에는  변동금리부채권에  투자하는  것이  유리하다.  한편  인플레이션이 

심할  때  인플레이션을  헤지하기  위한  목적으로  발행되는  채권이  물가연동채권인데  이는 

원금이  물가상승률(주로  CPI  사용)에  연동하여  증가한다는  면에서  변동금리부채권과 

구별된다.

  연관검색어  :  변동금리부채권(FRN)

고정분류여신

금융기관은  정기적으로  차주의  채무상환능력과  금융거래  내용  등을  감안하여  보유자

산  의  건전성을  5단계(정상,  요주의,  고정,  회수의문,  추정손실)로  분류하여  각각  그에 

상응하는  적정  수준의  대손충당금을  적립하여야  한다.  고정분류여신은  차주  채무상환능

고정분류여신  ∙

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경제금융용어  700선

력의  저하를  초래할  수  있는  요인이  현재화되어  채권회수에  상당한  위험이  발생한 

여신  또는  3개월  이상  연체하거나  부도가  발생한  차주의  여신  중  담보처분에  의한 

회수예상가액  해당  여신을  말한다.  현행  ｢은행업  감독규정｣에서는  고정분류여신에  대한 

대손충당금은  기업  및  가계  모두  20%  이상  적용하여  적립하도록  규정하고  있다.  예를 

들어,  기업  여신액  100억원  중  회수가능금액이  80억원일  경우  최소  16억원  이상  대손충당

금으로  적립하여야  한다. 

  연관검색어  :  자산건전성  분류

고정이하여신비율

은행은  보유하고  있는  여신을  자산건전성에  따라  5단계로  분류하여  관리하고  있다. 

즉  자산건전성이  가장  양호한  상태인  정상에서부터  회수가  어려운  정도에  따라  단계적으

로  요주의,  고정,  회수의문,  추정손실  등으로  분류한다.  이중  고정,  회수의문,  및  추정손실

로  분류된  여신의  합계액을  총여신으로  나눈  비율을  고정이하여신비율이라고  한다. 

  연관검색어  :  고정분류여신,  회수의문,  추정손실

고정자본소모

생산활동에는  공장,  기계설비  등  고정자본(시설)이  필요한데  이들은  생산활동  과정에

서  마모되기  마련이다.  이처럼  생산에  이용된  기계  등  자산의  가치  감소분을  고정자본소

모(consumption  of  fixed  capital)라고  한다.  따라서  일정  기간  중에  생산된  생산물의 

순수한  가치를  평가하기  위해서는  현재의  생산능력이  저하되지  않고  그대로  유지된 

상태에서 생산이  이루어지는 것으로  하여야 한다. 즉 고정자본소모만큼 조정하여야  한다.

순생산액  총생산액  산출액  중간투입액   고정자본소모

            순소득                  총소득 

자동차공장을  예를  들어보면  먼저  자동차를  만들기  위해서는  차체  등  각종  부품이 

있어야  하며  또  각종  부품을  조립하는  기계가  있어야  한다.  자동차를  만들게  되면  부품도 

소모되지만,  조립기계도  닳게  된다.  여기에서  총생산액은  산출액에서  부품구입액  등 

중간투입액을  차감한  총부가가치를  말하고  순생산액은  총부가가치에서  고정자본소모를 

25

ㄱ 

뺀  순부가가치이다.  그런데  고정자본소모는  현  수준의  생산활동을  지속하기  위하여 

언젠가는  지출될  부분이므로  이  공장의  측면에서  보면  총생산보다는  본래의  기계  가치를 

그대로  유지하면서  새로이  생산해  낸  부가가치  즉  순생산이  더욱  의미가  있을  것이다.

  연관검색어  :  총고정자본형성

고정환율제도/자유변동환율제도

환율제도는  고정환율제도(fixed  exchange  rate  system)와  자유변동환율제도(free 

floating  exchange  rate  system)를  양  극단으로  하여  이를  절충하는  다양한  형태로  분류될 

수  있다.  고정환율제도는  외환의  시세  변동을  반영하지  않고  환율을  일정  수준으로 

유지하는  환율제도이다.  반면  자유변동환율제도는  환율이  외환시장에서  외환의  수요와 

공급에  의해  자율적으로  결정되도록  하는  환율제도를  말한다.  고정환율제도를  시행하게 

되면  환율  변동에  따른  충격을  완화하고  거시경제정책의  자율성을  어느  정도  확보할 

수  있다는  장점이  있다.  하지만  특정  수준의  환율을  지속적으로  유지하기  위해서는 

정부나  중앙은행이  재정정책과  통화정책을  실시하는  데  있어  국제수지  균형을  먼저 

고려해야하는  제약이  따르고  불가피하게  자본이동을  제한해야  한다.  또한,  경제의  기초

여건(fundamentals)이  악화되거나  대외  불균형이  지속되면  환투기공격에  쉽게  노출되는 

단점이  있다.  반면  자유변동환율제도하에서는  자본이동이  자유롭게  이루어지므로  국제

유동성  확보가  용이하고  외부충격이  환율변동에  의해  흡수됨으로써  거시경제정책의 

자율적  수행이  용이한  장점이  있다.  다만  외환시장  규모가  작고  외부충격의  흡수  능력이 

미약한  개발도상국은  환율변동성이  높아짐으로써  경제의  교란요인으로  작용할  가능성

이  크다.  한편  어떤  환율제도라도  ①  통화정책의  자율성  ②  자유로운  자본이동  ③  환율 

안정  등  세  가지  정책목표를  동시에  만족시키기는  현실적으로  어려우며  이를  삼불원칙

(impossible  trinity,  trilemma)이라고  한다. 

  연관검색어  :  삼불원칙,  외환시장

고통지수

소비자물가상승률과  실업률을  더한  값으로  1975년  미국의  경제학자  오쿤(A.  Okun)이 

국민의  삶에  실업률과  물가상승률이  큰  영향을  준다는  점에  착안하여  만든  국민의 

고통지수  ∙

26

경제금융용어  700선

삶의  질을  측정하기  위한  지표이다.  이  수치가  높을수록  실업자는  늘고  물가는  높아져 

한  나라의  국민이  느끼는  삶의  고통이  늘어남을  의미한다.  그러나  고통지수(misery 

index)를  절대적인  것으로  생각해  나라  간에  단순  비교하기는  어려운  측면이  있는데 

이는  나라별로  소비자물가상승률과  실업률을  계산하는  기준이  다르고  빈부격차나  조사

대상에  따라서도  느끼는  고통의  정도가  상이할  수  있기  때문이다.  한편  고통지수가 

발표된  이후  이를  보완한  다양한  지표들이  개발되고  있는데,  1999년  미국  하버드대 

배로(R.  Barrow)교수는  오쿤의  고통지수에  국민소득증가율과  이자율을  감안한  ‘배로고

통지수’(BMI;  Barrow  Misery  Index)를  발표한  바  있다. 

  연관검색어  :  소비자물가지수(CPI),  실업률

골디락스경제

골디락스경제(Goldilocks  economy)는  경기과열에  따른  인플레이션과  경기침체에 

따른  실업을  염려할  필요가  없는  최적  상태에  있는  건실한  경제를  가리킨다.  이는  영국의 

전래동화인  골디락스와  곰  세  마리(Goldilocks  and  the  three  bears)에  등장하는  금발머

리  소녀의  이름에서  유래하였다.  동화에  따르면  엄마  곰이  끓인  뜨거운  수프를  큰  접시와 

중간  접시  그리고  작은  접시에  담은  후  가족이  이를  식히기  위해  산책을  나갔는데, 

이  때  집에  들어온  골디락스가  아기  곰  접시에  담긴  너무  뜨겁지도  않고  너무  차지도 

않은  적당한  온도의  수프를  먹고  기뻐하는  상태를  경제에  비유한  것이라  한다.  즉  경기과

열이나  불황으로  인한  높은  수준의  인플레이션이나  실업률을  경험하지  않는  양호한 

상태가  지속되는  경제를  지칭한다. 

  연관검색어  :  대안정기,  장기침체

공개시장운영

공개시장운영(open  market  operation)은  중앙은행이  금융시장에서  금융기관을  상대

로  국공채  등  증권을  매매하여  시중유동성이나  시장금리  수준에  영향을  미치는  통화정책

수단이다.  공개시장운영은  다른  통화정책수단(지급준비제도,  여수신제도  등)에  비해 

시기와  규모를  신축적으로  정할  수  있고  금융시장의  가격메커니즘에  따라  이루어지므로 

시장친화적인  데다  즉각적인  매매거래만으로  신속하게  정책을  시행할  수  있다는  장점이 

27

ㄱ 

있어  대부분의  선진국  중앙은행들은  공개시장운영을  주된  통화정책수단으로  사용하고 

있다.  우리나라의  경우  한국은행은  공개시장운영을  통해  금융기관의  지급준비금(지준) 

보유  규모를  변동시킴으로써  콜금리가  기준금리에서  크게  벗어나지  않도록  조정한다. 

즉  금융기관의  지준  부족(보유지준〈  필요지준)으로  콜머니가  증가하고  콜금리  상승압

력이  증대될  경우  한국은행은  RP매입  등을  통해  지준을  공급하여  콜금리의  상승을 

제한하며,  반대로  지준  잉여(보유지준  〉필요지준)로  콜론이  증가하고  콜금리  하락압력

이  증대될  경우에는  RP매각,  통화안정증권  발행,  통화안정계정  예치  등을  통해  잉여 

지준을  흡수하여  콜금리의  하락을  제한한다.

  연관검색어  :  통화정책수단

공공재

공공재는  모든  개인이  공동으로  이용할  수  있는  재화  또는  서비스를  의미한다.  국방･경

찰･소방･공원･도로  등과  같이  정부에  의해서만  공급할  수  있는  것이라든가  또는  정부에 

의해서  공급되는  것이  바람직하다고  사회적으로  판단되는  재화  또는  서비스가  이에 

해당한다.  공공재에는  보통  시장가격은  존재하지  않으며  수익자부담  원칙도  적용되지 

않는다.  따라서  공공재  규모의  결정은  정치기구에  맡길  수밖에  없다.  공공재의  성질로는 

어떤  사람의  소비가  다른  사람의  소비를  방해하지  않고  여러  사람이  동시에  편익을 

받을  수  있는  비경쟁성･비선택성,  대가를  지급하지  않은  특정  개인을  소비에서  제외하지 

않는  비배제성  등을  들  수  있다.

  연관검색어  :  자유재

공급사용표(SUT)

산업연관표는  투입산출표(Input-Output  Tables)와  공급사용표(Supply  and  Use 

Tables)로  구성되는데,  투입산출표는  상품을  기준으로,  공급사용표는  산업을  기준으로 

생산내역을  나타낸  표이다.  투입산출표는  상품을  기준으로  하기  때문에  하나의  산업에서 

한  상품만을  생산한다고  가정하고  있어  경제  현실이  제대로  반영되지  못하는  문제점을 

갖고  있는  반면,  공급사용표는  경제  현실이  잘  반영될  뿐만  아니라  국민소득통계,  국민대

차대조표  등  국민경제  통계들  간의  정합성  유지에도  중요한  역할을  한다.  공급사용표는 

공급사용표(SUT)  ∙

28

경제금융용어  700선

공급표(Supply  Table)와  사용표(Use  Table)로  구성된다.  공급표의  세로  방향은  각  산업

에서  어떤  상품이  얼마만큼  생산(또는  공급)되는가를  기록하여  산업별  상품의  생산구조

를  알려준다.  가로  방향은  각  상품이  어느  산업에서  얼마만큼  생산되어  공급되는가를 

표시하여  상품의  산업별  공급구조를  나타내고  있다.  한편  사용표의  세로방향은  각  산업

의  생산활동에  투입되는  중간재와  부가가치를  기록하고  있으며,  가로  방향은  공급된 

상품이  중간수요  또는  최종수요로  사용된  내역을  나타낸다.

  연관검색어  :  국민계정체계(SNA),  국민대차대조표

공급탄력성

공급탄력성은  가격변화에  대한  공급의  민감도를  측정하는  척도이다.  공급탄력성은 

공급량의  변화율을  가격의  변화율로  나누어  측정한다(공급량의  변화율÷가격의  변화율). 

만일  1%의  가격  상승이  1%보다  더  큰  공급량  증가를  가져오면  공급은  탄력적이라 

하며,  1%의  가격  상승이  1%보다  더  적은  공급량  증가를  가져오면  공급은  비탄력적이라 

한다.  공급량  변화율과  가격변화율이  같다면  공급탄력성은  1이고,  공급은  단위  탄력적이

라  한다.  또한,  어떤  재화의  공급량이  가격변동에  전혀  영향을  받지  않는다면  공급의 

가격탄력성은  영(0)이고,  이  재화의  공급은  완전  비탄력적이라  하며  이  재화의  공급곡선

은  수직선의  형태를  보인다.  반대로  한  재화의  공급곡선이  수평선일  때  이  재화의  공급은 

완전  탄력적이며  공급탄력성은  무한대(∞)가  된다.  공급탄력성은  가격의  상승과  하락에 

따라  공급량을  조절하는  생산자의  능력에  따라  달라진다.

  연관검색어  :  수요탄력성

공매도

공매도(short  selling)란  없는  것을  판다는  의미로  쓰이는데  주식시장에서  공매도란 

투자자가  주식을  보유하지  않은  상태에서  주가  하락을  예상하고  금융기관으로부터  주식

을  빌려  먼저  매도한  후,  주가가  하락하면  시장에서  주식을  매입하여  되갚은  후  차익을 

얻는  투자를  말한다.  예를  들어  투자자가  A주식을  빌려  주당  15,000원에  팔고  며칠후 

그  주식이  12,000원으로  하락하였다면  12,000원에  주식을  매입하여  빌린  A주식을  되갚으

면  주당  3,000원의  수익을  얻는다.  주가가  하락할  경우에는  수익을  얻지만,  예상과 

29

ㄱ 

달리  주가가  상승할  경우에는  큰  손실을  볼  수  있다는  점에서  공매도  투자는  매우 

신중히  접근해야  한다.  특히  공매도는  주식시장이  약세장이  되었을  때  이득을  볼  수 

있지만  전체  거래가  이런  분위기에  편승해  공매도에  쏠릴  경우  주식시장이  한  순간에 

폭락하는  등  주식시장의  변동성을  확대시키는  측면이  있기  때문에  각국에서는  공매도에 

대해  많은  규제를  하고  있다.  우리나라도  2008년  9월  금융위기  직후  주식시장  안정을 

위해  모든  종류의  공매도를  금지시킨  바  있다. 

관리변동환율제도

환율이  장기적으로  외환시장의  수급상황에  따라  결정되도록  하지만,  단기적으로  정부

와  중앙은행이  적정하다고  판단하는  수준에서  환율을  안정시키기  위해  수시로  외환시장

에  개입하여  환율수준을  관리하는  환율제도이다.  고정환율제도와  자유변동환율제도의 

장점을  살린  중간  형태라  할  수  있다.  환율을  완전히  시장  자율에  맡기게  되면  환투기 

차익  등을  노린  단기자본의  급격한  유출입으로  인해  환율과  외환시장이  불안정해질 

수  있는바,  이러한  위험을  감소시키는데  그  목적이  있다.  1970년대  브레튼우즈체제가 

무너진  이후의  국제통화제도는  환율변동  허용  정도에  따라  여러  가지가  혼재되어  있는데 

대체로  주요  선진국들은  자유변동환율제도를  채택하고  개도국들은  관리변동환율제도

(managed  floating  exchange  rate  system)를  채택하는  경향이  있다. 

  연관검색어  :  고정환율제도/자유변동환율제도,  외환시장

관리통화제도

관리통화제도는  1930년대의  대공황을  계기로  많은  나라들이  금본위제도를  포기하면

서  도입된  통화제도로  일국의  통화량  증감을  중앙은행  등  정책당국이  재량으로  조절하는 

제도를  말한다.  다시  말해  화폐발행량이  정책당국에  의해  관리된다는  의미이다.  금본위

제도는  금의  자유로운  국제이동을  통해  환율안정을  주목적으로  하고  있으나  경기변동의 

국제적인  파급을  피하기  어렵고,  또한  대외균형을  위주로  하기  때문에  대내균형의  달성이 

어려워지는  등의  취약점이  있었다.  이러한  이유로  제1차  세계대전  이후  1931년  영국의 

금본위제가  붕괴되고  금의  편재로  국제무역의  원활한  결제가  어렵게  되자  세계  각국은 

완전고용을  도모하는  통제경제체제로  이행하면서  이  제도를  채택하게  되었다.  금본위제

관리통화제도  ∙

30

경제금융용어  700선

도가  환율안정  및  국제수지  같은  국제균형을  우선시  하는  데  비해서  관리통화제도는 

성장과  고용  등  국내균형  우선의  통화제도라고  할  수  있다.  하지만  관리통화제도  하에서

도  환율안정  등  대외균형을  전혀  무시할  수는  없으므로  양자를  어떻게  조화시킬  것인가가 

이  제도의  과제가  되고  있다.

  연관검색어  :  금본위제 

교환사채(EB)

교환사채(EB;  Exchangeable  Bond)란  사채권자의  의사에  따라  사채를  교환사채  발행

기업이  보유하고  있는  타사  주식  등  여타의  유가증권과  교환할  수  있는  선택권이  부여된 

사채를  말한다.  발행하는  채권에  주식이  연계되어  있다는  점에서  발행회사의  신주를 

일정한  조건으로  매수할  수  있는  신주인수권부사채(BW;  Bonds  with  Warrant)나,  발행회

사의  주식으로  전환할  수  있는  권리가  부여된  전환사채(CB;  Convertible  Bond)  등과 

함께  주식연계증권으로  불린다.  발행회사가  보유하는  교환대상  유가증권은  상장유가증

권으로  제한되고  있으며  증권예탁원에  의무적으로  예탁되어야  한다.  투자자는  미래의 

주식가격  상승에  따른  시세차익을  기대할  수  있고  발행회사는  낮은  이자율로  사채를 

발행하여  금융비용  부담을  덜  수  있어  회사채  발행을  통한  기업자금조달을  촉진할 

수  있는  장점이  있다.  반면에  투자자의  입장에서도  비교적  안정성과  이익  가능성이 

겸비되어  있어  유리한  투자수단이  된다.  교환이  이루어질  때  발행기업의  자산과  부채가 

동시에  감소한다.  신규자금  유입이  없다는  점에서  신주인수권부사채(BW)와는  다르고 

신주발행에  따른  자본금의  증가가  없다는  점에서  전환사채(CB)와도  다르다.

  연관검색어  :  신주인수권부사채(BW),  전환사채(CB)

교환성  통화

국제적인  통용력을  가진  특정국가의  통화를  말한다.  현재는  외환시장에서  미국의 

달러화와  자유로이  교환  가능한  통화라는  의미로  사용되고  있다.  현재  국제통화기금

(IMF)에서는  IMF  협정에  따라  IMF  회원은  자국통화에  교환성을  부여할  의무를  부여받고 

있다.  이  의무는  제8조에  규정되어  있기  때문에  이에  따라  자국통화의  교환성을  유지하는 

국가를  ‘IMF  8조국’이라  하며  동  국가의  통화를  교환성  통화(convertible  currency)로 

31

ㄱ 

볼  수  있다.  그러나  좁은  의미로는  SDR  가치  산정에  사용되는  바스켓  통화의  요건에 

자유사용가능성(freely  usable  criterion)이  포함되어  있어서  2016년  10월에  바스켓  통화

로  결정된  미  달러화,  유로화,  파운드화,  엔화  및  위안화를  교환성  통화로  볼  수  있다. 

  연관검색어  :  특별인출권(SDR),  복수통화바스켓제도

구매력평가환율

구매력평가(PPP;  Purchasing  Power  Parity)  환율은  해당  통화의  실질  구매력을  기준으

로  평가한  환율이라고  할  수  있는데,  이는  관련  당사국간  물가수준(또는  물가상승률) 

차이  즉,  당사국  화폐간  실질구매력(가치)의  차이에  의해  균형  환율이  결정된다는  구매력

평가이론에  근거하고  있다.  예를  들어  맥도널드  빅맥  햄버거의  가격이  우리나라에서 

5,000원이고  미국에서  5달러라면  원/달러환율은  1,000원이어야  한다는  것이다.  대표적 

구매력평가환율로는  각국의  맥도날드  햄버거  가격을  비교해  환율을  결정하는  ‘빅맥지수’

를  들  수  있다.  PPP  환율은  국가  간  화폐의  교환비율이라기보다는  자국화폐의  실질구매

력을  나타내게  되는데,  국가  간  물가수준  차이를  고려하여  GDP  등의  통계를  국가  간에 

비교하는  데  흔히  사용된다.  OECD에서는  3년마다  회원국을  대상으로  GDP와  그  구성요

소들의  가격과  생산물량을  기초로  국가별  구매력평가환율을  작성하고  있으며  UN과 

세계은행에서도  별도로  작성하고  있다. 

  연관검색어  :  빅맥지수

구속성예금

금융기관이  차주에  대한  여신과  연계하여  대출금액의  일부를  차주의  의사에  반하여 

예･적금  등으로  수취하거나  정당한  사유  없이  차주의  예･적금  인출  및  해약을  제한하는 

행위를  말한다.  구속성예금의  종류로는  ①  여신실행일  전후  10영업일  이내에  입금된 

예･적금  및  금전신탁･차주에게  매출된  유가증권(양건예금)  ②  예금증서  미교부  등의 

방법에  의해  사실상  해약  또는  인출이  제한된  예･적금  및  금전신탁･유가증권(견질담보형

태의  예금)  등이  있다.  금융감독원은  금융기관의  구속성예금  수취행위를  대표적인  불공

정  금융  관행으로  간주하여  이의  수취를  엄격히  규제하고  있다.

구속성예금  ∙

32

경제금융용어  700선

구인배율

노동의  수요와  공급을  나타내는  지표로  일자리수를  취업  희망자수로  나누어  구하는데 

인력수급동향을  파악하는데  주로  이용된다.  예를  들어  구인배율  0.7은  취업  희망자 

열  명당  일곱  개의  일자리가  있다는  의미로  수치가  높을수록  고용사정이  좋다는  것을 

의미  한다.  또한  기업활동의  확대와  축소를  반영해주는  지표이기  때문에  경기상황에 

따라  경제성장률이나  실업률  등에  비해  더  큰  폭으로  변동하는  것이  일반적이다.  우리나

라의  경우  1986년부터  작성하여  왔다.  외환위기  이전에는  구인배율이  1을  웃돌아  일자리

가  남는  경우도  있었지만,  그  이후에는  대개의  경우  구인배율이  1에  못  미치는  것이 

일반적이어서  최근의  고용사정이  과거에  비해  좋지  않다는  것으로  해석된다.  구인배율은 

한국고용정보원  워크넷  상의  해당  월  신규  구직자수를  해당  월  신규  구인건수로  나누어 

구한다. 

  연관검색어 : 고용률, 실업률갭

구제금융

어떤  기업이  도산할  경우  국민경제에  미칠  부정적  영향을  우려하여  금융기관은  해당 

기업에  도산방지를  위하여  정책적으로  자금을  지원해  주는데  이를  구제금융(relief  loan)

이라  부른다.  구제금융은  신규  자금융자이외에  기  대출금의  상환  시기  조정  등을  통해서 

이루어질  수도  있다.  이를  통해  도산위기  기업에  회생기회를  부여하게  된다.  구제금융 

이후  기업이  정상화되지  못하고,  구제금융자금  회수가  어려워지면  대출금융기관  역시 

자금난을  겪고  부실해질  수  있다.  금융기관  및  기업이  총체적으로  부실해져  국가적 

위기가  닥칠  경우  국제통화기금(IMF)에  구제요청을  하게  되는데  이를  ‘IMF  구제금융’이

라  부른다.  IMF  구제금융은  일반적으로  조건이  까다롭고  국가적  구조조정  및  개혁이 

전제되어야  한다.

구조적  이익률 

은행의  장기적인  생존  가능성은  충분한  이익을  창출할  수  있는  능력에  달려  있으며 

은행의  이익은  금리,  대출규모,  고정이하여신비율  등의  변동에  따라  민감하게  움직인다. 

이러한  은행이익은  구조적  이익과  비구조적  이익으로  구분된다.  구조적  이익은  안정적이

33

ㄱ 

고  경상적인  성격을  갖는  것으로  이자이익,  수수료이익,  신탁이익  합계에서  운영경비를 

차감한  금액을  말한다.  구조적  이익률은  구조적  이익을  실질총자산(평잔기준)으로  나눈 

비율로  은행의  지속가능한  이익창출능력을  나타내는  지표이다.

  연관검색어  :  순이자마진(NIM)

국가경쟁력지수

국가경쟁력은  국제경쟁력으로  불리기도  하는데  흔히  한  나라가  사업하기  좋은  환경을 

조성해  국민경제의  성장  및  국민들의  삶의  질  향상을  이끌어내는  능력을  말한다.  국가경

쟁력지수는  국가경쟁력을  주요  구성요소별로  평가,  합산해  지수화한  것으로  관점에 

따라  상이할  수  있는데,  현재  널리  알려진  것으로는  세계경제포럼(WEF)과  국제경영개발

원(IMD)에서  편제하고  있는  두  가지가  있다.  세계경제포럼은  하버드경영대학원의  도움

을  얻어  주요  국제기구와  산업계  인사들에  대한  여론조사  결과  등을  토대로  매년  세계 

각국의  국제경쟁력지수를  발표하고  있다.  동  지수는  성장경쟁력과  미시경쟁력으로  구성

되어  있으며  성장경쟁력은  기술수준,  공공기관,  거시경제환경  등  3개부문  8개항목으로, 

미시경쟁력은  기업  전략  및  운영,  비즈니스환경의  질적  수준  등  2개  부문으로  구성되어 

있다.  한편,  세계경제포럼  부설  국제경영개발원도  세계  70여개  국가의  경쟁력을  주요 

통계지표와  기업인  및  연구원  대상  설문조사  결과를  근거로  평가해  국제경쟁력지수를 

발표한다.  동  지수는  사회간접자본,  정부의  효율성,  경제운용성과,  기업의  경영효율성 

등  4개  부문으로  구성되어  있다. 

  연관검색어  :  세계경제포럼(다보스포럼)

국가신용등급

국제신용평가사가  한  국가의  정부  채무  이행  능력과  의사  수준을  평가,  표시한  등급으

로  국제금융시장에서  차입금리나  투자여건을  판단하는  기준이  된다.  미국의  S&P, 

Moody's,  영국의  Fitch  등  유명  국제신용평가기관은  해당국의  정치체제의  안정성,  국가안

보상의  위험  등  정치적인  요소와  경제성장률,  외채규모,  대외  채무불이행  경험  등  경제적

인  요소를  종합적으로  고려하여  국가신용등급을  평가한다.  국가신용등급(sovereign 

credit  rating)은  정부채무의  표시통화에  따라  외화표시  채무등급과  국내통화표시  채무등

국가신용등급  ∙

34

경제금융용어  700선

급으로,  만기구성에  따라  단기채무등급과  장기채무등급으로  각각  구분된다.  또한,  신용

도에  따라  크게  투자등급과  투기등급으로  구분되는데  투기등급에  해당하는  신용도를 

가진  국가에  대한  투자는  그만큼  위험하다고  할  수  있다.  한편  국가신용등급은  해당국 

내의  기업이나  금융기관의  개별  신용등급을  결정하는  하나의  기준이  된다.  따라서  국가

신용등급이  상향조정되면  해당국의  정부는  물론  기업,  금융기관  등이  더  낮은  가산금리

(위험  프리미엄)로  외화자금을  조달할  수  있어  외화차입  비용을  크게  줄일  수  있다.

  연관검색어  :  무디스,  스탠더드  &  푸어스

국가채무

국가채무란  정부가  재정적자  보전  등을  목적으로  국내외로부터  자금을  차입함으로써 

발생하는  채무를  말한다.  국제통화기금(IMF)과  경제협력개발기구(OECD)는  국가채무

의  주체와  채무의  구체적  범위를  정하고  있으나  국가별로는  차이가  있다.  주요  선진국은 

중앙정부와  지방정부를  포함하는  일반정부의  국가채무를  파악하고  있다.  OECD는  유럽

연합(EU)의  마스트리히트  조약  기준  총공공채무도  작성토록하고  있다.  우리나라는  ｢국

가재정법｣ 제91조에서  중앙정부의  국채,  차입금  및  국고채무  부담행위를  국가채무로 

규정하고  있으며  한국은행으로부터의  차입금  등은  포함하지  않는다.  일부  국가는  채무에

서  채권을  차감한  순채무를  국가채무의  기준으로  삼기도  한다.  국가채무는  제2차  세계대

전  이후  각국의  재정지출이  급격하고도  지속적으로  확대되면서  주목을  받기  시작하였다. 

국가채무는  한  번  누적되면  새로운  재정적자가  발생하지  않더라도  기존채무에  대한 

이자지급  부담으로  채무가  계속  늘어나는  자기증식의  속성을  가지고  있다.  또한  기대인

플레이션이나  시장금리를  상승시키는  부작용이  있을  수  있다.  이에  따라  각국은  안정적

인  자금조달  및  국채시장  유지,  자금조달의  비용최소화  등  재정의  지속가능성  유지를 

위해  국가채무를  적절히  분석･관리하고  있다.  국가채무를  분석할  경우에는  주로  명목

GDP대비  비율을  사용하며  채무의  보유주체,  만기구조  등  채무의  질적  구성을  고려하기

도  한다.

  연관검색어  :  국채,  기대인플레이션

35

ㄱ 

국고금  실시간  전자이체

국고금  실시간  전자이체란  정부가  지급할  국고금이  실시간으로  각  채권자의  예금계좌

로  바로  입금되게  하는  것을  말한다.  동  전자이체  제도는  정부의  국가재정정보시스템

(NAFIS)과  한국은행  및  금융기관의  전산시스템을  연결해  2003년  1월부터  시행되었다. 

이렇게  됨으로써  일반  국민이나  기업들은  정부에  물품이나  용역을  제공한  후  그  대금으로 

국고수표를  받는  대신  자신이  거래하는  금융기관의  계좌로  받기  때문에  예전처럼  정부 

또는  지자체를  찾아가  국고수표를  받아  이를  금융기관에  다시  입금하는  수고를  덜게 

되었다.  특히  이  시스템이  도입되면서  정부는  별도로  국고수표를  발행할  필요성이  없어 

국고금  관리  행정업무의  효율화는  물론  국고수표  인쇄비용도  절감할  수  있게  되었다.

  연관검색어  :  국고수표,  국고전산망

국고대리점

국가의  경제활동도  민간의  경제활동과  마찬가지로  금전  수수를  수반하게  되는데 

이와  같은  경제활동에  수반되는  일체의  현금을  통상  국고금이라  한다.  우리나라에서는 

국고금의  출납사무를  중앙은행인  한국은행이  담당하고  있다.  그러나  한국은행의  한정된 

조직과  인력만으로는  전국의  국고금  납부자에게  충분한  편의를  제공하기  어렵기  때문에 

인력과  시설이  확보된  점포를  대상으로  한국은행과  대리점  계약을  체결한  후  국고업무를 

취급할  수  있도록  하게  하는데  이  같은  대리점계약을  체결한  금융기관  점포를  국고대리점

이라고  한다.  국고대리점은  2003년  국고금  실시간  전자이체  제도의  시행으로  국고금 

지급  업무를  한국은행이  전담  수행하게  됨에  따라  국고금  수납  업무만  수행하게  되었다. 

국고대리점은  국고수납대리점과  국고금수납점으로  구분하는데  기능상  차이는  없으며 

기관의  성격  즉  은행은  단일  법인체인  반면  비은행은  법인의  집합체인  점에  의한  계약방

식의  차이에  의해서  구분된다.  국고수납대리점은  은행  영업점  및  신용협동기구의  중앙회

가  이에  해당되며  국고금수납점은  신용협동기구의  중앙회  등이  당행과  ｢국고수납대리점 

추가계약｣을  체결한  후  산하  회원조합(금고)에  국고금  수납사무를  재위탁한  점포를 

말한다.  2017년  11월말  현재  국고대리점은  총  16,968개(국고수납대리점  6,916개,  국고금

수납점  10,052개)가  있다.

국고대리점  ∙

36

경제금융용어  700선

국고수표

국고금의  기본지급수단으로서  모든  국고금은  원칙적으로  지출관  또는  출납공무원이 

발행하는  국고수표에  의해  지급된다.  국고수표의  종류에는  기명식과  소지인출급식의 

2종류가  있는데  국고금지급에  사용된다는  점과  제시기간이  1년이라는  점  외에는  일반적

인  수표와  법적권리  및  의무가  동일하다.  기명식은  특정인이  수취인으로  지정되어  있는 

수표이며  소지인출급식은  수취인으로  특정인을  지정하지  않고  소지인에게  금액을  지급

할  뜻을  기재한  수표이다.  기명식의  경우  양도를  하기  위해서는  반드시  배서를  하여야 

한다.  그러나  2003년  1월  1일  ｢국고금관리법｣의  시행으로  국고금  실시간  전자이체제도

가  실시됨으로써  국고금  지급방식이  종전의  국고수표  사용방식에서  수취인의  예금계좌

로  바로  입금되게  변경되었으므로  현재는  사용하지  않고  있다.  다만  금융기관의  전산장

애  등과  같은  비상시를  위해  폐지하지  않고  있다.

  연관검색어  :  국고금  실시간  전자이체,  국고전산망

국고전산망

2003년  1월  한국은행이  국고업무를  전자적으로  처리하기  위하여  구축한  전산망을 

국고전산망이라고  말하며  정부(디지털예산･회계시스템(dBrain)),  한국은행,  금융기관

(우정사업본부  포함)  및  금융결제원의  전산시스템을  서버접속  방식으로  연결한다.  국고

전산망을  이용하여  취급하는  업무는  OLTP(On-line  Real  Time  Transaction  Processing) 

방식으로  처리하는  실시간  전자이체업무와  FTP(File  Transfer  Protocol)  방식으로  처리하

는  파일  송수신업무가  있다.  국고전산망  참가대상  기관은  기획재정부,  한국은행과  국고

수납대리점계약을  체결한  금융기관  및  한국은행  이외의  국고금수납기관(체신관서,  금융

결제원)으로  한정하고  있다.  국고전산망  운영시간은  오전  9시부터  오후  4시까지이다.

  연관검색어  :  국고금  실시간  전자이체

국내공급물가지수

국내공급물가지수는  생산자물가지수의  국내출하품  뿐만  아니라  수출입물가지수의 

수입품을  모두  포함하여  가공정도에  따라  원재료,  중간재  및  최종재로  구분하여  지수를 

37

ㄱ 

편제함으로써  물가  파급과정을  단계별로  파악할  수  있도록  한  지수로  기존에  작성했던 

가공단계별물가지수(stage-of-processing  index)를  서비스  부문까지  확장한  것이다.  생

산자물가지수는  기업  간의  중간거래액을  포함한  국내출하액을  모집단으로  채택하여 

조사대상  품목을  선정하고  가중치를  결정하기  때문에  원재료,  중간재  및  최종재에  해당되

는  모든  품목이  포함되어  있다.  그러나  국내공급물가지수는  이러한  조사  대상품목을 

각각의  가공단계에  따라  분리하여  원재료지수,  중간재지수  및  최종재지수로  나누어 

작성한다.  따라서  생산자물가지수에서는  원재료,  중간재,  최종재가  구분  없이  혼재되어 

있는  반면,  국내공급물가지수에서는  가공단계별로  가격변동이  중복  계산될  여지가  줄어

든다.  특히  소비자물가지수와  포괄범위가  일치하는  최종소비재지수를  이용하여  소비자

물가의  변동요인을  수입품과  국산품으로  구분하여  분석이  가능하고  자본재지수는  기업

의  투자여건  분석에  활용  가능하다.

  연관검색어  :  생산자물가지수(PPI),  수출입물가지수

국내신용

예금취급기관이  중앙정부,  지방정부  및  사회보장기구,  기업,  가계,  기타금융기관  등 

여러  부문을  통해  공급한  통화를  국내신용(DC;  Domestic  Claims  또는  Domestic  Credit)

이라고  한다.  국내신용은  부문별로  대출금,  유가증권,  주식  및  기타지분  등  각각의  세부항

목을  보여주므로,  각  부문을  통해  어떠한  형태로  통화가  공급되었는지  파악할  수  있다. 

이처럼  통화공급경로를  주체별로  나누는  것은  통화량이  통화신용정책  이외에도  재정수

지  등  다양한  요인에  따라  크게  영향을  받기  때문에  통화정책  운용시에  이와  같은 

통화  등의  각  부문별  신용공급을  고려하기  위함이다.  중앙정부부문을  통한  통화공급은 

정부의  재정활동의  결과인  재정수지에  따라  그  규모가  결정된다.  민간부문을  통한  통화

공급은  민간신용이라고  하는데,  이는  금융기관이  기업과  가계에  대하여  대출을  해주거나 

기업이  발행한  유가증권을  금융기관이  매입하는  등의  형태로  이루어진다.  우리나라가 

물가안정목표제를  도입한  1998년  이전에는  한국은행  통화신용정책  수행에  있어  최종목

표와  중간목표가  있었다.  최종목표는  물가안정,  경제성장  등을  의미하며,  중간목표는 

이러한  최종목표를  달성하기  위해  중앙은행이  영향을  미칠  수  있는  경제변수,  즉  통화량 

또는  금리  등을  말한다.  국내신용은  1970년부터  1977년까지  통화신용정책의  중간목표로 

활용되었다.

국내신용  ∙

38

경제금융용어  700선

국내총생산(GDP)

국내총생산(GDP;  Gross  Domestic  Product)은  한  나라의  영역  내에서  가계,  기업, 

정부  등  모든  경제  주체가  일정  기간  동안  생산활동에  참여하여  창출한  부가가치  또는 

최종  생산물을  시장가격으로  평가한  합계로서  여기에는  국내에  거주하는  비거주자(외국

인)에게  지급되는  소득도  포함된다.  한편  가격의  적용방법에  따라  명목GDP(Nominal 

GDP)와  실질GDP(Real  GDP)로  구분되며,  명목GDP는  국가경제의  규모나  구조  등을 

파악하는  데  사용되며  실질GDP는  경제성장,  경기변동  등  전반적인  경제활동의  흐름을 

분석하는  데  이용된다.

  연관검색어  :  국민총소득(GNI)

국내총투자율

국내  총투자율(gross  domestic  investment  ratio)은  국민경제가  구매한  재화  중에서 

자산의  증가로  나타난  부분이  국민총처분가능소득에서  차지하는  비율을  의미한다.  국민

경제  내에서  자산의  증가에  쓰인  모든  재화는  고정자산과  재고자산으로  구분되는데 

전자를  국내  총고정자본형성  또는  고정투자,  후자를  재고증감  또는  재고투자라  하며 

이들의  합계를  총자본형성  또는  국내  총투자라고  부른다.  따라서  국내  총투자율은  국민

총처분가능소득에  대한  총자본형성의  비율이다.

  연관검색어  :  국민처분가능소득

국민계정체계(SNA)

국민계정은  국민경제의  순환과  변동을  체계적으로  기록한  사회회계로서  경제활동을 

거래형태별  및  거래에  참가하는  경제주체별로  파악하여  복식부기  방식으로  기록한  것이

다.  즉,  국민경제의  순환에  따른  변동을  각각의  거래형태와  거래주체  간의  상호연관 

하에서  체계적으로  작성한  것이다.  국민계정체계(SNA;  a  System  of  National  Account)는 

기존의  산업연관표,  국민소득통계,  자금순환표,  국제수지표  등  별개로  파악하고  있던 

국민계정관련  통계를  통합,  각종  경제분석에  적합하도록  거래형태  및  거래주체를  경제활

동의  동질성에  따라  몇  가지  부문으로  나누어  체계적으로  작성한  것이다.  즉  국민계정체

39

ㄱ 

계는  국민경제의  순환에  따른  변동을  실물거래와  금융거래의  활동  측면에서  파악하여 

국민경제의  변동에  의한  재화와  용역의  공급과  처분내용은  생산계정에,  소득의  분배와 

처분내용은  소득계정에,  자본의  조달과  축적내용은  자본조달과  축적계정에  그리고  외국

과의  거래내용은  국외거래계정에  각각  기록하여  작성된다.

  연관검색어  :  산업연관표(I/O  Tables),  국민대차대조표

국민대차대조표 

국민대차대조표(national  balance  sheet)는  특정  시점에서  국민경제  또는  비금융법인

기업,  금융법인기업,  일반정부,  가계  및  비영리단체,  국외  등  각  경제주체가  보유하고 

있는  유･무형  실물자산  및  금융자산/부채의  가액과,  자산에서  부채를  차감한  순자산을 

기록한  스톡통계이다.  즉,  국민대차대조표는  경제주체별로  처분가능한  금융  및  비금융자

산의  가액  등  재산상태를  나타내며  그중  순자산(net  wealth)은  해당  경제주체의  재산상태

를  집약한  정보라  할  수  있다.  특히  국민경제  전체의  순자산은  흔히  국부(national  wealth)

라  불리우며  국내경제가  보유한  비금융자산의  현재가액과  국외부문에  대한  순금융자산

청구권의  합계와  동일하다.  국민대차대조표에  기록되는  자산  항목은  크게  비금융자산과 

금융자산/금융부채로  구성된다.  비금융자산의  경우  생산과정을  통해  산출된  것이냐의 

여부에  따라  생산자산과  비생산자산으로  나누어지고,  비금융비생산자산에는  생산과정

을  거치지  않고  자연적으로  존재하는  토지,  지하자원,  입목  등이  포함된다.  한편,  국민대

차대조표는  기초대차대조표,  기말대차대조표  및  대차대조표  증감계정으로  구성되어 

있어  각  경제주체의  재산이  기간  중에  어떠한  요인에  의해  변동하였는지를  몇  가지로 

분해하여  보여주는  표로서  SNA  내에서  소득창출  과정  등을  기록한  플로계정과  자산의 

축적상태를  기록한  스톡계정을  통합하는  기능을  수행한다.  2014년에  국민대차대조표를 

신규  편제함으로써  우리나라는  SNA(A  System  of  National  Accounts)  이행의  최상위인 

6단계를  달성하게  되었고  완전한  국민계정체계를  구현하게  되었다.

  연관검색어  :  국민계정체계(SNA),  공급사용표(SUT)

국민부담률

국민부담률(total  tax  revenue  as  percentage  of  GDP)이란  조세와  사회보장기여금이 

국민부담률  ∙

40

경제금융용어  700선

명목  국내총생산(GDP)에서  차지하는  비중(조세부담률+사회보장부담률)을  말한다.  이

는  조세를  명목GDP로  나눈  조세부담률과  국민이  부담하는  사회보장기여금을  명목GDP

로  나눈  사회보장부담률을  합친  개념이다.  따라서  조세부담률보다  포괄적으로  국민부담 

수준을  측정하는  지표이다.  조세부담률이  국민의  조세부담을  나타내는  대표적  지표이기

는  하나  국민들이  강제적으로  납부해야  하는  연금  및  사회보험의  부담은  나타내지 

못한다는  한계가  있다.  이러한  점을  감안하여  OECD는  미래에  보장급부를  받을  수 

있는  권한을  부여하는  모든  강제적인  납부액  즉,  사회보장기여금(social  security 

contributions)을  일종의  조세로  분류하여  국민부담률을  산출하고  있다.  국민들은  강제성

이라는  특성  때문에  국민연금  건강보험  고용보험  등의  사회보장기여금을  세금과  비슷하

게  인식하는  경향이  강하므로  국민부담률이  실제  국민들이  체감하는  부담  수준을  더 

정확히  나타낸다고  볼  수  있다.

  연관검색어  :  조세부담률

국민소득

국민소득(NI;  National  Income)  이란  넓은  의미로  볼  때  한  나라  안에  있는  가계, 

기업,  정부  등의  모든  경제주체가  일정  기간에  생산한  재화와  용역의  가치를  화폐단위로 

평가하여  합산한  것으로  흔히  국민총소득으로  불리고  있다.  좁은  의미의  국민소득은 

요소비용에  의한  국민소득으로  한  나라  국민이  제공한  생산요소에서  발생한  소득의 

총액,  즉  노동에  대한  대가인  피용자보수와  자본  및  경영에  대한  대가인  영업잉여의 

합계로서  고정자본소모와  순생산  및  수입세는  포함되지  않는다.  즉  한  나라  국민이 

벌어들인  순수한  소득을  나타내는  지표로서  다음과  같이  산출한다. 

국민소득 NI  국민총소득  감가상각  생산및수입세  보조금

 국민순소득  생산및수입세  보조금

 국민순소득  순생산및수입세

 피용자보수  영업잉여

 임금  지대  이자  이윤

  연관검색어  :  국민총소득(GNI)

41

ㄱ 

국민소득  3면  등가의  법칙

국민소득이란  한  국가에  있는  가계,  기업,  정부  등  모든  경제주체가  일정  기간(보통 

1년)에  새로이  생산한  재화  및  서비스의  가치를  금액으로  평가하여  더한  총합을  의미한

다.  즉,  한  국가의  국민  전체가  일정  기간에  새로  벌어들인  소득의  총합이라고  할  수 

있다.  국가  경제에서  발생하는  소득의  원천은  근본적으로  기업의  생산에  있으며,  기업의 

생산은  가계의  소비가  있기  때문에  가능하다.  기업은  생산한  재화와  서비스를  가계에 

판매하여  소득을  획득하며  가계는  기업에  생산요소를  제공하고  소득을  얻는다.  국민소득

이  가계와  기업  사이를  순환하게  되는  것인데  이와  같은  국민소득의  순환과정  중에서 

어느  순간을  측정하는가에  따라  국민소득을  부르는  명칭이  약간씩  다르다.  한  국가 

내에서  생산된  총생산물의  가치를  측정하면  이를  생산국민소득이라  한다.  가계의  총지출 

가치를  측정하면  지출국민소득이라  하며  한  국가  내  전체  구성원의  총소득의  가치를 

측정하면  분배국민소득이라  한다.  개념상  이  3가지  국민소득은  순환하고  있는  국민소득

을  단지  서로  다른  순간에  측정한  것에  불과하므로  그  크기는  어디서  측정하더라도 

항상  동일하다.  즉  생산국민소득  =  지출국민소득  =  분배국민소득의  관계가  성립한다. 

이처럼  국민소득이  생산,  지출,  분배의  3가지  관점  중  어느  부문에서  측정하더라도 

항상  동일해야  한다는  사실을  국민소득  3면  등가의  법칙이라고  한다.

국민처분가능소득

국민처분가능소득(NDI;  National  Disposable  Income)은  국민경제  전체가  소비나  저

축으로  자유로이  처분할  수  있는  소득의  규모를  나타내는  것으로  국민계정의  중요한 

총량지표  중  하나이다.  국민처분가능소득은  명목  시장가격으로  평가된  국민순소득에 

교포  송금  등과  같이  생산활동과는  관계없이  국외로부터의  소득(국외수취  경상이전)을 

더하고  클레임  등  국외에  지급한  소득(국외지급  경상이전)을  차감한,  즉  국외순수취경상

이전을  더하여  산출한다.  이를  지출  면에서  보면  최종소비지출과  저축으로  나누어진다. 

한편,  이와  유사한  개념으로  국민계정에서  중요시되고  있는  국민총처분가능소득(GNDI)

은  국민처분가능소득에  고정자본소모를  더한  것으로  총저축률과  총투자율을  작성하는 

데  이용되고  있다.

  연관검색어  :  국민소득

국민처분가능소득  ∙

42

경제금융용어  700선

국민총소득(GNI) 

국민총소득(GNI;  Gross  National  Income)은  한  나라의  국민이  생산활동에  참여한 

대가로  받은  소득의  합계로서  외국으로부터  국민(거주자)이  받은  소득(국외수취  요소소

득)은  포함되고  국내총생산  중에서  외국인에게  지급한  소득(국외지급  요소소득)은  제외

된다.  한편,  국내총생산은  국내에  거주하는  모든  생산자가  생산한  부가가치를  합산한 

것이므로  국외거래에  의하여  발생하는  생산은  고려하지  않아  양자는  국외순수취요소소

득  만큼의  차이가  발생하게  된다.  즉,  국민총소득은  국내총생산에서  국외순수취요소소득

을  더하여  산출할  수  있다. 

  연관검색어  :  국내총생산(GDP)

국부펀드

국부펀드(sovereign  fund)는  주로  투자수익을  목적으로  다양한  종류의  국내외  자산에 

투자･운용하는  국가보유투자기금을  말한다.  국부펀드는  운용목적이나  투자자산  선택 

등에서  사모펀드,  연기금  등과  유사한  면이  있으나  소유권이  민간이  아니라  국가에 

있다는  점에서  근본적인  차이가  있다.  국부펀드의  종류는  재원을  조달하는  방법에  따라 

상품펀드와  비  상품펀드로  나누어진다.  상품펀드의  재원은  국가기관의  원자재  수출대금 

또는  민간기업의  원자재  수출소득에  대한  세금  등  정부의  외화수입으로  조달되며  비 

상품펀드의  경우는  국제수지  흑자로  축적된  외환보유액,  공적연기금,  재정잉여금  등으로 

조달된다.  국부펀드라는  용어가  널리  사용되기  시작한  것은  2005년경이나,  1953년  쿠웨

이트투자청  등이  있었으며  대부분의  국부펀드는  1970년대  이후에  만들어  졌다.  2000년

대  이후  국부펀드는  아시아와  중동을  비롯한  신흥시장국가들이  주로  조성하여  왔다. 

이들은  석유수출과  경상수지  흑자를  통해  벌어들인  외환보유액을  이용하여  국부펀드를 

설립하여  운용하고  있다.  우리나라는  2005년  7월  한국투자공사(KIC;  Korea  Investment 

Corporation)를  설립하였다.  이후에도  2007년  중국에서  중국투자공사(CIC;  China 

Investment  Corporation),  2008년에는  러시아에서  러시아  National  Welfare  Fund  등이 

설립되었다.

  연관검색어  :  외환보유액,  헤지펀드

43

ㄱ 

국외순수취경상이전

국외순수취경상이전은  거주자와  비거주자  간에  반대급부  없이  일어나는  이전거래로 

국외수취경상이전에서  국외지급경상이전을  차감하여  구하며  거래주체에  따라  민간이전

과  공공이전으로  구분할  수  있다.  따라서  국외수취  경상이전은  민간이전수입과  공공이전

수입으로  나눌  수  있는데  민간  이전수입은  국외근로자  및  교포  등의  국내송금  등이 

포함되며  공공  이전수입에는  조세  및  공과,  군사  및  기술원조금  등이  포함된다.  또한, 

국외지급경상이전  역시  민간이전지급과  공공이전지급으로  나눌  수  있으며  자세한  거래

는  민간이전수입과  공공이전수입의  반대이다.

  연관검색어  :  국내총생산(GDP),  국민총소득(GNI)

국외순수취요소소득

국외순수취요소소득은  한  나라의  국민이  국외에서  노동,  자본  등의  생산요소를  제공한 

대가로  받은  국외수취요소소득에서  국내의  외국인이  생산활동에  참여함으로써  발생한 

국외지급요소소득을  차감한  것으로  국외순수취  기업  및  재산소득과  피용자보수를  더하

여  구한다.  즉,  국외순수취요소소득은  국내에서의  모든  경제주체가  생산활동에  참여한 

결과  발생한  국내총생산과  한  나라의  국민이  생산활동에  참여한  결과인  국민총소득의 

차이를  의미한다. 

  연관검색어  :  국내총생산(GDP),  국민총소득(GNI)

국외저축

개별  경제주체가  모자라는  돈을  다른  사람으로부터  조달하는  것과  마찬가지로  국민경

제에서도  투자가  저축을  초과하게  되면  부족한  돈을  국외로부터  조달하게  되는데  이를 

국외저축(foreign  savings)이라고  한다.  국외저축은  경상수지적자와  일치하며  경상수지

적자는  순국외채무(국외채무-국외  채권)의  증가로  보전된다.

  연관검색어  :  저축률/총저축/평균소비성향/평균저축성향,  투자율

국외저축  ∙

44

경제금융용어  700선

국제결제은행(BIS)

BIS(BIS;  Bank  for  International  Settlements)는  1930년  헤이그협정을  모체로  설립된 

세계에서  가장  오래된  국제금융기구로서  중앙은행  간  정책협력을  주요기능으로  하고 

있으며  현재  60개  중앙은행이  회원은행으로  참여하고  있다.  BIS는  중앙은행  간  협력체로

서의  기능  수행에  중점을  두고  있으나  국제금융거래의  원활화를  위한  편의  제공,  국제결

제업무와  관련한  수탁자  및  대리인으로서의  역할도  수행하고  있다.  BIS는  최고의사결정

기관인  총회,  운영을  담당하는  이사회,  일반업무를  관장하는  집행부로  구성되어  있으며 

중앙은행  간  정보교환기능  제고를  위해  총재회의,  특별회의,  각종  산하  위원회  회의 

등을  수시로  개최하고  있다.  또한,  아시아지역과  아메리카지역  중앙은행과의  관계를 

증진하기  위하여  홍콩  및  멕시코시티에  지역사무소를  개설하였다.  한국은행은  1975년 

연차총회에  옵서버  자격으로  참석한  이래  국제통화협력을  위해  노력한  결과  1997년 

1월  14일  정식회원으로  가입하였다.

국제금융시장

국제금융시장이란  국경을  넘어  자금의  수요와  공급을  연결해  주는  시장  또는  모든 

거래  메커니즘을  말하며  두  가지  의미로  사용된다.  첫째,  구체적인  장소의  개념으로 

런던,  뉴욕,  도쿄  등  주요  국제금융의  중심지나  그  지역에서  운용되는  증권거래소  또는 

선물옵션거래소  등을  말하며  둘째,  추상적  개념으로  국제자금의  수요와  공급을  연결해 

주는  모든  거래의  형태를  말한다.  외환시장(foreign  exchange  market),  단기  금융시장

(money  market),  중장기  금융시장(capital  market),  주식시장(equity  market)  및  파생금

융상품시장(financial  derivatives  market)  등을  포괄한다. 

  연관검색어  :  국제금융중심지

국제금융중심지

특정  국가나  지역이  국제금융시장으로  기능하기  위해서는  자국  통화의  국제통용성, 

상대적으로  우월한  기초경제력,  고도로  발달된  금융시장과  다양한  장단기  금융수단의 

자유로운  거래,  전  세계시장  정보의  신속  저렴한  공급,  세계적인  상품  및  서비스거래의 

45

ㄱ 

중심지  등의  요건을  두루  갖추어야  한다.  국제금융중심지는  이러한  국제금융시장의 

요건을  갖추고  있어  세계적  금융기관들이  본점,  지점,  현지법인의  형태로  영업망을 

집중시킴으로써  대량의  국제금융거래가  지속적,  반복적으로  이루어지는  장소를  말한다. 

대표적인  국제금융중심지로는  뉴욕,  런던,  동경  등이  있다.  한편,  역외  국제금융중심지는 

주로  비거주자로부터  자금을  조달하여  비거주자를  대상으로  운영되는  금융중개시장으

로,  조세  및  금융규제  면에서  특혜를  부여하여  인위적으로  창설한  금융  중심지이며 

홍콩,  싱가포르,  룩셈부르크  등이  대표적이다. 

  연관검색어  :  국제금융시장

국제산업연관표

국제산업연관표(International  Input-Output  Tables)란  국가  간  수출입을  매개로  여러 

나라의  산업연관표를  연결하여  하나의  산업연관표로  작성한  것이다.  국제산업연관표에

서는  한  나라  산업의  생산기술구조  및  배분구조를  국내  산업간  상호  연관관계뿐만 

아니라  다른  나라  산업과의  연관관계까지  나타내고  있으므로  생산기술의  국제비교  및 

국가  간  상호의존관계  분석  등에  널리  이용된다.  한국은행에서는  일본  아시아경제연구소

(IDE;  Institute  of  Developing  Economies)와  공동으로  한국,  일본,  중국,  미국  등  아시아･

태평양권  10개국  산업연관표를  연결한  아시아  국제산업연관표를  작성하고  있다. 

  연관검색어  :  산업연관표(I/O  Tables) 

국제수지(BOP)

일정기간 동안 한 나라의 거주자와 비거주자 간에 발생한 경제적 거래에 따른  수입과 

지급의 차이를 의미한다. 국제수지(BOP; Balance Of Payments)는 크게 경상수지,  자본수

지, 금융계정, 오차 및 누락 등 4개의 계정으로 구성되어 있다. 경상수지는 ① 상품  수출입의 

결과인 상품수지, ② 운송, 여행, 건설 등 서비스거래의 결과인 서비스수지, ③ 급료  및 

임금수지, 투자소득수지 등 본원소득수지, ④ 무상원조, 증여성 송금 등의 결과인  이전소득

수지로  구분된다.  자본수지는  자산  소유권의  무상이전  등  자본이전과  브랜드네임  등 

비생산･비금융자산의 취득 및 처분의 결과로 계상된다. 금융계정은 직접투자, 증권투자, 

파생금융상품, 기타투자 및 준비자산으로 구분된다. 오차 및 누락은 경상수지 및 자본수지

국제수지(BOP)  ∙

46

경제금융용어  700선

의 합계와 금융계정 금액이 같지 않을 경우 이를 조정하기 위한 항목으로 국제수지  작성에 

이용되는  기초통계간  계상시점,  평가방법상의  차이  등에  기인한다.

  연관검색어  :  경상수지,  국제수지표

국제수지표 

일정기간  동안  한  나라의  거주자와  비거주자  간에  발생한  경제적  거래를  국제기준에 

따라  체계적으로  기록한  표이다.  일정기간  동안은  국제수지표가  어느  한  시점에서의 

대차상황을  기록한  잔액(stock)  통계가  아니라  일정기간  중에  발생한  거래를  집계한 

플로(flow)  통계임을  의미한다.  거주자와  비거주자의  구분은  경제주체가  어디에  살고 

있으며  국적이  어디인지하는  지리적  영역이나  법률상의  국적보다는  경제활동에  있어 

주된  경제적  이익의  중심이  어디에  있느냐를  기준으로  한다.  거래유형은  모든  경제적 

거래를  대상으로  하는데  상품,  서비스,  소득,  자본  및  금융거래뿐만  아니라  대외  원조 

등  대가  없이  이루어지는  이전거래도  포함한다.  우리나라는  한국은행에서  국제수지표를 

매월  작성하여  공표하고  있다.

  연관검색어  :  국제수지(BOP),  경상수지

국제원유가격

원유는  전세계적으로  200여종이  거래되고  있다.  이중  국제원유시장의  대표유종은 

미국서부텍사스중질유(WTI;  West  Texas  Intermediate),  영국  브렌트유  및  아랍에미레이

트(UAE)  두바이유의  세  가지이다.  WTI는  북미,  브렌트유는  유럽  및  아프리카,  두바이유

는  중동을  각각  대표하는  기준유가를  정하는  유종으로  사용되고  있다.  국제원유가격은 

1980년대  중반까지는  석유수출국기구(OPEC;  Organization  of  Petroleum  Export 

Countries)의  발표가격을  기준으로  사용하였다.  그러나  석유파동  등으로  인한  국제원유

가격의  변동성을  회피하기  위해  선물거래가  활성화되면서  선물가격이  실질적인  현물유

가의  기준역할을  하게  되었다.  이에  따라  선물시장이  잘  발달되고  거래  역사도  길어 

가격정보가  풍부한  세  가지  유종의  가격이  국제원유가격을  대표하고  있다.  특히  WTI와 

브렌트유  선물시장의  일일거래량은  세계수요의  5배  내외로  거래유동성이  매우  높다. 

그러나  세  유종은  생산량  축소로  세계생산에서  차지하는  비중이  0.5%에  못  미쳐  동 

47

ㄱ 

유가가  대표성을  상실하고  있다는  평가도  일부에서  제기되고  있다.  국제원유가격은 

장기적으로  공급과  수요에  의해  결정되나  원유공급지의  지정학적  리스크와  기상,  미달러 

가치,  주요국  석유재고의  변동  등  많은  요인의  영향을  받는다.

  연관검색어  :  선물거래

국제통화기금(IMF)

국제통화  및  금융제도의  안정을  도모하기  위한  국제금융기구로서  미국  워싱턴에 

본부를  두고  1945년  12월  설립되었다.  설립목적은  국제통화문제에  관한  협력,  국제무역

의  확대와  세계경제의  균형적  성장,  외환의  안정  촉진,  다자간  결제제도  확립,  회원국의 

국제수지  불균형  완화  등으로  되어  있다.  이에  따라  회원국의  환율정책  및  외환제도 

관련  감시활동,  회원국에  대한  금융지원  및  기술지원,  특별인출권(SDR)의  창출과  운영관

리,  저소득국  지원  등의  활동을  하고  있다.  회원국  가입에  특별한  제한을  두고  있지 

않으며  안정적인  환율제도  운영,  경상지급에  대한  제한  철폐  등을  통해  국제통화문제에 

협력할  의사가  있는  모든  나라에  대해  가입을  허용하고  있다.  가입  희망국은  총회에서의 

가입결의안  채택후  할당된  쿼타(quota)를  납입함으로써  정식  회원국이  된다. 

IMF(International  Monetary  Fund)의  재원은  회원국의  쿼타  납입금으로  조달되며  필요한 

경우  회원국  또는  민간으로부터  차입하고  있다.  조직은  총회와  이사회,  총회의  자문기구

인  국제통화금융위원회,  총재를  비롯한  집행부서  등으로  구성되어  있다.  2016년말  현재 

IMF  회원국은  189개국이며  우리나라는  1955년  8월에  가입하였다.

  연관검색어  :  IMF  쿼타,  특별인출권(SDR)

국제투자대조표(IIP)

국제투자대조표(IIP;  International  Investment  Position)는  일정시점  현재  한  나라 

거주자의  비거주자에  대한  금융자산(대외투자)  및  금융부채(외국인투자)  잔액을  기록한 

통계표로서  국제수지의  금융계정(직접투자,  증권투자,  파생금융상품,  기타투자,  준비자

산)과  포괄범위가  동일하다.  일정시점의  대외금융자산/부채  잔액은  거래일  이후  환율이

나  주가변동  등으로  인한  가치평가분이  포함되어  있기  때문에  금융계정의  거래  누계액과 

차이가  날  수  있다.  한편  국제투자대조표의  대외금융자산/부채에서  지분성(직접투자(지

국제투자대조표(IIP)  ∙

48

경제금융용어  700선

분),  증권투자(주식),  기타지분)  및  파생금융상품  등을  제외한  것은  대외채권･채무  통계

와  일치한다.  국제투자대조표는  한국은행에서  매분기  작성하여  발표하고  있다.

  연관검색어  :  국제수지(BOP)

국제회계기준

국제회계기준(IFRS;  International  Financial  Reporting  Standards)은  기업의  회계처리

와  재무제표에  대한  국제적  정합성을  높이기  위해서  국제회계기준위원회(IASB; 

International  Accounting  Standards  Board)가  제정한  회계처리기준을  말한다.  자본시장 

개방  등  전세계의  글로벌화  진전  등으로  국제적으로  통일된  회계기준의  필요성이  증가한 

데다,  특히  2002년  발생한  엔론,  월드콤  등의  회계부정사건을  계기로  국제적으로  회계 

투명성에  대한  요구도  커짐에  따라  국제회계기준이  마련되었다.  국제회계기준의  핵심원

칙으로는  ①  원칙중심의  기준회계  ②  연결재무제표  중심  보고  ③  공정가치  평가  ④ 

경제적  실질에  기초한  회계처리  등을  들  수  있다.  회계기준  단일화  추세에  따라  전 

세계  100여  개  국가에서  사용  중이며  우리나라도  국내  회계  투명성에  대한  국제적 

신뢰도  저하가  코리아디스카운트를  야기할  수  있다는  우려에서  2007년  3월  ｢국제회계기

준(IFRS)  도입  로드맵｣을  발표하였으며  이후  희망기업은  2009년부터,  상장회사는  2011

년부터  전면  도입되었다. 

국채

국채란  정부가  다양한  목적의  재정자금을  조달하기  위해  발행하는  채권을  말한다. 

국채는  자금  용도에  따라  국고채권,  재정증권,  국민주택채권  및  보상채권으로  나누어지는

데  국고채권이  국채의  대부분을  차지한다.  국고채권은  주로  국가  재정에  필요한  자금(적

자재정시  재원)을  조달하기  위해서  ｢국채법｣에  의해  발행되는데  만기는  3년,  5년,  10년, 

20년,  30년,  50년(안정적인  재정자금  조달,  국채만기  포트폴리오의  다양화를  목적으로 

2016.10월에  도입)  등  6가지  종류로  구성되며  경쟁입찰방식으로  발행된다.  국고채권의 

원활한  소화  및  시장조성을  위해  국채자기매매업무  취급금융기관(은행,  증권사,  종합금

융회사)중  국고채권  인수  및  유통  실적이  우수한  금융기관을  국고채전문딜러로  선정･운

영하고  있으며  미국의  primary  dealer와  같은  기능을  수행한다.  재정증권은  재정부족자

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ㄱ 

금의  일시  보전을  위해  ｢국고금관리법｣에  의해  발행되는데  만기는  1년  이내지만  실제로

는  3개월  이내이며  경쟁입찰방식으로  발행된다.  국민주택채권은  국민주택건설  재원조달

을  위해  ｢주택도시기금법｣에  의해  부동산  등기  및  인허가와  관련하여  의무적으로  매입하

도록  하는  첨가소화방식으로  발행되며  만기는  5년이다.  보상채권은  공공용지  보상비 

마련을  위하여  ｢공익사업을  위한  토지  등의  취득  및  보상에  관한  법률｣에  의해  당사자앞 

교부방식으로  발행되며  만기는  5년  이내지만  실제로는  3년  만기로  발행한다. 

규모의  경제

일반적인  경우  기업이  재화  및  서비스  생산량을  늘려감에  따라  추가적으로  소요되는 

평균  생산비용도  점차  늘어난다.  그런데  일부  재화  및  서비스  생산의  경우에는  생산량이 

늘어날수록  평균비용이  감소하는  현상이  나타나는데  이를  규모의  경제(economies  of 

scale)라고  한다.  이런  현상은  초기  생산단계에서  막대한  투자비용이  필요하지만  생산에

는  큰  비용이  들지  않는  철도･통신･전력산업에서  나타나는데,  이들  산업은  생산이  시작

된  이후  수요가  계속  늘게  되면서  평균  생산비용도  감소하는  특징을  갖고  있다.  또한 

분업에  따른  전문화  이익이  존재하는  경우에도  규모의  경제가  나타난다.  예를  들어 

각자  케이크를  만드는  3명의  제빵사를  생각해보자.  이들이  따로  케이크를  만들  때  보다 

한  명은  반죽만,  한  명은  굽기만,  한  명은  장식만  하는  분업을  할  경우  생산량이  늘어나면

서  평균  비용도  줄게  된다.

  연관검색어  :  범위의  경제

규제  샌드박스

규제  샌드박스(regulatory  sandbox)는  핀테크  기업이  현행  규제를  적용받지  않으면서 

자신의  혁신적인  금융상품과  비즈니스모델을  시험할  수  있는  공간이나  제도를  뜻한다. 

이  용어는  어린이들이  안전하고  자유롭게  놀  수  있는  놀이터의  모래구역  즉  ‘sandbox’를 

연상시킨다.  즉  규제  샌드박스에  참여하는  소비자에게는  안전장치를  두고,  혁신적인 

기업가에게는  규제를  면제하거나  완화함으로써,  핀테크  기업의  새로운  도전과  시험을 

활성화하려는  규제기관의  정책의지  또는  참여한  기업･소비자의  혁신적인  활동모습을 

연상시킨다.  이는  영국의  금융감독기구인  금융행위규제청(FCA)이  핀테크  전담조직

규제  샌드박스  ∙

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경제금융용어  700선

(Innovation  Hub)을  설치하고  지속적으로  관련  산업을  지원하기  위해  규제  개선의 

필요성을  검토하는  가운데  규제  개선을  위한  여러  방안들  중의  하나로  도입한  것이다. 

규제  샌드박스의  장점은  ①  혁신적인  아이디어가  시장(market)에  접근할  수  있는  시간과 

비용을  줄이고  ②  혁신기업의  자금조달을  쉽게  해주며  ③  더  많은  혁신적인  상품이 

시험되고  시장에  도입될  수  있을  뿐만  아니라  ④  규제기관이  미리  새로운  상품  및 

서비스에  대한  적절한  소비자보호  안전장치를  확보할  수  있다는  점이다.

  연관검색어  :  핀테크,  로보어드바이저

그램-리치-블라일리법

1999년  11월  미국  의회가  제정한  법으로서  공식  명칭은  ｢금융서비스현대화법(The 

Financial  Services  Modernization  Act  of  1999)｣이다.  공화당  상원의원인  필  그램(Phil 

Gramm),  공화당  하원의원인  짐  리치(Jim  Leach)와  토마스  J.  블라일리(Thomas  J.  Bliley)

가  공동으로  발의하였기  때문에  통상  ｢그램-리치-블라일리법(Gramm-Leach-Bliley  Act)

｣이라  불린다.  동  법의  주된  내용은  1933년의  글래스-스티걸법  중  ‘상업은행의  증권 

관련  자회사  보유  금지’와  ‘상업은행과  투자은행의  임직원  겸직  금지’  등  핵심  조항을 

폐지하는  것이다.  종전의  글래스-스티걸법  ‘조항20’에  의하면  상업은행(연준  가입은행)은 

증권의  인수와  거래를  주된  업무로  하는  자회사를  둘  수  없었으나,  그램-리치-블라일리법 

제정으로  글래스-스티걸법  ‘조항20’은  전면  폐지되었다.  동  법은  금융산업의  경쟁력 

강화를  명분으로  내세운  클린턴  행정부의  정책기조와  금융소비자의  편익증진  등을  구실

로  삼은  월스트리트  상업은행들의  로비력이  맞물려  탄생되었다.  동  법  제정으로  미국에

서  금융자유화의  시대가  열린  가운데  대형  상업은행들이  투자은행  업무에  뛰어들면서 

경쟁이  심화되었고  이로  인해  기존  투자은행  중  일부가  무리한  투자를  일삼다가  위기에 

빠진  것이  글로벌  금융위기의  단초가  된  것으로  평가되고  있다.

  연관검색어  :  글래스-스티걸법,  투자은행

그린본드

그린본드는  발행대금을  기후  및  환경  관련  사업에  사용하는  것을  전제로  발행되는 

특수목적  채권이다.  특징은  발행대금의  사용처(use  of  proceeds)에  있고  발행자가  그린

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ㄱ 

본드  원칙(GBP;  Green  Bond  Principle)에  따라  채권을  발행하는  경우  재량으로  이름을 

지을  수  있다.  그린본드는  채권의  구조에  따라  ①  그린사업  채권  ②  그린사업  수익채권 

③  그린  프로젝트  채권  ④  그린  유동화채권으로  분류된다.  그린본드는  2007년  최초 

발행(6억유로)된  이후  초기에는  주로  EIB,  World  Bank  등  국제기구가  글로벌  환경보호, 

균형성장  등과  관련해  발행을  주도하였으나  최근에는  정부기관,  기업  및  금융기관  등으로 

발행기관의  범위가  확대되어  가파른  성장세를  시현하고  있다.  그린본드의  발행자는 

자본비용,  기업홍보,  사업추진  용이성  측면에서  편익을  누릴  수  있다.  그린본드는  사회적 

책임  투자  기회를  제공하는  한편  여타  채권과  발행방식  및  구조가  동일하여  기존  채권 

포트폴리오에  쉽게  융화가  가능한  장점이  있다.  국제자본시장협회(ICMA)는  그린본드 

발행요건  명확화와  자금사용의  투명성  증대를  위해  2016년  6월  그린본드  원칙(GBP)을 

재정비하였으며 그린본드를 통한 사업영역이 확대되면서 발행 프로세스가 명확해지고  정보 

투명성이  증대됨에  따라  그린본드  시장에  긍정적인  영향을  미칠  것으로  전망되고  있다.

그림자  금융

집합투자기구(MMF･채권형･혼합형  펀드  등),  RP  거래,  유동화기구  등과  같이  은행시

스템  밖에서  신용중개기능을  수행하지만  은행  수준의  건전성  규제와  예금자보호가  적용

되지  않는  기관  또는  활동을  이르는  용어이다.  그림자금융(Shadow  Banking)은  은행의 

전통적인  자금중개기능을  보완하는  한편  금융업의  경쟁을  촉진함으로써  효율적인  신용 

배분에  기여하는  순기능을  발휘한다.  그러나  글로벌  금융위기  과정에서  느슨한  규제 

하에  과도한  리스크  및  레버리지  축적,  은행시스템과의  직･간접적  연계성  등을  통해 

시스템  리스크를  촉발･확산시킨  원인  중  하나로  지목되기도  하였다.  이에  따라  금융안정

위원회(FSB),  바젤은행감독위원회(BCBS)  등  국제금융감독기준  제정기구를  중심으로 

그림자금융에  대한  모니터링  체계  구축  및  규제개혁  논의가  진행되어왔다.

근원인플레이션율

근원인플레이션율(core  inflation  rate)은  물가변동을  초래하는  여러  요인들  가운데 

일시적인  공급충격의  영향을  제외한  기조적인  물가상승률을  말한다.  대부분은  전체 

소비자물가  상승률에서  농산물  가격,  국제원자재가격  등의  변동  부분을  제거하여  계산한

근원인플레이션율  ∙

52

경제금융용어  700선

다.  우리나라는  근원인플레이션  지표로  농산물  및  석유류제외지수를  작성해  왔으며, 

2010년  기준  지수부터  OECD  방식에  의한  식료품  및  에너지제외지수를  추가로  작성하고 

있다.  근원인플레이션율은  물가에  미치는  단기적  충격이나  불규칙  요인이  제외되어 

기조적인  물가상승의  흐름을  포착할  수  있다는  장점을  갖고  있는  반면  일반  국민이 

실제  느끼는  체감물가와  괴리될  가능성을  내포하고  있다. 

  연관검색어  :  기대인플레이션,  인플레이션

글래스-스티걸법

미국  의회가  제정한  법으로  공식  명칭은  ｢1933년  은행법(Banking  Act  of  1933)｣이다. 

민주당  상원의원  카터  글래스(Carter  Glass)와  민주당  하원의원  헨리  B.  스티걸(Henry 

B.  Steagall)이  공동으로  제안하였기  때문에  통상  ｢글래스-스티걸법(Glass-Steagall  Act)｣

이라  불린다.  은행들의  고객  자산을  이용한  방만한  투자행위가  1929년의  주가폭락과 

그에  이은  금융위기  및  대공황의  원인  중  하나로  지목됨에  따라  ‘은행개혁’과  ‘투기규제’를 

목적으로  동  법이  제정되었다.  동  법의  핵심  내용은  기존  은행을  상업은행과  투자은행으

로  구분하고  이들의  업무를  엄격하게  분리하려는  것이다.  이에  따라  상업은행은  증권의 

발행  및  인수가  금지되고  증권  관련  자회사  보유도  금지되었으며,  투자은행은  일반인으로

부터  예금을  받을  수  없고,  상업은행과  투자은행간에  임직원의  겸직이  금지되었다. 

또한  동  법을  통해  연방예금보험공사(FDIC;  Federal  Deposit  Insurance  Corp.)를  설립하

여  연방예금보험제도를  도입하고  금융에  대한  연방준비제도의  통제를  강화하였으며 

연방공개시장위원회(FOMC)를  설치하였다.  동  법  시행  이후  미국에서는  상업은행과 

투자은행의  영역이  엄격히  분리되어  골드만삭스･모건스탠리･메릴린치  등은  투자은행으

로,  JP모건･뱅크오브아메리카･시티뱅크  등은  대형  상업은행으로  성장하였다.  동  법에 

대해서는  경쟁을  제한하여  금융산업의  비효율성을  초래하였다는  부정적  평가와  수십 

년에  걸친  미국  금융시스템의  안정에  기여하였다는  긍정적  평가가  공존하고  있다.  1999

년  11월  금융산업  경쟁력  강화를  명분으로  내세운  클린턴  행정부의  정책기조와  월스트리

트  상업은행들의  로비력이  맞물리면서  ‘상업은행의  증권  관련  자회사  보유’  및  ‘상업은행

과  투자은행의  임직원  겸직’을  허용하는  것을  주요  내용으로  하는  그램-리치-블라일리법

(Gramm-Leach-Bliley  Act)이  제정됨으로써  글래스-스티걸법의  핵심  조항은  폐지되었다.

  연관검색어  :  그램-리치-블라일리법,  투자은행

53

ㄱ 

글로벌가치사슬(GVC)

글로벌  가치사슬(GVC;  Global  Value  Chain)은  상품의  설계,  부품과  원재료의  조달, 

생산,  유통,  판매에  이르기까지  각  세분화된  과정이  어느  한  국가가  아닌  비용면에서 

우위가  있는  국가에서  이루어지면서  각  단계별로  부가가치가  창출되는  세계교역의  새로

운  패러다임을  말한다.  오늘날  많은  수출기업들은  비용절감을  위해  생산시설을  해외에 

두고  여러  나라들로부터  부품을  조달하여  생산하고  수출(판매)도  현지에서  이뤄진다. 

이와  같이  제품의  생산과  판매를  위한  다양한  단계들이  각기  다른  국가에서  발생하면서 

세계교역구조는  상호  유기적인  연계성을  갖게  되었다.  세계시장에서  경쟁력  있는  제품과 

서비스를  생산하려면  기업은  각  단계를  효율적으로  분리하고  최적  국가에서  생산을 

통해  부가가치를  극대화할  수  있는  역량의  확보가  무엇보다도  필요하게  되었다.  GVC 

접근법은  생산의  분절화와  탈집중화,  개발도상국으로의  최종시장의  중심  이동으로  인해 

세계경제의  분업이  변모하고  있음을  잘  보여준다. 

  연관검색어  :  부가가치

글로벌금융안전망

금융위기  등으로  인하여  외화유동성이  부족해지는  경우에  대비하기  위하여  각국이 

외화유동성을  인출하거나  지원받는  각종  제도적  장치들을  총칭하여  글로벌금융안전망

이라고  한다.  이는  개별  국가의  외환보유액과  같은  개별국가  차원의  금융안전망,  중앙은

행들의  양자간  통화스왑,  CMIM과  같은  특정지역내  다자간  금융협정을  포괄하는  지역차

원의  금융안전망,  IMF와  같은  범세계적  통화금융기구의  자금지원제도를  포괄하는  글로

벌차원의  금융안전망  등으로  구성된다.  전통적으로  각국  정부는  금융위기  등에  대비한 

기본적인  금융안전망으로  외환보유액을  중시해왔다.  그러나  2008년  글로벌금융위기 

대응과정에서  중앙은행간  통화스왑  등  양자간  협력의  중요성이  크게  부각되었으며  최근

에는  인접국간의  경제적  협력을  통해  거시경제  및  금융의  안정을  도모하는  다자간 

금융협정도  발전하고  있다.  이  밖에  IMF의  대출제도  확충  등  범세계적인  국제금융기구의 

자금지원  제도도  더욱  확충되면서  글로벌  금융안전망의  중심적  역할을  담당하고  있다.

  연관검색어  :  지역금융협정

글로벌금융안전망  ∙

54

경제금융용어  700선

금리선물

금리선물(interest  rate  futures)이란  기초자산인  금리를  거래대상으로  하며  현재의 

시점에서  정한  가격으로  미래의  특정  시점에서  사거나  팔  것을  약정하는  계약을  말하다. 

금리선물의  대표적인  상품은  기초자산별로  다양한  만기의  국채선물이다.  3년  국채선물

의  주요  내용을  보면  다음과  같다.  기초자산은  최종결제일  현재  만기  3년,  액면금액 

1억원,  표면금리  5%,  반기별로  이자를  지급하는  가상의  국고채권이다.  가격의  표시방법

은  액면금액  1억원을  100으로  환산하여  소수점  둘째자리까지  표시한다.  최소가격  변동폭

인  1tick의  크기는  0.01인데  그  가치는  가상채권  가격의  10,000원에  해당되며  국고채금리 

1bp(0.01%)는  국채선물가격  3tick과  거의  동일하다.  투자자들은  금리변동위험  헤지

(hedge)  및  투기적  목적으로  국채선물을  거래한다.  일반적으로  은행,  보험사  등  기관투자

가들은  현물채권을  다량으로  보유하고  있으므로  향후  시장금리가  상승하면  채권가격이 

하락하는  금리위험에  노출되어  있다.  이런  위험을  회피하기  위해  국채선물을  매도(시장

금리  상승에  따른  보유채권의  가격  하락이  국채선물  매도에  따른  이익으로  상쇄)하게 

되는데  이를  헤지거래라고  한다.  반면  보유채권  없이  국채선물가격의  방향을  예측하고 

이를 바탕으로 국채선물을  매수 또는 매도하여 이익을 추구하는 거래를  할  수  있는데 

이를 투기적 거래라고 한다.  국채선물의 경우 거래증거금률이 매우 낮아(3년 만기,  0.5%) 

레버리지가  매우 높으므로 헤지펀드  등 외국인들이 이런  투기적 거래를 많이  이용하고 

있으며  국채선물가격에 미치는 영향도  상당히 크다. 한편  금리선물시장에서의 가격  움직

임을  보고  향후  시장금리가  어떤  방향으로  움직일  것인지를  예측하기도  하는데  특히 

미국의  페더럴펀드금리선물(federal  funds  futures)은 시장참가자들에게 향후  미연준이 

통화정책을 어떤 방향으로 운용할 것인지를 가늠해 볼 수  있는  지표역할을  하기도 한다.

금리스왑

금리스왑(IRS;  Interest  Rate  Swaps)이란  금리변동위험  헤지  및  차입비용  절감  등을 

위하여  거래당사자간에  원금교환  없이  정기적(3개월)으로  변동금리(91일물  CD금리)와 

고정금리(IRS금리)를  교환하는  거래를  말한다.  이때  고정금리를  지급하는  대신  변동금리

를  수취하는  거래를  금리스왑  pay거래라  하며  반대로  고정금리를  수취하는  대신  변동금

리를  지급하는  거래를  금리스왑  receive거래라  한다.  거래단위와  만기는  제한이  없지만 

55

ㄱ 

통상  100억원,  만기  1~5년  거래가  주를  이룬다.  일반적으로  금리스왑은  고정금리부 

자산과  고정금리부  부채의  듀레이션이  불일치함에  따라  발생하는  금리변동위험을  헤지

하는데  이용된다.  예를  들어  고정금리부  자산이  고정금리부  부채보다  많은  경우  고정금

리부  부채를  늘릴  필요가  있는데  이때  금리스왑거래를  통해  채권매도와  같은  효과를 

내는  금리스왑  pay거래를  실시하면  금리변동위험이  감소한다.  금리스왑도  향후  금리변

동에  따른  위험을  회피하기  위한  헤지거래와  향후  금리  방향을  예상하여  이익을  추구하는 

투기적  거래가  있다.  앞서  제시한  예시는  헤지거래에  해당한다.  자신의  자산･부채  포지션

과  관계없이  금리  하락을  예상하여  수익을  추구하는  경우에는  금리스왑  receive거래를, 

금리  상승을  예상하여  수익을  추구하는  경우에는  금리스왑  pay거래를  하게  되는데 

전형적인  투기적  거래에  해당한다.  금리스왑시장에서는  금리스왑  스프레드라는  용어가 

자주  등장한다.  이는  동일만기  IRS금리-국고채금리(무위험채권)를  의미한다.  금리스왑 

스프레드는  향후  금리전망,  거래상대방의  신용위험  등  다양한  요인에  의해  변동된다. 

예를  들어  스왑딜러가  향후  시장금리가  하락할  것으로  예상하여  변동금리를  지급하는 

대신  고정금리를  수취하는  금리스왑  receive거래를  하는  경우  고정금리  수취  수요가 

증가함에  따라  IRS금리가  하락하면서  금리스왑  스프레드는  축소된다.

금리자유화

금리자유화란  금리규제를  철폐함으로써  금리가  시장의  자금수급에  따라  자유로이 

결정될  수  있도록  하는  조치이다.  금융시장의  대표적인  가격변수인  금리를  제한하는 

것은  역사적으로 보아 미국  등 다수의 국가에서  금융불안이 반복적으로 발생됨에  따라 

금융안정을 도모하기 위해 도입한 금융규제의 하나이다. 이러한  구조적  금융규제로는 

금리규제 이외에 업무영역규제, 진입제한 등이 있다. 그러나  1970~80년대  인플레이션이 

심화되면서 은행의  자금중개가  위축되는 이른바  디스인터미디에이션(disintermediation)

이  발생하는  가운데  금융규제를  우회하는  금융혁신이  진전되고  금융자유화가  추진되면

서  각국은  금리규제를  단계적으로  철폐하였다.  대표적으로  미국의  경우  ‘레귤레이션 

큐(Q)’라는  연준  규정에  의해  은행예금  최고금리가  제한되었는데,  1980년대  일련의 

자유화조치  등으로  금리자유화가  진전되었다.  한국은  금융기관  간  경쟁을  촉진함으로써 

금융의  효율성을  높이고  금융산업의  대외경쟁력을  강화하기  위하여  1991년  8월  수립된 

“4단계  금리자유화  추진계획”에  따라  1995년  11월  제3단계  금리자유화를  완결하였다. 

금리자유화  ∙

56

경제금융용어  700선

이어  2004년  2월부터는  요구불예금  금리도  자유화함에  따라  모든  예금의  금리상한 

규제가  폐지되었다.  우리나라의  경우  금융부문  낙후의  주요  원인이  금리의  가격기능 

위축에  있다는  점에서  금리자유화는  시장원리에  의한  경제운용과  통화정책의  유효성 

제고를  위한  기반이  되었다. 

금리평가이론

완전한  금융시장에서  즉,  국경간  자본이동에  규제가  없고  거래비용이나  세금  등을 

고려하지  않은  경우,  2개국  간의  금리격차는  선물환  프리미엄(또는  스왑레이트)과  같다

는  이론이다.  예를  들어  1억원을  가진  우리나라의  투자자가  1년간  미국  또는  우리나라의 

채권에  투자한다고  하자.  이  경우  완전한  금융시장에서는  1년후  투자자가  받는  원리금액

은  한국에  투자한  것이든  미국에  투자한  것이든  같아야  하는데,  이는  아래  식과  같이 

표시할  수  있다.  ￦1억(1+i)  =  (￦1억/S)(1+i*)F  단,  i:  한국  1년물  채권금리  i*:미국  1년물 

채권금리  S:  현물환율  F:  1년만기  선물환율.  위  식은  아래  식과  같이  정리할  수  있다. 

(F-S)/S  =  (i-i*)  즉,  완전한  금융시장에서  양국간  금리차는  현물환율(S)과  선물환율(F)간 

차이를  현물환율로  나눈  것(흔히  스왑레이트라  한다)과  같아야  한다.  다만,  현실적으로는 

거래비용  등이  있기  때문에  양자가  반드시  일치하지는  않는데,  양자간의  차이(내외 

금리차-스왑레이트)가  커질  경우  환위험  없이  이익을  얻을  수  있기  때문에  재정거래가 

발생한다. 이에 따라 금융시장이 안정적일 경우 양자간 차이는 일정범위 내에서 유지된다.

  연관검색어  :  스왑레이트

금본위제

금본위제란  각국의  통화가치를  순금의  일정한  중량으로  정해  놓고  금화의  자유로운 

주조와  수출입을  허용하며  이를  지폐나  예금통화  등과  교환할  수  있도록  하는  제도이다. 

금본위제하에서  각국  통화는  금의  중량을  기준으로  그  가치가  정해져  있으므로  통화 

간  교환비율은  금을  통하여  고정되며  따라서  금본위제는  전형적인  고정환율제도이다. 

1800년대  영국의  금본위제  도입을  시작으로  독일,  네덜란드,  노르웨이,  스웨덴,  덴마크, 

프랑스,  일본  등  주요  국가들이  금본위제를  채택하였다.  금본위제는  금의  국제수지 

및  국내물가  자동  조절기능을  통해  국제금융  및  세계경제의  발전에  공헌하였으나  1차 

57

ㄱ 

세계대전  이후  주요국들이  과다한  전비지출로  말미암은  인플레이션과  정치적  불안  등의 

문제에  직면하면서  이들  국가를  중심으로  제도의  유용성에  대한  의문이  높아졌다.  특히, 

전후  영국이  과대평가된  파운드화의  가치로  인한  막대한  실업과  수출산업의  침체를 

겪고  이어서  독일의  초인플레이션,  세계  대공황  등이  발생함에  따라  영국은  1931년 

금본위제를  포기하고  파운드화의  평가절하를  단행하였다.  이후  주요  선진국들도  금본위

제를  포기하고  변동환율체제로  전환하면서  금본위제는  결국  붕괴하였다.

  연관검색어  :  고정환율제도/자유변동환율제도

금산분리

산업자본이 은행지분을 일정한도 이상 소유하지 못하도록 하는 것을 금산분리라고 한다. 

은행업 등 금융산업은 예금이나 채권 등을 통하여 조달된 자금을 재원으로 하여  영업활동을 

해서 자기자본비율이 낮은 특징이 있다. 이 때문에 금융산업의 소유구조는 다른  산업에 

비해 취약한 편이며 산업자본의 지배하에 놓일 수 있는 위험이 존재한다. 이러한  이유로 

은행법을  통해  산업자본이  보유할  수  있는  은행지분을  4%  한도로  제한하고  있다.

금융  하부구조

지급결제시스템,  신용평가제도,  주식시장,  선물시장  등과  같이  금융거래가  원활하게 

이루어질  수  있도록  지원하는  각종  제도적  장치  및  기관을  의미한다.  이는  도로,  항만시설 

등과  같이  실물경제에서  생산에  직접  기여하지는  않으나  생산활동에  없어서는  안  되는 

사회간접자본에  비유할  수  있다.  금융  하부구조(financial  infrastructure)가  잘  갖춰지면 

금융거래가  투명해지고  금융기관이  각종  위험을  회피할  수  있을  뿐만  아니라  금융 

중개비용을  절감할  수  있게  됨으로써  금융의  효율성이  증진되는  효과가  있다.

금융EDI

EDI(Electronic  Data  Interchange)는  기업  상호  간에  접속된  컴퓨터를  이용하여  재화와 

용역의  거래정보를  표준화된  양식으로  교환하여  상거래를  처리함으로써  각종  서류작성 

및  거래  정보의  컴퓨터  중복입력  등을  생략하고  업무처리의  정확성  및  효율성을  높이기 

금융EDI  ∙

58

경제금융용어  700선

위해  개발된  시스템이다.  표준화된  형태의  정보이므로  수신한  기업이나  조직에서는 

새로이  입력할  필요  없이  전송받은  그대로  업무에  활용할  수  있어서  작성상의  오류를 

방지하고  업무처리  시간을  크게  단축함은  물론  인력  및  재고량의  감축,  대고객  서비스 

향상  등을  기할  수  있다.  EDI  표준은  용도에  따라  전자문서표준,  메시지표준,  통신표준 

등으로  구분된다.  한편  이와  같은  상거래  과정에  은행이  개입하여  기업의  거래정보뿐만 

아니라  기업과  거래은행  간의  지급결제를  포함한  거래정보까지도  전자적으로  처리함으

로써  모든  거래를  신속히  종결시키는  시스템을  금융EDI라고  한다.

  연관검색어  :  전자금융

금융공황

금융공황(banking  panic)은  일부  금융기관이  실물경제  침체  등으로  인한  대출  부실화

로  심각한  경영난에  빠졌을  때  예금인출사태(bank  run)가  해당  금융기관만이  아닌 

다른  금융기관에까지  급속하게  확산되어  금융시장  전체가  신용경색  사태에  직면하는 

현상을  말한다.  이  때  금융기관의  자산가치가  급격히  하락하면서  경기침체도  가속화된

다.  금융공황은  증시  폭락,  금융자산  버블  붕괴,  통화위기,  국가부도  등을  동반하기도 

한다.  예를  들어,  1907년  미국에서  발생한  금융공황을  보면,  뉴욕증권거래소  주가가 

전년도  최고치에  비해  절반  수준까지  폭락하면서  다수의  은행에서  예금인출사태가  일어

났다.  뉴욕에서  시작된  위기가  곧  미국  전역에  확산되면서  많은  은행과  기업이  파산하고 

실업자  수는  400만명에  달하였다.  예금인출사태가  발생한  것은  뉴욕의  금융기관에  유동

성이  부족했던  데다  예금자의  불신이  커졌던  데  기인한다.  당시  중앙은행이  존재하지 

않았던  미국은  금융공황을  극복하기  위하여  1913년  12월  윌슨  대통령이  중앙은행  설립 

관련  법안에  서명하고  연방준비제도(Federal  Reserve  System)를  설립하였다. 

  연관검색어  :  뱅크런,  연방준비제도(FRS)/연방준비은행(FRB)

금융사이클

경제주체의  위험추구  성향,  신용담보로  제공되는  실물자산의  가치변동  등이  상호작용

하면서  나타나는  금융변수들의  종합적인  순환변동을  의미한다.  금융사이클을  측정하기 

위해  사용한  금융지표로는  BIS(국제결제은행)에서  제시하고  있는  실질  민간신용총량, 

59

ㄱ 

민간신용/명목GDP  비율,  비핵심부채(예금은행  총부채  -  원화예수금)  비중  등을  활용하

고  있다.  한국은행에서  우리나라  금융사이클을  1986년부터  2014년까지  분기단위로  측정

해  본  결과  5차례의  금융사이클을  경험하였으며  금융사이클의  평균주기는  5.8년(23분기)

으로  실물사이클(4.1년)에  비해  더  긴  것으로  분석되었다.  금융사이클과  실물사이클간 

동조화현상은  2000년  들어  크게  강화되었으나,  2008년  글로벌  금융위기  이후에는  동조화 

현상이  약화된  것으로  나타났다. 

금융시스템  상호연계성

금융불안을  초래할  수  있는  시스템  리스크는  시계열  차원뿐만  아니라  특정  시점에서 

종합적으로  파악할  필요가  있는데,  특정  시점에서  시스템  리스크를  초래할  수  있는 

핵심  요인인  상호연계성은  해당  금융업권(기관)이  영업활동  과정에서  여타  금융업권(기

관)과  밀접하게  연결된  정도를  의미한다.  금융시스템  상호연계  구조는  금융기관  간 

자금의  조달  및  운용을  통한  실제  상호거래  또는  금융기관의  주가,  금리  등  금융시장 

가격변수의  상관관계  등을  이용하여  분석한다.

  연관검색어  :  시스템  리스크

금융안정 

금융회사들이  정상적인  자금중개기능을  수행하고,  금융시장  참가자들의  신뢰가  유지

되는  가운데  금융인프라가  잘  구비되어  있어  금융시스템이  원활히  작동하는  상태를 

의미한다.  금융안정은  지속가능한  경제발전을  위해  물가안정이나  경제성장과  함께  반드

시  달성되어야  하는  정책목표의  하나로서,  각국의  정책당국은  이를  이루기  위해  정책적 

노력을  경주하고  있다.  금융안정의  개념이  본격적으로  관심의  대상이  된  것은  1980년대 

이후이다.  금융자유화,  국제화  등  세계적인  금융혁신의  확대와  금리･주가･환율의  변동성 

증대,  금융기관간  경쟁  심화  등으로  특정  금융기관  및  금융시장의  불안이  전체  금융시스

템의  불안으로  확산될  수  있는  위험성이  높아지게  되면서  금융안정의  중요성이  부각되었

다.  1990년대  초  북유럽  3국의  금융불안,  1994년  멕시코,  1997년  아시아의  금융위기, 

1998년  러시아의  모라토리엄  선언  등  국제적인  금융시스템  불안  사례가  연이어  발생하고 

이러한  불안이  다른  국가로  확산되는  국제적  전염효과까지  나타나면서  금융안정은  정책

금융안정  ∙

60

경제금융용어  700선

당국의  주요  관심사가  되었다.  2007년  미국의  서브프라임  모기지  사태와  2008년  9월 

리먼브라더스  파산으로  촉발된  글로벌  금융위기는  세계적인  금융불안과  실물경제  침체

라는  전례가  드문  충격을  가져오면서  각국  정책당국과  시장참가자에게  금융안정의  중요

성과  정책수단의  개발  필요성을  재인식하는  계기가  되었다.  2011년  9월  ｢한국은행법｣ 

개정으로  한국은행은  금융안정  책무를  명시적으로  부여받았다.

  연관검색어  :  시스템  리스크

금융안정위원회(FSB)

기존 금융안정포럼(FSF)의 국제금융시장 안정 기능을 보다 강화하기 위하여 동  포럼의 

참여  대상,  책무,  권한  등을  확대･개편하여  2009년  4월  금융안정위원회(FSB;  Financial 

Stability Board)가 설립되었다. 현재 25개국의 금융당국(중앙은행, 재무부 및 감독기관)과 

10개 국제기구 대표가 회원으로 활동하고 있으며 우리나라에서는 한국은행과  금융위원회

가  참여하고  있다.  최고의사결정기구는  총회(Plenary)로서  통상  1년에  두  번  개최되며, 

총회를 효과적으로 보좌할 수 있도록 산하에 운영위원회를 설치･운영하고 있다. 아울러 

FSB의  책무  수행을  지원하기  위하여  취약성평가  상임위(SCAV),  감독･규제협력  상임위

(SRC), 기준이행 상임위(SCSI), 예산･재원 상임위(SCBR) 등 4개의 상임위원회를 두고 있다. 

금융안정지수

금융안정  상황을  나타내는  금융  및  실물  6개  부문(은행,  금융시장,  대외,  실물경제, 

가계,  기업)의  20개  월별  지표를  표준화하여  산출한  지수이다.  동  지수는  0(안정)에서 

100(불안정)  사이의  값을  가지며  금융안정  상황을  정상,  주의,  위기  단계로  구분한다. 

주의  단계는  대내외  충격이  영향을  미치고  있으나  심각하지  않은  경우를,  위기  단계는 

대내외  충격이  우리나라에  심각한  영향을  미치는  경우를  나타낸다. 

  연관검색어  :  금융안정

금융연관비율(골드스미스비율)

금융연관비율(financial  interrelations  ratio)은  한  나라의  금융자산  잔액을  유형자산

(실물자산  또는  국부  =  유형자산  +  순  대외자산)  잔액으로  나눈  비율로  골드스미스

61

ㄱ 

(R.W.Goldsmith)가  사용하기  시작하였다.  이는  실물  면의  자본축적  잔액에  대한  금융 

면의  금융자산  잔액의  비율로서  유형고정자산의  증대를  위한  금융조직의  발달  정도, 

즉  금융구조의  고도화  또는  금융자산축적의  정도를  나타내는  지표라  할  수  있다.  그러나 

한  나라의  유형자산  규모를  파악하는  것이  쉽지  않아  유형자산  대신  명목  GNI를  이용하기

도  한다.  일반적으로  금융연관비율은  경제의  발전에  따라  증대되는  경향이  있다. 

금융의  증권화

금융의  증권화(securitization)란  금융시장에서  거래가  용이한  유가증권을  이용하여 

자금을조달하거나  운용하는  방식이  확대되는  현상을  말한다.  즉,  자금조달이  은행대출을 

통한  간접금융방식에서  주식,  채권,  어음  발행  등  직접금융방식으로의  전환을  의미한다. 

금융시장이  발달하기  전에는  기업은  주로  은행대출,  즉  간접금융방식으로  자금을  조달하

게  되나  금융시장(단기금융시장,  자본시장)이  발달하게  되면  기업은  유가증권  발행, 

즉  직접금융방식으로  자금을  조달하는  것을  더  선호하게  되는데  이는  주식,  채권  등 

유가증권은  시장에서  자유롭게  거래가  이루어지므로  저렴한  비용으로  용이하게  자금을 

조달할  수  있기  때문이다.  한편  협의로는  금융기관이  보유하고  있는  대출채권(loan 

claim)  등  유동성이  낮은  자산을  매매  가능한  유가증권  형태로  전환하는  자산유동화를 

지칭한다.  자산유동화(ABS;  Asset-Backed  Securities)는  기초자산을  자산보유자로부터 

분리･집합(pooling)하여  현금흐름  등을  조정하는  구조화  과정과  신용보강을  거쳐  유동

화  증권을  발행･매각하는  형태로  이루어진다.  자산유동화증권은  법적  성격  및  기초자산

의  종류에  따라  다양한  명칭이  붙는데,  모기지대출을  기초자산으로  유동화한  증권을 

주택저당증권(MBS), 대출채권을 기초자산으로 유동화한 증권을 CLO(Collateralized  Loan 

Obligation),  회사채를  기초자산으로  유동화한  증권을  CBO(Collateralized  Bond 

Obligation), 자동차할부금융을 기초자산으로 유동화한 증권을 auto loan ABS라고 부른다.

금융의  탈중개화 

핀테크의  발달에  따라  금융업의  분화  현상이  심화됨으로써  금융서비스가  탈중개화

(disintermediation)되고  탈집중화(decentralization)되는  경향을  보인다.  이를  통해  금융

서비스가  기존  금융시스템과  분리되는  움직임이  가속화할  전망이다.  여기서  금융의 

금융의  탈중개화  ∙

62

경제금융용어  700선

탈중개화는  블록체인을  통한  송금,  P2P대출처럼  금융중개기관을  거치지  않고  거래가 

당사자  간에  직접  이뤄지는 현상을  말한다. 이러한  금융의 탈중개화는  금융중개기관에 

대한  수요를 감소시키는 반면, 금융서비스 공급자의  수를 증가시키는 방향으로  작용한다.

  연관검색어  :  핀테크,  금융의  탈집중화,  블록체인,  P2P대출

금융의  탈집중화

금융의  탈집중화(decentralization)는  금융시장을  지배하고  있는  기존의  대형  금융회

사들이  시너지효과를  창출하기  위해  고객에게  예금･대출･송금･결제･보험･투자  등  여러 

분야의  금융서비스를  종합적으로  제공해오던  ‘집중화’  추세가  혁신적인  정보통신기술을 

활용하여  분야별  금융시장에  새로  진입한  핀테크업체들의  파괴적인  경쟁력  때문에  오히

려  금융  분야별로  더  세분화되는(unbundling)  현상을  말한다.  예를  들면,  대출  분야의 

경우  지점을  갖지  않는  인터넷전문은행이  인터넷(모바일)  금융서비스  분야에  새로  진입

하여  획기적으로  단기간에  대규모  고객을  확보함에  따라,  기존  대형  은행들이  대출금리 

하향  조정  압력을  받게  됨은  물론  은행  내부에서  인터넷(모바일)뱅킹사업  분야의  조직이

나  인원을  별도로  강화할  수밖에  없게  되었다.  해외송금  분야에서는  블록체인･모바일네

트워크  등을  활용해서  금융중개기관을  거치지  않고  더  싼  수수료로  직접  수신자에게 

송금하는  핀테크업체가  등장함에  따라  기존  대형  금융기관들이  그  수수료를  낮추거나 

핀테크를  활용하여  더  혁신적인  해외송금  방식을  모색하는  계기가  되었다.  또한  투자자

문  분야에서도  로보어드바이저로  더  싸고  효율적인  투자자문을  실행할  수  있게  됨에 

따라,  대형  투자금융회사로  투자자문업이  집중화되는  추세가  완화됨은  물론  그  투자금융

회사  내부에서도  로보어드바이저  관련  인공지능  전문  인원  및  조직을  확대하게  되는 

것이다.  이처럼  금융의  탈집중화는  결국  금융  분야별로  서비스  공급자의  수를  증가시킨

다.  하지만  ‘금융의  탈중개화’(disintermediation)는  블록체인을  통한  송금,  P2P대출처럼 

금융  중개를  거치지  않고  거래가  당사자  간에  직접  이뤄지기  때문에  금융중개기관에 

대한  수요를  감소시킨다.  결론적으로  핀테크의  발달은  금융업의  분화  현상을  더  심화시

키고  금융서비스의  탈집중화  및  탈중개화  경향을  촉진함으로써  금융서비스가  기존  금융

시스템과  분리되는  움직임을  가속화시킬  전망이다. 

  연관검색어  :  핀테크,  P2P대출,  블록체인,  블록체인과  탈중앙화

63

ㄱ 

금융제도

금융거래에  관한  체계와  규범을  총칭하는  개념으로  금융시장,  금융기관,  금융기반구조

(infra-structure)로  구분된다.  금융시장은  자금의  수요자와  공급자간에  금융거래가  조직

적으로  이루어지는  장소로서  정보시스템  등  추상적  공간을  포함하는  개념이다.  금융시장

은  은행  등  금융중개기관을  통하여  예금,  대출  등의  형태로  자금이전이  이루어지는 

간접금융시장과  주식,  채권  등  증권을  통해  자금의  수요자와  공급자간에  직접적인  자금이

전이  이루어지는  직접금융시장으로  구분된다.  금융기관은  자금의  공급자와  수요자간에 

거래를  성립시켜  주는  것을  목적으로  하는  사업체로서  우리나라의  경우  은행,  비은행 

예금취급기관,  금융투자업자,  보험회사  및  기타  금융기관으로  구분된다.  금융기반구조는 

금융기관의  인가  및  경영,  재산권  보호  등을  규정하는  법령과  금융시장의  거래준칙, 

금융거래  및  금융기관  업무를  지원하고  감시하는  각종  기구를  포함한다.  기반구조를 

이루는  주요  기구로는  중앙은행,  지급결제기구,  금융감독기구,  예금보험기구  등이  있다.

금융중개지원대출제도

한국은행의  금융중개지원대출  제도는  은행의  중소기업  등에  대한  대출  확대를  유도하

기  위해  동  대출  취급실적에  비례하여  한국은행이  은행에  낮은  금리로  자금을  공급하는 

대출제도를  말한다.  금융통화위원회가  정한  한도  이내에서  세부  지원목적에  따라  5개의 

프로그램으로  구분하여  운용된다.  신성장･일자리지원  프로그램은  우수기술을  보유하거

나  일자리창출에  기여하는  창업기업  대상  운전자금대출에  대해  지원한다.  무역금융지원 

프로그램은  수출금융  지원을  위해  무역금융  취급실적에  대해  지원한다.  영세자영업자지

원  프로그램은  영세자영업자  전환대출실적에  대해  지원한다.  지방중소기업지원  프로그

램은  지역  경제사정  등에  부합하는  지방중소기업  대상  대출에  대해  지원한다.  중소기업

대출안정화  프로그램은  중소기업  신용의  변동성  완화  등을  위해  필요시  운영한다.  또한, 

신규지원이  종료된  설비투자지원  프로그램  잔액에  대해서도  지원한다.  지원조건을  보면, 

대출금리는  프로그램별로  연  0.50~0.75%이다.  대출기간은  1개월이며,  월중  취급실적 

변동을  반영하기  위해  월단위로  갱신한다.  대출금액은  은행별  취급실적에  비례한다. 

지원방식을 보면, 한국은행이 사전에 지원대상 대출의 요건을 정하고,  은행은  개별  기업을 

심사하여  대출실행 여부 및  대출조건을 자율적으로 결정한다.  은행이 자체자금으로  지원

대상 대출을 취급한  후,  한국은행이 동 취급실적에 따라  사후에 자금을 지원하게 된다.

금융중개지원대출제도  ∙

64

경제금융용어  700선

금융지주회사

금융지주회사(financial  holding  company)는  지분  보유를  통해  은행  증권  보험  자산관

리  등의  금융업을  영위하는  자회사들을  소유하여  경영하는  모회사를  말한다.  미국의 

경우  여러  금융자회사의  지분을  보유한  일종의  페이퍼  컴퍼니(paper  company)로서 

금융지주회사를  설립하는  형태인데  비해서  유럽의  경우  유니버셜  뱅킹을  주축으로  하는 

모은행이  바로  지주회사가  되어  여타  금융업을  하는  별도  법인의  금융회사를  자회사로 

보유하는  형태가  보통이다.  금융지주회사  제도는  금융의  대형화  및  겸업화를  통해  금융

산업의  경쟁력을  높일  수  있는  장점이  있으나  대형  금융기관의  시장지배력  증대와 

은행과  증권업의  분리  등  금융안정을  위한  방화벽(fire  wall)의  약화가  단점으로  지적된

다.  우리나라에서는  자본시장의  발달과  금융의  대형화  추세,  금융기관의  업무영역  확대 

노력  등을  반영하여  2000년  10월  금융지주회사법이  제정되었다.  동  금융지주회사법에 

의하면  주식  또는  지분의  소유를  통하여  하나  이상의  금융기관을  지배하는  것을  주된 

사업으로  영위하는  회사로  여기에서  주된  사업이라  함은  금융지주회사가  보유하는  자회

사  주식총액이  금융지주회사  자산의  50%  이상인  경우를  말한다. 

금융채 

금융채는  은행,  금융투자회사,  리스회사,  신용카드회사  등  금융기관이  장기적으로 

안정적인  자금을  조달하기  위하여  발행하는  채권을  말한다.  예를  들면,  은행채는  은행법

에  근거하여  은행이  자기자본의  5배  이내에서  발행할  수  있으며,  산업금융채권의  경우 

한국산업은행법에  근거하여  한국산업은행이  자본금  및  적립금의  30배  이내에서  발행할 

수  있다.  중소기업금융채권은  기업은행이  중소기업은행법에  근거하여  자본금  및  적립금

의  20배  이내에서  발행할  수  있다.  금융채는  채권의  성격에  따라  일반채권,  후순위채권, 

하이브리드채권(신종자본증권),  기타  주식관련  사채,  옵션부채권  등으로  구분된다.  금융

기관은  금융채를  발행하여  조달한  자금을  주로  장기  산업자금으로  대출한다.  금융채는 

은행의  대출금리와도  관련이  있다.  자금조달비용지수(COFIX;  Cost  of  Funds  Index)는 

은행의  자금조달비용을  반영한  주택담보대출  기준금리로서  2010년  2월  도입되었다. 

COFIX는  원화예금,  금융채,  CD  등  은행자금조달  상품의  가중평균금리이다.

  연관검색어  :  자금조달비용지수(COFIX) 

65

ㄱ 

금융통화위원회

금융통화위원회(monetary  policy  board)는  통화신용정책  수립  및  한국은행  운영에 

관한  최고  의사결정기구로서  7명의  위원으로  구성된다.  한국은행  총재와  부총재는  금융

통화위원회의  당연직  위원이  되고,  총재는  의장을  겸임한다.  총재는  국무회의  심의와 

국회  인사청문을  거쳐  대통령이  임명하고,  부총재는  총재의  추천으로  대통령이  임명한

다.  임명직  위원들은  각  추천기관(기획재정부,  한국은행,  금융위원회,  대한상공회의소, 

전국은행연합회)의  추천을  받아  대통령이  임명한다.  원칙적으로  매월  둘째,  넷째  목요일

에  정기회의를  개최하고  필요한  경우  수시로  임시회의를  개최한다.  통화정책방향(기준금

리  포함)  의결을  위한  정기회의는  종전의  매년  12회(매월)에서  2017년부터  매년  8회(1, 

2,  4,  5,  7,  8,  10,  11월)로  변경되었다. 

  연관검색어  :  한국은행

금전신탁

금전신탁이란  수탁자가  금전을  신탁재산으로  위탁받아  이를  대출,  채권  등  적절한 

투자대상에  운용하여  얻은  이익을  수익자에게  금전  등의  형태로  되돌려  주는  제도이다. 

신탁은  재산(금전,  부동산  등)을  잘  운용하기  어려운  사람들을  위해  전문가에게  재산을 

맡겨  잘  운용하여  경제적  이득을  얻는데  그  의의가  있다.  금전신탁은  수익자가  신탁재산

의  운용을  지정하느냐  여부에  따라  특정금전신탁(지정)과  불특정금전신탁(비지정)으로 

구분되며,  불특정  금전신탁에는  단위  금전신탁,  추가  금전신탁,  가계  금전신탁,  기업 

금전신탁  등이  있다.  한편,  은행에서  취급하고  있는  금전신탁과  예금과의  차이점을 

살펴보면  운용방법에서는  금전신탁은  신탁법  및  신탁계약에서  정해진  것에  국한한  반면 

예금은  은행법  등에서  정한  범위  내에서  자유롭게  운용할  수  있다.  이익분배에  있어서는 

금전신탁은  실적배당,  예금은  확정이율을  원칙으로  한다. 

기대인플레이션

기대인플레이션은  향후  물가상승률에  대한  경제주체의  주관적인  전망을  나타내는 

개념으로  물가안정을  추구하는  중앙은행이  관심을  기울이고  안정적으로  관리해야  하는 

기대인플레이션  ∙

66

경제금융용어  700선

핵심지표중  하나이다.  기대인플레이션은  임금협상,  가격설정,  투자결정  등  경제주체의 

의사결정에  반영되면서  최종적으로  실제  인플레이션에  영향을  미친다.  구체적인  경로를 

살펴보면  기대인플레이션  상승  시  가계는  구매력  하락을  우려하여  명목임금  상승을 

요구하게  되며,  이는  상품의  생산비용  증가로  이어진다.  또한  기업은  재화  및  서비스 

가격을  올리더라도  수요가  유지될  것으로  예상하면서  실제로  가격  인상을  추진하게 

된다.  또한  기대인플레이션  상승은  실질금리를  하락시켜  부동산,  주식  등의  자산에 

대한  투자를  증가시킨다.  마지막으로  인플레이션  상승이  예상되는  경우  소비를  앞당기고

자  하는 유인이 커져  가수요가 증가하면서 실제  물가가 상승하게 된다.  따라서  물가안정을 

추구하는  중앙은행으로서는 기대인플레이션의 안정적  관리가 필수적이라고 할  수 있다.

  연관검색어  :  인플레이션

기본자본(Tier  1)

BIS  자기자본비율의  분자를  구성하는  자기자본  중  보통주자본(CET1;  Common  Equity 

Tier  1)과  기타기본자본(AT1;  Additional  Tier  1)을  함께  일컫는  말이다.  바젤Ⅱ  규제에서 

자기자본은  기본자본,  보완자본과  단기후순위채무로  구성되어  있었으나  바젤Ⅲ에서는 

손실흡수력이  높은  보통주자본  중심으로  규제자본을  개편하면서  요건을  강화하였다. 

즉,  단기후순위채권을  규제자본에서  제외하고  기본자본  요건을  보통주자본과  기타기본

자본으로  세분화하였다.  바젤Ⅲ에서는  기본자본비율이  위험가중자산의  6.0%  이상이 

되도록  규정하고  있다.

  연관검색어  :  BIS  자기자본비율,  보완자본(Tier  2)

기업･개인간(B2C)  지급결제시스템

기업･개인간(B2C)  지급결제시스템은  기업간(B2B)  지급결제시스템과는  달리  특정 

지급결제시스템을  지칭하는  것이  아니라  인터넷쇼핑몰  등의  전자상거래에서  이루어지

는  판매자  및  구매자간의  소액결제에  이용되는  지급결제시스템을  통칭하는  용어이다. 

B2C  결제시스템은  전자지급결제대행서비스(PG서비스)를  통하여  이루어지는  것이  일반

적인데,  PG서비스는  인터넷쇼핑몰  등의  전자상거래에서  구매자로부터  대금을  수취하여 

가맹점(판매자)에게  최종적으로  지급될  수  있도록  결제에  필요한  정보를  중계하고  그 

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ㄱ 

대가의  정산을  대행하거나  매개하는  서비스를  말한다.  PG서비스는  사용되는  지급수단을 

기준으로  크게  신용카드  PG,  계좌이체  PG,  통신과금서비스로(유･무선전화결제)  구분되

며,  이  외에도  다양한  PG서비스가  있다.  PG서비스는  온라인상의  결제에  사용되므로 

원칙적으로  연중무휴  24시간  이용할  수  있다.

  연관검색어  :  소액결제시스템,  기업간(B2B)  지급결제시스템

기업간(B2B)  지급결제시스템

기업간(B2B)  지급결제시스템은  전자외상매출채권(전자채권)의  발행과  만기시  결제

를  처리하는  시스템으로  2002년  3월  가동되었다.  B2B  결제시스템으로  이용할  수  있는 

서비스는  기업간  상거래로  발생한  채무를  기반으로  구매기업이  거래은행(발행은행)을 

통하여  전자채권을  발행하고,  전자채권의  만기일에  판매기업이  거래은행(전자채권  보관

은행)으로부터  구매기업이  결제한  전자채권대금을  회수하는  서비스이다.  채권의  만기일

은  발행일로부터  3영업일  이후부터  180일  이내이다.  B2B  결제시스템의  이용  가능시간은 

기본적으로  영업일  08시부터  22시까지이며,  전자채권  발행  및  취급과  관련한  수수료는 

각  은행이  자율적으로  정한다. 

  연관검색어  :  소액결제시스템,  기업･개인간(B2C)  지급결제시스템

기업경기실사지수(BSI)

한  나라의  전체  경기는  기업과  소비자들이  느끼는  경기를  종합한  것이라고  할  수 

있다.  따라서  전반적인  경기상황을  판단하는데  도움을  얻고자  기업  및  소비자들을  대상

으로  경제에  대한  인식을  조사한다.  이를  경제심리지수라  하며,  기업가를  대상으로 

하는  기업경기실사지수(BSI;  Business  Survey  Index)와  소비자를  대상으로  하는  소비자

동향지수(CSI;  Consumer  Survey  Index)  등이  있다.  기업경기실사지수는  국내외  경기동

향에  대한  기업가들의  판단,  예측,  계획의  변화추이를  조사하여  작성되며,  단기적인 

경기분석  및  전망에  활용되고  있다.  한국은행의  기업경기실사지수는  OECD의  기업경기

조사  통일기준에  의거  긍정,  보통,  부정  등의  3점  척도를  사용하고  있으며,  긍정(증가, 

호전)적인  응답비중과  부정(감소,  악화)적인  응답비중의  차이로  산출된다.  이와  같이 

산출된  BSI는  0~200의  값을  가지는데,  100을  넘어서면  긍정적으로  응답한  업체수가 

기업경기실사지수(BSI)  ∙

68

경제금융용어  700선

부정적으로  응답한  업체수보다  많음을  나타낸다.  즉  경기를  좋게  보고  있는  업체수가 

상대적으로  많음을  의미한다. 

BSI  긍정적 응답업체 수  부정적 응답업체 수 전체 응답업체 수  ×   

  연관검색어  :  경제심리지수,  소비자동향지수(CSI)

기업공개

기업공개(IPO;  Initial  Public  Offering)란  넓은  의미로는  기업의  전반적  경영내용을 

공개하는  것을  의미하며  좁은  의미로는  주식을  다수의  투자자들에게  분산  매각하는 

것을  말한다.  즉  주식회사가  신규  발행  주식을  다수의  투자자로부터  모집하거나  이미 

개인이나  소수  주주에게  발행되어  소유구조가  폐쇄적인  기업이  일반에  주식을  분산 

매출하고  증권거래소에  상장하여  거래되도록  하는  것을  말한다.  기업공개는  주주의 

분산투자  촉진  및  소유분산,  자금조달능력의  향상,  주식가치의  공정한  결정,  세제상 

혜택  등의  장점을  가지고  있다.  공개절차를  간단히  살펴보면  기업공개를  추진하는  기업

은  먼저  금융위원회에  등록하고  증권선물위원회가  지정하는  감사인에게  최근  사업연도 

재무제표에  대한  회계감사를  받아야  한다.  그리고  대표주관회사를  선정하고  수권주식수, 

1주의  액면가액  등과  관련한  정관개정  및  우리사주조합  결성  등의  절차를  진행한다. 

이후  금융위원회에  증권신고서  제출,  청약･배정･주금납입,  자본금  변경  등기,  금융위원

회에  증권  발행실적  보고서  제출  등의  절차를  거쳐  한국거래소에  상장신청을  마치면 

공개절차가  마무리된다. 

  연관검색어  :  모집

기업어음(CP)

기업어음(CP;  Commercial  Paper)은  신용상태가  양호한  기업이  상거래와  관계없이 

운전자금  등  단기자금을  조달하기  위하여  자기신용을  바탕으로  발행하는  융통어음을 

의미한다.  따라서  상거래에  수반되어  발행되는  상업어음(commercial  bill,  진성어음)과

는  성격이  다르지만,  법적으로는  상업어음과  같은  약속어음으로  분류된다.  CP는  발행절

69

ㄱ 

차가  간편하고  통상  담보없이  신용으로  발행되는  데다  대출대비  금리메리트도  있어 

기업의  자금조달  수단으로  유용하게  활용되고  있다.  CP  발행은  민간기업,  공기업,  증권

사,  카드사,  특수목적회사(SPC)  등이  담당한다.  CP의  할인  및  매출은  주로  증권회사와 

종합금융회사가  담당한다.  한편,  은행,  자산운용회사  및  보험회사  등의  CP  할인은  활발하

지  않다.  은행의  경우  CP  할인이  대출로  간주되어  동일인  여신한도의  제한(자기자본의 

20%)을  받는  데다  당좌대출,  상업어음할인  등  다양한  형태로  기업에  단기자금을  공급할 

수  있기  때문이다.  CP의  주요  매입주체는  자산운용회사의  MMF,  종합금융회사,  은행신

탁,  증권신탁  등이다.

  연관검색어  :  진성어음/융통어음

기저효과

기저효과(base  effect)는  경제지표 증가율을 해석할 때 기준시점과 비교시점의  상대적

인 위치에 따라서 경제상황에  대한 평가가 실제보다 위축되거나 부풀려지는 등의  왜곡이 

일어나는  것을  말한다.  즉  호황기의  경제  상황을  기준시점으로  현재의  경제  상황을 

비교할  경우  경제지표는  실제보다  위축된  모습을  보이는  반면,  불황기의  경제  상황을 

기준시점으로  비교하면 경제지표가 실제보다  부풀려져 나타날 수  있다. 기저효과는  물가

상승률을  설명할 때도 자주  이용된다. 예를 들어  지난해 여름에 태풍  피해로  농산물가격이 

급등하였다면,  전년동기대비로  계산한  올해  여름의  농산물가격  상승률은  상대적으로 

낮게  나타날 것이다. 반대로  지난해 가을 기상여건  호조에 따른 공급과잉으로  과일가격이 

폭락하였다면  올해  가을의 과일가격  상승률은 높은 수준을  보일  가능성이 크다.  따라서 

경제지표를 보다  정확히 해석하기  위해서는 기준시점에 특수한  상황이  발생했는지  살펴

보고,  그로  인해  비교시점의  지표가  어떤  영향을  받고  있는지  고려할  필요가  있다.

  연관검색어  :  계절변동조정시계열

기준금리

한국은행  금융통화위원회에서  결정하는  정책금리를  말한다.  한국은행과  금융기관 

간에  환매조건부채권매매(RP)와  대기성  여수신  등의  자금거래를  할  때  기준으로  적용된

다.  2008년  3월부터  한국은행은  정책금리의  실체를  종전의  ‘익일물  콜금리  목표’에서 

기준금리  ∙

70

경제금융용어  700선

‘기준금리(base  rate)’로  변경하였다.  콜금리는  대표적인  시장금리  중  하나로  초단기 

금융시장의  자금상황을  반영하는  금리이다.  그러나  1999년  콜금리목표제를  도입한  이후 

콜금리가  자금수급사정에  관계없이  목표수준에서  고정되면서  콜금리의  시장신호  전달 

및  자금배분  기능이  약화되었고,  단기자금거래가  콜시장에  과도하게  집중되어  금융기관 

간  RP  등  기일물  단기자금시장의  발달이  저해되는  부작용이  발생하였다.  한국은행이 

정책금리의  실체를  ‘기준금리’로  변경한  것은  이러한  문제를  해소하는  한편  통화정책 

파급경로(정책금리  변경→단기  및  장기  시장금리  변동)의  원활한  작동을  도모한  것이다.

  연관검색어  :  환매조건부매매/RP/Repo

기준순환일

기준순환일이란  경기변동의  과정에서  국면전환이  이루어진  일자를  의미한다.  즉  경기

가  확장국면에서  수축국면으로  전환하는  경기정점  또는  수축국면에서  확장국면으로 

전환하는  경기저점의  구체적인  일자를  말한다.  경기변동은  이론적이고  추상적인  개념이

기  때문에  현실적으로는  생산,  소비,  투자,  고용  등  경기변동  상황을  비교적  잘  반영하는 

여러  지표를  통계적으로  가공한  후  그  움직임을  파악하여  판단한다.  그러나  이러한 

경기변동의  실증적  연구는  여러  방법에  따라  결과가  다양하게  나올  수밖에  없는  한계가 

있다.  이러한  점을  고려하여  각국은  통계당국이  공식적인  하나의  기준순환일을  정하고 

있다.  우리나라는  통계청에서  기준순환일을  월단위로  발표하고  있다.  이와  같이  기준순

환일은  경기변동이라는  추상적  개념을  현실적인  경제의  움직임과  구체적으로  연결시켜

주는  매우  중요한  고리의  역할을  한다.  기준순환일이란  용어가  언제부터  쓰이게  되었는

지는  분명하지  않으나  문헌상으로는  1940~50년대  전미경제연구소(NBER;  National 

Bureau  of  Economic  Research)에서  발간한  경기변동관련  연구로부터  유래한  것으로 

추정된다.

  연관검색어  :  경기,  경기종합지수,  동행종합지수

기준환율 

기준환율이란  일반적으로  “자국  통화와  여러  외국  통화간의  환율결정에서  다른  외국 

통화  환율  결정의  기준이  되는  환율”을  의미한다.  우리나라의  경우  원/달러  환율이 

71

ㄱ 

바로  기준환율이며  원/엔,  원/유로,  원/파운드  등  여타  각국의  통화의  환율은  원/달러 

환율을  기초로  하여  자동적으로  산출(재정환율)된다.  또한  기준환율이라  하면  외국환은

행이  고객과  원화를  대가로  미달러화를  매매할  때  기준이  되는  환율(매매기준율)을 

의미하기도  하는데,  매매기준율은  외국환중개회사를  통해  전  영업일  거래된  은행  간 

원/달러  현물거래  중  익일물(value  spot)의  거래환율을  거래량으로  가중평균하여  결정되

며,  현재  서울외국환중개회사가  원/달러  및  원/위안  기준환율과  41개  재정환율을  매일 

아침  고시하고  있다.  한편,  각  은행,  환전상  등이  고객에게  자국통화와  외국통화를  매입/

매도하는  거래에서  적용하는  대고객환율은  기준환율에다  외환  환전업무에  소요되는 

리스크,  업무처리비용,  수익  등을  종합적으로  반영하여  자체적으로  정하게  되므로  기관마

다  조금씩  다르게  된다. 

  연관검색어  :  재정환율

기초가격

기초가격(basic  price)은  일정기간  동안  경제주체가  생산한  생산물을  가격으로  평가함

에  있어  생산자가격에서  부가가치세와  같은  생산물세(prodution  tax)를  제외하고  정부에

서  주는  보조금(subsidy)을  더한  가격을  의미하며,  순수하게  생산자(주로  기업)가  갖게 

되는  몫을  말한다.  일반적으로  생산물을  최종  소비하는  소비자가  지불하는  가격  즉, 

구매자가격에는  생산물세와  보조금,  운수비용,  거래마진  등이  모두  포함되어  있으며 

생산자가격은  기초가격에다  생산물세를  더하고  보조금을  차감한  가격을  의미한다.  예를 

들어  정부가  국민  건강증진과  함께  축산농가를  지원하기  위해  우유  1병에  50원의  보조금

을  주고  100원의  생산물세와  200원의  거래마진을  붙여  상점에서  1,000원에  판매되고 

있다고  가정하자.  이  경우  구매자가격은  소비자가  지불하는  가격  1,000원이며,  생산자가

격은  구매자가격  1,000원에서  유통업자의  몫인  거래마진  200원을  뺀  800원이고,  기초가

격은  생산자가격  800원에서  정부에  납부하는  세금  100원을  차감하고  정부로부터  받은 

보조금  50원을  더한  750원이  된다.  GDP를  추계할  때  생산물의  가격평가는  기초가격으로 

하는  것을  원칙으로  하는  데,  그  이유는  생산성  분석  등에  세금  등으로  인해  초래되는 

분석결과의  왜곡을  피하기  위해서다.

  연관검색어  :  국내총생산(GDP)

기초가격  ∙

72

경제금융용어  700선

기축통화

기축통화란  여러  국가의  암묵적인  동의하에  국제거래에서  중심적인  역할을  하는 

통화를  지칭한다.  구체적으로는  ①  국제무역결제에  사용되는  통화  ②  환율  평가  시의 

지표가  되는  통화  ③  대외준비자산으로  보유되는  통화  등의  의미를  포함한다.  그러므로 

어떤  나라의  통화가  기축통화가  되기  위해서는  세계적으로  원활히  유통될  수  있도록 

유동성이  풍부하여야  하고  거래당사자들이  믿고  사용할  수  있도록  신뢰성을  갖추어야 

하며,  국제적으로  경제력은  물론  정치력･군사력까지  인정받는  국가의  통화여야  한다. 

20세기  초반까지는  세계  금융경제의  중심이었던  영국의  파운드화가  기축통화로서  국제

거래에  주로  이용되었으며,  2차  세계대전  이후에는  전  세계  외환거래  및  외환보유액의 

상당  부분을  차지하는  미국  달러화가  기축통화로  인정받고  있다.  한편,  현재  국제거래에

서  비교적  자주  사용되는  통화로는  미국  달러화이외에도  유로화,  영국  파운드화,  일본 

엔화,  스위스  프랑화  등이  있는데  이들은  흔히  교환성통화라  한다. 

  연관검색어  :  교환성  통화

기타기본자본(Additional  Tier  1)

기타기본자본(AT1;  Additional  Tier  1)은  요건을  충족하는  기타기본자본증권  및  이와 

관련된  자본잉여금,  자회사가  발행한  기타기본자본증권의  제3자  보유분  중  일부  금액 

등으로  구성된다.  기타기본자본증권으로  인정받기  위해서는  예금자,  일반채권자  및 

후순위채권보다  후순위,  영구적,  배당  및  이자지급의  임의성,  중도상환  유인이  없을 

것  등  총  14개  요건을  충족해야  한다.

기펜재

일반적으로  재화는  수요의  법칙에  따라  가격이  하락하면  수요량이  늘어난다.  그러나 

예외적으로  재화의  가격이  하락할  때  수요량이  감소하는  현상을  관찰할  수  있다.  이렇게 

가격이  하락할  경우  수요의  법칙에  위배되는  재화를  이를  처음  관찰한  학자의  이름을 

따서  기펜재라고  부른다.  기펜재는  열등재의  일종이다.  즉  소득이  증가함에  따라  수요가 

감소하는  재화를  열등재라  하는데,  열등재  중에서도  열등성이  매우  커서  소득효과가 

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ㄱ 

가격하락에  따른  수요량  증가의  대체효과를  초과하여,  결과적으로  가격의  하락이  수요량

의  감소를  가져오는  것으로  분석할  수  있다.  가격이  상승할  경우에는  반대의  방향으로 

설명할  수  있다.

  연관검색어  :  밴드웨건효과,  베블런효과

기회비용

인간의  욕구에  비해  자원이  부족한  현상을  희소성이라고  한다.  희소한  자원을  가지고 

인간의  모든  욕구를  충족시킬  수  없기  때문에  인간은  누구든지  부족한  자원을  어느 

곳에  우선으로  활용할  것인가를  결정하는  선택을  해야  한다.  즉  다양한  욕구의  대상들 

가운데서  하나를  고를  수밖에  없다는  뜻이다.  이때  포기해  버린  선택의  욕구들로부터 

예상되는  유･무형의  이익  중  최선의  이익을  기회비용(opportunity  cost)이라고  한다. 

자원의  희소성이  존재하는  한  기회비용은  반드시  발생하게  되어  있고  이는  경제문제를 

발생시키는  근본요인이  된다.  기업은  기업가가  투자를  선택할  경우  포기한  나머지  선택

의  가치인  투자금액의  은행예금  이자  등이  기회비용이  된다.

  연관검색어  :  한계비용

긴급수입제한조치

긴급수입제한조치  즉,  세이프가드(safeguard)란  특정  품목의  수입이  급증하여  국내 

업체에  심각한  피해가  발생하거나  그럴  우려가  있을  경우,  수입국이  관세  인상이나 

수입량  제한  등을  통해  수입품에  대한  규제를  할  수  있는  제도이며  무역장벽의  하나라고 

볼  수  있다.  현재  세계무역기구(WTO;  World  Trade  Organization)도  가입국들이  세이프

가드  조처를  할  권리를  인정하고  있다.  수입  물품에  대한  수량제한,  관세율  조정  및 

국내산업의  구조조정을  촉진하기  위한  지원정책  등이  세이프가드로  동원될  수  있다. 

그러나  세계무역기구의  세이프가드  협정은  제한적으로  취해져야  하고  세이프가드  조처

를  하는  수입국은  해당  물품의  수출국에  적절한  보상을  해줄  것을  권고하고  있다. 

  연관검색어  :  상계관세,  슈퍼301조

긴급수입제한조치  ∙

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경제금융용어  700선

긴축정책

경기과열  우려가  있는  경우에  재정  또는  통화정책으로  국민의  소득을  감소시켜  재화 

및  서비스에  대한  수요를  위축시키고  경기의  과열을  방지하려는  정책을  긴축정책

(contractionary  policy)이라고  한다.  경기가  과열되어  물가급등에  대한  염려가  커지면 

정부나  지방자치단체는  예산을  편성･실행함에  있어서  지출을  삭감･억제함과  동시에 

공채의  정리  및  신규  모집을  하지  않는  정책을  취한다.  세입  일부를  다음  연도로  이월하거

나  공정이율의  인상을  중심으로  하는  금융긴축  조치  등도  시행된다.  한편,  중앙은행은 

물가급등에  대한  우려가  커지면  시중에  유통되는  통화량을  줄이거나  금리를  인상한다. 

이렇게  되면  두  경우  모두  국민의  소득을  줄이게  되고  소득이  줄어든  국민은  재화 

및  서비스에  대한  소비를  줄이게  되어  물가가  하락하게  된다. 

  연관검색어  :  경기조절정책/경제안정화정책,  재정정책,  통화정책

꼬리위험

경제에  미치는  충격의  확률분포곡선이  종(鐘)  모양이라고  가정한다면  양극단  꼬리부

분의  발생  가능성은  매우  낮지만  일단  발생하면  경제  전체에  지대한  영향을  줄  수 

있는  위험이다.  주가,  환율  등  시장데이터에서  분포의  꼬리  부분이  두터워지는  경우(fat 

tail)가  발생할  수  있는데  이를  제대로  인식하지  못하면  꼬리위험을  과소평가(tail  risk)하

게  된다. 

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ㄴ 

ㄴ

낙수효과

정부가 경제정책으로 대기업과 고소득층 또는 부유층의 소득과 부를 먼저 늘려주게  되면 

이들의 소비와 투자 증가를 통해 전체 경제활동이 활발해지면서 결국에는 중소기업과  저소득

층도 혜택을 볼 수 있다는 주장이다. 이러한 주장은 분배와 형평성보다는 성장과  효율성을 

중시하는 논리에 근거한다. 실제로 미국에서는 제41대 대통령인 부시가 1989년부터 1992년까

지 낙수효과(trickle-down effect)에 기반을 둔 경제정책을 채택하기도 했다. 그러나 1993년 

1월 당선된 클린턴 행정부는 이를 뒷받침하는 근거가 없다는 이유를 들어 이전의  정책을 

포기한  바  있다.  2015년  국제통화기금(IMF)은  선진국,  신흥국  및  개발도상국을  대상으로 

한  연구(“Causes  and  Consequences  of  Income  Inequality  :  A  Global  Perspective”,  IMF 

2015년 6월)를 통해 상위소득 20% 계층의 비중이 커질수록 경제성장률이 낮아진다는  실증분

석  결과를  발표하였는데,  이는  낙수효과가  현실에서  작동하지  않을  수  있음을  시사한다.

  연관검색어  :  분수효과

낙인효과

범죄학의  낙인이론에  따르면  일탈  또는  범죄행동은  관련  주체의  독자적  행동에  의해서

낙인효과  ∙

76

경제금융용어  700선

도  발생하지만,  해당  행동에  대한  사회적  평가  또는  해당  행동을  한  주체의  사회적 

소외의  결과로도  발생할  수  있다.  어떤  사람이  실수나  불가피한  상황에  의해  사회적으로 

바람직하지  못한  행위를  한  번  저지르고  이로  인해  나쁜  사람으로  낙인  찍히면  그 

사람에  대한  부정적  인식이  형성되고  이  인식은  쉽게  사라지지  않는다.  이로  인해  추후 

어떤  상황이  발생했을  때  해당  사람에  대한  부정적  사회인식  때문에  유독  그  사람에게 

상황이  부정적으로  전개되어  실제로  일탈  또는  범죄행위가  저질러지는  현상을  낳는바, 

이를  낙인효과라고  한다.  경제  분야에서도  이러한  현상이  발생한다.  예를  들어,  과거에 

한  번  부도를  일으킨  기업이나  국가의  경우  이후  건전성을  회복했다  하더라도  시장의 

충분한  신뢰를  얻기  어려워지며,  나아가  신용위기가  발생할  경우  투자자들이  다른  기업이

나  국가보다  해당  기업이나  국가를  덜  신뢰하여  투자자금을  더  빨리  회수하고  이로 

인해  실제로  해당  기업이나  국가가  위기에  빠질  수  있다. 

난외거래

은행의  권리･의무가  확정되지  않아  재무상태표상(on-balance  sheet)  자산･부채로 

기록되지  않는  거래를  의미한다.  대표적인  난외(off  balance sheet)거래로는  신용  대체거

래(예  :  채무보증),  특정  거래  관련  우발채무(예  :  계약이행보증,  입찰보증,  환급보증 

등),  무역금융(예  :  신용장),  증권인수보증(NIF;  Note  Issuance  Facility),  금리  및  외환 

관련  파생상품거래의  신용리스크  상당액  등을  들  수  있다.  이러한  난외거래는  보증료 

등을  통해  은행의  수익성에  기여하고  효율적인  리스크  이전을  가능하게  해주는  등의 

장점이  있지만  복잡한  거래구조  등으로  인하여  방만하게  취급될  경우  리스크  요인으로 

작용할  수  있다.  따라서  감독당국은  최근  난외거래에  대한  감독을  강화하고  있으며 

바젤은행감독위원회(BCBS)도  자기자본비율  규제시  난외자산을  위험가중자산에  포함시

켜  적절한  자기자본을  유지하도록  하고  있다.

납부자자동이체

납부자자동이체(standing  order)는  은행지로  업무의  한  형태로  고객이  거래은행이 

아닌  다른  은행에  대출원리금,  정기적금  등을  정기적으로  납부할  때  거래은행의  본인계좌

에서  다른  은행으로  자동  이체시켜  주는  업무로서  1994년  4월부터  실시되었다.  납부자자

77

ㄴ 

동이체는  주로  대출원리금,  적금  납입금,  신탁적립금,  기타  정기납부금(각종회비,  기부금, 

임차료)  등  정기적인  은행납입금  납부시  이용되고  있다. 

  연관검색어  :  지로(GIRO),  출금이체

내국신용장

국내  외국환은행이  수출업자의  의뢰에  따라  수출업자  앞  국제  신용장(Master  L/C)을 

담보로  하는  등의  방식으로  국내  제조업자  또는  공급업자  앞으로  발행하는  신용장을 

말한다.  수출업자가  수출용  수입원자재와  국내에서  생산된  수출용  원자재  또는  수출용 

완제품을  구매하는  경우에  외국환은행이  동  물품대금의  지급을  보증하는  지급보증서의 

일종이다.  국제간에  이용되는  신용장과  유사하나  내국신용장은  국내거래에만  사용  가능

하며  거래  시  수출용임이  입증되어야  한다.  거래당사자로는  개설의뢰인(물품수요자), 

수혜자(물품공급자),  개설은행  및  매입은행  등이  있다.  내국신용장에  의한  거래는  물품공

급대금의  조기회수,  무역금융  융자수혜,  부가가치세  영세율(零稅率)  적용,  무역금융융자

대상  수출실적  인정,  관세환급  등의  장점이  있다.  내국  신용장을  받은  물품공급자는 

물품공급  후  판매대금추심의뢰서를  발행하고  관련  서류를  첨부하여  거래은행에  판매대

금  추심을  의뢰함으로써  일반  상업어음보다는  물품대금을  조기에  회수하게  된다. 

내부등급법

바젤  자본규제에서  정하고  있는  최소  요건(신용평가  시스템의  신뢰도  확보를  위해 

갖추어야  할  최소한의  양적･질적  요건)을  충족하여  감독당국의  승인을  받은  은행이 

자산군별로  리스크  측정  요소(부도율,  부도시  손실률,  부도시  익스포저  등)를  자체  측정모

형을  통해  추정하고  이를  바젤위원회(BCBS)가  정한  내부등급법  산식에  대입하여  신용리

스크에  대한  위험가중자산을  산출하는  방법을  말한다.  내부등급법은  부도율에  대해서만 

자체  추정을  허용하고  나머지  요소들은  감독당국이  정한  값을  사용하도록  하는  기본내부

등급법과  모든  리스크  측정  요소의  자체  추정을  허용하는  고급내부등급법으로  구분된다. 

내부등급법은  바젤Ⅱ부터  자본규제  체계의  리스크  민감도를  높이고  은행의  리스크  관리

기법  개선을  촉진할  목적으로  도입되었다.  그러나  리스크  측정모형과  관련된  불확실성으

로  인해  위험가중자산이  잘못  산출될  가능성(모형  리스크)이  존재하는  데다  내부모형의 

내부등급법  ∙

78

경제금융용어  700선

차이로  인해  은행간･국가간  위험가중자산의  편차가  과도하게  확대되어  자기자본비율 

규제의  신뢰성을  저하시키는  요인이  되었다.  이에  따라  바젤Ⅲ에서는  객관적  리스크 

측정이  어렵거나  자료가  부족하여  은행  자체  모형의  검증이  어려운  자산군에  대해서는 

내부등급법  사용을  제한하는  등  위험가중자산의  편차를  축소하기  위한  조치를  취하였다.

내부자금

기업은 투자에 필요한 자금을 기업내부 또는 기업외부에서 조달하는데, 기업이  투자 

재원을 내부유보, 감가상각충당금 등에서 조달한 것을 내부자금이라고 한다. 그리고  금융

기관 차입, 유가증권 발행, 해외차입 등을 통해 조달한 것을 외부자금이라고 한다.  한편 

내부유보란 기업의 손익거래의 결과로 나타난 잉여금 중 사외유출분을 제외하고  사내에 

유보된  이익잉여금  등을  말하고,  감가상각충당금이란  기계와  같은  유형자산의  대체를 

위해  기업이익  중  일부를  비축하는  것을  말하는데  이것이  필요한  이유는  기계와  같은 

유형자산이 생산과정에서의 사용, 시간의 경과 등에 따라 노후화되므로 언젠가는  새로운 

자산으로 대체하여야 하기 때문이다. 내부자금은 조달비용도 들지 않고, 이자나  배당을 

지급할  필요도  없는  유리한  자금이다.  통상  고정투자가  활발하지  않을  경우  외부자금 

수요가 줄어들면서 기업들의 내부자금 조달 비중이 상대적으로 높아지는 경향을 보인다.

  연관검색어  :  외부자금

노동생산성/노동생산성지수 

노동자  1인이  일정  기간  동안  산출해  내는  생산량으로  정의된다.  생산활동이  활발하면 

노동생산성  증가율도  높아지는  비례적  관계가  있으므로  동  지수의  동향은  생산활동의 

흐름을  파악하는  주요  지표로  이용되고  있다.  또한  임금이  노동생산성보다  더  빠르게 

상승하면  단위노동비용이  증가함으로써  기업은  제품가격의  상승  압력을  받게  되고  그 

결과  제품의  가격경쟁력이  떨어질  수  있다.  다시  말해  나라  전체로는  물가상승  압력이 

커지면서  수출제품의  가격경쟁력이  낮아지게  된다. 

노동생산성지수  산출량지수노동투입량지수 × 

  연관검색어  :  단위노동비용

79

ㄴ 

노동소득분배율 

한  나라  국민의  생산활동으로  발생한  소득은  노동,  자본,  경영  등의  생산요소를  제공한 

경제주체에  나누어진다.  이  중에서  노동을  제공한  대가로  가계에  분배되는  것을  급여 

즉,  피용자보수라  하고  생산  활동을  주관한  생산주체의  몫을  영업잉여라고  한다.  여기에

서  피용자보수를  좁은  의미의  국민소득(NI)  즉  피용자보수와  영업잉여의  합계로  나누어 

얻어지는  값을  백분율로  나타낸  것이  노동소득분배율(ratio  of  compensation  of 

employees  to  NI)이다.  노동소득분배율은  노동의  가격이  자본의  가격보다  높을수록, 

그리고  한  나라의  산업이  노동집약적일수록  그  값이  커지게  된다.

  연관검색어  :  소득주도성장,  영업잉여,  피용자보수

녹색GDP

일반적으로  녹색GDP(Green  GDP)는  한나라의  국내총생산(GDP)에서  생산활동  중 

발생하는  자연자원의  감소나  환경피해  등의  손실액을  공제한  것으로  이해된다.  이는 

기존의  GDP가  재화와  서비스를  많이  생산할수록  커지는  반면,  생산활동  과정에서  발생

하는  자원고갈,  환경오염  등으로  인해  국민의  후생이  떨어지는  부정적인  효과를  전혀 

반영하지  못하는데서  대안으로  나온  것이다.  경제와  환경을  아우르는  지속가능한  발전의 

개념이  처음  등장한  것은  1970년대이나  본격적으로  공론화되기  시작한  것은  1990년대 

초반부터로,  2012년  UN은  환경과  경제를  통합적인  관점에서  정량적으로  분석할  수 

있는  틀인  환경경제통합계정(SEEA;  System  of  integrated  Environmental  and  Economic 

Accounts)을  표준으로  채택하고  각국에  이의  작성을  권고한  바  있다.  현재  우리나라는 

통계청을  중심으로  SEEA(2012)에  따라  2014∼2022년중  3단계에  걸쳐  관련  계정을  개발

하기  위한  계획이  진행  중인데,  환경경제통합계정이  작성  공표되면  녹색GDP의  파악이 

가능해짐으로써  환경비용을  고려한  경제의  후생수준  평가,  지속  가능한  성장을  위한 

환경정책  수립  등이  가능하게  된다.

녹색기후기금(GCF)

개도국의  온실가스  감축과  기후변화  대응을  지원하기  위하여  만들어진  UN  산하의 

녹색기후기금(GCF)  ∙

80

경제금융용어  700선

국제금융기구이다.  유엔기후변화협약(UNFCCC)에  따라  운용되고  있는  기존의  지구환경

기금(GEF;  Global  Environment  Facility)과  적응기금(AF;  Adaptation  Fund)의  경우  기금

규모가  개도국의  수요를  충족하지  못하는  데다  기후변화뿐  아니라  생물  다양성,  수자원 

보호  등에도  지원해야  하는  등의  한계가  있었다.  이에  따라  2010년  12월  멕시코  칸쿤에서 

개최된  제16차  기후변화  당사국  총회(COP;  Conference  of  the  Parties)에서  녹색기후기

금(GCF;  Green  Climate  Fund)을  새로  설립하기로  합의하였다.  2012년  카타르  도하에서 

열린  제18차  총회에서  한국의  인천  송도국제도시에  사무국을  설치하기로  확정하고  2013

년  12월에  공식  출범하였다.  2020년까지  매년  1,000억달러의  기금  조성을  목표로  하고 

있으나  큰  진전을  보이지  못하고  있으며  2017년  11월  현재  회원국이  기금공여를  약속한 

총액은  103억달러  정도이다.  녹색기후기금의  운영을  담당하는  이사회는  24개국으로 

구성되며  선진국과  개발도상국이  동수로  참여하고  있다.

81

ㄷ 

ㄷ

단기금융시장

단기금융시장(money market)은 금융기관, 기업 등 경제주체들이 단기적인  자금수급 

불균형을 조절하기 위하여 통상 만기 1년 이내의 단기 금융상품을 거래하는 시장이다. 

이  시장은  기업의  시설  자금이나  장기운전자금  조달을  목적으로  발행되는  주식,  채권 

등이 거래되는 자본시장에 대응하여 자금시장이라고도 불린다. 현재 우리나라  단기금융시

장에는 콜시장, 기업어음(CP)시장, 양도성예금증서(CD)시장, 환매조건부채권매매(RP)시

장, 전자단기사채시장, 통화안정증권시장(만기 1년 이내) 등이 있다. 이 시장은  중앙은행의 

통화정책이 파급되는 시발점이 되는 시장이기 때문에 매우 중요한 시장이다.  중앙은행의 

정책금리 변경은 단기금융시장 금리 변화를 통해 장기금리 및 금융기관 예금･대출금리에 

영향을 미치고 궁극적으로 생산, 물가 등 실물경제에 영향을 미친다. 일반적으로  단기금융

시장이 발달되어 있으면 활발한 재정거래를 통해 통화정책의 파급효과가 원활히  이루어진

다. 이외에도 단기금융시장은 단기자금을 손쉽게 조달하거나 운용할 수 있으므로  경제주체

들에게 일시적인 단기자금 수급 불균형에 따른 유동성 관리를 용이하게 해주며,  단기금융

상품은 만기가 짧아 장기금융상품에 비하여 금리변동위험이 크지 않고 유동성도  높으므로 

금융상품  보유에  따른  위험을  관리할  수  있는  수단을  제공하기도  한다. 

  연관검색어  :  장기금융시장(자본시장)

단기금융시장  ∙

82

경제금융용어  700선

단리/복리

단리(simple  interest)는  원금에  대해서만  약정된  이율과  기간을  곱하여  이자를  산출하

는  방식이다.  예를  들어  1억원을  만기  2년,  연  3%에  단리로  정기예금을  하는  경우 

2년후  원리금은  106백만원[100백만원(1+3%x2)]이다.  이때  실효수익률은  연  3%(6%/2)

로  표면금리와  동일하다.  반면  복리(compound  interest)는  일정  기간마다  발생한  이자를 

원금에  합산한  후  그  합산금액에  대한  이자를  다시  계산하는  방식이다.  예를  들어  1억원을 

만기  2년,  연  3%에  6개월  복리(6개월마다  이자를  원금에  가산)로  정기예금을  하는  경우 

2년후  원리금은  106.14백만원[100백만원(1+3%/2)

4]이다.  이  경우  실효수익률은  연 

3.07%(6.14%/2)이다.  위  예에서는  복리로  예금했을  때  단리보다  14만원의  이자를  더 

받게  된다.  복리효과는  간단히  말해  이자가  이자를  낳는  원리이기  때문에  시간이  지날수

록  추가되는  이자부분이  커지면서  전체  저축  원리금이  기하급수적으로  늘어나는  원리이

다.  따라서  저축기간이  짧으면  복리효과가  크지  않은  반면  저축기간이  길면  길수록 

약간의  금리  차이(복리가  단리보다  높으므로)에도  이자금액이  크게  벌어지게  된다. 

복리에서는  72법칙이라는  것이  있다.  이자가  복리로  붙을  경우  원리금이  커지기  때문에 

원리금이  두  배(100%)로  불어나는데  필요한  저축기간과  수익률의  곱이  100%가  아니라 

72%만  되면  된다는  것이다.  위  예에서  보면  1억원을  2억원으로  불리는데  걸리는  기간은 

단리의  경우  약  33년(100백만원/3백만원)이  소요되는  반면  복리의  경우  24년(72%/3%)

이  소요되어  1억원을  2억원으로  불리는데  걸리는  기간이  복리가  단리보다  9년이나 

짧다.  우리가  꾸준한  저축을  강조하는  이유는  저축의  경제적  성과  뒤에는  복리효과가 

숨어있기  때문이다.

단위노동비용

단위노동비용이란  산출물  한  단위를  생산하는데  소요되는  노동비용을  말한다.  일반적

으로  단위노동비용은  상품의  국제경쟁력을  비교하는  데  있어  중요한  지표가  된다.  즉 

국제경쟁력은  가격경쟁력과  기술수준이나  브랜드  등  비가격경쟁력으로  구성되나,  단기

적으로는  수출상품의  가격경쟁력이  바로  해당  상품의  국제경쟁력을  결정한다고  볼  수 

있다.  한편  단위노동비용은  임금과  노동생산성의  밀접한  관계로  표시할  수  있는데, 

이는  다음을  보면  쉽게  알  수  있다.

83

ㄷ 

단위노동비용  

총산출량

노동비용



총산출량

시간당 노동비용 × 총노동시간

               



총노동시간

총산출량

시간당 노동비용

 

노동생산성

시간당 노동비용

이  관계로부터  시간당  노동비용(임금)의  상승  또는  노동생산성의  악화는  단위노동비용

을  증가시키며,  반대로  임금의  하락  또는  노동생산성의  개선은  단위노동비용을  감소시키

는  효과를  갖는다는  것을  알  수  있다.

  연관검색어  :  노동생산성/노동생산성지수,  총산출

단일금리방식/복수금리방식

경쟁입찰에  따른  발행금리  결정방식에는  복수금리(conventional)방식과  단일금리

(dutch)방식이 있다. 복수금리(가격)방식은 각 낙찰자가 입찰시 제시한 금리(가격)를  발행

금리(발행가격)로 하는 방식이며, 단일금리(단일가격)방식은 각 낙찰자가 입찰시  제시한 

금리(가격) 중 최고금리(최저가격)를 발행금리(발행가격)로 하는 방식이다. 유동성  흡수 

시에는 금융기관의 자금운용을 제약한다는 점을 고려하여 금융기관에 유리하게  단일금리

방식을 적용하는 반면 유동성 지원 시에는 금융기관의 입찰독려를 위해 유인을  제공할 

필요가  없으므로  복수금리결정방식을  적용하는  경향이  있다.  현재  통화안정증권  발행 

시  입찰시행  전에  발행금리  결정방식을  공고하고  있으며  입찰참가자에게  더욱  유리한 

단일금리방식을 주로 사용한다. 그리고 공개시장조작의 하나로 운용하고 있는  환매조건부

채권(RP) 매각 시에는 단일금리방식을, 매입 시에는 복수금리방식을 주로 사용하고 있다.

  연관검색어  :  통화안정증권

담보인정비율(LTV)

자산의  담보가치에  대한  대출  비율을  의미하며,  우리나라에서는  주택가격에  대한 

대출  비율로  많이  알려져  있다.  예를  들어  아파트  감정가격이  5억원이고  담보인정비율이 

70%이면  금융기관으로부터  3억  5천만원의  주택담보대출을  받을  수  있다.  ｢은행업  감독

담보인정비율(LTV)  ∙

84

경제금융용어  700선

업무시행세칙｣에서는  주택담보대출의  담보인정비율  산정방식을  다음과  같이  제시하고 

있다.  담보인정비율  =  (주택담보대출 + 선순위채권 + 임차보증금  및  최우선변제  소액임

차보증금) / 담보가치 × 100.  여기서  담보가치는  ①  국세청  기준시가  ②  한국감정원  등 

전문감정기관의  감정평가액  ③  한국감정원의  층별․호별  격차율  지수로  산정한  가격 

④  KB부동산시세의  일반거래가격  중  금융기관  자율로  선택하여  적용한다.  당초 

LTV(Loan  to  Value  ratio)  규제는  은행권을  중심으로  내규에  반영하여  자율적으로  시행해 

오다가  금융기관의  경영  안정성  유지,  주택가격  안정화  등을  위한  주택담보대출  규모의 

관리  필요성이  제기되면서  감독규제  수단으로  도입되었다.  최근에는  가계부채  증가 

억제  및  부동산경기  조절  등  거시건전성정책  수단으로  활용되고  있으며,  금융기관별, 

지역별로 세분화하여 차등 적용되고 있다. 한편, 금융기관은 담보인정비율(LTV)과  차주의 

부채상환능력을 나타내는 총부채상환비율(DTI)을 함께 고려하여 대출규모를 결정한다.

  연관검색어  :  총부채상환비율(DTI),  총부채원리금상환비율(DSR)

당일결제/익일결제/익익일결제

현물환거래의  결제는  거래당사자  상호간에  신용위험을  회피하기  위하여  거래계약일

과  동일한  날짜에  결제가  이루어지는  것을  원칙으로  하고  있다.  그런데  외환거래의 

경우  결제되는  은행의  소재  국가가  서로  다르고  각  국가의  영업일도  다를  수  있기 

때문에  결제일의  조정이  필요하게  된다.  이에  따라,  현물환거래는  계약을  체결한  시점과 

계약한  외환  및  동  대금의  인수･인도가  이루어지는  시점이  상이할  수  있으며,  결제시점에 

따라  거래방식을  다음  세  가지로  분류할  수  있다.  당일결제(value  today)는  거래계약일에 

외환의  인수･인도와  관련대금의  결제가  이루어지는  현물환  거래방식이다.  익영업일결제

(value  tomorrow)는  거래계약  후  1영업일에  결제가  이루어지고,  익익영업일결제(value 

spot)는  거래계약  후  2영업일에  결제가  이루어지는  거래방식이다.  한편,  2영업일  경과 

후  결제가  이루어지는  외환거래는  현물환거래가  아니라  선물환거래가  된다.

  연관검색어  :  선물환거래

대기성  여수신제도

대기성  여수신제도(standing  facilities)는  주요국  중앙은행에서  대출제도로  운용되고 

85

ㄷ 

있다.  대기성  여신제도는  중앙은행이  차입기관의  자금사정이나  자금용도  등에  대한 

제한  없이  단기자금을  제공하되  시장금리보다  높은  벌칙성  금리로  제공하는  담보대출제

도를  말한다.  차입은행이  기본적인  자산건전성  등의  요건을  충족하는  한  차입수요에 

따라  제한  없이  자금을  공급한다는  점에서  금융기관의  단기  유동성  부족을  해소하는 

안전판  기능을  수행한다.  따라서  대기성  여신제도  하에서  단기시장금리는  대기성  여신금

리보다  높아지기  어렵기  때문에  대기성  여신금리가  단기시장금리의  상한기능을  수행한

다.  이에  비해  대기성  수신제도는  중앙은행이  은행의  여유자금을  금액  제한  없이  수신하

여  정책금리보다  낮은  금리를  지급하는  제도로서  대기성  수신금리는  단기시장금리의 

하한기능을  수행한다.  선진국  중앙은행  중  대기성  여수신제도를  모두  운용하는  나라는 

유로지역,  영국,  캐나다,  호주,  일본  등이다.  미  연준은  대기성  여신제도를  운용하고 

있지만  대기성  수신제도는  운용하고  있지  않다.  다만  미  연준은  초과  지급준비금에 

지급하는  금리(IOER)가  금리  하한기능을  수행하도록  함으로써  단기시장금리가  일정 

범위  내에서  움직이도록  유도하고  있다.

  연관검색어  :  중앙은행  여수신제도 

대량지급

대량지급(direct  credit)은  은행지로  업무의  한  유형으로서  급여,  연금,  배당금  등과 

같이  일시  또는  정기적으로  발생하는  대량지급  거래를  위하여  공공기관이나  대기업 

등  이용기관의  예금계좌에서  다수의  수취인  예금계좌로  지정된  날짜에  자금을  이체하는 

업무이다.  이를  이용하면  하나의  거래은행을  통해서도  전국  모든  은행의  수취인  예금계

좌로  자금을  이체할  수  있다. 

  연관검색어  :  지로(GIRO),  입금이체

대손충당금적립비율

기업이  보유하는  채권  중에서  거래상대방의  부도  등으로  받기  어려워  손실이  발생할 

수  있는데,  이러한  손실을  충당하기  위해  미리  비용으로  처리해서  사내에  유보해둔 

자금을  대손충당금이라고  한다.  ｢은행업  감독규정｣에서는  은행들에게  차주의  채무상환

능력  등을  감안하여  자산건전성을  분류하고  이에  따라  대손충당금을  적립하도록  하고 

대손충당금적립비율  ∙

86

경제금융용어  700선

있다.  은행이  적립한  대손충당금을  고정이하여신  금액으로  나눈  비율을  대손충당금 

적립비율이라고  한다.

  연관검색어  :  고정이하여신비율,  고정분류여신,  회수의문,  추정손실

대안정기

2002년  4월  전미경제연구소(NBER;  National  Bureau  of  Economic  Research)  연례 

세미나에서  미국  하버드대  스톡(J.  Stock)  교수와  프린스턴대  왓슨(M.  Watson)  교수가 

주요국의  경기순환이  달라졌음을  설명하면서  처음  사용한  용어이다.  1980년대  중반이후 

2007년  금융위기  이전까지  약  20년간  일본을  제외한  주요  선진국에서  산출량,  인플레이

션  등  거시변수의  변동성이  크게  감소하면서  경제가  안정을  누린  기간을  지칭한다. 

대안정기(great  moderation)는  다양한  원인에서  비롯된  것으로  분석되고  있는데,  2004년 

미국  연준의  버냉키  의장은  대안정기라는  제목의  연설에서  “경제제도,  기술,  사업관행, 

경제의  구조적인  특징  변화가  경제의  충격을  흡수하는  능력을  향상시켰고,  주요국  중앙은

행들이  인플레이션을  잘  통제하는  등  통화정책의  성과로  경제적  안정이  증대되었으며 

경제에  타격을  주는  충격이  적었던  행운도  따랐기  때문”이라고  지적한  바  있다.  한편 

2014년  들어서는  대안정기  2.0  (Great  Moderation  2.0)이라는  용어도  등장했는데,  이는 

세계경제의  거시  변동성이  2008년의  글로벌  금융위기  이전  수준으로  다시  낮아져  세계경

제가  안정적인  국면으로  회귀하였음을  가리킨다.

  연관검색어  :  골디락스경제

대외의존도/수출입의존도/무역의존도

국민경제가  가계,  기업,  정부  이외에  국외부문과의  상호작용에  의해서도  영향을  받게 

되는  경제체제를  개방경제체제라고  한다.  대외의존도란  개방경제체제  하의  국민경제에

서  국외부문과의  거래가  차지하는  크기를  측정하는  지표이다.  구체적으로  대외의존도는 

국민소득에서  수출과  수입이  차지하는  비중으로  계산  된다.  이때  국민소득  지표로  우리

나라는  공식적으로  국민총소득(GNI)을  이용하나  분석  목적에  따라  국내총생산(GDP)을 

쓰기도  한다.  대외의존도가  높으면  높을수록  국외부문의  여건변화가  한  국가의  국민경제

에  미치는  영향이  커지게  됨을  의미한다.  세계화  시대에서  경제의  대외의존도  확대는 

87

ㄷ 

불가피한  측면이  있으나  지나치게  높은  대외의존도는  궁극적으로  국민경제의  구조적 

불안정  요인으로  작용할  수  있는  위험  또한  포함하고  있다. 

  연관검색어  :  국내총생산(GDP),  국민총소득(GNI)

대외지급준비자산 

대외지급준비자산이란  일반적으로  한  나라의  통화  당국이  국민  경제  또는  통화신용에 

커다란  영향을  미치지  않고  언제든지  대외  지급에  충당할  수  있도록  보유하고  있는 

준비자산  즉  금,  SDR,  IMF  position  및  보유외화를  말한다.  이러한  대외지급준비자산은 

외국의  경제단위가  채무의  상쇄  수단으로  받아들일  수  있는  수용성,  외국화폐단위로서 

표현될  수  있는  가치의  확실성  및  당해  국  통화  당국이  즉각  활용할  수  있는  유동성을 

갖추어야  한다.  한편  중앙은행이나  정부가  국제수지  불균형  보전이나  외환시장  안정을 

위해  언제든지  사용할  수  있도록  보유하고  있는  대외지급준비자산을  외환보유액이라고 

한다.  외환보유액은  긴급  시  국민경제의  안전판일  뿐만  아니라  환율을  안정시키고  국가 

신인도를 높이는데 기여한다. 외환보유액을 산출하는 방식은 국가별로 상이한데  대체로 

우리나라와 대다수 선진국에서는 공적 외환당국이 보유한 순외화자산만을 계상하고 있다. 

  연관검색어  :  외환보유액,  IMF  포지션,  특별인출권(SDR)

대체비용리스크

미래  특정일자에  종료될  거래의  상대방이  거래  취소  또는  파산  등으로  결제일  전에 

결제를  이행하지  못할  것으로  예상하여  다른  거래로  대체하는  과정에서  발생할  비용리스

크를  의미한다.  결제가  가능한  거래자는  상대방의  거래  취소  또는  부도  등으로  자신의 

포지션을  헤지하지  못하거나  현재  포지션에서  발생하는  미실현  이익을  얻지  못할  수 

있으며  이에  따른  리스크  노출액은  현행  시장가격으로  원거래를  대체하는데  드는  비용을 

뜻한다.  한  예로  외환거래의  최종결제  이전에  거래상대방이  거래를  취소하거나  파산할 

경우  해당  거래를  다른  거래로  대체하는  과정에서  불리한  환율  변동으로  비용이  발생할 

수  있는  리스크를  들  수  있다.  다른  예를  들면,  A은행이  B은행과  금리파생상품을  계약하

고  동  거래를  헤지하기  위해  C은행과  다른  금리파생상품을  계약하였다가,  결제일  전에 

C은행이  파산으로  결제불이행이  발생할  경우  A은행은  대체비용리스크(replacement 

대체비용리스크  ∙

88

경제금융용어  700선

cost  risk)에  직면하게  된다.  2008년  9월  리먼브라더스사가  파산하면서  결제불이행  사태

가  대량으로  발생했던  것이  대표적인  사례이다.  이와  같이  대체비용리스크는  거래상대방

의  거래  취소  또는  부도  등에  의해  외환거래,  파생상품  거래  등에서  주로  발생한다.

  연관검색어  :  외환결제리스크,  증권결제리스크

대체재

비슷한  만족을  얻을  수  있어  서로  경쟁  관계에  있는  재화  또는  서비스를  말한다. 

핫도그와  햄버거,  스웨터와  셔츠처럼  어느  한  제품이  다른  제품을  대신하여  사용할 

수  있을  때  이  두  제품은  서로  대체관계에  있다고  한다.  또한  두  제품  중  어느  한 

제품의  가격상승이  다른  재화의  수요증가를  초래할  때  이  두  제품은  서로  대체관계에 

있다고  한다.  비싸진  삼겹살  대신  닭고기를  구매  했다면  이들  두상품은  서로  대체재이다. 

다만,  이  같은  구분은  사람들의  평균적인  소비행태에  기초한  것이므로  사람에  따라서는 

다르게  느낄  수도  있다. 

  연관검색어  :  보완재

대출금  출자전환

금융기관이  차주기업에  대한  대출채권을  동  기업의  주식과  교환하는  것으로서  금융기

관의  차주기업에  대한  관계가  채권자에서  주주로  변하게  된다.  금융기관은  기업에  대한 

경영감시기능을  높여  경영정상화  후  배당을  받거나  주식매각을  통한  시세차익을  획득할 

수  있으며,  기업은  부채비율  하락과  원리금  상환부담  감소로  경영정상화를  도모할  수 

있다.  반면  출자전환  기업이  도산할  경우  출자금  회수가  불가능하게  되어  오히려  금융기

관의  부실화가  가속화  될  수  있을  뿐만  아니라  부실기업의  도산위험이  금융기관에 

전가되어  금융기관의  신인도가  저하될  수  있다는  부정적  측면도  있다.

대출채권  분할매각

대출채권  유동화  방법의  하나로서,  대출을  취급한  금융기관이  대출채권의  전부  또는 

일부를  타인(참가자)에게  매각하는  것을  말한다.  금융기관이  차주와의  채권  채무관계를 

89

ㄷ 

유지한  채  원리금  수취권만을  양도하게  되어  있어  참가자가  대출채권에  대한  위험을 

부담하게  된다. 즉 금융기관이  채무자로부터 원리금을 회수하는  경우에 한하여  원리금을 

수취할  수 있게 된다.  동 거래는  채권을 처분한 대출 금융기관이 여전히  계약상의  채권자

로 남아 있어,  채무자에게  대출채권 분할매각 사실을 통지하지 않아도 되는 장점이  있다.

더블딥

경기가  두  번(double)  떨어진다(dip)는  뜻으로,  경기침체가  발생한  후  잠시  경기가 

회복되다가  다시  경기침체로  접어드는  연속적인  침체  현상을  의미한다.  더블딥(double 

dip)은  2001년  미국  모건스탠리사의  이코노미스트였던  로치(S.  Roach)가  미국경제를 

진단하면서  처음  사용한  용어로,  경기순환의  모습이  영문자  “W”를  닮았다  해서  “W자형 

경기변동”(또는  “W자형  불황”)이라고도  한다.  일반적으로  경기침체는  2분기  연속  마이너

스  성장을  보이는  경우를  말하므로  더블딥은  경기침체가  발생하고  잠시  회복  기미가 

관측되다  다시  2분기  연속  마이너스  성장에  빠지는  것으로,  1980년대  초  있었던  미국의 

경기침체는  더블딥의  예로  자주  거론된다.  당시  미국경제는  석유파동의  영향  등으로 

1980년  1월부터  7월까지  침체에  빠졌으나  이후  1981년  1/4분기까지  빠르게  성장하였는

데,  연준이  인플레이션을  제압하기  위하여  금리를  빠르게  올림에  따라  1981년  7월부터 

1982년  11월까지  다시  불황에  빠지는  경기침체를  경험한  바  있다.

  연관검색어  :  경기,  경기동향지수(경기확산지수)

도덕적  해이

도덕적  해이는  거래당사자의  한쪽이  상대보다  양질의  정보를  더  많이  가지고  있는 

상태(정보의  비대칭성)에서  계약이  이루어진  후에  나타날  수  있는  문제이다.  예를  들면 

주주와  전문경영인,  은행과  차입자간의  계약을  들  수  있다.  전문경영인은  회사의  경영상

황에  대해  주주보다  더  많은  정보를  가지고  주주가  아닌  자신의  이익을  극대화하는 

경우가  있을  수  있다.  이를  전문경영인의  도덕적  해이라  한다.  또한  은행으로부터  대출을 

받은  차입자가  계약대로  차입금을  적절한  투자에  사용하는지를  은행이  정확히  확인할 

수  없기  때문에  발생하는  문제도  도덕적  해이에  해당한다.  도덕적  해이를  해결하기 

위해서는  정보의  비대칭성을  완화하거나,  전문경영인이나  차입자(대리인)의  이해를  주

도덕적  해이  ∙

90

경제금융용어  700선

주나  은행(주인)의  이해와  일치시키는  장치를  마련하는  게  중요하다.  여기서  주인과 

대리인의  이해가  일치하지  않아  발생하는  문제를  주인-대리인  문제  또는  대리인  문제라고 

한다.  한편  정보의  비대칭성  상태에서  계약이  이루어지기  전에  나타날  수  있는  문제로는 

역선택이  있다. 

  연관검색어  :  역선택,  정보의  비대칭성

도드-프랭크법

동  법은  미국에서  2008년의  글로벌  금융위기가  발생한  이후  이러한  위기의  재발을 

방지하기  위해  오바마  정부가  제안한  내용을  반영하여  2010년  7월에  제정되었으며 

1930년대  대공황기의  금융개혁  이후  가장  광범위한  개혁방안을  담고  있다.  동  법의 

공식  명칭은  ｢도드-프랭크  월가  개혁  및  소비자보호법(Dodd-Frank  Wall  Street  Reform 

and  Consumer  Protection  Act)｣이다.  동  법안을  입안한  미상원  은행위원회  위원장 

크리스  도드(Chris  Dodd)와  미하원  금융서비스위원회  위원장  바니  프랭크(Barney 

Frank)의  이름을  따서  명명되었다.  동  법은  금융시스템리스크  예방을  위한  금융안정감시

위원회(Financial  Stability  Oversight  Council)  신설,  금융회사  정리절차  개선,  대마불사

(大馬不死)  관행을  막기  위한  대형  은행의  자본확충  의무화,  금융감독기구별  역할  정비, 

금융소비자  보호  강화를  위한  소비자금융보호국(Bureau  of  Consumer  Financial 

Protection)  신설,  장외파생금융상품  등에  대한  규제･감독  강화  등  매우  광범위한  금융규

제방안을  담고  있으며,  특히  은행의  자기계정투자(proprietary  trading)를  금지하는  볼커

룰(Volcker  Rule)을  포함하고  있어  1930년대  글래스-스티걸법의  부활이라는  평가를 

받고  있다.

  연관검색어  :  볼커룰

독점/과점

독점(monopoly)은  완전경쟁의  정반대인  시장형태로  어느  기업이  시장의  유일한  공급

자로  그  기업이  공급하는  상품에  밀접한  대체재가  존재하지  않는  경우를  말한다.  독점이 

생기는  이유는  생산요소  독점,  정부규제,  생산기술  문제  등으로  시장에  진입장벽이 

존재하기  때문이다.  독점기업은  시장의  유일한  공급자이기  때문에  시장가격이  한계수입

91

ㄷ 

보다  높은  수준에  형성되므로  소비자는  결과적으로  비싼  가격을  지불해야  한다.  독점기

업은 소비자의 지불용의에 따라 같은 재화에 다른 가격을 부과하여 이윤을 증가시킬  수도 

있다. 한편, 독점은 아니나 라면, 아이스크림, 가전제품 시장 등과 같이 시장에  유사하거나 

동일한 상품을 공급하는 공급자가 소수에 불과할 때에는 과점(oligopoly)이라고 부른다. 

과점시장은 기업들의 의사결정 과정이 서로 연결된 상호의존 관계를 가지는 특징이 있다. 

과점시장은 시장에 존재하는 기업의 수, 기업 간 관계의 밀접 정도에 따라  독점시장처럼 

될 수도 있고 완전경쟁시장처럼 될 수도 있다. 독점기업이나 과점기업은 마음대로  가격을 

올리거나 생산량을 줄여 소비자들에게 피해를 줄 수 있기 때문에 세계 각국에서는  독점이나 

과점을 막기 위해 노력하고 있다. 우리나라에서도 “독점규제 및 공정거래에 관한 법률”을 

통하여  기업들이  시장에서  소비자에  대하여  힘을  남용하고  불공정한  거래행위를  하는 

것을  규제하여  경제  전반의  공정하고  자유로운  경쟁을  촉진하고  있다.

  연관검색어  :  죄수의  딜레마,  카르텔

동남아시아국가연합(ASEAN)

동남아시아의  지역협력기구로서  아세안(ASEAN;  Association  of  South-East  Asian 

Nations)이라고도  부른다.  동남아시아  지역협력의  촉진,  외국의  간섭  배제  및  역내  국가

의  평화와  안정  수호,  경제･사회･문화･기술  등  각  분야에서의  상호원조를  설립목적으로 

하고  있다.  회원국은  1967년  8월  창설  당시  필리핀,  말레이시아,  싱가포르,  인도네시아, 

태국  등  5개국이었으나  1984년  브루나이,  1995년  베트남,  1997년  라오스와  미얀마, 

1999년  캄보디아가  차례로  가입하면서  총  10개국으로  늘어났다.  주요  기구로는  정상회

의,  외교장관회의,  상임위원회와  함께  상설  사무국을  인도네시아  자카르타에  두고  있다. 

1997년  창설  30주년을  맞아  공동의  비전으로  ASEAN  Vision  2020을  도입하였고  이에 

따라  아세안정치보안공동체,  아세안경제공동체,  아세안사회문화공동체를  축으로  하는 

역내  통합을  추구하고  있으며  2015년  12월  아세안경제공동체를  출범시킴으로써  단일시

장  구축을  추진하고  있다.  이와  함께  역외  국가들과도  대화  관계를  수립해  경제･안보･문

화  등의  영역에서  협력을  도모하고  있는데  이러한  대화상대국은  한국을  비롯하여  미국, 

일본,  중국,  러시아,  캐나다,  호주,  뉴질랜드,  인도,  EU  등이다.

  연관검색어  :  동남아시아국가연합+한･중･일(ASEAN+3)

동남아시아국가연합(ASEAN)  ∙

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경제금융용어  700선

동남아시아국가연합+한･중･일(ASEAN+3)

한국,  중국,  일본  및  ASEAN  10개국이  합의하여  1999년  출범한  국제회의체이다.  동아

시아  외환위기를  배경으로  위기  극복  및  재발  방지를  위한  통화･금융협력을  증진하고 

경제,  사회･인적자원,  과학･기술,  문화  등  각  분야에서의  협력관계를  강화하는  데  목적을 

두고  있다.  현재  추진하고  있는  주요  과제는  치앙마이  이니셔티브(CMI)에  의한  역내 

금융지원체제의  설립과  역내  감시체제  강화,  아시아채권시장  육성(ABMI),  중장기과제 

연구  및  미래우선협력과제  발굴  등이다.  ASEAN+3  산하의  역내  금융지원체제로는  CMI에 

의거  한･중･일  상호간,  그리고  ASEAN  각국과  한･중･일  3국간  양자  통화스왑계약이 

체결된  데  이어  2010년  3월에는  위기대응능력  강화를  위해  기존  양자간  스왑계약체제를 

단일계약에  의한  다자간  스왑체제로  전환하는  CMI  다자화  협정(CMIM)의  체결이  이루어

졌다.  역내  감시체제로는  경제동향  검토  및  정책협의(ERPD)  개최,  ASEAN+3  거시경제조

사기구(AMRO)의  설립(2011년  4월)이  이루어졌고,  아시아채권시장  육성은  역내통화표

시  채권의  발행과  수요를  활성화하고  역내  채권시장  인프라를  개선하는  방향으로  추진되

고  있다.  ASEAN+3는  정상회의를  정점으로  각  분야별  장관회의,  차관회의  및  실무회의에

서  합의사항을  도출하고  이를  각국이  이행하는  방식으로  운영된다. 

  연관검색어  :  치앙마이  이니셔티브(CMI)

동남아중앙은행기구(SEACEN)

회원간  정보  및  의견교환,  공동  관심분야에  대한  조사연구  및  연수활동을  주요  기능으

로  하는  동남아  중앙은행들의  협력체로서  1966년  2월  동남아  7개국  주도로  출범하였다. 

초기에는  국제통화기금(IMF),  국제부흥개발은행(IBRD),  아시아개발은행(ADB)  등  국제

금융기구에서  회원국의  이익을  대변하는데  역점을  두었으나  1982년  SEACEN(South 

East  Asian  Central  Banks)  Centre  협정문을  채택한  이후  회원국  간  교류협력  증진과 

조사연구  및  연수활동에  치중하고  있다.  회원은  출범  당시의  7개국에서  2016년말  현재 

20개국  중앙은행으로  확대되었다.  조직은  총재회의,  집행위원회,  금융안정담당  임원회

의, 이사회, 국장급 회의와 SEACEN Centre로 구성되어 있다. 말레이시아  쿠알라룸프르에 

있는  SEACEN  Centre는  금융경제  이슈에  관한  조사연구,  연수프로그램  수립  및  집행, 

회원에 대한 기술지원 및 자문 기능 외에 사무국 역할도 수행하고 있으며 동 센터의 운영경

93

ㄷ 

비는  회원국  균등분담을  원칙으로  하고  있다.  한국은행은  1990년  1월에  가입한  이후 

SEACEN  관련  행사  개최,  직원의  SEACEN  Centre  파견  등을  통해  적극  참여하고  있다. 

  연관검색어  :  국제통화기금(IMF),  아시아개발은행(ADB) 

동아시아  외환위기

1997년  태국을  시작으로  인도네시아,  말레이시아,  필리핀,  한국  등  동아시아  국가들에

서  발생한  외환위기를  말한다.  1997년  중반  이후  태국의  바트(baht)화  가치가  고정환율제

도  포기의  영향으로  폭락하고  그  여파로  인도네시아,  필리핀,  말레이시아의  통화가치가 

급락한  데  이어  11월에는  한국이  환율  급등  및  외화유동성  부족에  직면하는  등  동아시아 

국가들은  외환시장  마비,  급격한  자본유출  등으로  큰  어려움을  겪었다.  이들  국가별 

외환위기의  원인  및  정책대응은  각국  여건에  따라  상이하기  때문에  일률적으로  규정하기

는  어렵다.  다만  한국을  비롯하여  태국,  인도네시아,  필리핀은  위기극복  과정에서  국제통

화기금(IMF)으로부터  자금지원을  받는  대신  IMF의  정책권고에  따른  데  비해  말레이시아

는  IMF  지원을  받지  않고  독자적으로  극복정책을  추진하였다.  이들  국가는  1998년 

중반  이후  경기가  점차  회복되면서  1999년에는  대체로  위기상황으로부터  벗어났다. 

한국의  경우  대기업의  연쇄부도,  경상수지  적자  확대,  단기외채  급증  등의  대내적  요인 

외에  개도국  시장에  대한  불안감  확산으로  인한  해외  채권자들의  자금회수  등  대외적 

요인이  겹치면서  외화유동성이  크게  부족해지자  1997년  12월  IMF에  구제금융을  신청하

여  IMF로부터  195억  달러,  세계은행(IBRD)과  아시아개발은행(ADB)으로부터  각각  70억 

달러와  37억  달러를  지원받았다.

  연관검색어  :  국제통화기금(IMF),  아시아개발은행(ADB) 

동아시아･태평양중앙은행기구(EMEAP)

EMEAP(Executives'  Meeting  of  East  Asia  and  Pacific  Central  Banks)는  동아시아, 

태평양  지역내  중앙은행  간의  협력을  증진하고  회원국의  금융･경제에  관한  정보교환을 

위해  1991년  설립된  중앙은행간  협력체이다.  회원은  한국,  호주,  중국,  홍콩,  인도네시아, 

일본,  말레이시아,  뉴질랜드,  필리핀,  싱가포르,  태국  등  11개국의  중앙은행이다.  초기에

는  임원회의  중심의  비공식적  모임이었으나  급변하는  세계  금융환경  하에서  금융위기의 

동아시아･태평양중앙은행기구(EMEAP)  ∙

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경제금융용어  700선

사전예방과  확산방지를  위해  중앙은행  간  긴밀한  정책협조가  필요하다는  공감대가  형성

됨에  따라  실질적인  정책협의체로  발전하고  있다.  주요  활동으로는  역내  금융･경제동향

을  모니터링하고  현안에  대해  공동  연구하는  가운데  통화금융안정위원회를  통해  위기관

리체제를  운영하고  있으며,  회원  중앙은행이  출연하여  역내  채권시장에  투자하는  아시아

채권펀드(ABF)를 조성함으로써  역내 채권시장 육성에도 힘쓰고  있다. 조직은 총재회의, 

임원회의, 통화금융안정위원회, ABF 감시위원회,  아시아채권지수펀드(PAIF)  감독위원회 

및 실무협의체로  구성된다. 한국은행은 창설회원으로서 모든  회의에 적극  참여하고  있다.

동일인  신용공여한도제(동일인  여신한도제)

특정인에  대한  금융기관의  여신  편중을  억제하기  위한  규제로  우리나라의  경우  은행법

에  관련  내용이  규정되어  있다.  은행법  제35조는  동일인(개인･법인  포함)  및  동일차주(동

일인  및  이와  신용리스크를  공유하는  개인･법인)에  대한  신용공여가  각각  해당  은행 

자기자본의  20%  및  25%를  초과할  수  없도록  규율하고  있다.  또한  은행  자기자본의 

10%를  초과하는  동일인･동일차주에  대한  신용공여의  합계가  자기자본의  500%를  초과

하지  못하도록  규정하고  있다.  다만  국민경제를  위하여  또는  은행  채권  확보의  실효성을 

높이기  위해  필요한  경우,  은행의  자기자본,  동일차주  구성,  환율  등의  변동,  신용공여를 

받은  개별  기업간  합병  또는  영업  양도･양수  등으로  추가  신용공여  없이  한도  초과가 

발생하는  경우,  경제여건  급변  등  은행의  귀책사유가  없는  불가피한  사유로  추가  신용공

여가  필요한  경우  등에  대해서는  신용공여  한도  적용의  예외를  인정하고  있다.  동일인 

등에  대한  신용공여한도  제도는  금융위기  이후  바젤위원회(BCBS)가  도입하여  2019년부

터  시행  예정인  거액익스포저  규제와  사실상  동일한  제도이다.

  연관검색어  :  거액익스포저  규제

동일인/특수관계인

은행법상  각종  규제  적용에  있어  1인으로  보는  범위를  말한다.  동일인이란  본인 

및  본인과  특수관계에  있는  자(특수관계인)를  말한다.  특수관계인의  범위는  일정  범위의 

친족,  지분  보유,  고용,  의결권의  공동  행사  등을  요소로  하여  정해지며,  구체적인  내용은 

｢은행법  시행령｣  제1조의  4에  규정되어  있다.

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ㄷ 

동태적  대손충당금  제도 

발생주의 대손충당금 회계기준(incurred-loss model)은 원리금 연체 등 신용손실이  객관

적으로 입증되는 경우에만 은행 대출에 대한 대손충당금을 적립하도록 하였다. 동  회계기준 

하에서  은행은 경기  호황기에는  연체율이  하락함에 따라  대손충당금  적립액이  감소하고 

순이익  및  자본이  증가하는  등  대출여력이  확대되어  대출과  경기가  더욱  확대되는  반면 

불황기에는 반대로 대출여력이 축소되면서 대출과 경기를 더욱 위축시킬 수 있다.  동태적 

대손충당금(DP; Dynamic Provisioning)은 발생손실 기준 대손충당금 회계기준 하에서  나타

나는 은행 대출의 경기순응성을 완화하기 위해 2000년 7월 스페인을 비롯하여 다수  남미 

국가에서 도입된 거시건전성 정책이다. 대손충당금은 대출채권의 연체 등 구체적  손실사건

(loss  event)에  근거하여  적립되는  특정충당금(specific  provisions)과  은행  포트폴리오의 

잠재손실 등을 고려하여 결정되는 일반충당금(general provisions)으로 구분된다.  동태적 

충당금 제도는 은행 대출의 경기순응성을 완화하고 대내외 충격에 대한 은행의  복원력을 

제고하기 위해 일반충당금을 경기대응적으로 적립하는 방식으로 운영된다. 즉, 경기  호황기

에 연체율이 하락하여 특정충당금 규모가 감소하면 일반충당금 규모가 증가하고  불황기에는 

반대로 특정충당금 규모가 증가하면 일반충당금 적립 규모가 감소하도록 설계되어 있다. 

이에 따라 호황기에 발생손실을 초과하는 대손충당금을 적립하도록 함으로써  미래손실에 

대한 복원력을 확충하는 한편 급격한 신용팽창을 억제하고, 불황기에는 미리 적립한  대손충

당금을  손실  보전  등에  활용토록  함으로써  급격한  신용공급의  위축을  완화할  수  있다.

  연관검색어  :  경기순응성

동행종합지수 

개별  경제지표로는  파악하기  어려운  국민경제의  총체적인  경기수준을  파악하기  위하

여  경기종합지수를  작성한다.  경기종합지수는  선행종합지수,  동행종합지수,  후행종합지

수  3개가  작성되고  있으며,  기준년도  수치가  100이  되도록  하여  산출하고  있다.  동행종합

지수는  공급측면의  광공업생산지수,  도소매업을  제외한  서비스업생산지수,  실질가격 

기준  수입액,  비농림어업취업자수  등과  수요측면의  소매판매액지수,  내수출하지수,  건설

기성액  등과  같이  경기순환과  함께  변동하는  개별지표를  가공･종합하여  만든  지수로 

현재  경기상황의  판단에  이용된다. 

  연관검색어  :  경기종합지수,  후행종합지수

동행종합지수  ∙

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경제금융용어  700선

듀레이션

듀레이션(duration)이란  채권에서  발생하는  현금흐름의  가중평균만기로  투자자금의 

평균회수기간을  의미한다.  듀레이션은  채권의  현금흐름  발생기간(t)에  각  시점  현금흐름

의  현재가치가  채권가격에서  차지하는  비중을  가중치로  곱하여  산출한다.  채권의  발행만

기는  최종  현금흐름  시점을  나타내는  데  비해  듀레이션은  만기  이전에  발생하는  모든 

현금흐름을  감안한  평균회수기간이기  때문에  만기  이전에  현금흐름이  발생하는  이표채

권의  듀레이션은  항상  채권의  발행만기보다  짧다.  할인채의  경우  현금흐름이  만기시점에 

한번만  존재하므로  듀레이션과  만기가  같다.  듀레이션은  채권의  만기,  표면금리,  만기수

익률  등에  따라  결정된다.  먼저  듀레이션은  일종의  만기  개념이므로  만기에  비례하여 

길어진다.  또한  채권의  표면금리가  높을수록  초기에  많은  금액이  회수되므로  듀레이션은 

짧아진다.  마지막으로  현금흐름의  현재가치를  산정하는  할인율로  쓰이는  만기수익률이 

높을수록  만기에  가까운  현금흐름의  가중치가  상대적으로  작아져  듀레이션은  짧아진다. 

한편  듀레이션은  채권가격의  이자율탄력성을  나타낸다.  즉  듀레이션(D),  채권가격(p), 

만기수익률(r)  사이에는  (dp/p)  =  -〔dr/(1+r)〕×  D의  관계가  성립한다.  따라서  듀레이션

은  채권투자에  따른  이자율위험(시장이자율  변동에  따른  채권가격의  변동률)을  나타내

는  척도이자  중요한  리스크  관리수단으로  활용되고  있다.

등록발행

등록발행이란  채권을  실물발행(physical  issue)  하지  않고  한국예탁결제원  등  등록기

관이  관리하는  채권등록부에  채권자의  성명,  주소,  채권금액  등  권리내역을  등록

(book-entry)함으로써  증서의  점유  없이도  채권자의  법적  권리를  보장하는  것을  말한다. 

채권자는  등록절차를  마침으로써  채권자로서의  권리가  확보되며,  채권의  매매,  질권 

및  담보권의  설정,  신탁재산의  표시  등은  채권등록부  기재를  통하여  해당  채권의  발행자 

및  제3자에게  대항할  수  있다.  채권  발행자  입장에서는  실물  발행비용이  절감되고, 

원리금을  지급할  때  실물  확인절차를  생략할  수  있는  등  업무처리가  간편해지는  이점이 

있다.  채권자의  입장에서도  실물보관에  따른  위험부담이  없고  보관비용이  절감되는 

이점이  있다.  현재  대부분의  채권은  실물발행  없이  등록발행  되고  있다.  대부분의  국채와 

통화안정증권은  한국은행이,  지방채,  금융채,  회사채  등  공사채와  국민주택채권은  한국

예탁결제원이  각각  등록업무를  담당하고  있다.  CD의  경우  2006년  6월부터  CD  등록발행

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ㄷ 

제가  시행됨에  따라  은행들이  금융기관을  대상으로  CD를  발행하는  경우  대부분  CD를 

실물발행하지  않고  한국예탁결제원을  통해  등록발행하고  있다. 

디레버리징

디레버리징(deleveraging)은  부채를  축소하는  것을  말한다.  미시경제  측면에서  보면, 

가계나 기업 등 개별 경제주체의 대차대조표에서 부채의 비중을 낮추는 것을 의미한다. 

경기가 호황일 때는 상대적으로 낮은 금리로 자금을 차입하여 수익성이 높은 곳에  투자해 

빚을 상환하고도 수익을 많이 낼 수 있는 레버리지(leverage)가 효과적인 투자기법이 된다. 

그러나 경기가 불황일 때는 자산가치가 급격히 하락하여 수익성이 낮아지고 금리가  상대적

으로  높아지게  되므로 부채를  상환,  정리, 감축하는 디레버리징이  효과적인  투자기법이 

된다. 디레버리징을 위해서는 경제주체는 자산을 매각하거나 증자를 하거나 해서  자금을 

조달해야 한다. 디레버리징은 자금난을 겪고 있는 민간부문에게는 고통스러운 과정인데, 

이는 자산을 할인가격에 매각하는 것 자체가 심각한 손실로 귀결되기 때문이다.  거시경제 

측면에서 보면, 경제 전체의 디레버리징은 민간과 정부 등 여러 부문에서의  동시다발적인 

부채 수준의 감축을 뜻한다. 통상 국민계정에서 GDP 대비 총부채 비율의 하락으로  측정된

다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 세계 각국에서 나타난 경제 전체의 디레버리징은  거시경

제 전반에 심대한 영향을 미쳤으며, 종종 경기불황으로 이어졌다. 민간부문의  디레버리징을 

상쇄하는  과정에서  정부부채가  증가하는  현상이  많은  나라에서  관찰되었다.

  연관검색어  :  레버리지  효과

디스인플레이션

물가수준이  지속적으로  높아지고  있으나  물가상승률은  둔화되는  현상을  말한다.  예를 

들어  소비자물가상승률이  2015년에는  5.0%이었으나  2016년에는  3.5%,  2017년에는 

2.0%  등으로  낮아지는  경우  매년  물가상승률이  0보다  크기  때문에  상품과  서비스의 

가격  수준은  지속적으로  상승하고  있지만,  상승률은  5.0%→3.5%→2.0%로  낮아지고 

있는데  바로  이러한  현상을  디스인플레이션(disinflation)이라  한다.  디스인플레이션은 

단기간에  그치면  크게  걱정할  일은  아니다.  예를  들어  에너지가격  하락이나  생산성 

증대  등  공급요인으로  인한  일시적인  물가상승률의  둔화는  경제에  이로울  수  있다. 

그러나  디스인플레이션이  계속돼  물가상승률의  추가적인  하락이  전망되는  경우에는 

디스인플레이션  ∙

98

경제금융용어  700선

가계와  기업이  소비와  투자를  미룸으로써  수요의  위축을  초래하여  디플레이션  압력을 

보다  크게  할  수도  있다.  이  같은  상황에서는  경제주체들의  물가상승률  예상치가  더 

낮아지지  않도록  사전에  통화･재정정책  면에서  적극적으로  대응하는  것이  중요하다.

  연관검색어  :  디플레이션,  통화정책

디커플링/커플링

디커플링(decoupling)이란  탈동조화라고  번역할  수  있는데,  어떤  나라나  지역의  경제

가  인접한  다른  국가나  전반적인  세계  경제의  흐름과는  다른  모습을  보이는  현상을 

말한다.  최근의  디커플링의  예로는  금융위기  이후  신흥국가나  유로지역  국가  등이  특히 

미국  경제와  다른  모습을  보이는  것을  들  수  있다.  이외에도  주가나  금리,  환율  등 

일부  경제  변수의  흐름이  국가  간  또는  특정국가내에서  서로  다른  흐름을  보이는  현상도 

디커플링이라고  할  수  있다.  국가  간의  경우  미국의  주가와  한국의  주가가  다른  방향으로 

움직이거나,  한  국가  내에서의  경우  주가가  하락함에도  해당국  통화가  강세  현상을 

보이는  경우  등을  말한다.  반대로  한  나라  또는  지역의  경제가  인접한  다른  국가나 

세계경제  흐름과  유사한  흐름을  보이는  것을  커플링(동조화･coupling)이라  한다.

디플레이션

물가가  지속적으로  하락하는  현상을  말한다.  디플레이션(deflation)  하에서는  물가상

승률이  마이너스로  하락하는  인플레이션이  나타난다.  디플레이션이  발생하는  원인은 

생산물의  과잉공급,  자산거품의  붕괴,  과도한  통화  긴축정책,  생산성  향상  등  다양하다. 

그러나  궁극적으로는  유통되는  통화의  양이  재화  및  서비스의  양보다  적기  때문에 

화폐가치는  상승하고  반대로  물가는  하락하는  디플레이션이  발생한다는  점에  이견이 

없다.  디플레이션이  발생하면  통화의  가치는  상승하고  실물자산의  가치는  하락함에 

따라  인플레이션과  반대  방향으로  소득  및  부의  비자발적  재분배가  발생한다.  이외에도 

실질금리  상승에  따른  총수요  감소,  실질임금  상승에  따른  고용  및  생산  감소,  소비지출 

연기에  따른  경제활동  위축,  부채디플레이션에  따른  총수요  감소,  통화정책  및  재정정책 

등  정책적  대응  제약,  디플레이션  악순환  가능성  등의  문제를  일으킬  수  있다. 

  연관검색어  :  인플레이션,  피셔효과 

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ㄹ 

ㄹ

래퍼곡선

미국의  경제학자  래퍼(A.  Laffer)가  제시한  조세수입과  세율  간의  관계를  나타낸  곡선

을  말한다.  래퍼는  세율이  0%에서  100%로  증가할  때  조세수입은  상승하다가  정점에 

이른  후  다시  하강한다면서,  세율(t)을  수평축에  조세수입(T)을  수직축에  놓고  이들의 

관계를  그려보면  아래  그림과  같이  “역  U자  모양의  곡선”이  된다고  주장하였다.  래퍼곡선

(Laffer  curve)에  따르면  세율이  높아지면  초기에는  세수가  늘어나나  일정  수준(t*)이 

넘으면  오히려  감소하므로  현재의  세율이  세수가  가장  많은  수준(t*)을  넘지  않았다면 

세수증대를  위해서는  세율을  올려야  하며  반대로  현재의  세율이  세수가  가장  많은 

수준을  넘었다면  감세가  세수증대에  도움이  된다.  래퍼곡선은  미국  레이건  정권의  감세

정책을  뒷받침한  이론적  근거로  널리  이용되었으나  조세수입을  극대화시키는  최적세율

이  어느  정도  수준인지는  정확하게  제시하지  못한다는  한계가  있다. 

래퍼곡선  ∙

100

경제금융용어  700선

  연관검색어  :  조세부담률

레그테크

레그테크(RT;  RegTech,  Regulatory  Technology)는  금융업  등  산업  전반에  걸쳐  혁신 

정보기술(IT)과  규제를  결합하여  규제관련  요구사항  및  절차를  향상시키는  기술  또는 

회사를  뜻한다.  이는  금융서비스  산업의  새  영역이자  일종의  핀테크(FinTech)이다. 

레그테크회사들은  수작업의  자동화,  분석･보고절차의  연결,  데이터  품질  개선,  데이터에 

대한  전체적인  시각의  창출,  절차관련  앱(application)에  의한  데이터  자동  분석,  핵심 

사업에  대한  의사결정  및  규제당국  앞  송부용  보고서  생산에  초점을  맞춘다.  레그테크의 

핵심  특징은  ①  민첩성(잡다하게  얽힌  데이터  세트의  분리  및  조직화)  ②  속도(speed, 

신속한  보고대상의  인식  및  산출)  ③  통합(단기간에  해결책  확보  및  운영)  ④  분석(‘빅데이

터’의  채굴  및  그  진정한  잠재력  파악을  위한  분석  도구의  활용)  등이다. 

  연관검색어  :  핀테크,  고객확인절차(KYC),  블록체인,  분산원장기술,  비트코인, 

규제  샌드박스,  빅데이터

레버리지  효과

안정성을  추구하는  저축과  달리  투자에서는  종종  레버리지  효과(leverage  effect)가 

발생한다.  금융에서는  실제  가격변동률보다  몇  배  많은  투자수익률이  발생하는  현상을 

지렛대에  비유하여  레버리지로  표현한다.  투자에서  가격변동률보다  몇  배  많은  투자수익

률이  발생하려면,  즉  레버리지  효과가  나타나려면,  투자액의  일부가  부채로  조달되어야 

101

ㄹ 

한다.  레버리지  효과는  총투자액  중에서  부채의  비중이  커지면(자기자본의  비중이  작아

지면)  증가하게  된다.  원천적으로  레버리지가  내재한  투자의  예로,  전세를  끼고  주택을 

매입한  경우를  상정하자.  10억원인  아파트를  8억원의  전세를  끼고  자기자본  2억원으로 

매입하였다면,  투자  레버리지(=총투자액/자기자본)는  5배(=10억원/2억원)가  된다.  이후 

집값이  10%  상승하여  11억원이  되면  자기자본  2억원에  대한  투자수익률은  실제  가격변

동률(10%)의  5배인  50%가  된다.  만일  집값이  30%  하락하여  7억원이  되면  투자수익률은 

실제  가격변동률(-30%)의  5배인  -150%가  되어  집값이  전세값에도  못  미치는  소위  ‘깡통 

전세’로  전락하게  된다.  이와  같이  레버리지에  의해  손익이  확대되는  효과가  발생하므로 

레버리지는  ‘양날의  칼’에  비유되기도  한다.  1997년말  한국에  외환위기가  닥쳤을  때 

많은  사업자와  기업이  파산하게  된  원인  중  하나가  높은  부채비율로  인한  레버리지였다. 

그러므로  투자를  할  때는  감내할  만한  수준  이내로  부채를  적절하게  사용하는  것이 

바람직하다. 

  연관검색어  :  디레버리징

레버리지비율

레버리지비율은  ‘기본자본(Tier  1)  /  총익스포저(난외자산  포함)  ×  100’으로  정의된다. 

분자의  자본은  바젤Ⅲ  기준  기본자본(Tier  1)을  사용하며  분모의  총익스포저는  위험가중

자산  기반의  자기자본비율과  달리  명목가액을  기준으로  하여  산출한다.  자기자본비율 

규제  하에서  은행은  호황기에  보유자산의  위험가중치를  낮게  설정함으로써  외형상  높은 

자기자본  수준을  유지하면서  레버리지를  확대할  수  있었다.  이  경우  위기  발생시  급격한 

디레버리징(자산처분,  부채상환)이  발생하여  위기가  증폭되는  악순환이  발생할  수  있는

데,  레버리지비율  규제는  이러한  자기자본비율  규제의  문제점을  보완한다고  할  수  있다. 

바젤은행감독위원회(BCBS)는  2015년  1월부터  레버리지비율  공시를  의무화하였으며 

은행들은  2018년  1월부터  최저  레버리지비율(3%)도  준수해야  한다.  이  밖에도  글로벌 

시스템적  중요  은행(G-SIB)에는  2022년  1월부터  시스템적  중요도에  따라  추가  레버리지

비율이  부과될  예정이다.  이는  위험가중자산  기반  자기자본비율  규제에서  G-SIB에  대해 

부과하고  있는  추가자본  규제와의  일관성을  갖추기  위한  것으로  G-SIB은  자기자본비율 

규제상  부과되는  추가자본의  50%만큼  상향  조정된  레버리지비율을  준수해야  한다. 

예컨대  2%의  추가자본이  부과된  G-SIB이  준수해야  할  레버리지비율은  최저  레버리지비

레버리지비율  ∙

102

경제금융용어  700선

율 3%에 추가자본의 50%에 해당하는  1%가 가산된 4%가 된다. 동  레버리지비율을  준수하

지  못하는  경우  이익처분이  제한되는  것은  G-SIB  추가자본의  미준수시와  동일하다.

  연관검색어  :  기본자본(Tier  1),  익스포저,  디레버리징

로렌츠곡선

1905년  미국의  통계학자인  로렌츠(M.  Lorenz)가  소득의  불평등  정도를  측정하기 

위해  제안한  것으로,  인구의  누적비율을  가로축에  소득의  누적점유율을  세로축에  놓고 

이들의  관계를  그림으로  표시한  곡선을  말한다.  모든  사람의  소득이  일정하다면  인구가 

누적되어도  소득  누적액이  일정할  것이므로  로렌츠  곡선(Lorenz  Curve)은  아래  그림의 

OO′선과  같은  대각선이  된다.  반면  소득이  불평등하다면  처음에는  소득이  적은  사람들의 

누적액이  더해져  그래프의  기울기가  완만하다가  뒤로  갈수록  소득이  많은  사람들의 

누적액이  더해지면서  가파른  모양의  아래로  늘어진  곡선이  되며,  한  사람이  모든  소득을 

다  가지고  있는  경우에는  OTO′선과  같은  모양이  된다.  따라서  로렌츠  곡선이  OO′선에 

가까워질수록  분배상태가  평등하고,  OTO′선에  가까워질수록  불평등  정도가  높다고 

판단할  수  있다.  로렌츠  곡선은  한  나라의  소득분배  상태를  그림으로  볼  수  있다는 

장점이  있으나  그  정도를  정량적으로  표시할  수  없다는  단점이  있는데,  소득분배  상태를 

정량적으로  파악하기  위해서는  지니계수를  이용하여야  한다.  지니계수는  아래  그림의 

대각선과  로렌츠곡선  사이의  면적을  대각선  아래  삼각형  면적  전체로  나눈  것으로, 

소득분배가  완전히  평등하다면  대각선과  로렌츠곡선  사이의  면적이  0이  되어  지니계수는 

0이  된다.  반대로  소득분배가  완전히  불평등하다면  대각선과  로렌츠곡선  아래의  면적이 

대각선  아래  전체  면적과  같게  되므로  지니계수는  1이  된다.

  연관검색어  :  지니계수

103

ㄹ 

로보어드바이저

로보어드바이저(robo-advisor)는  로봇(robot)과  자문가(advisor)의  합성어이다.  이는 

인공지능  알고리즘,  빅데이터  등을  활용하여  투자자의  투자성향･리스크선호도･목표수

익률  등을  분석하고  그  결과를  바탕으로  투자자문･자산운용  등  온라인  자산관리서비스

를  제공하는  것이다.  서비스  제공  과정에서  비용으로  작용하는  사람의  개입을  최소화함

으로써  기존  자산관리서비스보다  더  낮은  최소투자금액과  더  싼  수수료로  소액  자산을 

가진  일반  개인도  더  쉽게  접근할  수  있게  되었다.  로보어드바이저  서비스는  금융회사의 

자문  또는  운용인력이  로보어드바이저의  자산배분  결과를  활용하여  고객에게  자문(자문

형)하거나  고객  자산을  직접  운용(일임형)하는  형태나,  로보어드바이저가  고객에게  자문

하거나  고객  자산을  직접  운용하는  형태로  이뤄진다.  로보어드바이저  시장에서는  미국이 

가장  앞서  나가고  있다.  우리나라의  경우  2017년  12월  현재  금융기관의  28개  알고리즘이 

코스콤(KOSCOM)의  제1,  2차  테스트베드를  통과하여  은행,  증권사  및  투자자문사  등 

총  19개  금융기관이  로보어드바이저  서비스를  제공하고  있다.

  연관검색어  :  빅데이터,  상장지수펀드(ETF)

리디노미네이션

리디노미네이션(redenomination)  또는  ‘화폐단위  변경’이란  구매력이  다른  새로운 

화폐단위를  만들어  현재의  화폐단위로  표시된  가격,  증권의  액면가,  예금･채권･채무 

등  일체의  금액을  법정비율(교환비율)에  따라  일률적으로  조정하여  새로운  화폐단위로 

표기  및  호칭하는  것을  의미한다.  보통  리디노미네이션은  지속적인  인플레이션으로 

인해  재화와  서비스의  교환가치를  화폐로  나타내는  숫자가  많아서  초래되는  계산  및 

회계기장  등의  불편을  해소할  목적으로  시행된다.  또한  자국  통화의  대외적  위상을 

높일  목적으로  시행되기도  한다.  우리나라에서는  1953년의  제1차  통화조치에  따라  100

원(圓)이  1환(圜)으로,  1962년의  제2차  통화조치에  따라  10환(圜)이  1원으로  변경된 

사례가  있다.

리디노미네이션  ∙

104

경제금융용어  700선

ㅁ

마샬의  k 

마샬의  k(Marshallian  k)는  경제  전체의  명목소득  대비  통화량  보유  비율을  의미한다. 

어떤  경제에서  일정기간  동안  명목국민소득이  PY이고  화폐의  유통속도가  V일  경우 

실물거래를  위해  필요한  화폐의  양,  즉  화폐의  수요는  다음과  같이  구할  수  있다.  거래수량

설  방정식  MV=PY에  따르면  M=1/V×PY=kPY의  관계가  도출된다.  따라서  마샬의  k는 

화폐  유통속도의  역수와  동일한  값을  갖는  상수에  해당한다.  이  이론은  화폐의  유통속도

가  일정함을  전제로  하고  있다.  그러나  화폐의  유통속도는  결제  수단의  발전  등  여러 

가지  제도적  요인에  의해  결정될  뿐만  아니라  단기적으로도  매우  변동이  심하게  나타난

다.  경기가  호황일  때에는  유통속도가  빨라지고  불황일  때는  늦어지는  경기순응적  움직

임을  보인다.  한편  마샬의  k는  M

S=Md=kPY에 의거 한 나라의 경제규모 대비 통화공급의 

적정  수준을  판단하는  지표로  사용되기도  한다.  그러나  현실적으로  통화량이  다양하게 

정의(현금통화,  M1,  M2,  Lf  등)될  뿐만  아니라  금융제도의  혁신  등으로  유통속도도 

단기적으로  많이  변하기  때문에  마샬의  k의  적정  수준을  사전적으로  정하는  것은  매우 

어려운  일이다.

105

ㅁ 

마스트리히트조약

EC(유럽공동체)가  시장  통합을  넘어  정치･경제적  통합체로  결합하는  토대가  된  조약

이다.  1991년  12월  EC의  12개국(벨기에,  덴마크,  독일,  그리스,  스페인,  프랑스,  아일랜드, 

룩셈부르크,  이탈리아,  네덜란드,  포르투갈,  영국)이  네덜란드의  마스트리히트에서  새로

운  유럽연합(EU)  설립에  합의하고  1992년  2월의  EC  외무장관회의  조인  및  각국의  비준을 

거쳐  1993년  11월에  발효되었으며  정식명칭은  유럽연합조약(Treaty  on  European 

Union)이다.  이  조약은  유럽중앙은행  창설  및  단일통화  사용의  경제통화동맹(EMU) 

달성,  공동방위정책  형성,  유럽연합  시민권제도  도입,  사법  및  치안에  관한  협력  등을 

핵심내용으로  하고  있다.  이에  따라  유럽공동체(EC)는  명칭을  유럽연합(EU)으로  변경하

여  새롭게  출범하면서  단일통화를  단계적으로  도입하기로  하였다.  아울러  유럽경찰 

창설에  합의하고  회원국들간의  격차를  해소하기  위한  결속기금  조성을  추진하는  한편 

유럽의회의  역할도  조사권,  청원권,  협력절차  도입을  통해  강화하였다.

  연관검색어  :  유럽연합(EU),  유럽중앙은행(ECB)

마이크로  크레디트

마이크로  크레디트(microcredit)란  은행  같은  전통적인  금융기관으로부터  금융서비스

를  받을  수  없는  빈곤계층에  소액의  대출과  여타의  지원  활동을  제공함으로써  이들이 

빈곤에서  벗어날  수  있도록  돕는  소액대출사업을  말한다.  이  제도는  방글라데시  치타공 

대학교(Chittagong  University)  경제학  교수인  무하마드  유누스(Muhammad  Yunus)가 

1976년  마이크로  크레디트  전담은행인  그라민  은행(Grameen  Bank)을  설립한  데서 

비롯되었다.  유누스  교수는  치타공대학  인근의  조브라  마을을  조사하던  중  농촌지역의 

빈민층이  게으르기보다는  소액의  초기자금이  부족하여  열심히  일하고도  빈곤의  악순환

에서  벗어나지  못하고  있음을  발견하였다.  또한  조브라  마을  전체  가구  중  42가구가 

빈곤에서  벗어나는데  단지  856타카(약  27,000원)만이  필요하다는  사실을  알고  사재를 

털어  자금을  지원하였는데  이것이  마이크로  크레디트의  시초가  되었다.  그라민  은행은 

실업자와  빈곤계층의  빈곤  탈출을  목적으로  하며,  대출자의  현재  채무상환  능력을  중시하

는  기존  은행과  달리  채무자의  미래  채무상환  능력을  고려하여  담보를  받지  않는다. 

국제연합(UN)이  2005년을  ‘세계  마이크로  크레디트의  해’로  지정한  이후  세계적으로 

마이크로  크레디트  ∙

106

경제금융용어  700선

마이크로  크레디트에  대한  관심이  증가하고  있는데,  국내에서도  사회연대은행,  신나는 

조합,  아름다운  가게  등이  마이크로  크레디트  활동을  하고  있다.

마찰적  실업

마찰적  실업  또는  탐색적  실업이란  새로운  일자리를  탐색하거나  이직을  하는  과정에서 

일시적으로  발생하는  실업을  의미한다.  새로운  일자리를  탐색한다는  것은  구직자와 

구인자  사이에  서로의  요구조건이  일치하지  않는  일종의  마찰이  생겼기  때문으로  볼 

수  있다.  마찰적  실업은  경기침체로  인해  발생한  비자발적  실업이  아닌  자발적  실업이며 

이는  경기  변동  과정에서  발생하는  경기적  실업이나  특정  산업의  침체  등으로  발생하는 

구조적  실업과는  구분된다.  노동시장에서  사람들은  탐색으로  인한  이익이  탐색비용을 

초과하는  경우  탐색행위를  지속하게  된다.  예를  들어  구인자와  구직자  간에  고려하고 

있는  의중임금의  차이가  크거나  구직자가  높은  임금이  기대된다면  실업기간이  길어지더

라도  구직행위를  지속하게  된다.  또한  구직자들의  노동의  질이  같지  않고,  구인자들이 

제공하는  일자리  역시  동질적이지  않기  때문에  구인자들은  좀  더  나은  인재를  찾기 

위해,  구직자들은  좀  더  나은  일자리를  찾기  위해  탐색행위를  하게  된다.  구직자와 

구인자  사이에  정보의  비대칭  문제가  사라지지  않고  지속됨에  따라  노동의  수요와 

공급의  불일치가  발생하게  되고,  이러한  탐색  및  마찰로  인해  실업이  발생하게  된다. 

따라서  이런  형태의  실업은  언제나  발생할  수  있고,  경기가  좋은  경우에도  발생할  수 

있다.  마찰적  실업을  줄이기  위해서는  일자리에  관한  정보를  알려주는  서비스를  대폭 

개선하여  노동수요자와  노동공급자  사이에  원활한  정보교환이  이뤄지도록  하는  것이 

중요하다. 

  연관검색어  :  실망실업자,  자발적  실업

만기수익률

현실적으로  다양한  종류의  채권이  발행되고  있으나  일정한  시기마다,  예컨대  3개월 

마다,  이자를  지급하는  이표채(coupon  bond)가  가장  보편적인  것이라고  할  수  있겠다. 

이표채는  할인채와  달리  만기  이전에  일정  간격을  두고  이자를  받기  때문에  그  현금흐름 

만큼  실제  투자자금의  상환기간이  단축되는  효과를  가진다.  이러한  이표채에  투자할 

107

ㅁ 

경우,  만기  이전  중간에  받는  이자를  재투자한다고  가정하고,  채권을  만기까지  보유할 

경우  받게  되는  모든  수익이  투자원금에  대하여  1년당  어느  정도의  수익을  얻는가를 

나타내는  예상수익률을  만기수익률(YTM;  Yield  To  Maturity)이라고  한다.  즉  만기수익

률은  채권에  투자한  후부터  만기  상환일까지  기간  동안에  그  채권으로부터  유입되는 

모든  현금흐름의  현재가치와  그  채권을  매입하는  시점의  매입가격을  일치시키는  할인율

이라고도  정의된다.  일반적으로  채권수익률은  만기수익률을  말하는데,  발행시장에서 

처음  매출될  때  형성되는  발행수익률이나  일단  발행된  채권이  유통시장에서  매매되는 

과정에서  형성되는  유통수익률은  모두  만기수익률로  표시된다.  통상  채권매매  수익률은 

만기수익률을  지칭하고  표면이율은  채권이자지급이나  과세기준이  된다.  표면이율이 

낮은  채권일수록  매매수익률  대비  높은  세후수익률을  얻을  수  있는  게  보통이다.

  연관검색어  :  이표채 

매매보호  서비스(escrow)

판매자와  구매자  사이의  신용관계가  불확실한  전자상거래  시  신뢰할  수  있는  중립적인 

제삼자가  중개역할을  하여  상거래가  원활히  이루어질  수  있도록  하는  서비스를  말한다. 

구체적으로는  전자상거래  시  소비자가  물품을  구매한  후  대금을  제삼자에게  보관하고, 

판매자는  제삼자에게  입금  사실을  확인하고  구매자에게  물품을  발송한다.  구매자는 

물품  확인  후  제삼자에게  물품의  도착  및  구매  여부를  알리고,  제삼자는  판매자에게 

대금을  송금하는  절차로  이루어진다.  중개하는  제삼자는  수수료를  수익으로  얻는다. 

에스크로(escrow)  서비스는  구매자의  인터넷  사기  피해나  판매자의  채권추심  비용  등 

전자상거래  피해를  줄여주는  효과가  있다.

매몰비용

이미  지급되어  다시는  회수할  수  없는  비용을  말한다.  기회비용은  어떤  것을  선택할 

때  포기하여야  하는  비용을  말하지만,  매몰비용(sunk  cost)은  무엇을  선택하는가에  상관

없이  지급할  수밖에  없는  비용이다.  이미  지급된  매몰비용에  대해서는  더  이상  아무것도 

할  수  없고  이로  인해  현재  시점에서  아무것도  포기할  필요가  없기  때문에  매몰비용과 

관련된  기회비용은  영(0)이다.  따라서  어떤  선택을  할  때에는  선택에  따른  편익은  극대화

매몰비용  ∙

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경제금융용어  700선

하고  비용은  최소화하되  이미  지출된  매몰비용은  무시해야  한다.  의사결정을  할  때 

매몰비용에  집착하면  의사결정을  제대로  할  수  없게  되는데,  이미  투입한  비용과  노력이 

아까워  경제성이  없는  프로젝트를  중단하지  않고  지속함으로써  결국  손실을  키우는 

경우를  매몰비용  오류(sunk  cost  fallacy)라고  한다.

  연관검색어  :  기회비용

매입외환/환가료

매입외환은  외국환은행이  고객의  요청에  따라  매입한  외국통화로  표시된  수출환어음, 

외화표시  내국신용장어음,  외화수표,  약속어음  등의  자산을  말한다.  외국환은행이  수출

환어음  등의  외국환을  매입하면  원화  대금은  즉시  고객에게  지급되나  외화자금은  추심 

후  당방계정에  입금됨으로써  자금화되므로  동  기간만큼  은행은  고객에게  사실상  자금을 

대출해주는  효과가  발생한다.  이와  같이  외국환은행이  고객으로부터  수출환어음  등을 

매입하는  경우,  고객에게  원화  대금을  지급한  시점과  어음  등의  발행자로부터  외화자금을 

상환받는  시점  사이에  은행이  부담하는  어음금액에  대한  이자와  환차손  등을  고객으로부

터  받게  되는데,  이러한  수수료를  환가료라고  한다.  따라서  환가료가  징수되는  거래는 

은행이  고객으로부터  어음  등을  매입한  후  그  대금을  외화자금으로  수취하는  거래이다. 

만약  원화로  대금을  수취할  경우에는  원달러환율  등이  적용되고  이  환율에  수수료가 

포함되기  때문에  환가료를  따로  징수하지  않는  것이  보통이다.

  연관검색어  :  내국신용장

매출액영업이익률

기업의  주된  영업활동의  효율성을  측정하는  지표로  제조  및  판매활동에  의해  창출된 

영업손익을  매출액으로  나누어  산출한다.  매출액영업이익률은  다시  생산효율성(매출총

손익/매출액)과  관리효율성(영업손익/매출총손익)으로  분리하여  이의  변동요인을  찾아

낼  수도  있다.  매출액영업이익률은  정상적인  경우  높을수록  좋으나  어떠한  표준치가 

있을  수  없으므로  경쟁관계에  있는  기업이나  동종  업종의  평균치  또는  그  기업의  과거실

적과  비교해서  좋고  나쁨을  판단하게  된다.

109

ㅁ 

매출액영업이익률  

매 출 액

영업손익

×   

매 출 액

매출총손익

× 

매출총손익

영업손익

 × 

          *  매출총손익  =  매출액-매출원가

        **  영업손익  =  매출총손익  -  판매비와관리비

머니마켓펀드(MMF)

머니마켓펀드(MMF; Money Market Fund)는 고객의 일시적인 여유자금을  금리위험과 

신용위험이  적은  국공채,  어음  등에  운용하고  동  운용에서  발생하는  수익을  배당하는 

펀드의 일종으로써 대표적인 단기금융상품이다. MMF로 들어온 자금은 주로 부도  위험이 

거의 없는 국채, 통화안정증권 등의 채권, 우량 CP, CD 및 예금 등으로 운용하며  만기는 

짧아  가중평균  잔존만기가  75일  이내로  제한된다.  편입자산의  신용등급은  취득시점을 

기준으로 상위 2개 등급 이내(채권 AA이상, CP A2 이상)여야 하며 주식과 관련이  있는 

채권(전환사채 등)이나 사모발행채권 등은 운용대상 자산에서 제외된다. 일반적으로  주식

형펀드나  채권형펀드는  편입자산의  시장가격을  매일  기준가격에  반영하는  시가평가를 

하고 있으나 MMF는 편입자산의 만기가 매우 짧은 데다 신용도도 매우 우량하여  장부가로 

평가하고 있다. 특히 당일 입금 및 당일 환매가 이루어짐에 따라 다른 펀드에 비해  유동성이 

높은  편이다.  한편  자산의  운용은  자산운용사가,  판매는  은행,  증권사가  하고  있다. 

  연관검색어  :  단기금융시장,  채권시가평가,  펀드

명목GDP목표제

명목GDP목표제란  명목GDP가  사전에  정한  목표수준을  따라가는  것을  목표로  하는 

통화정책  운영체제이다.  이는  글로벌  금융위기  이후  저인플레이션,  저성장,  저금리  현상

이  지속됨에  따라  물가안정목표제의  대안으로  일부  학계를  중심으로  제시된  방안이다. 

명목GDP목표제에서는  물가와  실물경제에  동일한  가중치를  부여하기  때문에  경기부진

에  보다  적극적으로  대응하는  것이  가능하다.  또한  유가급등과  같은  공급충격으로  물가

상승과  생산감소가  동시에  발생하는  경우  어느  정도의  물가상승을  허용하여  생산감소폭

을  축소시키는  유연한  정책대응이  가능하다는  장점도  있다.  그러나  명목  GDP목표제의 

명목GDP목표제  ∙

110

경제금융용어  700선

경우  물가안정에  대한  중앙은행의  신뢰성을  확보하기  어렵고  현실  적합성이  크게  떨어진

다는  단점이  있다.  물가와  경기를  동시에  고려하기  때문에  명목기준지표로서의  명료성이 

떨어지고  기대  인플레이션을  안정적으로  관리하기  어렵다.  또한  목표대상지표의  포괄범

위도  넓어  중앙은행의  통제가능성도  낮다.  이러한  한계로  현재  명목GDP목표제를  실제로 

채택한  사례는  아직  없는  상황이다. 

  연관검색어  :  물가안정목표제,  제로금리정책,  양적완화정책

명목국내총생산/실질국내총생산

명목국내총생산(Nominal  GDP)은  한  나라  안에서  생산된  최종생산물의  가치를  그 

생산물이  생산된  기간의  가격을  적용하여  계산한  것으로  경상GDP(GDP  valued  at 

current  prices)라고도  불린다.  명목GDP의  변동분에는  최종생산물의  수량과  가격변동분

이  혼재되어  있다.  명목GDP는  경제규모  등의  파악에  이용된다.  반면  실질국내총생산

(Real  GDP)은  한  나라  안에서  생산된  최종생산물의  가치를  기준년도의  가격으로  측정한 

것으로  불변가격GDP(GDP  valued  at  constant  prices)라고도  불린다.  실질GDP는  우리

나라를  비롯한  많은  국가에서  UN이  권고한  국제기준인  국민계정체제에  따라  연쇄가중법

에  의해  추계되고  있다.  연쇄가중법은  기준연도의  가격이나  가중치를  계속  적용하지 

않고  기준연도의  명목금액에  연쇄물량지수를  곱하여  실질GDP를  산출한다.  실질GDP는 

경제성장,  경기변동  등  전반적인  경제활동의  흐름을  분석하는데  이용된다. 

  연관검색어  :  연쇄가중법,  계절변동조정시계열,  경제성장률

명목금리/실질금리

금리는  돈의  가치  즉  물가변동을  고려하느냐의  여부를  기준으로  명목금리와  실질금리

로  구분할  수  있다.  명목금리는  돈의  가치  변동을  고려하지  않고  외부로  표현된  표면상의 

금리를  말한다.  이에  반하여  실질금리는  물가상승률을  고려한  금리를  의미한다.  예컨대 

금년  중  1년  만기  정기예금의  명목금리가  3%이고  물가상승률이  1%일  경우  명목금리는 

3%이지만  실질금리는  2%(=3%-1%)가  된다.  한편  금리와  물가의  관계를  설명하는  피셔효

과(Fisher)란  금융거래시  명목금리는  실질금리에  예상  물가상승률을  더해서  결정되는 

것을  말한다.  예를  들어  통화정책으로  금리를  조정할  때  시장참가자들은  미래의  인플레

111

ㅁ 

이션율을  합리적으로  예상하여  실질금리에  덧붙이는  형태로  금리를  결정한다면  실질금

리는  변하지  않게  되고  결국  명목금리만  조정된다는  것이다.  경험적으로  1970~80년대 

두  자릿수의  인플레이션  시대에  명목금리에서  물가상승률을  차감한  사후적(ex  post) 

실질금리가  마이너스로  나타나는  사례도  있어  장기적으로  실질금리가  불변한다는  견해

에  대해서는  논란이  있다.

  연관검색어  :  피셔효과

명목소득/실질소득

명목소득(Nominal  income)은  대상  경제주체의  소득이  발생할  당시의  통화금액으로 

측정된  소득을  말하여,  실질소득(Real  income)은  통화가치의  변동을  감안하여  명목소득

을  기준시점에  맞춰  조정한  것을  말한다.  예를  들어  2015년에  A씨의  연간  소득을  당시 

통화가치로  측정한  금액이  3,000만원  이라면  명목소득은  3,000만원에  해당한다.  그런데 

2017년  측정된  A씨의  명목소득이  3,500만원이라면,  2년  동안  A씨의  명목소득은  500만원 

증가한  셈이다.  이  경우  A씨의  경제형편이  나아졌는지를  판단하기  위해서는  보다  정확한 

정보를  반영하고  있는  실질소득의  변화  여부를  확인해  보아야  한다.  만약  2015~2017년중 

인플레이션율(물가상승률)이  15%라면  같은  기간중  통화가치는  15%  하락한  것으로  볼 

수  있다.  이  경우  A씨의  2017년  명목소득  3,500만원은  실질소득  기준으로  3,043만원

(3500/  (1+0.15))이  된다.  따라서  2015~2017년중  통화가치  변동을  감안할  경우  A씨의 

실질소득은  43만원  증가한  것이  된다.  통화의  가치는  인플레이션  등으로  인해  시간이 

지날수록  하락하므로  수시로  발표되는  다양한  경제지표를  정확하게  이해하기  위해서는 

명목(nominal)과  실질(real)의  개념으로  구분해서  살펴보아야  한다.  국내총생산에  대한 

명목GDP･실질GDP,  임금에  대한  명목임금･실질임금,  이자율에  대한  명목이자율･실질

이자율  등은  명목지표와  실질지표를  구분하는  한  예라  하겠다.

  연관검색어  :  실질임금

모기지대출

모기지대출(mortgage  loan)은  은행이  대출  실행  시  담보물인  주택  등  부동산에  주택저

당채권(mortgage)을  설정하고  이를  근거로  하는  증권을  발행,  유통시켜  대출자금을 

모기지대출  ∙

112

경제금융용어  700선

회수하는  것을  말한다.  주택저당채권은  주택의  구입  또는  건축에  소요되는  대출자금 

등에  대한  채권으로서  당해  주택에  설정된  저당권에  의하여  담보된  채권을  지칭한다. 

주택저당증권(MBS;  Mortgage–Backed  Securities)은  주택저당채권(mortgage)을  기초로 

발행되는  자산유동화증권(ABS;  Asset-Backed  Securities)이다.  MBS시장은  1차  시장, 

2차  시장  및  자본시장으로  구성된다.  1차  시장은  모기지  차입자와  상업은행  등  모기지 

대출기관  사이에  모기지대출(주택담보대출)이  이루어지는  시장이다.  2차  시장은  모기지 

대출기관이  보유하고  있는  주택저당채권을  유동화(증권화)하는  시장이다.  자본시장은 

유동화된 주택저당증권이 기관투자자들에게 매각되고 유통되는 시장을 말한다.  우리나라에

서 MBS는 주로 한국주택금융공사가 발행하고 있으며, 주택저당채권을 가지고 있는  일부 

금융기관도 유동화전문회사(SPC; Special Purpose Company)를 설립하여 발행하고 있다.

  연관검색어  :  주택저당증권(MBS),  자산유동화 

모바일뱅킹

모바일뱅킹 서비스는 고객이  휴대전화  등  모바일기기를 수단으로 무선인터넷을  통하

여  금융기관에 접속하여 이용할  수 있는 금융서비스이다.  동 서비스는 은행이  이동통신회

사의  무선인터넷망을  통해 고객의  자금이체 및 계좌조회 등 금융거래과정 전반을  관리하

는 것을  기본구조로  하고 있다. 1999년 농협은행 등이 제공하기 시작한 국내  모바일뱅킹 

서비스는 2009년  스마트폰기반 모바일뱅킹 서비스가 개시된 이후에는 주로  스마트폰을 

통해  제공되고 있다. 모바일뱅킹을  통해 제공되고 있는  서비스에는 예금조회,  거래명세조

회,  자금이체 등이 있으며, 일부 은행에서는 현금서비스,  대출,  환율조회,  수표조회,  사고신

고  등의 서비스까지 제공하고  있다. 모바일뱅킹 서비스는  수출입은행을 제외한  대부분의 

국내은행  및  우체국,  신용협동조합  및  새마을금고중앙회  등에서  제공되고  있다.

  연관검색어  :  인터넷뱅킹,  텔레뱅킹(폰뱅킹)

모집

자본시장에서  불특정  다수로부터  동일한  조건으로  유가증권  취득의  청약을  권유하는 

것을  말한다.  금융시장은  크게  은행의  예대업무를  중심으로  한  간접금융시장과  유가증권

의  발행  유통을  위주로  하는  직접금융시장으로  대별된다.  이때  간접금융시장의  경우 

113

ㅁ 

고객이  맡기는  예금과  대출의  운용은  그  연결  관계가  직접적이지  않은  게  보통이다. 

모집은  자본시장에서  자금을  모으는  행위로서,  일반고객들로부터  예금을  조달하는  은행

의  수신  행위와  대응되는  면도  있지만  동  자금의  차입자가  이미  확정되어  있다는  측면에

서는  차이가  있는  자금조달  방법이다.  다시  말해  모집과  은행수신은  각각  금융시장에서

의  자금조달이라는  공통점이  있으나  자금조달  기법과  운용  기법에서  차이가  크다.  은행

의  예금은  자금  수요자를  특정하지  않고  은행  자체의  신용으로  자금을  수입하는  상대형 

거래인데  비해  모집은  자금수요자(흔히  증권을  발행하는  기업  등)가  특정되어  있고 

총자금  공여액을  맞추기  위해  주요  투자가들에게  할당되는  전형적인  시장형  거래라는 

점에서  뚜렷한  대조를  보인다.  이러한  유가증권의  모집은  불특정  다수로부터  공개모집하

는  공모(public  offering)가  보다  일반적이고  일부  제한된  수(50인  미만)를  대상으로 

하는  사모(private  offering)도  있다. 

  연관검색어  :  간접금융/직접금융

무디스

1909년  출판업자인  미국의  John  Moody가  창업하였으며  1909년  채권신용  평가업무를 

개시하였다.  1929년  세계  대공황  때  무디스가  ‘투자적격’으로  평가한  기업들이  채무를 

100%  이행하게  되면서  높은  신뢰와  명성을  획득한  이후  세계적인  투자자문회사로  성장

하였으며  S&P,  Fitch와  함께  세계  3대  국제신용평가기관으로  인정받고  있다.  무디스는 

일반적으로  채권의  신용등급을  신용리스크  수준에  따라  Aaa(최우량),  Aa,  A,  Baa,  Ba, 

B,  Caa,  Ca,  C(최저)의  순으로  매기며,  Aa에서  Caa까지는  숫자  1,  2,  3을  추가하여 

등급을  세분한다.  무디스가  신용을  평가하는  국가  수는  1975년  3개국(미국,  캐나다, 

오스트레일리아)에서  1990년  33개국(주로  선진국),  2000년에  108국(신흥시장국  포함)으

로  확대되었고  현재는  전  세계  신용평가  시장의  40%이상을  점유하고  있다.  무디스의 

평가원칙은  정량분석(quantitative)을  강조하고  있으며,  주요  평가항목은  공채와  우선주

식,  정부의  부채상환  능력,  장단기  채무  이행능력,  은행감독정도,  자본시장  구조,  재무상

의  투명성  및  규제환경,  채무  감당능력,  유동성  등  시장리스크,  기업의  재정  및  리스크 

경영과  통제  등이다

  연관검색어  :  스탠더드  &  푸어스

무디스  ∙

114

경제금융용어  700선

무역지수 

일반적으로  거래금액의  변동은  가격이  변하거나  물량이  변하거나  또는  가격과  물량이 

동시에  변하기  때문이다.  무역지수는  경제성장,  고용  등과  밀접한  관계를  갖고  있는 

수출액  또는  수입액의  변동요인을  가격요인과  물량요인으로  나누어  분석하기  위해  한국

은행에서  작성하고  있다.  무역지수에는  수출입금액지수,  수출입물가지수,  수출입물량지

수가  있다.  이러한  무역지수통계를  이용하여  한  나라의  교역조건을  측정한다.  수출입금

액지수는  수출입  품목의  비교시점  수출입금액을  기준시점  수출입금액으로  나눈  후  100

을  곱하여  산출한다.  수출입물량지수는  먼저  계산한  수출입금액지수를  수출입물가지수

로  나눈  후  100을  곱하여  산출하는데,  이때  수출입물가지수는  수출입  계약과  통관  간의 

시차를  조정하여  이용한다.  예를  들어  승용차  수출의  경우  계약부터  실제  통관까지 

평균  2개월이  소요된다면  무역지수  작성에  적용되는  자동차  수출물가지수는  2개월  전의 

자동차의  수출물가지수가  된다.

  연관검색어  :  순상품교역조건,  수출입물량지수

물가안정목표제

물가안정목표제(inflation  targeting)란  중앙은행이  명시적인  중간목표(intermediate 

target)  없이  일정기간  동안  또는  중장기적으로  달성해야  할  물가상승률  목표치를  미리 

제시하고  이에  맞추어  통화정책을  운영하는  방식이다.  즉  중앙은행은  통화량,  금리, 

환율  등  다양한  정보변수를  활용하여  장래의  인플레이션을  예측하고  실제  물가상승률이 

목표치에  수렴할  수  있도록  통화정책을  운영하며  이후  그  성과를  평가하고  시장의 

기대와  반응을  반영하면서  정책방향을  수정해  나간다.  물가안정목표제는  다음과  같은 

핵심  요소를  포함하는  것으로  이해되고  있다.  첫째로  물가안정목표의  구체적인  수치가 

제시되어야  하고,  둘째로  통화정책의  목표  중에서  물가안정이  가장  중요한  목표가  되어야 

하며,  셋째로  제시된  목표의  달성에  대한  책임성이  확보되어야  한다는  점이다.  물가안정

목표제는  1990년  뉴질랜드에서  처음  도입되었으며  이후  캐나다,  영국,  스웨덴,  호주 

등  일부  선진국과  다수의  신흥시장국으로  확산되었다.  우리나라는  1998년부터  물가안정

목표제를  도입하여  시행하고  있다.

  연관검색어  :  통화정책  운영체제(monetary  policy  regime)

115

ㅁ 

물가지수

시장에서  거래되는  여러  가지  상품과  서비스의  가격을  경제생활에서  차지하는  중요도

를  고려하여  평균한  종합적인  가격수준을  물가라고  하는데,  이  같은  물가의  변화를 

한  눈에  알아볼  수  있도록  기준연도의  물가수준을  100으로  놓고  비교되는  다른  시점의 

물가를  지수의  형태로  나타낸  것을  말한다.  물가지수(PI;  Price  Index)는  경제성장,  국제

수지  등과  함께  한  나라  거시경제의  움직임을  나타내는  중요한  경제지표로,  물가지수를 

이용하면  일정기간  동안의  생계비  또는  화폐가치의  변화를  측정할  수  있고  명목금액으로

부터  실질금액을  산출할  수  있으며  물가수준을  통해  경기변동에  대해  어느  정도  가늠할 

수  있다.  물가는  경제  전체의  총공급과  총수요의  영향을  받아  변동하는데,  총수요에 

영향을  끼치는  대표적인  요인으로는  통화량과  가계소득을  들  수  있다.  임금  및  국제원자

재가격  등  생산요소  가격은  총공급을  변화시키는  요인이며  기대인플레이션은  총수요와 

총공급  모두에  영향을  준다.  우리나라의  대표적인  물가지수로는  생산자물가지수,  소비자

물가지수,  수출입물가지수,  농가판매  및  구매가격지수  등을  들  수  있다. 

  연관검색어  :  국내공급물가지수,  근원인플레이션 

뮤추얼펀드 

투자자들이  자금을  모아  투자  회사를  설립해  주식이나  채권  파생상품  등에  투자한 

후  그  운용수익을  투자자  즉  주주들에게  배당금의  형태로  나누어주는  투자신탁의  하나이

다.  이때  투자자는  유가증권을  자신이  직접  매매하는  것이  아니라  전문  펀드매니저가 

운용하는  간접  투자방식이다.  제도적으로  회사형과  계약형으로  나눌  수  있고,  주요 

투자대상에  따라  단기금융시장,  채권형(또는  고정수입),  주식형(또는  순자산),  혼합형(하

이브리드)  등으로  분류된다.  미국의  경우  뮤추얼펀드  이전의  간접투자  제도로는  1868년 

투자조합  형태로  설립된  Foreign  Colonial  Government  Trust가  최초이고  1924년  신탁형

태로  보스톤에  설립된  Massachusetts  Investors  Trust가  있었다.  1940년  투자회사법

(Investment  Company  Act  1940)의  제정으로  법적  기반이  정비되었다.  한편  단기금융시

장에  투자하는  MMF(Money  Market  Mutual  Funds)는  지난  1970년대  금리가  규제되고 

있던  시대에  혁신적인  금융상품의  하나로  발전하면서  미국  금융시장에서  금리규제  철폐

와  금융자유화를  가속화하는데  중요한  역할을  한  대표적인  금융혁신  상품으로  평가된다. 

뮤추얼펀드  ∙

116

경제금융용어  700선

우리나라는  1998년  9월  증권투자회사법이  제정되어  국제적  형태의  뮤추얼펀드가  도입되

었고,  자본시장통합법에  따라  집합투자기구와  집합투자증권이란  명칭으로  규정되어 

있다.

  연관검색어  :  펀드 

미달러화  지수

미달러화  지수(US  dollar  Index)는  주요국  통화  대비  미  달러화의  평균적인  가치를 

나타내는  지표이다.  브레튼우즈  체제  붕괴로  주요국이  변동환율제로  이행하면서  1973년 

미  연준이  교역규모를  반영한  달러환율의  움직임을  나타내기  위해  만들었다.  미달러화 

지수는  미  달러화와  교역상대국  통화  간  환율을  교역량  가중치로  평균하여  산출한 

것으로,  동  지수가  100보다  높으면  미  달러화가  기준시점(1973년  3월)보다  고평가되어 

있음을  의미하는데,  교역량  가중치는  매년  갱신된다.  예를  들어,  달러화  지수가  1973년 

3월에  100인데,  2017년  11월  현재  95라고  하면  주요국  통화  대비  달러화의  가치가 

73년도에  비해  약  5%  정도  하락했다는  것을  의미한다.  이외에도  Intercontinental 

Exchange에서는  6개  주요  통화(유로화,  엔화,  파운드화,  캐나다  달러화,  스웨덴  크로나

화,  스위스  프랑화)에  대한  미  달러화의  가치를  나타내는  지수를  별도로  산출하고  있으며, 

이를  기초로  한  선물,  옵션  등  파생상품도  거래소에서  거래되고  있다. 

  연관검색어  :  브레튼우즈체제

미달러화페그제도

페그제도란  자국통화를  외국의  단일통화나  복수의  통화바스켓에  연동시켜  고정환율

을  유지하는  제도이다.  따라서  미달러화페그제도는  자국  통화의  미국  달러화에  대한 

환율은  고정시켜  둔  채  자국  통화의  기타  통화에  대한  환율은  미국  달러화  대  기타통화의 

환율  변동에  따라  자동으로  결정되게  하는  환율제도를  말한다.  통상  외환당국은  직접 

및  간접  개입을  통해서  자국통화의  대미달러화에  대한  시장환율이  기준환율을  중심으로 

좁은  범위(±  1%  이내  또는  최소  6개월간  최대-최소  환율간  차이가  2%  이내)에서  변동하

도록  관리한다.  페그제도를  채택하면  환율변동에  대한  불확실성이  제거됨으로써  국경간 

교역  및  자본유출입의  원활화를  도모하는  데  유리하지만,  미국  달러화의  가치변동에 

117

ㅁ 

따라  자국  통화의  가치가  수동적으로  변동하게  됨으로써  통화의  가치가  자국의  경제상황 

또는  수출경쟁력을  적절히  반영되지  못하는  문제점이  발생할  수  있다. 

  연관검색어  :  고정환율제도/자유변동환율제도,  복수통화바스켓제도

미발행화폐 

미발행화폐란  한국은행이  보유하고  있는  은행권과  주화  중  사용하기에  적합하지 

아니하여  폐기(잘게  썰거나,  분쇄  또는  녹이는  등의  방법으로  소각)하기로  결정한  화폐를 

제외한  모든  은행권과  주화를  말한다.  한국은행은  미발행화폐를  필요한  곳에  적기에 

공급하기  위하여  한국은행  본부와  각  지역본부에  분산하여  보관하고  있으며  동  화폐의 

대부분은  한국조폐공사로부터  제조하여  납품받은  새화폐와  금융기관들이  지급준비금 

불입  등을  위해  입금한  화폐가  대부분이다.  그리고  한국은행은  미발행화폐를  한국은행 

본부  또는  지역본부가  아닌  특정  금융기관에  보관케하는  미발행화폐  임치제도를  운용할 

수  있다.  이는  한국은행  본부  및  지역본부로부터  원격지에  위치하여  교통여건이  열악한 

지역의  화폐수급  애로를  해소하기  위하여  동  지역소재  금융기관  1개  점포를  지정하여 

한국은행의  미발행화폐를  보관케하고  한국은행의  입회,  지시,  감독하에  화폐의  입･출업

무를  수행하게  하는  제도이다.  이  제도는  1996년  가장  많은  23개  점포를  지정･운영하였으

나  현재는  교통여건  개선  등으로  한  곳도  운용하지  않고  있다.

미발행화폐  ∙

118

경제금융용어  700선

ㅂ

바이오인증

바이오인증(Biometric  Authentication,  biometrics)은  개인을  식별하거나  인증하기 

위해  각  개인마다  구별해서  측정할  수  있는  고유  생체정보를  자동화된  장치로  추출하여 

보관하고  인증하는  기술이다.  생체정보는  크게  지문･홍채･정맥･안면･DNA･심장박동 

등  신체적  특성과  음성･서명･걸음걸이･자판입력  등  행동적  특성으로  분류된다.  바이오

인증은  별도의  보관  및  암기가  불필요하고,  분실우려가  적으며,  도용･양도가  어렵다는 

장점을  지닌다.  이런  특징을  바탕으로  바이오인증은  정보통신기술의  발달과  함께  금융거

래에서도  본인을  인증하기  위해  사용되는  기존의  비밀번호･공인인증서  등  여러  인증수

단을  대체하고  있다.  또한  공항  등  주요  보안시설이나  사무실  건물에의  출입  통제절차에

서는  물론  사물인터넷  기술이  적용된  스마트홈  기기  접근  등  일상생활에서도  신분증･출

입카드･비밀번호  등의  대안으로서  그  활용  폭을  넓혀가고  있다. 

바젤은행감독위원회/바젤위원회(BCBS)

1974년  독일의  헤르슈타트  은행(Bankhaus  Herstatt)의  도산이  국제외환시장  및  은행

시스템에  심각한  영향을  미치면서  글로벌  은행감독기준  마련을  위한  공조  필요성이 

119

ㅂ 

대두되었다.  그  결과  1974년말  G10  국가  중앙은행  총재회의  결의로  바젤은행감독위원회

(BCBS;  Basel  Committee  on  Banking  Supervision)가  설립되었다.  BCBS는  은행  건전성

을  규율하기  위한  국제기준  등을  제정하고  은행감독  관련  사안들에  대한  국제협력의 

장을  제공해  왔다.  글로벌  금융위기  이후  BCBS가  은행  규제체계  개혁을  추진하는  과정에

서  G10  이외  국가에  문호를  개방하면서  은행  규제･감독  관련  국제기준  제정기구로서의 

중요성은  더욱  커지게  되었다.  2017년말  현재  G20  국가를  포함한  28개국(EU  포함)의 

45개  중앙은행  및  은행감독기관이  회원으로,  非회원국  중앙은행,  감독기관  협의체,  국제

기구  등  9개  기관이  초청기관  자격으로  참여하고  있다.  우리나라는  2009년  3월  한국은행

과  금융감독원이  BCBS에  가입하였다.

발행시장 

발행시장(primary  market)이란  주식이나  채권  등의  유가증권을  신규로  발행하는  시장

을  말한다.  발행시장  내에서는  자금을  필요로  하는  기업,  금융기관,  정부,  지방공공단체 

등(발행주체)이  유가증권을  최초로  발행하여  자금공급자인  가계나  기관투자가  등(투자

주체)에게  제공하고  소정의  자금을  조달하는  일련의  과정이  발생한다.  발행시장  참여자

에는  이러한  발행주체와  투자주체  외에  인수기관이  있다.  인수기관은  발행주체를  대신하

여  증권발행에  수반되는  사무  절차를  처리하고  유가증권  인수업무  등을  수행한다.  이중 

주식  발행은  기업공개,  유상증자,  무상증자  및  주식배당  등의  형태로  이루어진다.  기업공

개란  주식회사가  신규발행  주식을  다수의  투자자로부터  모집을  하거나  이미  발행되어 

대주주  등이  소유하고  있는  주식(구주)을  매출하여  주식을  분산시키는  것을  말하며, 

유상증자란  기업재무구조  개선  등을  목적으로  회사가  신주를  발행하여  자본금을  증가시

키는  것을  말하며,  무상증자란  주금의  납입  없이  이사회의  결의로  준비금  또는  자산재평

가적립금을  자본에  전입하고  전입액만큼  발행한  신주를  기존  주주에게  소유  주식수에 

비례하여  무상으로  교부하는  것을  말하며,  주식배당이란  현금대신  주식으로  배당함으로

써  이익을  자본으로  전입하는  것을  말한다.

  연관검색어  :  유통시장

발행시장  ∙

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경제금융용어  700선

발행중지화폐/유통정지화폐

발행중지화폐는  발권기관인  한국은행이  화폐의  원활한  유통  등을  위해  발행을  중지하

기로  한  화폐이다.  발행중지화폐는  비록  화폐  발행은  중단되지만  화폐로서의  강제통용력

도  있고  지급결제수단으로  사용도  가능하다.  또한  발행중지화폐는  한국은행  및  금융기관

에서  현행  사용하고  있는  화폐와  ‘액면가’로  교환할  수  있다.  이에  반해  유통정지화폐는 

화폐  발행을  중단할  뿐만  아니라  시중에서의  사용도  정지된  화폐이다.  즉  화폐로서의 

강제통용력이  상실되어  지급결제수단으로  사용할  수  없다.  현재  우리나라  화폐  중  1962

년  제2차  통화조치  이전에  발행된  화폐들은  화폐로서의  효력이  상실된  유통정지화폐이고 

1962년  제2차  통화조치  이후에  발행된  화폐  중  현재  사용하고  있는  은행권  4종류(오만원

권,  만원권,  오천원권,  천원권)와  주화  6종류(오백원화,  백원화,  오십원화,  십원화,  오원화, 

일원화)를  제외한  모든  화폐는  발행중지화폐이다.

  연관검색어  :  제1차  통화조치,  제2차  통화조치

방카슈랑스

방카슈랑스(Bancassurance)라는  말은  유럽에서  만들어지고  발전된  개념으로  은행을 

의미하는 프랑스어 Banque와 보험을 의미하는 Assurance의 합성어이다. 은행과  보험회사

가 서로 연결되어 일반 개인에게 폭넓은 금융서비스를 제공하는 시스템을 말하는데  좁게는 

보험회사가 은행 지점을 보험상품의 판매 대리점으로 이용하여 은행원이 직접  보험상품을 

파는 것을 말한다. 최근에는 금융권역의 장벽이 낮아지는 추세에 있어 은행뿐만  아니라 

저축은행, 카드사 등과 같은 비은행 금융기관에서도 보험을 판매하는 사례가 늘고 있다. 

또한 방카슈랑스가 좁은 의미로는 보험 상품의 판매에 국한되지만 넓은 의미로는  은행과 

보험사 간의 공동 상품개발이나 종합적인 업무제휴도 포함한다. 고객은 금융기관  방문으로 

더욱 다양한 금융서비스를 제공받을 수 있고 은행을 통해 저렴하게 보험상품을  구입할 

수  있게  되었으며,  은행과  보험상품을  조합해  효율적으로  리스크를  관리할  수  있다는 

장점이 있다. 유럽에서는 지난 1980년대 중반부터 점차 확대되었고, 일본은 2001년부터 

자회사의 일부 보험상품에 한해 판매제휴를 허용하였으며, 우리나라는 2003년 8월부터 

시행되었다.  이론적으로  어떤  상품을  따로  만들  때  보다  함께  생산할  때  평균비용을 

절감할 수 있고 시너지 효과를 얻는 것을 범위의 경제(economy of scope)라고 하는데 

121

ㅂ 

은행과 보험의 제휴도 이러한 사례에 속한다. 그동안의 운용경험으로 보아 은행과  증권의 

겸업에 비해서는 시장충격이 크지 않았던 것으로 평가되는데 이는 그만큼 보험업의  고유성

격이  강하여  은행상품과의  경합관계가  높지  않은데  기인한  것으로  보인다.

  연관검색어  :  범위의  경제 

배당할인모형

배당할인모형(dividend  discount  model)은  주식투자에  따라  발생하는  미래의  현금흐

름을  적절한  할인율을  적용하여  현재가치로  전환함으로써  주식의  현재가치를  평가하는 

모형이다.  주식투자에  따른  현금흐름은  보유기간  중의  배당금과  매도할  경우의  주식가격

으로  구성되는데  만일  보유기간이  매우  길다면  매도할  주식가격의  현재가치는  0에  수렴

하게  된다.  일반적으로  주식은  만기가  없는  영구적인  증권이므로  보유기간을  무한대로 

상정할  수  있다.  따라서  주식의  가치는  각  기별  배당금을  적절한  할인율(주식투자의 

요구수익률이라고  함)로  할인한  현재가치의  합으로  볼  수  있다.  배당할인모형은  주식가

치  평가모형  중  가장  기본적인  모델로서  주식가격  형성에  있어서  핵심  요인이  무엇인지를 

보여준다.  그러나  기업경영  및  이익에  관한  수많은  불확실성  등으로  인해  먼  미래의 

배당금을  추정하는  것은  불가능에  가깝다.  이러한  문제점을  극복하기  위해  Myron 

Gordon은  배당금이  일정률로  성장한다는  가정을  기초로  정률성장배당할인모형

(Constant  Growth  Dividend  Discount  Model)을  제시하였다.  Gordon의  모형에  따르면 

현재  주식의  가치(P0),  최근  예상배당(D1),  주식투자의  요구수익률(r),  배당성장률(g) 

간에는  P0=D1/(r-g)의  관계가  성립한다. 

밴드웨건효과

소비자가 대중적으로 유행하는 정보를 쫓아 상품을 구매하는 현상을 말한다. 악대차(band 

wagon)는 악단을 선도하며 요란한 연주로 사람들을 끌어 모은다. 이 밴드웨건을  우르르 

쫓아가는 사람들의 모습에서 유래됐다. 밴드웨건효과(Bandwagon effect)는 결국  유행에 

동조함으로써  타인들과의  관계에서  소외되지  않으려는  비이성적인  심리에서  비롯된다. 

주식시장이나  부동산시장의  거품형성과  붕괴  현상도  밴드웨건효과로  설명할  수  있다.

  연관검색어  :  속물효과(스놉효과),  베블런효과

밴드웨건효과  ∙

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경제금융용어  700선

뱅크런

은행의  대규모  예금인출사태를  가리키는  말이다.  금융시장  상황이  불안하거나  은행의 

경영  및  건전성  등에  문제가  발생하면  예금자들은  은행에  맡긴  돈을  보장받을  수  없을 

것이라는  불안감에  저축한  돈을  인출하게  되고  은행은  지급할  수  있는  자금이  부족하게 

되어  패닉  상태에  빠질  수  있다.  이를  뱅크런(bank  run)이라  부르며  예금보험공사는 

뱅크런과  이로  인한  금융불안정을  방지하기  위해  예금자보호법에  의해  5,000만  원까지의 

예금을  보호해주고  있다.

  연관검색어  :  예금보험제도

범위의  경제

한 기업이 여러 제품을 같이 생산할 경우가 개별 기업이 한 종류의 제품만을  생산하는 

경우보다 평균 생산비용이 적게 들 때 범위의 경제(economies of scope)가  존재한다고 

말한다. 승용차와 트럭을 같이 생산하는 기업의 경우 소재부품이나 조립라인 등의  생산시

설을  공동으로  사용할  수  있는  이점을  갖게  된다.  이러한  현상은  동일한  생산요소를 

사용하거나 기업 운영 및 마케팅 활동을 함께 하거나 생산물이 가진 특성 때문에도  나타날 

수  있다.  연구개발･판매･생산은  공동으로  하면서  제품의  종류만  달리할  경우  비용이 

절감될  수  있다.  또한  기존  산업과  비슷한  산업에  진출할  경우  시너지효과를  기대할 

수  있는데,  구체적인  예로는  은행이  보험  상품을  판매하는  방카슈랑스를  들  수  있다. 

  연관검색어  :  규모의  경제

법률리스크

각종  법률  위반이나  법률  제정･개정  등에  대한  인식  부족,  부적절하거나  부정확한 

법률  자문  및  서류  작성,  미흡한  법률체계  또는  법적  불확실성  등으로  인해  발생하는 

리스크를  말한다.  특히  자국이외의  국가에서  경영활동을  할  때  현지국가의  법률이나 

법률체계를  정확히  알지  못해  동  리스크에  직면할  가능성이  커진다.

  연관검색어  :  외환결제리스크

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ㅂ 

베블런효과

가격이  상승하면  수요량이  감소하는  수요의  법칙에  반하는  재화를  베블런재라  부른다. 

사치재  또는  명품  등이  이에  해당하는데  이러한  재화는  가격이  비쌀수록  소비가  증가하는 

경향이  있다.  이러한  과시  욕구를  반영한  소비현상을  베블런효과(Veblen's  effect)라고 

부른다.  베블런은  이러한  현상을  처음으로  관찰한  학자의  이름이다.

  연관검색어  :  기펜재,  밴드웨건효과

변동금리

변동금리란  시장금리를  반영하여  일정  주기별로  약정금리가  변하는  금리를  의미하며 

고정금리란  최초  약정한  금리가  만기때까지  그대로  유지되는  금리를  의미한다.  예를 

들어  만기  1년,  약정금리는  4%  고정금리라면  약정기간  1년  동안  시장금리가  어떻게 

변하더라도  해당  약정금리는  4%이다.  반면  만기  1년,  변동주기  3개월,  약정금리는  CD금

리+0.5%(또는  50bp)의  변동금리라면  3개월에  한번씩  변동된  CD금리에  연동하여  약정

금리가  변하게  된다.  예를  들어  CD금리가  최초  약정시  3.0%,  약정  3개월후  3.2%,  6개월후 

3.5%,  9개월후  4.0%라면  약정금리는  최초  약정시  3.5%,  약정  3개월후  3.7%,  6개월후 

4.0%,  9개월후  4.5%가  된다.  자금  차입자  입장에서는  앞으로  시장금리가  상승할  것으로 

예상하는  경우에는  고정금리를  이용하는  것이  유리하고  시장금리가  하락할  것으로  예상

하는  경우에는  변동금리를  이용하는  것이  유리하다.  일반적으로  동일  만기에서는  고정금

리가  변동금리  보다  높은데  이는  자금  대여자(은행)에게  약정  기간중  금리  변동에  따른 

위험  프리미엄이  존재하기  때문이다.  한편  변동금리의  준거가  되는  금리는  CD금리가 

주로  활용되었으나  지금은  COFIX와  은행채  금리도  많이  활용되고  있다.

  연관검색어  :  고정금리,  자금조달비용지수(COFIX)

변동금리부채권(FRN)

채권은  지급이자  변동  여부에  따라  고정금리부채권과  변동금리부채권(FRN;  Floating 

Rate  Note)으로  구분된다.  변동금리부채권은  지급이자율이  시장실세금리에  연동하여 

이자지급기간마다  변동되는  채권을  말한다.  변동금리부채권은  금융시장의  불확실성 

변동금리부채권(FRN)  ∙

124

경제금융용어  700선

확대로  금리에  대한  장기예측이  어려울  때  금리변동  위험을  최소화하기  위해  발행된다. 

통상  금리  하락기에는  발행자에게  유리하고,  금리  상승기에는  투자자에게  유리한  측면이 

있다.  변동금리부채권의  지급이자율은  기준금리에  가산금리를  더하는  방식으로  결정된

다.  기준금리는  시장실세금리에  연동하며,  가산금리는  변동금리채  발행자의  신용위험과 

기준금리  발행자의  신용위험  차이에  의해  결정된다.  채권발행자는  금리상승  가능성이 

높아  고정금리부채권  발행이  어려울  경우  변동금리부채권  발행을  통해  자금을  조달할 

수  있고,  단저장고(短低長高)의  수익률곡선  하에서  장기자금을  낮은  단기금리로  조달하

는  효과를  얻을  수  있다.  한편,  투자자는  변동금리부채권  투자를  통해  금리변동위험을 

회피할  수  있다.

  연관검색어  :  고정금리부채권(SB) 

보기화폐(견양화폐)

보기화폐는  은행권  및  주화의  모양,  크기,  손상  정도,  위･변조  판단,  전시  및  연구실험 

등을  위해  별도  제조하거나  사용중인  화폐에서  채취한  화폐를  말한다.  보기화폐에는 

현용보기화폐,  연구･시험용보기화폐,  외국보기화폐  및  고화폐류  등이  있다.  먼저  “현용

보기화폐”는  신종화폐나  현용화폐중에서  한국은행이  보관,  전시,  대여,  배부  등을  목적으

로  보기용으로  제조하거나  한국은행이  보유하고  있는  화폐에서  보기용으로  채취한  화폐

이다.  “연구･시험용보기화폐”는  화폐의  제조,  정･감사,  위조  및  변조화폐의  판별  등을 

위하여  시험용으로  제조하거나  한국은행이  보유하고  있는  화폐에서  채취한  완제품  또는 

반제품  상태의  화폐,  연구목적  등으로  채취한  위조  또는  변조화폐  및  품질불량  화폐이다. 

“외국보기화폐”는  외국화폐  또는  외국보기화폐를  보기용으로  한국은행이  입수한  화폐이

며  “고화폐류”는  국내외에서  사용된  화폐로서  그  통용력이  상실되거나  사실상  유통되지 

않는  화폐  및  화폐유사품  등을  말한다.

보완자본(Tier  2)

보완자본은  요건을  충족하는  보완자본증권  및  이와  관련된  자본잉여금,  자회사가 

발행한  보완자본증권의  일부  제3자  보유분,  특정  요건을  충족하는  대손충당금  등으로 

구성된다.  해당  은행이  발행한  증권이  보완자본증권으로  인정받기  위해서는  예금자･일

125

ㅂ 

반채권자보다  후순위,  최저만기  5년,  금리  상향조정을  비롯한  중도상환  유인이  없을 

것  등  총  9개  요건을  충족해야  한다.  신용리스크  측정시  표준방법을  사용하는  은행이 

설정한  일반  대손충당금(general  provisions)과  내부등급법  사용  은행이  예상손실을 

초과하여  적립한  적격  대손충당금은  규제자본과  동일하게  예상외  손실을  흡수하는  데 

사용할  수  있다고  간주하여  일정  범위(각각  총위험가중자산의  1.25%  및  신용  위험가중자

산의  0.6%)  내에서  보완자본(supplementary  capital)에  가산할  수  있다.

  연관검색어  :  기본자본

보완재

두  가지  이상의  재화가  함께  사용됨으로써  효용을  얻을  수  있는  재화로,  한  재화의 

가격이  하락함에  따라  다른  한  재화의  수요가  증가하는  관계에  있는  재화를  말한다. 

소비자  효용의  관점에서  볼  때,  소비자는  보완재  관계에  있는  두  재화를  따로  소비할 

때의  효용이  함께  소비할  때의  효용보다  줄어든다.  승용차와  휘발유,  컴퓨터와  소프트웨

어  등은  보완재의  예이다. 

  연관검색어  :  대체재

보통주자본(Common  Equity  Tier  1)

보통주자본(CET1;  Common  Equity  Tier  1)은  보통주,  자본잉여금,  이익잉여금,  기타포

괄손익누계액  등으로  구성된다.  특정  증권이  보통주로  인정받기  위해서는  청산시  최후 

순위,  영구적,  청산시를  제외하고는  상환불가,  재매입,  상환  또는  발행취소에  대한  기대가 

없을  것  등  총  14개  요건을  충족해야  한다.  바젤Ⅲ에서는  보통주자본비율을  위험가중자

산의  4.5%  이상이  되도록  규정하고  있다.

보호무역주의

보호무역주의는  국가간  무역을  제한하는  경제정책이다.  주된  수단으로는  수입금지나 

수입할당과  같은  직접적인  방법과  수입상품에  부과하는  관세율  인상과  같은  간접적인 

방법  이외에도  덤핑  규제,  보조금  지급,  지적재산권  보호  강화,  환율조작  등  기타  다양한 

보호무역주의  ∙

126

경제금융용어  700선

정부의  규제  등이  있다.  보호무역주의의  목적은  수입으로  경쟁이  유발되는  산업의  생산, 

유통,  고용  등에  손해가  발생하지  않도록  하는  것이다.  한편  보호무역주의는  동  정책을 

실행하는  국가와  상대국의  소비자와  수출부문의  생산,  고용  등에는  부정적  영향을  미친

다.  보호무역주의의  순효과는  경제의  성장이나  발전에  부정적이라는  견해가  지배적이어

서  선진국의  주도하에  세계적으로  자유무역과  무역장벽을  낮추는  추세를  보여  왔다. 

그러나  일부에서  무역수지  흑자국과  적자국이  뚜렷이  구분･지속되고  수지폭도  점점 

커지면서  단기적으로  적자국  수입경쟁  부문의  고용이  심각한  불균형을  보이는  등  부작용

도  확대되었다.  이러한  부작용은  특히  2008년  발생한  글로벌  금융위기의  한  원인으로 

지적되면서  미국  등  일부  국가는  자유무역을  더  이상  확대하는  정책을  제한하고  있으나 

G20의  대부분  국가는  보호무역주의의  확산을  경계하고  있다.

  연관검색어  :  긴급수입제한조치,  슈퍼301조

복수통화바스켓제도

복수통화바스켓제도란  자국과  교역비중이  큰  복수국가의  통화를  선택하여  통화군

(basket)을  구성하고  동  basket을  구성하는  통화들의  가치가  변동할  경우  각  통화별 

교역가중치에  따라  자국통화의  환율에  반영하는  환율  제도를  말한다.  우리나라는  1980년 

2월부터  복수통화바스켓제도를  시행한  바  있으며,  당시  원/달러환율은  SDR의  대미달러

화환율인  SDR바스켓과  우리나라의  주요  교역상대국인  미국,  일본,  서독,  영국,  프랑스 

통화의  미달러화에  대한  환율변동을  가중평균한  독자바스켓,  그리고  정책조정변수인 

실세반영장치의  세  가지  요소에  의해  결정되었다.  이  제도를  통해  우리나라는  원화의 

가치가  달러화  같은  특정  외국통화에  고정되는  것이  아니라  바스켓에  포함된  여러 

통화의  가치  변화에  따라  변동하게  할  수  있었고,  이를  통해  환율의  상대적  안정을 

도모하는  동시에  주요  교역상대국과의  경쟁력을  종합적으로  반영하여  환율을  실세화할 

수  있었다.  그러나,  정책당국의  영향력  때문에  환율이  외환수급을  적절히  반영하지 

못할  수  있다는  우려가  커짐에  따라,  1990년  3월  정부는  환율결정에  시장원리를  보다 

폭넓게  반영하기  위하여  시장평균환율제도로  이행하였다.

  연관검색어  :  고정환율제도/자유변동환율제도,  미달러화페그제도

127

ㅂ 

본원소득

국민순소득(NNI;  Net  National  Income)이라고도  한다.  제도단위(비금융법인,  금융법

인,  일반정부,  가계)가  생산과정에  참여하거나  생산을  위해  제공된  자산을  소유함에 

따라  발생하는  소득으로,  이는  생산에  의해  창출된  부가가치에서  지급된다.  구체적으로 

본원소득은  피용자보수에  영업잉여,  순생산  및  수입세,  순재산소득을  더하여  계산한다.

본원소득  피용자보수  영업잉여  순생산및수입세  순재산소득

  연관검색어  :  영업잉여,  피용자보수

본원소득수지

본원소득수지는 급료 및 임금과 투자소득으로  구분된다.  급료 및 임금은  외국인  근로자

에게 지급되거나 내국인  해외근로자가 수취하는  금액의 차이를 의미한다.  투자소득은 

대외  금융자산과  부채의 보유에 의해  발생하는 배당금과 이자  등의 수입과  지급의  차이를 

말하는데, 투자 형태에 따라 직접투자소득,  증권투자소득, 기타투자소득으로 세분된다.

본원통화

통화는 일차적으로 중앙은행의 창구를 통하여 공급되는데, 이를 통화량의 원천이  되는 

통화라 하여 본원통화(RB; Reserve Base)라고 한다. 본원통화는 민간보유현금과  금융기관

의 지급준비금의 합계인데, 이는 중앙은행 대차대조표상의 화폐발행액과 금융기관의  지급

준비예치금의 합계와 같다. 중앙은행이 증권을 매입하거나 금융기관에 대출을  실시하면 

금융기관의 지급준비금이 늘어나 본원통화가 증가하게 된다. 중앙은행이 보유하고  있는 

정부예금을 정부가 필요에 따라 인출하는 경우에도 본원통화가 공급된다. 이렇게  공급된 

통화의 일부는 민간의 현금보유성향에 따라 민간보유로 남게 되며, 나머지는 대부분  금융

기관의 예금에 대한 지급준비금이 된다. 그런데 금융기관은 지급준비금 가운데  중앙은행에

서 정하는 필요지급준비금을 제외한 나머지 자금을 대출 등으로 민간에 공급한다.  민간에 

공급된 자금은 상당부분이 금융기관에 예금 등으로 다시 유입되고, 금융기관은 그  가운데 

필요 지급준비금을 제외한 나머지를 또다시 민간에 공급한다. 이러한 과정이 반복됨으로써 

본원통화  ∙

128

경제금융용어  700선

금융기관은 본원통화의 여러 배(통화승수)에 해당되는 파생통화를 시중에 공급하게 된다. 

이러한  과정을  수식화하면  ‘통화량=통화승수×본원통화’가  된다.

  연관검색어  :  통화승수

볼커룰

2010년  7월  미국  의회가  제정한  ｢금융개혁법(Dodd-Frank  Wall  Street  Reform  and 

Consumer  Protection  Act)｣의  제  619조로  이  법의  핵심이자  가장  큰  논란을  불러왔던 

조항이다.  전  연방준비제도이사회  의장이자  오바마  정부의  백악관  경제회복자문위원회

(ERAB)  위원장인  폴  볼커(Paul  Volcker)의  제안이  대폭  반영되어  볼커룰(Volcker  Rule)

이라  부른다.  이  조항의  골자는  은행의  자기계정투자(proprietary  trading)를  금지하고, 

헤지펀드  및  사모펀드에  대한  투자를  제한(개별  펀드  순자산가치의  3%,  총투자는  해당 

은행  tier1  자본의  3%  이내)하는  것이다.  볼커룰과  관련한  논란의  핵심은  금지되는 

자기계정투자의  범위를  명쾌하게  확정짓기  어렵다는  점이다.  자기계정투자에는  수익을 

얻기  위한  적극적  또는  투기적  거래도  있지만  고객을  위한  시장조성이나  위험을  회피하기 

위한  헤지  목적의  거래도  섞여  있는데  이를  일괄적으로  금지하면  시장의  유동성과 

효율성이  크게  저하된다는  우려가  많았다.  이러한  의견을  반영한  최종안에  따르면  은행

은  트레이딩계정에  주식,  채권  등을  보유할  수  있지만  그  규모는  ‘합리적으로  예측할 

수  있는  고객의  단기적인  수요’에  국한되어야  하며,  헤지  목적의  거래는  ‘구체적이고 

식별  가능한  리스크’와  연계되어  있을  때만  허용된다.  볼커룰은  연방준비제도이사회

(FRB),  연방예금보험공사(FDIC),  증권거래위원회(SEC),  상품선물거래위원회(CFTC),  통

화감독청(OCC)  등  5개  금융감독기관의  승인을  거쳐  2013년  12월  10일  최종안이  확정되

었고  2014년  4월  1일  시행  예정이었으나  미  연준은  은행들의  적응기간이  필요할  것으로 

판단하여  2015년  7월  21일부터  시행토록  하였다.

  연관검색어  :  도드-프랭크법

부가가치

부가가치(value added)는 일정 기간 동안에 경제활동주체가 생산활동에 참여하여  새로

이 창출한 가치를 말하는데, 총산출에서 중간투입(소비)을 차감하여 구할 수 있다. 국민소

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ㅂ 

득계정에서는 부가가치라는 용어를 대신하여 국내총생산으로 기록하고 있으며,  구체적으

로는 피용자보수, 영업잉여, 고정자본소모, 생산 및 수입세, 보조금으로 구성되어 있다.

  연관검색어  :  총산출,  글로벌가치사슬(GVC)

부가가치기준  무역(TiVA) 

부가가치기준  무역(TiVA;  Trade  in  Value  Added)은  새로운  무역통계  지표로서  최근 

글로벌  생산네트워크의  확산으로  교역  총액에서  중간재가  차지하는  비중이  증가하면서 

국제사회에서  관심이  증대되고  있다.  과거  국가  간  교역을  총액(gross  value)으로  기록하

는  기존  무역통계는  중간재  거래액이  중복계상(double-counting)되기  때문에  국가  간 

교역이  각  국의  경제에  미치는  영향을  분석하는데  한계가  있다는  지적이  줄곧  제기되어 

왔다.  국가  간  부가가치기준의  무역(TiVA)은  특정국가의  최종수요를  위하여  국가  간 

생산  및  수출입을  통해  창출되는  부가가치의  크기를  말하며,  국가  간  총액  기준으로 

측정되는  기존의  수출입액과  달리  상대국  최종수요로  인해  자국에서  창출되는  부가가치

의  이입액(VA-in:  무역통계의  수출과  대응)과  자국의  최종수요로  인해  상대국에서  창출

되는  부가가치의  이출액(VA-out:  무역통계의  수입과  대응)으로  정의한다.  국가  간  부가

가치  기준의  무역은  산업간  거래관계를  통해  상호  의존관계를  분석하는  산업연관분석의 

원리를  국제산업연관표에  적용하여  측정할  수  있다 

  연관검색어  :  산업연관표(I/O  Tables) 

부가가치유발계수/부가가치계수

소비,  투자,  수출  등  최종수요의  발생이  국내생산을  유발하고  생산  활동에  의해서 

부가가치가  창출되므로  최종수요의  발생은  부가가치  창출의  원천이  된다.  산업연관표를 

이용하면  최종수요와  부가가치와의  기능적  관계를  파악할  수  있는  바,  최종수요가  한 

단위  발생할  경우  국민경제  전체에서  직･간접으로  유발되는  부가가치  단위를  보여주는 

계수가  부가가치유발계수(value  added  inducement  coefficients)이다.  예를  들어  농림수

산품의  부가가치계수가  0.9라는  것은  농림수산품에  대한  최종수요가  한  단위  발생할 

경우  직･간접으로  유발되는  부가가치가  0.9단위임을  의미한다.  한편,  각  산업별  부가가

치유발계수와  수입유발계수의  합은  항상  1이  된다.  이에  대한  의미를  국민경제  전체적으

부가가치유발계수/부가가치계수  ∙

130

경제금융용어  700선

로  보면  최종수요  총액에서  수입을  차감하여  나타낸  지출국민소득이  생산국민소득인 

부가가치  총액과  항상  일치하고  있는  점과  그  원리를  같이  하고  있다.

  연관검색어  :  생산유발효과

부동화/무권화

증권의  부동화(immobilization)란  실물증권을  중앙예탁기관에  집중  보관하여  매매거

래  또는  담보거래  등에  따른  증권의  권리이전을  계좌대체  방식으로  처리함으로써  증권의 

실물인도의  필요성을  제거하는  것을  말한다.  증권실물은  이동하지  않고  예탁기관의 

장부상  대차기재에  의하여  증권에  대한  권리가  이전됨으로써  실물증권  이동에  따른 

분실･도난의  위험성,  사무처리의  번잡성  등의  문제점을  해결할  수  있다.  한편  증권의 

무권화(dematerialization)란  유가증권에  대한  권리를  표시하는  실물증권을  발행하지 

않고  증권에  대한  권리가  오로지  장부(발행기관  및  중앙예탁기관의  계좌)상에  전자기록 

형태로  존재하도록  하여  신주발행  및  증권유통에  따른  권리를  이전하는  것을  말한다. 

  연관검색어  :  중앙예탁기관

부실채권정리기금

｢금융회사 부실자산 등의 효율적 처리 및 한국자산관리공사의 설립에 관한 법률｣('97.8.22

일  제정)  제38조에  의거  금융기관이  보유하고  있는  부실채권의  효율적인  정리를  위하여 

한국자산관리공사에  한시적(5년)으로  설치･운용하였다.  2013.2.22일자로  종료되었다.

부채담보부증권(CDO)

CDO(Collateralized  Debt  Obligation)란  회사채나  대출채권  등으로  구성된  pool을 

기초자산으로  하여  AAA등급에서  equity(non-rated)까지의  다양한  신용등급으로  발행된 

수  종의  선,  후순위  채권을  말하며  기초자산의  종류에  따라  회사채를  기초자산으로 

하는  회사채  담보부증권(CBO;  Collateralized  Bond  Obligation),  대출채권을  기초자산으

로  하는  대출채권  담보부증권(CLO;  Collateralized  Loan  Obligation)으로  분류된다.  그리

고  발행목적에  따라  주로  은행  등의  금융기관이  대차대조표  상에서  위험자산을  제거하기 

131

ㅂ 

위하여  발행하는  Balance  Sheet  CDO와  고수익의  원자산인  대출금,  회사채  등과  선, 

후순위  채권간의  이자차익을  얻기  위해  발행하는  Arbitrage  CDO  등이  있다.  미국의 

모기지  전문  대출기관들은  2000년대  초중반  부동산  활황을  틈타  대출자금을  조달하기 

위하여  모기지  채권이나  주택저당증권(MBS)을  대량으로  발행하였고,  투자은행들이  이

를  사들여  합성한  뒤  발행한  채권이  바로  CDO였다.  2007년  주택담보대출  연체율이 

높아지면서  이른바  서브프라임  모기지론  사태가  벌어져  채권  가격이  폭락함으로써  주요 

금융회사  등  투자자들이  큰  손실을  입고  글로벌  금융위기로  이어진바  있다. 

  연관검색어  :  CMO 

부채비율

부채를  자기자본으로  나눈  비율로  타인자본(부채)과  자기자본간의  관계를  나타내는 

대표적인  안전성  지표이다.  이  비율이  낮을수록  재무구조가  건전하다고  판단할  수  있다. 

부채비율은  자기자본비율과  역(逆)의  관계에  있어  자기자본비율이  높을수록  부채비율은 

낮아지게  된다.  타인자본은  차입금,  회사채,  매입채무,  미지급금,  부채성충당금  등의 

부채를  말하며  1년  이내에  지급기일이  도래하는  부채는  유동부채,  1년  이후에  지급기일이 

도래하는  부채는  비유동부채이다.  경영자  입장에서는  단기채무  상환의  압박을  받지 

않고  투자수익률이  이자율을  상회하는  한  타인자본을  계속  이용하는  것이  유리하다. 

그러나  채권회수의  안전성을  중시하는  채권자는  부정적일  수  있는데  기업의  부채비율이 

지나치게  높을  경우  추가로  부채를  조달하는  것이  어려울  뿐  아니라  과다한  이자비용의 

지급으로  수익성도  악화되어  지급불능  상태에  직면할  가능성이  높아지기  때문이다. 

부채비율  =  (유동부채  +  비유동부채)/자기자본  ×  100.

북미자유무역협정(NAFTA)

미국･캐나다･멕시코  등  북미  3개국  간의  자유무역을  추진하기  위해  체결된  협정으로

서  1994년  1월  1일  공식  발효되었다.  주요  내용은  미국,  캐나다,  멕시코  등  3국  사이의 

재화  및  서비스  이동에  대한  각종  관세  및  비관세장벽을  향후  15년간  단계적으로  철폐한

다는  것이다.  미국과  캐나다  사이에는  1989년  1월에  자유무역협정이  발효된  바  있는데 

멕시코가  포함된  NAFTA(North  American  Free  Trade  Agreement)는  지적재산권,  투자, 

북미자유무역협정(NAFTA)  ∙

132

경제금융용어  700선

운송서비스  등과  관련된  규정이  추가됨으로써  적용범위가  훨씬  넓어졌다.  즉  시장접근 

및  원산지  규정  등  상품교역과  관련된  사항,  투자  및  서비스  관련사항,  지적재산권 

등을  상세하게  규정하고  있으며  환경에  관한  사항도  명문화하고  있다.  이  협정에  대해서

는  미국의  자본과  기술,  캐나다의  자원,  멕시코의  노동력이  결합되어  지역경제를  발전시

켰다는  평가와  함께  시장보호와  블록경제화를  초래하여  역외국에  대한  무역장벽으로 

작용한다는  비판도  있다.

  연관검색어  :  자유무역협정(FTA)

분리결제

분리결제(free  of  payment)는  증권결제에서  증권인도와  대금지급이  동시에  이루어지

지  않고  개별적으로  이루어지는  방식이다.  증권인도와  대금지급이  동시에  이루어지는 

동시결제(DVP)와는  달리  증권인도와  대금지급간에  시차가  발생하므로  동  방식으로 

결제를  수행할  경우  거래당사자  일방에게  결제리스크가  발생할  수  있다.  이에  따라 

주요국에서는  증권결제기관과  자금결제기관을  연계한  증권대금동시결제방식을  이용하

고  있으며  ｢지급결제  및  시장인프라위원회｣(CPMI)와  ｢국제증권감독기구｣(IOSCO)에서 

제정한  국제기준인  ｢금융시장인프라에  관한  원칙｣(PFMI)에서도  분리결제보다는  동시

결제방식을  권고하고  있다.

  연관검색어  :  증권대금동시결제(DVP)

분산원장기술

분산원장기술(DLT; Distributed Ledger Technology)은 거래정보가 기록된 원장을  특정 

기관의 중앙 서버가 아닌 공유(P2P; Peer-to-Peer) 네트워크에 분산하여 참가자가  공동으로 

기록･관리하는  기술이다.  전통적  금융시스템의  근간을  이루고  있는  중앙집중형

(centralized) 시스템은 원장을 집중･관리하는 ‘제3의 기관’(TTP; Trusted Third Party)을 

설립하고 해당 기관에 대한 신뢰를 확보하는 방식으로 발전해 왔다. 예컨대  투자자들이 

증권회사를 통해 거래하는 주식을 집중･관리하는 ‘한국예탁결제원’(KSD)이 곧 제3의  기관

이다. 반면 분산원장기술에서는 다수 참여자가 거래내역이 기록된 원장 전체를 각각  분산 

보관(decentralized)하고, 거래할 때마다 이를 검증하며 갱신하는 작업을 공동으로 수행한

133

ㅂ 

다. 분산원장기술은 가상통화 발행처럼 누구나 접근 가능하고 거래의 기록 및  관리에도 

참여할 수 있는 개방형(public, permissionless)과 기업내부 또는 금융회사간  시스템처럼 

허가받은 경우에만 접근할 수 있는 폐쇄형(private, permissioned)으로 나눌 수 있다.  분산원

장기술은 당초 비트코인･이더리움 등 가상통화(virtual currency)의 기반 기술로  개발되었

으나,  현재는  동  기술을  다양한  금융서비스에  활용하기  위한  방안을  모색중이다.

  연관검색어  :  P2P대출,  블록체인,  블록체인과  탈중앙화,  비트코인,  가상통화

분수효과

분수효과(trickle-up  effect,  fountain  effect)란  정부가  경제정책으로  저소득층과  중산

층의  소득을  먼저  늘려주면  이들의  소비  확대가  생산과  투자로  이어지면서  전체  경제활동

이  되살아나고  이로  인해  고소득층의  소득도  늘어날  수  있다는  주장이다.  즉  분수에서 

물이  아래에서  위로  솟아나는  것처럼  저소득층에서  시작된  소득과  소비  증대의  효과가 

점차  상위  계층으로  확산되면서  전체  경제도  좋아질  수  있다는  것이다.  이러한  주장은 

영국의  경제학자인  케인즈(J.  Keynes)가  경제  활성화에  긴요한  총수요  진작을  위해서는 

상대적으로  한계소비성향이  높은  저소득층과  중산층에  초점을  맞추어  정부지출을  늘리

고  세금을  줄여야  한다는  논리에  근거하고  있다.  따라서  이는  분배보다는  성장에,  그리고 

저소득층보다는  고소득층에  중점을  두어  경제정책을  운용해야  한다는  낙수효과와는 

상반되는  개념이다.

  연관검색어  :  낙수효과

불완전경쟁시장

시장에 의한 가격결정에 어떠한 영향도 미칠 수 없는 상태를 완전경쟁이라 한다.  이는 

경제주체의  자유로운  시장  진입과  퇴출,  다수의  공급자와  수요자  존재,  거래되는  재화 

및  서비스의  동질성,  정보의  완전성이  충족되는  경우에만  존재  가능하다.  현실에서는 

이러한  요건이 충족되기 어려워 독점시장,  과점시장과 독점적  경쟁시장과 같은  형태의 

불완전경쟁시장이 나타나게 된다. 하나의 공급자가 존재하여 재화 및 서비스의  가격을 

결정하는  시장을  독점시장이라고  한다.  두  개  이상의  소수  공급자만이  서로  경쟁하는 

시장을 과점시장이라고 하는데, 이러한 예로는 국내의 이동통신서비스, 자동차 시장 등을 

불완전경쟁시장  ∙

134

경제금융용어  700선

들  수  있다.  마지막으로  독점적  경쟁시장에서는  다수의  공급자가  각기  특화된  재화  및 

서비스를 생산함으로써 독자적으로 가격을 결정할 수 있는 시장지배력을 행사할 수 있다.

  연관검색어  :  독점/과점,  자연독점

불태화정책

수출입거래나  국경간  자본유출입거래는  국내은행을  통해  국내통화로  전환되며  이에 

따라  국내통화량이  변동하게  된다.  이러한  통화량의  변동은  금리와  물가에  영향을  미칠 

가능성이  있다.  불태화정책(sterilization  policy)이란  이처럼  해외부문으로부터의  외화유

입으로  인해  본원통화가  증가하고  그  결과로  금리나  물가가  중앙은행이  목표한  바와 

다르게  변동할  우려가  발생할  경우,  중앙은행이  공개시장  조작이나  지급준비율  조정 

등을  통해  본원통화의  증가를  상쇄시키는  정책을  말한다.  따라서  불태화정책의  수단은 

일반  통화정책과  같지만  그  목적이  해외부문에서  비롯된  통화량  증가를  억제하기  위한 

것이란  점에서  다르다.  불태화정책은  중앙은행  등의  외환시장  개입과  연관되어  이루어지

는  경우도  있다.  중앙은행이  환율  안정을  위해  외환시장에서  외환을  매입할  경우  그 

반대급부로  원화대금이  거래  상대방에  지급되고  이에  따라  국내  통화량이  증가하게 

되는데,  이  경우  중앙은행은  공개시장  조작  등을  통해  증가분을  회수(불태화)함으로써 

통화량을  개입  전  수준으로  유지할  수  있다.

  연관검색어  :  외환시장,  스무딩오퍼레이션

브레튼우즈체제

1944년  7월  미국의  뉴햄프셔주  브레튼우즈에서  44개  연합국  대표들이  새로운  국제통

화제도  구축을  위해  체결한  협정에  따라  발족한  국제통화체제를  말한다.  이  협정을 

체결하게  된  배경은  1930년대  대공황의  여파로  인한  금본위제도  붕괴,  무역규제  확대, 

환율  불안정에  이어  1940년대  국제유동성  부족,  외환규제  확산  등으로  국제통화질서가 

위기에  직면하게  되었기  때문이다.  브레튼우즈체제는  국제통화제도의  본질적인  기능인 

유동성  공급과  국제수지  조정  메커니즘을  미  달러화를  기축통화로  하는  금환본위제도와 

조정가능  고정환율제도를  통해서  해결하고자  하였다.  즉  각국은  달러를  대외준비자산으

로  보유하고  미국은  다른  나라가  보유한  달러에  대해  금태환을  보장하며,  각국의  고정환

135

ㅂ 

율에  조정이  필요한  경우  국제통화기금(IMF)과  협의하여  변경할  수  있도록  하였다. 

이를  뒷받침하기  위하여  설립된  국제기구가  IMF와  국제부흥개발은행(IBRD)이다.  1960

년대  들어  국제유동성  수준이  미국의  국제수지  상태에  따라  결정되고  환율  변경을 

통한  불균형  개선이  쉽지  않은  등의  구조적인  문제가  대두되는  가운데  1971년  미국이 

달러화의  금태환을  정지하고  뒤이어  선진국들이  변동환율제도로  이행함에  따라  브레튼

우즈체제는  사실상  붕괴하였다. 

  연관검색어  :  국제통화기금(IMF),  금본위제,  고정환율제도/자유변동환율제도

브렉시트(Brexit)

영국(Britain)과  탈퇴(Exit)의  합성어로  영국의  유럽연합(EU)  탈퇴를  뜻한다.  영국은 

2016년  6월  23일  유럽연합(EU)  탈퇴  여부에  대한  국민투표  실시를  통해  51.9%의  찬성으

로  EU  탈퇴를  결정하였다.  영국  국민들이  EU  탈퇴를  찬성하게  된  배경에는  2008년 

글로벌  금융위기  이후  남유럽국가  구제금융  지원,  EU의  난민  포용정책  등으로  영국의 

재정부담이  가중되는  가운데  회원국  노동자의  영국  이주에  따라  영국  고용시장이  악화되

는  데  대한  불만이  크게  작용하였다.  영국의  EU  탈퇴는  EU의  헌법이라  할  수  있는 

EU조약에  의거  2017년  3월  영국  정부가  EU  정상회의(European  Council)에  탈퇴  의사를 

공식  통보함으로써  개시되었다. 

  연관검색어  :  유럽연합(EU)

브릭스

2000년대를  전후하여  빠른  경제성장세를  보인  브라질,  러시아,  인도,  중국,  남아프리카

공화국  등  5개국을  지칭하는  용어이다.  2001년  미국의  투자회사인  골드만삭스의  보고서

에서  처음  사용된  용어(BRICs)로서  세계의  생산과  인구에서  큰  비중을  차지하는  브라질

(Brazil),  러시아(Russia),  인도(India),  중국(China)을  지칭하기  위해  4개국  영문국명의 

첫  글자를  합성하여  만든  것이다.  이들  4개국은  2006년부터  비공식적인  외무장관회의를 

시작한  데  이어  2009년  첫  번째  정상회의를  개최한  이후  지속적으로  모임을  갖고  있다. 

2011년  남아프리카공화국이  포함되면서  이들을  가리키는  용어가  기존의  BRICs에서 

BRICS로  바뀌었으며  이에  따라  브릭스의  지정학적  대표성이  부각되는  한편  이들  5개국 

브릭스  ∙

136

경제금융용어  700선

간 대화의 깊이와 폭도 더욱 넓어지고 있다. 브릭스는 현재의 경제성장 속도와  앞으로의 

발전 전망에 비추어 신흥 경제대국으로 발돋움할 가능성이 높은 나라들을 하나의  경제권으로 

묶은 개념으로 볼 수 있는데, 실제로도 브릭스 국가들은 공통적으로 거대한 영토와 노동력, 

풍부한 지하자원 등 경제대국으로 성장할 수 있는 잠재력을 갖춘 것으로 평가되고 있다.

블록체인

블록체인(block  chain)은  ①  일정  시간  동안  발생한  모든  거래정보를  블록(block) 

단위로  기록하여  ②  모든  구성원들에게  전송하고  ③  블록의  유효성이  확보될  경우 

이  새  블록을  ④  기존의  블록에  추가  연결(chain)하여  보관하는  방식의  알고리즘이다. 

각  블록은  이전  블록에  대한  연결자인  해시포인터(a  hash  pointer,  위변조  점검  수단), 

시간표시  및  거래데이터를  포함한다.  블록체인은  효율적이고  검증  가능한  방식으로 

거래를  기록할  수  있는  개방된  분산원장  즉,  데이터베이스  역할을  한다.  이는  참여자간 

공유(peer  to  peer)  네트워크가  집단적으로  새  블록을  검증하기  위한  프로토콜에  따라 

관리된다.  그래서  만약  누군가  거래기록을  조작하려면  참여자간  연결된  모든  블록을 

새  블록  생성  이전에  조작해야한다.  즉  일정  시간  안에  수많은  블록을  모두  조작해야하는

데,  이는  사실상  불가능하므로  보안성이  높은  것이다.  이  블록체인  덕분에  새로운  단위가

치의  거래가  오직  한번만  이뤄짐으로써,  사기행위와  같은  이중  지급(double  spending) 

문제를  해결할  수  있게  되었다.  또한  블록체인에서는  ‘제3의  기관’이  필요  없는  탈중앙화

와  중개기관을  거치지  않는  탈중개화가  이뤄지기  때문에  거래비용이  획기적으로  낮아진

다.  그래서  블록체인은  비트코인･이더리움(Etherium)  등  가상통화  운용의  기반이  될 

뿐만  아니라  스마트계약,  증권  발행  및  거래,  해외송금  및  자금이체,  무역금융,  부동산 

등기,  고가품(예:  다이아몬드)의  정품  인증,  디지털  ID  관리,  전자투표,  개인건강기록 

관리  등  여러  분야에서  무한한  혁신  잠재력을  지니고  있다. 

  연관검색어  :  분산원장기술,  스마트계약,  비트코인,  금융의  탈집중화,  금융의  탈중개화

블록체인과  탈중앙화 

블록체인은  공유  네트워크를  통해  데이터를  저장함으로써  데이터의  중앙  집중  보관에 

따르는  리스크를  제거한다.  탈중앙화(decentralization)된  블록체인은  계획되지  않은 

137

ㅂ 

임시(ad-hoc)  메시지를  송부하고  분산된  네트워크를  활용한다.  이  네트워크에는  데이터

의  중앙  집중에  따른  컴퓨터  범죄자(cracker)가  악용할  수  있는  취약점이  거의  없다. 

블록체인은  보안방식으로서  공개키  암호방식(public-key  cryptography)을  이용한다. 

이  공개키는  ‘긴  무작위  숫자  띠’로서  블록체인의  주소를  뜻한다.  이  탈중앙화  시스템에서 

모든  참여자(node  또는  miner)는  각  블록체인의  사본을  가진다.  데이터  품질은  대량 

데이터베이스의  복제와  컴퓨터처리에  의한  신뢰로  유지된다.  중앙에  집중된  ‘공식적인’

사본은  없으며  어떤  사용자도  다른  사용자보다  더  신뢰받지  않는다.  즉  거래내용은 

소프트웨어가  활용된  네트워크로  송부되고,  메시지는  차별  없이  전달되며,  채굴자는 

거래를  검증해서  기존  블록에  추가한  후  다른  채굴자에게  완성  블록을  송부한다.  블록체

인은  변경사항을  연속적으로  등재하기  위해  작업증명(proof-of-work)･지분증명

(proof-of-stake)  등  시간인증(time-stamping)  수단을  활용한다.  이처럼  블록체인  덕분에 

탈중앙화가  이루어지지만,  블록체인을  통해  더  큰  데이터를  운용하려면  더  비싼  컴퓨터자

원이  필요하기  때문에,  역설적으로  탈중앙화된  블록체인은  대규모  설비를  갖춘  채굴자

(node)에게  더  큰  힘이  집중되는  중앙화  리스크를  수반한다.

  연관검색어  :  블록체인,  작업증명

비관측경제(NOE)

비관측경제(NOE;  Non-observed  Economy)란  합법적이건  불법적이건  모든  경제적 

거래에서  발생한  소득을  포함해야  하는  국내총생산(GDP)의  추계시  이용되는  기초자료

와  행정자료가  지하경제나  불법생산  등을  반영하기가  어려워  누락된  경제활동을  의미한

다.  이러한  비관측경제는  일반적으로  문제영역(problem  areas)에  속하는  활동  때문에 

발생한다.  그  대표적인  경우가  흔히  지하경제(underground  economy)나  은닉경제

(hidden  economy)로  표현되는  경제활동이다.  이는  조세나  사회적  의무의  회피,  근로안

전이나  소비자보호  등  법적･행정적  규제에  따른  비용의  회피를  위하여  은밀하게  이루어

진다.  이러한  거래는  세무･통계당국에  축소  보고되기도  하고  현금거래로만  행해져  아예 

누락되기도  한다.  또한  마약,  장물거래,  성매매  등과  같이  재화  및  서비스  등  생산물의 

내용이  불법적인  경우에도  거래내역을  포착하기  힘들다.  불법생산(illegal  production)은 

판매나  소유자체가  법에  의해  금지되어  있으나  GDP를  계산할  때에는  포함해야  한다는 

것이  국제적으로  합의된  원칙이다.  이밖에도  “통계적  지하(statistical  underground)”라고 

비관측경제(NOE)  ∙

138

경제금융용어  700선

불리는  소규모  기업이나  자영업자  등에  대한  미흡한  기초통계  자료  등에  의해서도 

비관측경제가  존재하게  된다.

  연관검색어  :  국내총생산(GDP)

비교우위

국가  간  무역이  발생하게  되는  원리를  설명한  이론으로  자국  상품의  생산비용이 

외국  상품과  비교해  우위를  가질  경우  이러한  상품,  즉  비교우위를  가진  상품의  생산에 

특화하여  다른  국가와  무역을  하는  것이  유리하다는  것이다.  이는  고전경제학파  경제학

자인  리카르도(D.  Ricardo)에  의해  자유무역이  교역  대상국  모두에게  유리하다는  국제 

분업  및  무역에  관한  이론적  기반을  제공하였다.  그러나  노동가치설에  근거하여  노동투

입에  따른  요소비용만을  고려하였고  두  나라  간에  두  가지  재화  생산만이  가능하다는 

제한적인  가정에  근거하고  있다.  오늘날에는  상품의  종류가  세분되고  또한  같은  품질과 

특성을  지닌  상품이  다수  생산되고  있어  생산비용의  상대적  차이만으로  무역의  발생 

원인을  설명하는  데는  한계가  있는  것으로  보인다.

  연관검색어  :  현시비교우위지수(RCA)

비용인상  인플레이션

재화나  서비스의  생산과  관련하여  투입요소의  비용  상승에  의해  물가가  지속적으로 

상승하게  되는  것을  비용인상  인플레이션(cost-push  inflation)이라고  한다.  생산의  주요 

투입요소인  노동,  자본  등의  비용이  상승하면  기업은  증가한  생산비용을  가격에  반영시키

므로  최종  재화의  가격이  상승하게  되는  것이다.  비용인상  인플레이션은  경제  내의 

생산을  위축시키면서  유발되므로  사람들의  소득  수준이  악화될  가능성이  크다.  실제로 

1970년대  발생한  2차례의  오일쇼크(석유가격이  급등하여  재화  및  서비스의  생산비가 

크게  상승했음)로  인해  유발된  비용인상  인플레이션은  이러한  가능성을  보여주고  있다. 

당시  유가  상승으로  인해  생산비가  증가하면서  생산활동이  위축되고  이로  인해  경기가 

둔화되었다. 

  연관검색어  :  수요견인  인플레이션

139

ㅂ 

비트코인

비트코인(bitcoin)은 가상통화(암호통화)이자 디지털 지급시스템이다. 비트코인  시스템

은 중앙 저장소 또는 단일 관리자가 없기 때문에 최초의 탈중앙화된 디지털통화라고 불린다. 

이는  사토시  나카모토라는  사람(집단)에  의해  만들어져서  2009년  개방형  소프트웨어로 

배포되었다. 이 시스템은 공유형(peer-to-peer)이며, 거래는 중개자 없이 블록체인  소프트

웨어를 이용하는 참여자(nodes) 사이에 직접 이뤄진다. 이런 거래들은 공유(P2P)  네트워크

상  참여자의  작업증명(proof-of-work)을  통해  검증되고  공개된  분산원장인  블록체인에 

기록된다. 승인된 거래의 새 그룹인 한 블록은 대략 10분에 한 번씩 만들어져서  블록체인에 

추가되고  신속하게  모든  참여자에게  보내어진다.  비트코인은  대규모  전기를  사용하는 

컴퓨터 처리 능력(power)을 활용해서 이뤄지는 기록보관 서비스인 채굴(mining)에  대한 

보상으로  발행되고  있으며  다른  통화･상품･용역  등과  교환되어가고  있다.  중앙은행이 

발행한  법정화폐가  아닌  비트코인은  비트코인  플랫폼에서  거래되며  투자대상으로서도 

관심을 받고 있다. 하지만 급등한 가격 및 심한 변동 폭으로 거품논란이 크다. 또한  익명성으

로 자금세탁 등 불법거래에 악용될 소지가 많아 중국 등 일부 국가에서 비트코인 등  가상통

화의 거래를 규제하고 있다. 일본의 경우 비트코인의 거래이익에 대해 세금을 부과한다. 

비트코인은 추가되는 한 블록당 새로 12.5비트코인을 보상하는데(2016.7월 현재), 21만개

가 채굴될 때(대략 4년)마다 그 보상이 반으로 줄어든다. 비트코인의 총량은 21백만개이며 

2140년경 모두 채굴될 것으로 전망된다. 비트코인은 그 시스템의 설계시 그 수량을  한정시

켜  놓았기  때문에  원칙적으로  인플레이션에  의해  가치가  떨어질  수  있는  화폐와  다른 

속성을 지닌다. 한편 2017년 8월 1일 비트코인(classic bitcoin)에서 ‘비트코인캐시’(BCH)가, 

10월  25일 ‘비트코인골드’(BTG)가  하드포크(hard-fork)되어  별도로  거래되고  있다.

  연관검색어  :  가상통화,  작업증명,  블록체인

빅데이터

빅데이터(big  data)란  복잡하고  다양한  대규모  데이터세트  자체는  물론  이  데이터세트

로부터  정보를  추출하고  결과를  분석하여  더  큰  가치를  창출하는  기술을  뜻한다.  수치 

데이터  등  기존의  정형화된  정보뿐  아니라  텍스트･이미지･오디오･로그기록  등  여러 

형태의  비정형  정보가  데이터로  활용된다.  최근  모바일기기와  SNS  이용  보편화,  사물인

빅데이터  ∙

140

경제금융용어  700선

터넷  확산  등으로  데이터의  양이  기하급수적으로  늘어나고  있다.  하지만  저장매체의 

가격  하락  등으로  데이터  관리비용이  감소하고,  클라우드  컴퓨팅  등으로  데이터  처리･분

석  기술도  발전하면서  빅데이터  활용  여건은  계속  개선되어가고  있다.  빅데이터  관련 

기술은  데이터를  수집･저장하는  데이터  ‘처리기술’과  데이터를  분석･시각화하는  데이터 

‘분석기술’로  구성된다.  데이터  처리기술의  발달은  저가의  서버와  하드디스크를  여러 

대  연결하여  대용량  데이터를  분산  처리함으로써  기존의  고비용  데이터  분석  솔루션을 

대체하였다.  데이터  분석기술의  발달은  기존  데이터  분석에서는  불가능했던  비선형적 

상관관계  규명,  감성분석  등  비정형화된  분석도  가능하게  만들었다.  여기서  감성분석은 

텍스트  채굴(text  mining)  기술의  하나로  텍스트(예  :  상품  품평)에  나타난  사람들의 

태도･의견･성향  등  주관적인  속성을  지닌  데이터  추출･분석기법이다.  이처럼  빅데이터는 

대량(high-volume), 초고속(high-velocity), 고다양성(high-variety), 고가변성(high-variability)

의  특성을  지니며  고정확성(high-veracity)을  확보해야하는  정보  자산이다.

  연관검색어  :  로보어드바이저

빅맥지수 

빅맥(Big  Mac)지수는  각국  통화의  구매력  정도  또는  환율  수준을  측정하기  위해 

일물일가의  법칙을  햄버거  가격에  적용한  것으로  영국에서  발행되는  주간  경제전문지 

이코노미스트지(The  Economist)에서  1986년  이래  매년  전  세계적으로  판매되고  있는 

맥도날드의  빅맥가격을  비교･분석해서  발표하고  있다.  맥도날도의  빅맥은  전  세계  120개

국에서  동일한  재화로  판매되고  있으므로,  이  빅맥지수를  이용하여  일물일가의  법칙 

또는  절대적  구매력평가를  간단하게  검증할  수  있는  기회를  독자들에게  제공한다는 

취지이다.  만약  일물일가의  법칙이  완전하게  성립한다면  세계  모든  나라에서  빅맥의 

미달러화  가격이  동일하여야  하므로  실제  환율과는  다른  구매력평가환율을  산정해  볼 

수  있다.  예를  들어  어느  기준시점의  우리나라  빅맥  햄버거가격이  4,300원이고  미국에서

의  가격은  4.79달러라  하면,  구매력평가이론의  일물일가의  법칙이  성립한다면  원/달러환

율은  897.7원(=4,300원/4.79달러)이  되어야  한다.  그런데  그  시점의  실제  환율이  1,143.5

원이라면  빅맥지수로  볼  때  원화는  약  22%  저평가되어  있다고  볼  수  있다. 

  연관검색어  :  구매력평가환율,  일물일가의  법칙 

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사이버리스크

정보통신기술의  발달로  기업경영활동에서  디지털화가  가속화되고  상호  연결이  확대

되어감에  따라  전자상거래나  정보통신기술을  이용하여  이루어지는  활동  중  사이버  상에

서  발생하는  예기치  못한  사고로  인해  기업이  부담하게  될  유･무형의  비용이  증가하는 

위험을  말한다.  사이버리스크  발생에  따른  유형의  비용에는  자금  분실,  컴퓨터시스템 

손상  또는  악성코드  감염,  네트워크  폐쇄에  따른  조업중단,  고객정보  및  디지털자산의 

분실,  정보유출에  따른  법적  및  피해자  보상  등이  있으며,  무형의  비용으로는  고객 

이탈,  기업  신뢰도  하락,  브랜드  이미지  손상,  핵심기술  유출에  따른  경쟁우위  훼손 

등을  들  수  있다.  사이버리스크에  대한  대책으로는  사전  대응(secure)과  지속적  경계

(vigilant)  및  신속한  복구능력(resilient)  확보가  제시되고  있다.  한편  디지털  정보량의 

증대와  클라우드  컴퓨팅  이용  기업의  증가세를  감안할  때  향후  사이버리스크에  대한 

노출은  더욱  늘어날  것으로  예상된다.

사전담보제

사전담보제(collateral  requirements)는  지급결제시스템의  참가자로  하여금  시스템 

사전담보제  ∙

142

경제금융용어  700선

전체에  대한  순채무를  결제하기에  충분한  담보를  사전에  제공토록  하여  결제불이행이 

실제로  발생하였을  때  결제불이행  기관의  담보를  처분하여  결제의  종료를  보장하는 

방법이다.  이는  참가기관간  결제차액만을  지정시점에  결제하는  이연차액결제시스템에

서  일부  기관의  결제불이행이  연쇄적인  결제불이행으로  이어지지  않도록  하는  리스크 

관리기법의  하나다.  예치  담보로는  중앙은행  예치금이나  국채  등  유동성이  높은  증권이 

주로  이용되고  있다.  만약  각  참가기관이  자신의  순채무한도  전액에  해당하는  담보를 

예치한다면  차액결제시스템은  결제불이행  기관의  수에  관계없이  나머지  참가기관에 

어떠한  손실도  주지  않고  결제를  종료시킬  수  있다.  우리나라의  경우에도  차액결제시스

템에  참가하는  금융기관은  국채,  정부보증채,  통화안정증권  등을  차액결제  이행을  위한 

담보로  제공하도록  되어  있다. 

  연관검색어  :  결제리스크,  차액결제시스템

사전적  정책방향  제시(forward  guidance)

사전적  정책방향  제시는  향후  통화정책  방향에  대해  중앙은행이  명시적으로  시그널을 

전달하는  것으로  새로운  정책은  아니다.  그러나  글로벌  금융위기  이후  정책금리의  추가 

인하가  어렵고  경제여건의  불확실성이  높은  상황에서  주요국  중앙은행이  적극적으로 

그  방식을  다양화하여  활용하였다는  점에서  비전통적  통화정책의  일종으로  분류되고 

있다.  중앙은행이  정책금리를  상당  기간  낮은  수준으로  유지할  것이라는  사전적  정책방

향을  명확히  제시할  경우  단기시장금리의  미래  기대경로를  낮추고  정책금리  경로  관련 

불확실성이  줄어들어  기간프리미엄도  축소되면서  장기금리의  하락에  기여할  수  있다. 

또한  중앙은행이  당면한  정책목표  간의  상충관계에  대한  견해를  제시하여  정책목표의 

우선순위를  명확히  전달할  수도  있다.  사전적  정책방향  제시는  미래에  대한  예고이기 

때문에  정책적으로  유효하기  위해서는  경제주체들의  중앙은행에  대한  신뢰가  긴요하다. 

경제･금융  여건이  예상과  다르게  변화하여  중앙은행이  당초  공표한  정책방향을  변경하

게  되면  상황에  따라서는  금융시장의  변동성이  오히려  확대되고  중앙은행의  신뢰성에 

부정적인  영향을  줄  가능성이  있다.  또한  사전적  정책방향의  제시내용이  지나치게  복잡

하고  이해하기  어려울  경우  오히려  정책운영  방식의  명료성을  제약하고  정책  불확실성이 

다시  높아지는  문제가  발생할  수도  있다.

  연관검색어  :  양적완화정책,  제로금리정책,  통화정책  커뮤니케이션

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4차  산업혁명

4차  산업혁명(4IR;  Fourth  Industrial  Revolution)은  18세기초  산업혁명  이후  진행되어

온  4차  주요  산업시대로서,  2010년대부터  물리적,  디지털  및  생물학적  세계가  융합되어 

모든  학문･경제･산업  등에  전반적으로  충격을  주게  된  새로운  기술영역의  등장을  뜻한

다.  이는  클라우스  슈밥(Klaus  Schwab)이  자신이  주도하는  2016년  세계경제포럼(WEF)

에서  경제에  대한  디지털화  및  인공지능(AI)의  영향으로  4차  산업혁명을  ‘제2  기계시대’와 

연관시키고,  여기에  생물학적  기술의  진전을  위한  광범위한  역할을  추가한  자신의  통찰을 

부각시키면서  사용한  용어이다.  또한  그는  ｢4차  산업혁명｣이라는  자신의  저서에서  인공

지능(AI)･로봇･사물인터넷･3D프린팅･자율자동차･양자컴퓨팅･나노테크  등과  같은  영

역에서  이뤄질  기술  혁신(breakthroughs)을  4차  산업혁명의  특징으로  보았다.  4차  산업

혁명은  종전의  산업혁명과  달리  2010년대에  시작된  사물인터넷･인공지능･클라우드컴

퓨팅･빅데이터의  발달로  초연결성(hyperconnectivity),  초지능(superintelligence),  더 

빠른  속도(velocity),  더  많은  데이터  처리능력(volume),  더  넓은  파급  범위(scope)  등의 

특성을  지니는  ‘초연결지능  혁명’으로  볼  수  있다.  하지만  인공지능의  작업  대체로  일자리 

감소,  인간과  로봇(인공지능)의  공존,  개인정보  및  사생활  보호,  유전자  조작에  따른 

생명윤리  등  여러  과제를  지니고  있다.

  연관검색어  :  빅데이터

사회보장제도

사회보장제도는  사회  불평등  현상을  해결하기  위해  도입된  것으로  개인이  어떠한 

불행을  당하더라도  국가가  최소한의  인간다운  생활을  보장할  수  있도록  하는  제도이며 

사회보험과  공공부조,  사회복지서비스가  대표적이다.  사회보험(社會保險)은  산업재해, 

실업,  질병  등으로  인하여  소득이  상실되었을  때를  대비한  보험으로  산업재해보험, 

국민연금,  고용보험,  건강보험이  있다.  이때  보험료는  혜택을  받는  개인과  고용주  또는 

국가가  나누어  부담하는데,  소득이  높을수록  부담이  높아진다.  한편  공공부조(公共扶助)

는  비용전부를  국가가  부담하며  생활능력이  없는  사람의  최저한의  생활보호를  위해 

마련된  제도로  기초생활보장제도가  대표적인  예이다.  마지막으로  사회복지서비스는 

국가적인  보호가  필요한  취약  계층을  대상으로  이들이  정상적인  생활을  할  수  있도록 

사회보장제도  ∙

144

경제금융용어  700선

도와주는  여러  비경제적인  지원제도를  의미한다.  주로  아동,  노인,  장애인을  위한  복지제

도가  여기에  포함된다.

  연관검색어  :  사회보험,  상대적  빈곤율

사회보험

사회보험(social  insurance)이란  국민에게  발생  가능한  각종  사회적  위험에  보험방식

을  통해  대처함으로써  국민의  생활,  건강,  소득  등을  보장하려는  제도를  가리킨다.  구체적

으로는  ①  산업재해보험(업무상  재해를  입었을  경우  신속한  보상  및  복귀  지원)  ② 

건강보험(질병,  상해,  사망  등의  사고가  발생할  경우  의료서비스를  제공)  ③  국민연금(퇴

직,  노령,  사망  등에  따른  당사자  및  유족의  생활보장)  ④  고용보험(실직자의  생활  안정 

및  재취업  지원)으로  구분된다.  이들  제도는  사회보장정책을  수행하기  위한  주요  수단으

로  활용되며  특히  노동자와  그  가족을  발생  가능한  각종  위험으로부터  보호하기  위한 

목적으로  시행된다.  사회보험은  반드시  개인의  자유의사에  의하여  가입하는  것은  아니며 

보험료는  국가,  기업  및  개인이  분담하되  개인이  받을  위험  정도가  아닌  소득  수준에 

비례하여  산정된다. 

  연관검색어  :  에너지바우처제도,  사회보장제도

산업연관표(I/O  Tables)

일정기간(보통1년)  동안  국민경제  내에서  발생하는  재화와  서비스의  생산  및  처분과 

관련  된  모든  거래내역을  일정한  원칙과  형식에  따라  기록한  종합적인  통계표이다. 

이  표의  세로  방향은  각  산업에서  생산활동을  위해  사용한  중간재,  노동,  자본  등  생산요소

의  내역을  나타내는  투입  구조를,  가로방향은  각  산업에서  생산된  산출물의  처분내역을 

나타내는  배분구조를  의미한다.  이  표를  통해  산업간에  그물같이  복잡하게  얽혀있는 

상호연관관계를  파악할  수  있다.  산업연관표는  1930년대  초  레온티에프(W.  Leontief) 

교수가  처음으로  작성  발표한  이래  선진국은  물론  개발도상국에  이르기까지  많은  나라에

서  작성되고  있다.  산업연관표는  경제구조  및  정책효과  분석에  많이  이용되고  있으며 

국가  간  산업연관관계나  지역경제  분석  및  환경,  에너지  분야  등에까지  다양하게  활용되

고  있다.  우리나라에서는  한국은행이  ｢1960년  산업연관표｣를  처음  작성한  이후  매 

145

ㅅ 

5년  마다(끝이  0과  5인  연도)  실측표를  작성하고  있으며  2006년부터는  매년  산업연관표

를  작성하여  공표하고  있다.

  연관검색어  :  고용유발효과/취업유발효과,  생산유발효과

삼불원칙

환율제도는  고정환율제도와  자유변동환율제도를  양  극단으로  하여  이를  절충하는 

다양한  형태로  분류할  수  있다.  고정환율제도하에서는  환율변동에  따른  충격을  완화하고 

거시경제정책의  자율성을  어느  정도  확보할  수  있다는  장점이  있으나  이를  위해서는 

자본이동의  제약이  불가피하여  결과적으로  국제유동성이  부족해  질  수  있다는  단점이 

있고,  자유변동환율제도하에서는  자본이동이  자유롭게  이루어지므로  국제유동성  확보

가  용이하고  외부충격이  환율변동에  의해  흡수됨으로써  거시경제정책의  자율적인  수행

이  용이한  장점이  있는  반면  환율변동성이  높아짐으로써  경제의  교란요인으로  작용할 

가능성이  크다는  단점이  있다.  이밖에  통화위원회  제도의  경우  국내통화를  미  달러화 

등에  일정비율로  고정시킴으로써  유동성을  확보하고  환위험을  방지할  수  있다.  그러나 

외환의  공급에  비례하여  국내통화가  자동적으로  공급됨으로써  통화정책의  자율성이 

크게  제약을  받는  단점이  있다.  이와  같이  어떤  환율제도의  경우라도  ①  통화정책의 

자율성  ②  자본  자유화  ③  환율의  안정  등  세  가지  정책목표를  동시에  만족시키기는 

현실적으로  어려운데  이를  삼불원칙(impossible  trinity,  trilemma)이라고  한다. 

  연관검색어  :  고정환율제도/자유변동환율제도

상계관세

상계관세(countervailing  duties)는  수출국이  수출기업에  보조금이나  장려금을  지급하

여  지나치게  낮은  가격을  책정할  경우  수입국이  이로  인한  경쟁력  저하를  상쇄하기 

위해  부과하는  것을  말한다.  즉  수출국  정부의  보조를  받아  가격･품질  면에서  우위를 

갖게  된  수입품으로  인해  국내  산업이  피해를  입거나  피해를  입을  우려가  있는  경우 

수입국이  그  효과를  상쇄할  목적으로  정규관세  이외에  부과하게  된다.  이러한  점에서 

상계관세는  국내산업의  경쟁력을  유지하기  위한  일종의  차별관세라  할  수  있다.  우리나

라에서는  관세법  제57조에  국내산업을  보호할  필요가  있다고  인정되는  경우  상계관세를 

상계관세  ∙

146

경제금융용어  700선

부과할  수  있다고  규정하고  있다.

  연관검색어  :  긴급수입제한조치,  슈퍼301조

상대적  빈곤율 

상대적  빈곤율은  세금과  이전소득을  모두  감안한  처분가능소득이  중위소득(소득이 

많은  순서대로  세웠을  때  정확히  중간인  사람의  소득)의  50%를  밑도는  계층이  전체 

인구에서  차지하는  비율을  말한다.  이는  소득을  기준으로  한  빈곤선(50%)에  의거해 

국민이  겪는  빈곤의  정도를  측정하는데  활용된다.  우리나라는  2014년  기준으로  상대적 

빈곤율이  14.4%를  기록하였는데  노르웨이,  프랑스,  독일  및  스위스는  각각  8.1%,  8.2%, 

9.5%  및  9.9%로  상대적으로  낮은  수준이며  일본  및  미국은  각각  16.1%  및  17.5%로 

상대적으로  높았다.  우리나라의  경우  상대적  빈곤율이  2015년에는  13.8%로  2014년보다

는  다소  낮아졌다.  이를  연령층  기준으로  살펴보면  26∼40세는  5.8%(2014년  6.5%), 

41∼50세는  6.4%(6.7%),  51∼65세는  3.4%(14.8%)인  반면  66∼75세는  38.8%(42.7%)의 

매우  높은  수준을  나타내어  고령층이  소득  부족에  따른  빈곤에  더  큰  영향을  받고 

있음을  알  수  있다.

  연관검색어  :  지니계수,  사회보장제도

상시감시제도/상시감시전담데스크

상시감시는  감독당국이  평상시  은행의  영업실적  및  재무상태에  관한  보고서를  징구, 

분석하는  등  전반적인  은행의  경영상황을  파악하기  위한  감독수단의  하나이다.  상시감시

제도는  은행수가  많고  은행도산이  빈발하는  미국에서  문제은행의  조기식별  수단으로 

발달된  제도로  금융의  개방화･국제화  등으로  각종  리스크가  증대되는  금융환경하에서 

그  중요성은  더욱  커지고  있다.  금융감독원은  금융기관별로  상시감시체제  강화를  위하여 

상시감시전담데스크를  설치･운영하고  있으며  동  데스크는  업무보고서  심사  및  기타 

수집정보의  분석  등으로  문제금융기관  또는  경영상의  취약부문을  조기에  포착하고  수집

정보를  임점검사반에  제공하며  수시로  금융기관  업무전반에  대한  문제점  등을  확인 

지도함으로써  감독･검사정책  개발을  지원하는  기능을  수행한다.

147

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상장지수펀드(ETF) 

주식,  채권,  통화,  원자재  등의  가격지수를  추종하는  것이  목표인  인덱스펀드의  지분을 

거래소에  상장하여  일반주식처럼  거래토록  한  금융상품이다.  최초의  ETF(Exchange 

Traded  Fund)는  S&P500지수  펀드로  1993년  1월에  뉴욕증권거래소에서  매매되기  시작

하였고,  국내에서는  2002년  10월  KOSPI  200을  추종하는  KODEX  200과  KOSEF  200 

ETF의  매매가  개시되었다.  국내에서  ETF는  설정을  원하는  기관투자자가  지정참가회사

(증권사)를  통해  설정에  필요한  주식바스켓을  집합투자업자(자산운용사)에  납입함으로

써  발행된다.  이렇게  발행된  ETF가  거래소에  상장되면  일반주식과  동일한  방식으로 

거래된다.  유통시장에서는  지정참가회사  중  1개사  이상이  유동성공급자로  지정되어 

ETF의  원활한  거래를  돕는다.  ETF는  통상적인  펀드와  달리  개인  주식거래계좌를  통해 

손쉽게  거래할  수  있는  데다  증권거래세  면제  등으로  거래비용이  낮고  소액으로도 

분산투자가  가능하다는  장점을  가지고  있다.  우리나라의  ETF는  처음에는  국내  주가지수

를  추종하는  상품이  대부분이었으나  현재는  국내외  주식  및  채권,  파생상품,  통화,  원자재 

등의  가격지수를  활용한  상품으로  영역이  넓어졌다.  또한  수익률이  지수의  일정배율에 

연동되는  레버리지  ETF,  지수변동의  반대방향으로  수익률이  정해지는  Inverse  ETF  등 

다양한  구조의  상품들이  있다.

상품공동기금(CFC)

1989년  7월  설립된  상품공동기금(CFC;  Common  Fund  for  Commodities)은  1차산품

의  수급  안정을  위한  국제협력  증진과  국제상품협정  체결  촉진  및  기능  활성화를  목적으

로  하고  있다.  주요  기능으로는  국제상품협정에  따른  완충재고  유지를  위한  금융지원, 

1차산품의  개발  촉진  및  교역조건  개선을  위한  연구개발  지원,  1차산품에  관한  가맹국간 

정보교환  및  정책협의  촉진  등을  들  수  있다.  2016년말  현재  가맹국은  101개국과  9개 

기구(EC,  AU,  COMESA  등)로  납입자본금은  136.0백만  달러(약정액  기준)이며  출연금은 

174.4백만  달러이다.  우리나라는  1989년  7월  설립과  함께  가입하였으며  2016년  현재 

1,015.5천  달러를  출자하였다.

  연관검색어  :  세계무역기구(WTO)

상품공동기금(CFC)  ∙

148

경제금융용어  700선

상품수지

거주자와  비거주자  간의  상품  수출입  거래를  계상한  것으로,  경상수지의  한  부분이다. 

수출이  수입보다  많으면  흑자,  수출보다  수입이  많으면  적자로  표시한다.  상품수지의 

수출입은  관세청에서  통관기준으로  작성하는  무역수지의  수출입과  일치하지  않는  경우

가  많다.  이는  관세청에서는  상품이  우리나라의  관세선을  통과하면  수출입으로  계상하는 

반면,  국제수지의  상품수지에서는  상품의  소유권이  이전되어야  수출입으로  간주하는 

소유권이전(change  of  ownership)  기준을  따르기  때문이다.  또한  무역수지에서  수출은 

FOB가격,  수입은  운임  및  보험이  포함되어  있는  CIF가격으로  평가하지만,  상품수지에서

는  수출과  수입  모두  FOB가격으로  평가한다는  차이점도  있다. 

  연관검색어  :  경상수지

생산세

현재  국민계정  작성기준인  국민계정체계(SNA)에서는  조세를  크게  종전  간접세에 

해당하는  생산세(taxes  on  production)와  소득･부  등에  대한  경상세,  자본세로  분류하고 

있다.  여기서  다시  생산세는  생산물세(taxes  on  products)와  기타  생산세(other  taxes 

on  products)로  분류되는데,  생산물세는  생산자가  재화  및  서비스를  생산,  배달,  판매, 

이전  또는  기타  용도로  사용하였을  때  동  재화  및  서비스에  대해  부과되는  조세를 

말한다.  생산물세에는  재화의  수입이나  비거주자의  거주자에  대한  서비스  공급  등에 

부과되는  수입세  및  관세가  포함된다.  한편,  기타  생산세는  기업이  생산에  참여한  결과 

부과되는  조세  중  생산물세를  제외한  모든  조세를  말한다.  여기에는  주로  생산에  이용된 

토지,  고정자산,  노동  또는  특정거래나  활동에  대한  조세가  포함된다.

생산유발효과

한  나라에서  각  산업의  생산활동은  소비,  투자,  수출  등  최종수요의  크기에  따라 

결정되는데,  최종수요의  변화가  생산에  미치는  영향을  생산유발효과라  한다.  예를  들어, 

자동차  수출이  1대  증가할  경우  엔진,  타이어와  같은  수많은  중간재가  생산되어야  하고 

다시  이들  중간재의  생산을  위해서  냉간압연강재  같은  철강제품,  고무,  타이어코드 

149

ㅅ 

등  다른  원료의  생산이  필요하게  된다.  이와  같이  자동차의  생산은  아무  관련이  없는 

것처럼  보이는  많은  산업에  까지  영향을  주게  되는데  이러한  생산유발효과는  산업간의 

수급균형이  이루어질  때까지  무한히  계속된다.  생산유발효과는  생산유발계수의  크기로 

측정할  수  있는데,  생산유발계수는  최종수요가  한  단위  발생하였을  때  이를  충족시키기 

위하여  각  산업부문에서  직･간접적으로  유발되는  생산액의  수준을  의미하는  것으로 

생산유발계수가  클수록  국내  생산에  미치는  영향이  크다고  해석할  수  있다.  생산유발계

수를  이용하여  소비,  투자,  수출  등  최종수요의  변동이  국내  각  산업의  산출,  부가가치, 

고용  등  생산활동에  미치는  파급효과를  계량적으로  분석할  수  있다.

  연관검색어  :  고용유발효과/취업유발효과

생산자물가지수(PPI) 

국내시장의  제1차  거래단계에서  기업  상호간에  거래되는  상품과  서비스의  평균적인 

가격변동을  측정하기  위하여  작성2되는  물가지수로서  그  대상품목의  포괄범위가  넓어 

전반적인  상품과  서비스의  수급  동향이  반영된  일반적인  물가수준의  변동을  측정할 

수  있기  때문에  일반목적지수로서의  성격을  갖는다.  지수작성에  이용되는  가격은  제1차 

거래단계의  가격  즉,  생산자가  제품  한  단위당  실제로  수취하는  기초가격이다.  생산자물

가지수는  1910년부터  한국은행에서  작성해  오고  있다.

  연관검색어  :  소비자물가지수(CPI),  기초가격

생산자제품재고지수 

현실  경제에서는  경기의  좋고  나쁨에  따라  재고의  증가  또는  감소  현상이  필연적으로 

나타나게  마련이다.  기업은  이에  효율적으로  대처하고자  재고를  비축하거나  처분하는 

과정에서  생산을  조정하기  때문에  재고수준의  변동은  단기적인  경기순환을  나타내는 

중요한  지표로  인식된다.  생산자제품재고지수는  생산자가  보유하고  있는  원재료,  반제

품,  재공품을  제외한  완제품  재고의  변동을  파악하기  위한  것으로서  월말  재고수준을 

나타내는  경기후행지표이다.  통계청은  매월  광업･제조업  동향조사를  통하여  534개  품목

을  조사하여  생산제품재고지수를  작성하여  공표하고  있다. 

  연관검색어  :  경기종합지수

생산자제품재고지수  ∙

150

경제금융용어  700선

생산자제품출하지수/생산자출하지수 

생산자제품출하지수는  생산자의  판매활동과  광업,  제조업,  전기･가스업  및  수도사업 

제품의  출하  동향을  나타내는  지표이다.  여기서  제품  출하란  생산된  제품을  판매  등의 

목적으로  공장  관할  밖의  외부로  출고하는  것을  의미한다.  따라서  보관만을  위하여 

공장  내  창고,  타  지역에  있는  자기창고나  타인창고로  이송하는  것은  출하로  보지  않는다. 

출하지수는  물건을  생산한  공장에서  물건이  팔려나가는  수준을  나타내며  생산자의  판매

활동과  광공업  제품의  수급  동태를  나타내는  실물경제  지표로서  단기  경제동향  분석을 

위한  지표로  널리  이용되고  있다.  출하지수는  출하내역에  따라  내수출하지수와  수출출하

지수로  구분된다.  이  중  내수용만  집계한  내수출하지수는  현재의  경기상황이  잘  반영되

어  경기동행종합지수의  구성  지표로  활용되고  있다. 

  연관검색어  :  경기종합지수

생활물가지수

생활물가지수(CPI  for  living  necessaries)는  체감물가를  파악하기  위해  일상생활에서 

구입  빈도가  높고  지출비중이  높아  가격변동을  민감하게  느끼는  생활필수품을  대상으로 

작성한  소비자물가지수의  보조지표이다.  일반소비자들이  느끼는  물가는  개인이  구입하

는  품목이나  구입  빈도에  따라  각각  달라  소비지출비중이  큰  460개  품목의  가격변동을 

평균하여  작성하는  소비자물가지수와는  차이가  있다.  통계청은  이러한  지수물가와  체감

물가와의  차이를  설명하기  위하여  일반소비자들이  자주  구입하는  품목과  기본생필품(쌀, 

달걀,  배추,  소주  등)을  중심으로  141개  품목을  선정하여  생활물가지수를  작성하고  있다. 

  연관검색어  :  물가지수,  소비자물가지수(CPI)

서비스수지

국제수지표에서 서비스수지란 외국과의 서비스거래 결과 벌어들인 돈과 지급한  돈의 

차이를 말한다. 서비스거래는 가공, 운송, 여행, 건설, 보험, 금융, 통신, 지식재산권,  유지보

수, 정부서비스, 기타사업서비스 등의 항목으로 이루어진다. 서비스수지는  거래항목별로 

수입과  지급으로  나누어  계상한다.  예를  들어  우리나라의  선박이나  항공기가  상품을 

나르고 외국으로부터 받은 운임, 외국관광객이 쓰고 간 외화, 무역대리점의 수출입 알선수

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ㅅ 

수료  수입  등이  서비스  수입으로  기록된다.  반대로  우리나라가  외국에  지급한  선박과 

항공기의 운항경비, 해외여행 경비, 기술용역 대가 등은 모두 서비스 지급으로 나타난다. 

서비스수지는  상품수지,  본원소득수지,  이전소득수지와  함께  경상수지를  구성한다.

  연관검색어  :  경상수지

서킷브레이커

과열된  전기회로를  차단하는  안전장치에서  유래된  용어로  주식시장에서  주가의  급등

락  시  주식거래를  일시  정지시켜  시장에  미치는  충격을  완화하기  위해  도입된  제도이다. 

서킷브레이커(circuit  breakers)는  1987년  10월  미국  증권시장  사상  최악의  주가  대폭락 

사태를  기록한  ‘블랙  먼데이’  이후  뉴욕증권거래소를  시발로  각국  증시에  시장  안전장치

의  하나로  활용되고  있다.  우리나라에서는  1998년  12월  주식  가격제한폭이  상하  12%에

서  15%로  확대되면서  손실을  볼  위험이  커진  주식투자자를  보호하기  위해서  유가증권시

장에  도입되었고,  2001년에는  코스닥시장으로  적용범위가  확대되었다.  우리나라  한국거

래소에서는  주식시장의  대표지수인  종합주가지수  또는  코스닥지수의  하락폭  정도에 

따라  3단계로  구분하여  서킷브레이크(시장  일시중단제)를  시행하고  있으며  전일  대비 

8%,  15%,  20%  이상  하락하여  1분간  지속되는  경우  발동된다.  유가증권시장과  코스닥시

장에서  주가지수가  전일  대비  8%  이상  하락한  경우  1단계  매매거래  중단이  발동되며, 

1단계  발동  이후  주가지수가  전일대비  15%  이상  하락하고  1단계  발동지수  대비  1% 

이상  추가  하락한  경우  2단계  매매거래  중단이  발동된다.  1단계와  2단계  서킷브레이커가 

발동되면  각각  20분간  매매를  중단한  후  재개된다.  각  단계별로  발동은  1일  1회로 

한정하고  당일  종가  결정시간  확보를  위해  장종료  40분  전  이후에는  중단하지  않는다. 

한편,  2단계  매매거래  중단  발동이후  주가지수가  전일  대비  20%  이상  하락하고  2단계 

발동지수  대비  1%  이상  추가  하락한  경우  당일  발동시점을  기준으로  주식시장의  모든 

매매를  종료하게  된다.  3단계  매매거래  중단은  장종료  40분전  이후에도  발동이  가능하다.

선물거래

선물거래(futures transactions)란 공인된  거래소에서  품질, 규격 등이 표준화된  상품의 

매매계약을 체결하고  일정기간이 경과한 후에  상품의 인수도와  결제가  이루어지는 거래

선물거래  ∙

152

경제금융용어  700선

로서  매매계약의  성립과 동시에 상품의 인수도와 결제가 이루어지는 현물거래와  구분된

다. 선물거래와  유사한 개념으로 선도계약(forward contracts)이 있다.  선도계약과  선물거

래는  기초  상품을  미래의  특정시점에  특정가격으로  사고  팔기로  약정한  계약이라는 

점에서  동일한  성격을  가지나  일반적으로  선도계약은  장외시장에서  거래당사자간에 

직접  거래되거나 딜러나 브로커를  통해 거래가 이루어지는  반면 선물거래는  정형화된 

거래소를  통해 거래가 이루어진다는데  차이가 있다. 선물거래대상이  되는 상품에는 곡물, 

귀금속, 원유 등 일반상품과 통화,  채권, 주식 등 금융상품이 있다. 선물거래의  특징으로는 

①  거래소에서  정한  표준화된  조건으로  거래가  이루어지므로  거래의  유동성이  높고, 

②  모든 거래자는 거래  이행을 보증하기 위해  청산소(clearing  house)에 일정 수준  이상의 

증거금(margin)을  예치하여야  하며,  ③  거래소에서  거래가  이루어지면  별도의  조직인 

청산소가 거래의  결제 및 이행을  보증하므로 계약불이행 위험(default risk)이 거의  없으

며,  ④  최종선물가격을  기준으로  가격변동에  따른  당일  손익을  매일  정산한다.

  연관검색어  :  옵션,  스왑

선물환거래 

선물환거래란  계약일로부터  통상  2영업일  경과  후  특정일에  외환의  인수도와  결제가 

이루어지는  거래를  말한다.  선물환거래는  현재시점에서  약정한  가격으로  미래시점에 

결제하게  되므로  선물환계약을  체결하면  약정된  결제일까지  매매  쌍방의  결제가  이연된

다는  점에서  현물환거래와  구별된다.  선물환거래는  주로  환리스크를  헤지하기  위한 

목적으로  이용되는데  예를  들어  6개월  이후에  달러로  대금을  수령할  예정인  수출  기업은 

은행과  6개월  후  달러를  매각하는  대신  원화를  수령하는  선물환계약을  체결함으로써 

원/달러  환율변동에  따른  환리스크를  헤지(hedge)할  수  있다.  이외에도  선물환거래는 

금리차익(arbitrage)  획득과  투기적  목적  등으로도  이용되고  있다.  선물환거래는  일방적

인  선물환  매입  또는  매도  거래만  발생하는  Outright  Forward거래와  선물환거래가 

스왑거래의  일부분으로써  현물환거래와  함께  일어나는  Swap  Forward거래로  구분되며 

Outright Forward거래는 다시 만기시점에 실물의 인수도가 일어나는 일반  선물환거래와 

만기시점에 실물의 인수도 없이 차액만을 정산하는 차액결제선물환(NDF;  Non-Deliverable 

Forward)거래로  나눌  수  있다. 

  연관검색어  :  차액결제선물환(NDF)  거래

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ㅅ 

선불카드/선불전자지급수단

선불형카드는  이용고객이  전자적  또는  자기적  방법으로  일정금액을  저장한  카드를 

카드발행자로부터  구입하여  상품구매  또는  서비스  이용시마다  대금이  자동으로  차감 

지급되도록  한  카드로서  사용범위에  따라  범용  선불형카드와  단일목적  선불형카드로 

구분된다.  범용  선불형카드는  광범위한  지역에서  상품  또는  서비스  대금의  지급에  사용

될  수  있는  반면  단일목적  선불형카드는  일정지역  또는  특정목적으로만  사용될  수 

있다.  선불형카드는  신용카드사가  발행하는  선불카드와  은행  등  금융기관이  발행하는 

전자화폐,  전자금융업자가  발행하는  선불전자지급수단으로  구분된다.  대부분의  신용카

드사들은  사용한도가  미리  정해져  있어  그  범위내에서  일반  신용카드처럼  물건이나 

서비스를  구매할  수  있고  재충전도  가능한  기명  선불카드  또는  무기명  선불카드(기프트

카드)를  발행하고  있다.  선불전자지급수단은  IC카드형과  네트워크형으로  분류할  수 

있는데  IC카드형은  주로  교통부문을  중심으로  이용되고  있으며  네트워크형은  사이버쇼

핑몰  등의  대금결제에  주로  사용되고  있다. 

  연관검색어  :  지급수단,  직불카드,  전자화폐

선행종합지수 

개별  경제지표로는  파악하기  어려운  국민경제의  총체적인  경기수준을  파악하기  위하

여  경기종합지수를  작성한다.  경기종합지수는  선행종합지수,  동행종합지수,  후행종합지

수  3개가  작성되고  있으며,  기준년도  수치가  100이  되도록  하여  산출하고  있다.  선행종합

지수는  제조업  재고순환지표,  기계류내수출하지수,  국제원자재가격지수,  수출입물가비

율,  코스피지수,  장단기금리차,  구인구직비율,  건설주수액,  소비자기대지수  등의  지표처

럼  실제  경기순환에  앞서  변동하는  개별지표를  가공,  종합하여  만든  지수로  향후  경기변

동의  단기  예측에  이용된다. 

  연관검색어  :  경기종합지수,  후행종합지수

성장기여도

성장기여도는  특정  경제부문(예:  산업  X1)이  전체  경제성장(예:  ΣXn,  산업  X1,  … 

성장기여도  ∙

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경제금융용어  700선

산업  Xn,)에  어느  정도  기여했는가를  보여주는  지표로  구체적으로는  아래  산식에  의해서 

산출된다. 

▪  X

의 성장기여도  p  X 의 성장기여율 × X n 의 증감률

▪  X

의 성장기여율    X 의 증감액ΣX n 의 증감액  × 

한편  성장기여율은  합계(또는  평균값)의  증감에  대하여  그  구성  항목이  전체를  증가시키

는데  얼마나  공헌했는지를  나타내는  지표로서,  위의  산식에서와  같이  각  항목의  변화 

크기를  전체의  증감에  대한  백분율로  나타낸다.  이때  부문별  성장기여율의  합은  100이 

되며,  부문별  성장기여도의  합은  전체  성장률과  같게  된다.  성장기여율과  성장기여도의 

개념을  알고  있으면  여러  구성항목으로  이루어진  통계의  증감을  분석하는데  유용하다. 

예를  들어  국내총생산(GDP)에서  제조업,  건설업,  서비스업  등  산업별로  어떤  산업이 

경제성장에  가장  큰  기여를  했는지  알  수  있고  물가상승  시  어떤  품목이  가장  큰  영향을 

끼쳤는지도  파악할  수  있다.  다만,  연쇄가중법에  의해  추계하는  실질GDP의  경우에는 

가법성이  성립하지  않기  때문에  위와는  다른  방법으로  성장기여도를  계산해야  한다. 

  연관검색어  :  국내총생산(GDP),  연쇄가중법

세계경제포럼(다보스포럼)

저명한  기업인,  경제학자,  언론인,  정치인들이  모여  세계  경제를  개선하기  위한  과제를 

토론하고  연구하는  회의체이다.  본부는  스위스  제네바에  있으나  매년  1~2월경  스위스 

동부의  다보스에서  연차총회가  개최되기  때문에  다보스포럼(Davos  Forum)이라고도 

불린다.  1971년  클라우스  슈바브(Klaus  Schwab)  교수에  의해  창설되어  비영리재단 

형태로  운영되고  있다.  당초에는  유럽의  기업경영자들이  참석하는  유럽경영포럼

(European  Management  Forum)으로  출발하였으나  1973년부터  참석대상을  전  세계로 

확대한  데  이어  1974년에는  정치지도자를  처음으로  초청하였다.  1976년에  회원기준을 

세계의  1,000개  선도  기업으로  하는  회원제도를  도입하였고  1987년에는  명칭을  세계경제

포럼(WEF;  World  Economic  Forum)으로  변경하였다.  WEF는  초청된  인사들에게만 

참석을  허용하고  초청받지  않은  참석자는  적지  않은  참석비를  내야  하는  등  배타적인 

모임의  성격을  갖고  있다.  WEF는  연차총회  외에  지역별,  산업별  회의를  운영하고  있는데 

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ㅅ 

2004년  한국에서  지역별  회의가  개최된  바  있다.  WEF가  매년  발간하는  주요  보고서로는 

글로벌  경쟁력  보고서,  글로벌  성별격차  보고서,  글로벌  인적자본  보고서  등이  있다.

세계무역기구(WTO)

국제무역  확대,  회원국간의  통상분쟁  해결,  세계교역  및  새로운  통상  논점에  관한 

연구를  위하여  설립된  국제기구로서  본부는  스위스  제네바에  있다.  기존  GATT  체제의 

문제점  해결을  위한  우루과이라운드  협상을  거쳐  1995년  1월  1일  출범하였다.  설립 

이전  회원국들의  GATT  의무  이행이  미흡했던  점을  감안하여  WTO(World  Trade 

Organization)는  GATT에  없던  세계무역분쟁  조정,  관세인하  요구,  반덤핑규제  등  준사법

적  권한과  구속력을  행사할  수  있는  기능을  갖추고  있다.  또한  협정  형태이던  GATT와 

달리  WTO는  여러  하위  기구를  갖춘  국제기구로서  GATT  체제에서  제외되었던  서비스, 

지적재산권을  포괄하는  등  국제  무역규범의  적용범위를  크게  확대하였다.  WTO는  각료

회의,  일반이사회,  사무국  등의  조직으로  구성되어  있다.  모든  회원국의  대표로  구성되는 

각료회의는 2년마다 최소 1회 이상 개최되고, 일반이사회는 각료회의 비회기 중  각료회의의 

기능을 수행함과 아울러 분쟁해결기구, 무역정책검토기구로서의 기능도 수행한다.  우리나

라는  1995년  출범  당시  가입하였고  2017년  10월말  현재  WTO  회원국은  164개국이다.

세계은행(World  Bank)

세계은행그룹(World  Bank  Group)을  구성하는  기구  중에서  국제부흥개발은행(IBRD)

과  국제개발협회(IDA)를  합쳐서  부르는  명칭이다.  IBRD는  제2차  세계대전으로  인한 

재해  복구  및  개발도상국의  경제개발을  위한  장기개발자금  지원을  목적으로  1945년 

12월  설립되었으며  미국  워싱턴에  본부를  두고  있다.  IBRD와  IDA는  별개의  법인체지만 

IBRD의  임원이  IDA의  임원을  겸임하고  있으며  실무  집행부서도  별도의  구분  없이 

세계은행으로  통합되어  운영되고  있다.  설립  초기에는  전쟁복구  지원에  주력하였으나 

이후  저소득  개도국의  경제･사회  개발을  위한  장기자금  융자  등  지원분야를  확대하였다. 

IBRD  가입자격은  국제통화기금(IMF)  회원국에게만  부여되고  가입시  출자금을  납입하여

야  한다.  2016년말  현재  회원국은  189개국이며  우리나라는  1955년  8월에  가입하였다. 

IDA는  1950년대  후반  최빈개도국  지원  필요성이  부각됨에  따라  저소득  회원국의  경제개

세계은행(World  Bank)  ∙

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경제금융용어  700선

발  촉진  및  생활수준  향상을  위한  자금  지원을  목적으로  1960년  9월  발족하였다.  IDA 

가입자격은  IBRD  회권국에게만  부여되며  가입시  출자금을  납입하여야  한다.  2017년 

6월말  현재  회원국은  173개국이며  우리나라는  1961년  5월에  가입하였다.

  연관검색어  :  국제통화기금(IMF)

소득5분위배율

소득분배의  불평등도를  나타내는  지표의  하나로  전체  가구를  소득수준의  순서에 

따라  20%씩  5등분으로  나눈  다음,  소득  상위  20%(5분위)  계층의  평균소득을  소득  하위 

20%(1분위)  계층의  평균소득으로  나눈  값이다.  소득  5분위  배율  값이  커질수록  고소득층

과  저소득층  간의  소득분배가  악화하였음을  의미한다.

  연관검색어  :  상대적  빈곤율,  지니계수

소득교역조건/소득교역조건지수

소득교역조건지수는  순상품교역조건에  수출물량지수를  곱하여  {(수출단가지수/수입

단가지수)×수출물량지수}  산출하는  것으로서  수출  금액으로  수입을  늘릴  수  있는  능력을 

측정하는  지표이다.  소득교역조건지수가  상승하였다면  금기의  수출총액으로  수입할 

수  있는  능력(수량)이  좋아졌다는  것을  의미한다.

  연관검색어  :  순상품교역조건

소득주도성장

소득주도성장(income-led  growth)을  주장하는  학자들은  소득분배를  간과해  온  기존

의  경제모델을  비판하면서  소득의  형평성이  경제의  성장과  안정성에  긴요하다는  점을 

중시한다.  이에  따르면  임금을  포괄하는  노동소득의  증대를  통한  노동소득분배율의 

상승  또는  안정적인  유지가  경제성장을  촉진하는  데에  매우  중요하다.  전통적인  경제성

장이론에서는  일반적으로  노동소득분배율이  일정하다고  가정함으로써  암묵적으로  동 

비율  변화가  성장에  영향을  미치지  않는다고  간주된다.  그러나  노동소득분배율은  1980년

대  이래  전  세계적으로  하락추세를  보이고  있으며,  동  비율의  하락이  총수요에  부정적인 

157

ㅅ 

영향을  미쳐  성장을  제약할  수  있다는  주장이  이론적･실증적인  연구에  의해  힘을  얻고 

있다.  이를  배경으로  포스트케인지안들은  노동소득분배율  변화가  경제성장과  정(+)의 

관계를  가지면  임금주도경제(wage-led  growth)라  하고,  그  반대의  경우는  이윤주도경제

(profit-led  growth)라고  부른다.(“소득주도성장:  이론적  가능성과  정책적  함의”,  사회경

제평론  제43호,  2014) 

  연관검색어  :  노동소득분배율,  영업잉여,  피용자보수

소비의  비가역성

소비행태를  설명하는  상대소득가설은  소비가  현재소득  이외에도  과거의  최고  소득수

준  또는  타인의  소비수준과  같은  상대적인  요인에  의해서도  영향을  받을  수  있다는 

가능성을  고려한다.  이  가설에  따르면  현재소득이  과거의  최고  소득수준에  비해  작아지

더라도  소비자는  소비를  소득감소에  비례하여  줄이지  않고  이보다  작은  폭으로  줄이게 

되는  소비의  비가역성이  발생하게  된다.  이러한  소비의  비가역성으로  인해  발생하는 

톱니효과(Ratchet  effect)는  단기적으로  소득이  변동할  경우  한계소비성향은  일정하지만 

평균소비성향은  낮아지는  소비행태를  설명하는  핵심요소로  작용한다.  아울러  장기적으

로  소득이  늘어날  경우  평균  및  한계  소비성향이  같아지는  장기소비  행태도  설명  가능하

다.  참고로  상대소득가설에서  타인의  소비수준에  영향을  받는  현상인  전시효과

(Demonstration  effect)도  장단기  소비행태를  설명하는데  유용한  개념이라  하겠다. 

  연관검색어  :  한계소비성향

소비자동향지수(CSI)

소비자의  경기나  생활형편  등에  대한  주관적인  판단과  전망,  미래의  소비지출계획 

등을  설문조사를  통해  지수화한  것으로,  기업들의  경제를  보는  시각이  반영된  기업경기실

사지수(BSI;  Business  Survey  Index)와  함께  대표적인  경제심리지수중  하나이다.  우리나

라의  소비자동향지수(CSI;  Consumer  Survey  Index)는  한국은행이  매월  15일을  전후한 

일주일에  걸쳐  전국의  2,200여  가구를  대상으로  5부문  17개  항목을  조사한  후  하순경 

발표하고  있다.  동  CSI는  5점  척도로  이루어져  있고  아래와  같이  항목별로  가중치를 

부여하여  작성되며  지수의  기준치는  100으로  지수는  최저  0에서  200까지의  값을  갖는다. 

소비자동향지수(CSI)  ∙

158

경제금융용어  700선

지수가  100보다  큰  경우  경제상황을  긍정적으로  보는  소비자가  부정적으로  보는  소비자

보다  더  많다는  것을  의미하며  100보다  작은  경우는  그  반대를  나타낸다.  지수가  0이면 

모든  소비자가  경제상황을  부정적으로  본다는  뜻이고  지수가  200이면  모두  긍정적으로 

본다는  의미가  된다. 

CSI 

전체 응답 가구수

매우긍정 ×   다소긍정 ×   다소부정 ×   매우부정 × 

×   

CSI는  소비자들의  경제심리를  조사함으로써  경제에서  큰  비중을  차지하고  있는  민간소비

지출의  변화를  예상해  볼  수  있게  하고  소비자들의  물가  전망을  조사하여  통화정책 

수립에  중요한  기초정보를  제공한다는  점에서  유용한  경제지표이다. 

  연관검색어  :  경제심리지수,  기업경기실사지수(BSI)

소비자물가지수(CPI)

일반  가구가  소비생활을  유지하기  위하여  구입하는  각종  상품과  서비스의  가격변동을 

종합적으로  파악하기  위하여  작성되는  물가지표이다.  우리나라의  소비자물가지수는 

통계청에서  작성하고  있으며  기준년을  100으로  하여  작성된다.  조사대상  상품  및  서비스

의  구성과  가중치도  경제상황에  맞게  주기적으로  조정된다.  현재는  40여개  가계의  총소

비지출에서  구입비중이  큰  500여개의  상품  및  서비스  품목을  대상으로  조사된  소비자 

구입가격을  기준으로  하고  있다.  소비자물가지수는  소비자가  일정한  생활수준을  유지하

는  데  필요한  소득내지  소비금액의  변동을  나타내기  때문에  소비자의  구매력과  생계비 

등의  측정에  사용된다.  또한  소비자물가지수의  상승은  실질임금의  하락을  의미하므로 

이를  보전하기  위한  임금인상의  기초자료로  널리  이용되고  있다.

  연관검색어  :  생산자물가지수(PPI),  인플레이션

소비자심리지수

소비자를  대상으로  경기에  대한  판단이나  전망  등을  조사하여  지수화한  경제심리지표

를  말한다.  이는  경제주체들의  경기에  대한  판단,  전망  등이  국민경제에  영향을  미친다는 

사실에  근거하여  경기상황을  판단하고  미래의  경기를  예측하는  방법이다.  한국은행은 

159

ㅅ 

2005년  1/4분기부터  소비자심리지수(CCSI;  Composite  Consumer  Sentiment  Index)를 

작성하여  발표하고  있다.  소비자심리지수는  소비자들의  경제에  대한  전반적인  인식을 

종합적으로  파악할  수  있는  종합지수로서,  개별  소비자동향지수(CSI)  가운데  관련  경제지

표와  연관성이  높은  생활형편지수,  경제상황지수,  가계수입  및  소비지출  전망  등의 

지표를  표준화하고  합성하여  산출한다.  따라서  기존의  경제지표가  포착하기  어려운 

경제주체의  심리적  변화를  측정할  수  있어  유용하고,  경기  변화를  신속하게  포착할 

수  있으며  양적인  통계에서  입수하기  어려운  정보도  조사할  수  있는  특징이  있다.  지수의 

기준치는  100이며  100을  초과할  경우  소비자들이  현재의  경기를  과거  평균  수준보다 

좋아진  것으로  평가하고  있음을  의미하고,  100  미만은  현재의  경기가  과거  평균적인 

경기상황보다  좋지  않음을  나타낸다. 

  연관검색어  :  경제심리지수,  기업경기실사지수(BSI)

소액결제시스템

소액결제시스템(retail  payment  system)은  주로  기업이나  개인의  소액거래를  처리하

는  자금결제시스템으로서  주로  계좌이체나  지급카드,  수표,  지로  등과  관련된  결제가 

소액결제시스템으로  처리된다.  소액결제시스템은  거래  대상이  광범위하고  결제건수가 

매우  많아  결제건수와  결제유동성을  줄일  수  있는  차액결제방식을  이용하는  것이  일반적

이며  참가기관의  차액결제  불이행  사태에  대비하여  순신용한도  설정,  사전담보  제공, 

손실공동분담제  등과  같은  리스크  관리제도를  두는  경우가  많다.  우리나라의  소액결제시

스템은  금융결제원이  운영하고  있으며  이에는  어음교환시스템,  지로시스템,  금융공동망

(CD공동망,  타행환공동망,  직불카드공동망,  CMS공동망,  지방은행공동망,  전자금융공동

망,  전자화폐공동망,  국가간ATM공동망)과  전자상거래  결제시스템  등이  있다. 

  연관검색어  :  거액결제시스템,  지급결제시스템,  전자화폐

속물효과(스놉효과)

개성을  추구하는  사람들은  단지  다른  사람들이  많이  구입한다는  이유만으로  특정 

물품을  구입하지  않거나  심지어  자신의  옷과  똑같은  옷을  입은  사람을  보면  그  옷을 

더  이상  입지  않는다.  명품브랜드  소비에서  흔히  일어나는  현상인데  이를  속물효과 

또는  스놉효과(Snob  effect)라고  한다.  즉  특정  상품을  소비하는  사람이  많아질수록  그 

속물효과(스놉효과)  ∙

160

경제금융용어  700선

상품에  대한  수요는  줄어들고  값이  오르면  오히려  수요가  늘어난다.  이  용어는  1950년 

레이번슈타인(H. Leibenstein)에 의해 스놉(재산과 지위로 거만을 떠는 속물)이  선호하는 

브랜드 물품이 일반 구매층까지 영향을 미치는 현상을 지칭하는 데 처음 사용되었다.  이와는 

반대로 전시효과는 상품을 소비하는 사람이 많아질수록 수요도 증가하는 경우를 가리킨다. 

  연관검색어  :  기펜재,  밴드웨건효과,  베블런효과

수요견인  인플레이션

수요견인  인플레이션(demand-pull  inflation)이란  경기과열  등으로  인해  개인들의 

재화나  서비스에  대한  수요가  크게  늘면서  상대적으로  부족해진  재화  및  서비스의 

물가가  지속적으로  상승하게  되는  것을  말한다.  이러한  수요견인  인플레이션은  생산요소

시장과  생산물시장  모두에서  초과수요가  발생할  때  특히  분명하게  나타난다.  확대재정정

책,  과도한  통화량  증가,  민간소비나  투자의  갑작스러운  변동에  따른  수요충격  등은 

총수요를  증가시켜  수요견인  인플레이션을  발생시킨다.  예컨대  정부가  침체에  빠진 

경기를  부양하기  위해서  정부지출을  확대하고  세율을  인하하는  등의  급격한  확대  재정정

책을  시행하였다면  총수요가  증가하여  수요견인  인플레이션이  발생할  수  있다. 

  연관검색어  :  비용인상  인플레이션

수요탄력성

상품의  가격  변화비율에  대한  수요량의  변화비율을  수요의  가격탄력성(price  elasticity 

of  demand)이라  한다.  탄력성은  반응의  크기를  분석하는  데  의미가  있다.  충격을  주는 

쪽과  반응하는  쪽의  변화율을  비교하여  같은  경우를  단위  탄력적이라고  하고,  반응하는 

쪽의  변화율이  더  높으면  탄력적,  작으면  비탄력적이라고  한다.  수요의  가격탄력성의 

경우,  한  상품의  가격의  변화비율과  수요량의  변화비율이  동일할  경우  수요의  가격탄력성

은  1이  되며,  이  경우  수요가  단위  탄력적이라고  한다.  수요량의  변화비율이  가격의 

변화비율보다  작아서  수요의  가격탄력성이  1보다  작으면  수요가  비탄력적이라고  한다. 

반면  수요량의  변화비율이  가격의  변화비율보다  높아서  수요의  가격탄력성이  1보다 

크게  되면  수요가  탄력적이라고  한다. 

  연관검색어  :  공급탄력성

161

ㅅ 

수입유발계수

최종수요가  한  단위  증가할  때  각  산업부문에서  직･간접으로  유발되는  수입액  단위를 

말하는  것으로  형태에  따라  산업별  수입유발계수와  최종수요항목별  수입유발계수로 

나뉜다.  산업별  수입유발계수는  수입투입계수표에  생산유발계수표를  곱하여  구하고 

최종수요  항목별  수입유발계수는  소비,  투자,  수출  등  항목별  최종수요에  의한  수입유발

액을  최종수요액으로  나누어  산출한다.

  연관검색어  :  생산유발효과

수입징수관/지출관

국고금의  수입과  지출은  일정한  요식행위인  국가기관의  명령행위에  의하여  이루어지

는데,  이러한  국고금의  수입과  지출행위를  결정(명령)하는  국가회계기관은  국고금의 

종류에  따라  다양하나  크게  수입을  담당하는  수입징수관과  지출을  담당하는  지출관으로 

구분한다.  이들  수입징수관과  지출관을  명령기관이라  하며  명령기관의  명령행위에  따라 

국고금의  실질적인  출납에  관한  사무를  담당하는  출납공무원  및  한국은행이  이를  수행한

다.  수입징수관은  각  중앙관서의  장으로부터  수입징수에  관한  사무를  위임받은  공무원으

로서  관련법령의  규정에  따라  수입금을  조사･결정하여  납입고지를  할  수  있는  권한을 

가진다.  지출관은  각  중앙관서의  장이  소속  공무원  중  국고금  지출과  관련하여  임명한 

회계직공무원으로서,  국고금  지출원인이  되는  계약  등의  지출원인행위를  하는  공무원인 

재무관으로부터  지출원인행위  관계서류를  송부  받아  국고금  지출행위를  수행한다.  따라

서  지출관은  재무관을  겸직할  수  없다.

수출경합도지수

특정  국가(Z)에  상품을  수출하는  두  국가(X와  Y)의  수출구조가  비슷할수록  경쟁도가 

커진다는  가정  하에서  이들  국가가  Z국  시장에서  직면하는  경쟁의  정도를  측정하는 

지표이다.  동  지수는  X국과  Y국의  특정  상품이  각각의  총수출에서  차지하는  비중을 

비교하여  작은  값을  선택하되  모든  상품에  대해  합산한  후  100을  곱하여  계산한다. 

따라서  수출경합도지수(ESI;  Export  Similarity  Index)가  100으로  두  국가의  수출구조가 

수출경합도지수  ∙

162

경제금융용어  700선

완전히  일치하면  경쟁도가  가장  높은  상황에  있음을,  반대로  지수가  0으로  두  국가의 

수출구조가  완전히  다르면  경쟁도가  가장  낮은  상태에  있음을  각각  의미하게  된다. 

  연관검색어  :  현시비교우위지수(RCA)

수출보험

상품수출  시  수출업자가  수입업자의  신용위험,  수입국의  정치상황  등으로  수출대금을 

회수하지  못할  위험으로부터  수출업자를  보호하기  위한  보험이다.  수출보험의  운영을 

위해  한국무역보험공사내에  정부  등으로부터  자금을  출연받아  수출보험기금을  설치하

였다.  수출보험은  ①  수입국의  수입금지  또는  제한,  ②  외국에서의  외환거래  제한  또는 

금지,  ③  외국에서의  전쟁  또는  내란으로  인한  금융거래  불능,  ④  수입국의  전쟁  또는 

내란으로  인한  수출  불가능,  ⑤  국외에서  발생한  사유로  인한  운송  불능  등으로  인해 

수출업자가  피해를  입을  경우  이를  보상해  주기  위해  운영되는  금융제도이다.

수출입물가지수

수출입  물가지수는  수출  및  수입상품의  가격변동을  측정하는  지표로서  동  지수는 

대외의존도가  높은  우리나라의  경우  수출입  상품의  가격변동이  국내물가,  생산활동 

및  대외  경쟁  등에  미치는  효과를  사전에  측정하기  위해  작성되며  주로  수출입관련업체들

의  수출채산성  변동이나  수입원가  부담  등을  파악하는  한편  수출입물가지수의  상호 

비교를  통하여  가격측면에서의  교역조건  등을  측정하는  데에  이용된다.  2017년  기준으로 

조사대상품목이  수출물가지수는  203개,  수입물가지수는  233개이며,  조사되는  가격기준

은  수출  FOB,  수입  CIF를  원칙으로  하고  있다.

  연관검색어  :  수출입물량지수

수출입물량지수

무역지수중 수출입물량의 변동을 나타내 주는  것으로 수출입금액지수를  수출입물가지

수로  나누어  사후적으로 산출되는데 이러한 방식으로 산출되는  것은 수출입금액이  단가

요인과  물량요인의 합과 일치한다는  점에서 타당성을 가진다고  할 수 있다.  수출입물량지

163

ㅅ 

수는 원유 등의 가격이  변화함에 따라 수출입액이 큰 폭의 변동을 보이는  경우  동  가격요인

을  제외한  물량기준으로  우리나라의  수출입상황을  파악하는데  활용되는  지표이다. 

  연관검색어  :  수출입물가지수

수쿠크

수쿠크(sukuk)란  샤리아(Sharia)  율법을  지키기  위해  투자자들에게  이자수익  대신 

배당금  혹은  리스료  형태로  수익을  배분하는  채권을  말한다.  1970년대  이후의  고유가로 

자금을  축적한  이슬람  산유국들의  금융수요가  확대되면서  수쿠크가  본격적으로  발달하

였고  2008년  금융위기  이후  이슬람금융이  전통금융에  비해  보다  안전한  금융수단으로 

인식되면서  성장세가  더욱  확대되었다.  샤리아  율법은  금전거래를  통해  이자를  수취하는 

것을  부당이득으로  간주하기  때문에  수쿠크는  특정  자산으로부터  취득할  수  있는  수익

(실물자산에  대한  전매차익,  임대료  등)을  배당금  등의  형태로  배분한다는  점에서  일반 

채권과  다르다.  수쿠크의  거래는  거래소를  통한  장내거래와  장외거래가  모두  가능하며 

수쿠크  발행은  주로  장외거래를  통해  이루어진다.  2016년  말  현재  글로벌  수쿠크  시장의 

발행  잔액은  약  748억  달러  수준으로  말레이시아가  발행비중의  40%  이상을  차지하고 

있다.  수쿠크  발행이  높은  성장세를  보인  이유는  ①  무슬림들의  수요  증가  ②  비  이슬람권 

투자자들의  이슬람  금융상품  인지도  상승  ③  이슬람권  국가들의  이슬람  자본시장  육성 

정책  시행  ④  수쿠크  구조의  표준화  추진  등을  들  수  있다. 

  연관검색어  :  이슬람금융

수확체감의  법칙

어떤  생산물을  만드는  데  필요한  자본･노동･토지  등의  생산요소  가운데  자본과  토지는 

일정하게  유지하고  노동의  투입량을  증가시킬  경우,  생산물  전체는  증가하지만  추가로 

투입되는  노동량  1단위당  생산물의  증가는  차차  감소한다는  법칙이다.  수확체감의  법칙

(law  of  diminishing  returns)은  원래  농지에서  작업하는  노동자  수의  증가에  대한  1인당 

수확량의  증가와  관련된  것이었으나  이후  모든  산업부문에서  특정  생산요소의  투입량이 

고정된 단기에 발생하는 현상으로 확장되었고 “한계생산력 체감의 법칙”으로 일반화되었다. 

  연관검색어  :  한계비용

수확체감의  법칙  ∙

164

경제금융용어  700선

순상품교역조건

순상품교역조건이란  수출  1단위로  수입할  수  있는  상품의  수량을  나타내며,  무역지수

통계에서  작성된  수출가격지수를  수입가격지수로  나누어  산출한다.  순상품교역조건지

수가  상승했다는  것은  수출물가가  수입물가보다  더  많이  올랐다거나  수출물가가  수입물

가보다  덜  하락했다는  것을  의미한다.  따라서  순상품교역조건지수가  상승하면  1단위 

상품을  수출해서  받은  외화로  이전보다  더  많은  수량의  상품을  수입할  수  있게  된다. 

반대로  순상품교역조건지수가  하락했다는  것은  1단위  상품을  수출함으로써  수입할  수 

있는  상품의  수량이  그  이전에  비해  줄어들었음을  의미하며  이처럼  교역조건이  악화되면 

국민경제의  실질구매력이  떨어져  실질소득이  감소하고  경상수지가  악화될  수  있다.

  연관검색어  :  무역지수,  수출입물가지수

순안정자금조달비율

2008년 글로벌 금융위기시 신용경색으로 금융시장 기능이 마비되면서  자금조달이나 

만기연장이 어려워짐에 따라 많은 은행들이 만기불일치 등에 따른 유동성 위기를  경험하였

고 이는 금융시스템 전체의 유동성 경색을 유발하였다. 이에 따라 바젤위원회(BCBS)는 

유동성 위기에 대한 대응 및 금융복원력 강화를 위해 단기 유동성 규제인  유동성커버리지

비율과 함께 중장기 유동성 규제인 순안정자금조달비율(NSFR; Net Stable Funding  Ratio) 

을 도입하였다. 순안정자금조달비율은 유동성을 감안한 은행 보유자산대비 안정적  조달자

금(자본 및 부채)의 비율이며 은행들은  2018년부터 NSFR 비율을  100% 이상으로  유지하여

야  한다.  즉,  NSFR은  은행  자금조달  구조의  안정성을  강화하기  위해  장기  운용자산의 

일정 부분을 안정적인 부채･자본으로 조달하도록 함으로써 은행들이 단기 도매자금  조달

에 과도하게 의존하는 행태를 제한하기 위해 도입되었다. NSFR의 산식은 ‘가용  안정자금 

조달금액(∑부채 및 자본항목잔액 × ASF 가중치) / 필요 안정자금 조달금액(∑자산항목잔

액  ×  RSF  가중치)  ×  100’이다.  분자인  가용  안정자금  조달금액(ASF;  Available  Stable 

Funding)은 부채 및 자본 항목 중 향후 1년 이내 이탈 가능성이 낮은  안정적인  자금조달 

금액을 의미한다. 분모인 필요 안정자금 조달금액(RSF; Required Stable Funding)은  자산

항목 중 향후 1년 이내 현금화되기 어려워 안정적인 자금조달이 요구되는 금액을 말한다.

  연관검색어  :  유동성리스크

165

ㅅ 

순이자마진(NIM)

은행의  모든  금리부자산의  운용결과로  발생한  은행의  운용자금  한  단위당  이자순수익

(운용수익률)을  나타내는  개념이다.  이는  이자자산순수익(이자수익자산  운용수익  – 이

자비용부채  조달비용)을  이자수익자산의  평잔으로  나누어  계산하는  은행의  핵심  수익성 

지표이다.

순이체한도제

순이체한도제(net  debit  caps)는  금융결제원의  차액결제시스템에  참가하고  있는  각 

참가기관으로  하여금  여타  참가기관과의  CD,  타행환  거래  등에서  발생하는  순이체액(지

급지시송신액  -  지급지시수신액)에  대하여  그  상한을  설정토록  함으로써  결제불이행 

사태의  발생  가능성  및  불이행  규모를  최소화하도록  한  제도이다.  순이체한도의  적용을 

받는  차액결제시스템은  한은금융망을  통하여  차액결제되고  있는  거래중  지급지시가 

실시간으로  송수신되고  금융기관간  결제보다  고객앞  대금지급이  먼저  이루어짐으로써 

미결제순채무가  발생하는  타행환공동망,  전자금융공동망,  지방은행공동망,  국가간ATM

망과  어음교환시스템,  CD공동망,  B2C  전자상거래  중  지급지시가  실시간으로  송수신되

는  거래이다.  차액결제  대상거래로서  지급지시가  실시간으로  이루어지지  않는  지로시스

템,  직불카드공동망  등은  순이체한도  설정  대상에서  제외된다.  순이체한도는  각  차액결

제  참가기관이  자신의  과거  최대  순채무액,  향후  대고객  거래규모의  변화  등을  종합적으

로  고려하여  자율적으로  설정하도록  하고  있다.

  연관검색어  :  결제리스크,  차액결제시스템

숨은  그림(은화)

은행권의  위조방지를  위한  장치의  하나로  은행권용지를  빛에  비췄을  때  여백에  숨겨진 

문양이  나타나도록  하는  장치를  말한다.  기술적으로는  은행권용지를  제작할  때  특정 

부분의  두께와  밀도를  달리하면  부분적으로  용지의  얇음과  두꺼움이  달라지게  되며 

이로  인해  빛의  투과정도가  달라져  빛에  비췄을  때  명암차이가  문양으로  드러나게 

된다.  현재  우리나라  각  은행권의  앞면에는  화폐도안  인물  초상  모양의  숨은그림이 

숨은  그림(은화)  ∙

166

경제금융용어  700선

있는데,  오만원권에는  신사임당,  만원권에는  세종대왕,  오천원권에는  율곡  이이,  천원권

에는  퇴계  이황이  나타난다. 

  연관검색어  :  은선

슈퍼301조

미국의  통상법  301조를  이르는  것으로  이에  따라  관련  당국은  불공정무역  관행에 

해당되는  사안을  대상으로  상대국에  대해  시정  요구와  보복  조치를  할  수  있다.  불공정무

역에  해당되는  대표적인  사례로는  ①  미국  상품에  대한  부당한  관세  및  수입  제한 

조치  ②  미국의  통상을  제한하는  정책  ③  무역  상대국의  자국  산업  보호를  위한  보조금 

지급  ④  식량,  원자재,  제품,  반제품  등에  대한  공급  제한  등을  들  수  있다.  미국은 

동  조항의  적용  범위를  상품뿐만  아니라  서비스와  투자  분야를  포괄하도록  확대하였다. 

  연관검색어  :  긴급수입제한조치,  상계관세

스마트계약

스마트계약(smart  contract)은  블록체인을  이용하여  일정  조건이  만족되면  자동으로 

거래가 실행되도록 작성된 컴퓨터 프로토콜 또는 코드를 뜻한다. 1996년 닉 자보(Nick 

Szabo)가 이 용어를 처음으로 사용하였다. 그는 이 새로운 스마트계약이 디지털  혁명에 

의해 종이 계약보다 더 기능적이며, 인공지능을 사용하지 않고서도 계약 당사자들의  약속

을 실행하게 만드는 프로토콜을 가진 디지털 형태의 약속세트라고 정의하였다. 2015년 

7월 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)이 블록체인 기술을 통해 컴퓨터 분산네트워크를  구성

해서  금융거래  이외에도  계약기능  등을  구현한  ‘이더리움’(Ethereum)이라는  가상통화 

플랫폼 서비스를 시작한 후에 이 스마트계약이 더 확산되어가고 있다. 이 기능을  활용하면 

개발자가 프로그래밍 언어로 직접 계약조건과 내용을 코딩할 수 있기 때문에  원칙적으로 

모든 종류의 계약을 체결하고 이행할 수 있다. 금융거래･부동산계약･공증･지적재산권･공

유경제 등 다양한 형태의 계약을 체결･이행할 수 있으며 ‘블록체인 2.0’이라고도 말한다. 

스마트계약은 블록체인 공유네트워크를 통해 계약 이행 및 검증 과정이 자동화되고  계약조

건을 확인하는 사람의 간섭과 추가 비용 없이 직접 처리되도록 만든 일종의 컴퓨터  프로그

램이다.  따라서  전통적인  계약에  비해  상대방의  불이행  리스크  최소화  및  결제시간의 

167

ㅅ 

감소로 비용이 낮아지며, 투명성도 향상되어 신뢰도가 높아짐으로써 더 안전하게  계약이 

실행될 수 있다. 예를 들면 손해보험 보상업무의 경우 보험가입자･보험사･손해사정인･정

비업체･병원･사법기관 등 여러 이해관계자들이 각각 확인 및 검증절차를  처리해야함으로

써 많은 비용과 시간이 들어간다. 하지만 이미 합의한 내용이 담긴 스마트계약  프로그램에 

따라 블록체인 기반 공유네트워크를 통해 자동 실행조건이 만족되면, 위변조를  막으면서도 

각 이해관계자의 간섭 없이 계약이 자동 실행되고, 그 결과는 모든 이해관계자에게  공유됨

으로써  계약이  신속하고  정확하며  안전하게  이행될  수  있는  것이다.

  연관검색어  :  블록체인

스무딩오퍼레이션

우리나라는  자유변동환율제도를  채택하고  있어서  환율이  원칙적으로  외환시장에서 

자율적으로  결정되도록  하고  있으나,  일시적인  수급불균형이나  시장  불안심리  등으로 

환율이  급변동하는  경우에  한해  외환당국이  외환시장에  개입하여  환율변동  속도를  조절

하게  되는데  이를  스무딩오퍼레이션(smoothing  operation)이라  한다.  즉  단기간에  환율

이  급격하게  하락할  경우  외환당국이  외환시장에서  원화를  대가로  미  달러화를  매입함으

로써  미  달러화의  초과공급(원화의  초과수요)을  흡수하여  원화의  절상  속도를  줄일 

수  있고,  이와는  반대로  환율이  급등하는  경우에는  외환당국이  외환시장에서  원화를 

대가로  미  달러화를  매각하여  미  달러화의  초과수요(원화의  초과공급)를  흡수하여  원화

의  절하속도를  조절할  수  있다. 

  연관검색어  :  외환시장,  고정환율제도/자유변동환율제도,  평가절상,  평가절하

스왑

거래  쌍방이  미리  정한  계약조건에  따라  현재시점에서  원금,  이자  등을  서로  교환하기

로  하고  일정기간  동안  주기적으로  원금이나  이자지급  등  현금흐름(cash  flow)을  서로 

교환하는  거래를  말한다.  스왑거래의  예로는  동일  통화의  일정  원금에  대해  서로  다른 

이자(예:  변동금리와  고정금리)를  교환하는  이자율스왑(interest  rate  swap)과  서로  다른 

통화의  일정  원금과  이에  대한  이자의  지급을  교환하는  통화스왑(currency  swap)  등이 

있다.  따라서  통화스왑의  경우  이자율스왑과  달리  거래  시작과  만기  시점에  원금의 

스왑  ∙

168

경제금융용어  700선

교환이  발생한다.  이자율스왑  중  가장  일반적이고  단순한  형태인  plain  vanilla  swap의 

예를  들면  A은행은  B사에게  1억  원의  명목원금(notional  principal)에  대하여  7%의 

확정  금리를  10년  동안  지급하는  내용과  B사는  A은행에게  1년  만기  미재무성증권  금리 

+1%의  변동금리를  같은  기간  동안  지급하는  내용으로  하는  계약을  체결하는  경우이다. 

이러한  거래가  이루어지는  것은  A은행이  단기  자금을  조달하여  장기  자금을  융자함에 

따라  금리변동에  민감한  부채(rate-sensitive  liabilities)보다  금리변동에  민감한  자산

(rate-sensitive  assets)이  1억  원  더  많은  반면  B사의  경우  장기채권을  발행하여  조달한 

자금을  단기적으로  사용함에  따라  A은행과는  반대의  상황에  직면하고  있는데  따라 

양자가  부담하게  된  이자율  위험을  제거하기  위한  것이다.  이러한  이자율스왑은  금융기

관이  대차대조표의  내용을  조정하지  않고  거래  비용을  최소화하면서  이자율  위험을 

헤지할  수  있는  장점이  있다.  또한  이자율스왑은  금융선물이나  금융선물  옵션  보다 

장기를  요하는  경우에  주로  활용된다. 

  연관검색어  :  금리스왑,  통화스왑

스왑레이트

외환스왑시장의  가격변수인  스왑레이트(swap  rate)는  현물환율  대비  선물환율과  현물

환율의  차이(=(선물환율-현물환율)/현물환율)를  연율(%)로  표시한  것으로  이론적으로

는  양  통화  간  금리차와  일치(covered  interest  rate  parity)하게  된다.  스왑레이트는 

금융기관의  자금사정을  나타내는  대용지표(proxy)로도  활용된다.  예를  들어  국내  금융

기관의  외화자금사정이  악화되면  금융기관은  외화조달의  방안으로  현물환매입/선물환

매도(buy/sell)  스왑을  이용한다.  이  경우  현물환매입  증가로  현물환율은  상승하고  선물

환매도  증가로  선물환율은  하락하게  되어  스왑레이트가  낮아진다.  반대로  금융기관의 

원화자금사정이  악화되면  원화차입을  위한  현물환매도/선물환매입(sell/buy)  스왑  증가

로  스왑레이트가  올라간다.  한편  스왑레이트가  내외금리차를  하회하면  외화차입  후 

외환스왑(현물환매도/선물환매입)을  통해  원화를  조달한  다음  원화자산에  투자함으로써 

환리스크  없이  이익을  획득할  수  있다.  이에  따라  ‘내외금리차-스왑레이트’를  차익거래 

유인으로  해석할  수  있다. 

  연관검색어  :  금리평가이론

169

ㅅ 

스태그플레이션

제2차  세계대전  이전까지  경기침체기에는  물가가  하락하고  경기호황기에는  물가가 

상승하는  것이  일반적  현상이었다.  그러나  제2차  세계대전  이후  특히  1970년대  들어 

두  번의  유가파동을  겪으면서  실업이  늘어나는  침체기에도  인플레이션이  지속되는  현상

이  나타나기  시작하였다.  이와  같이  실업과  인플레이션이  동시에  증가하는  현상을  스태

그플레이션이라  한다.  스태그플레이션이란  스태그내이션(stagnation:경기침체)과  인플

레이션(inflation:물가상승)을  합성한  용어이다.  즉  국민소득의  증가세가  축소되는  경기

침체와  전반적인  물가수준이  지속적으로  상승하는  인플레이션이  동시에  발생하는  현상

을  말한다.  스태그플레이션이  발생하게  되면  실업률과  물가상승률이  모두  상승하므로 

국민의  경제적  고통은  크게  늘어나게  된다.

  연관검색어  :  디플레이션,  장기침체

스탠더드  &  푸어스

무디스,  피치와  함께  세계  3대  국제신용평가기관으로  불리는  미국의  신용평가회사로

서  1860년  Henry  Varnum  Poor가  설립한  Poor's라는  투자정보서비스  회사와  1916년 

설립된  Standard의  두  회사가  1942년  합병하여  Standard  &  poor's로  출범하였다.  무디스

와  마찬가지로  1929년  세계대공황을  계기로  높은  명성을  획득하여  성장하였는데  스탠더

드앤드푸어스가  신용을  평가하는  국가  수는  1975년  2개국(미국,  캐나다)에서  1990년 

35개국(주로  선진국),  2000년에  신흥시장국을  포함하여  83개국으로  확대되었다.  이  회사

는  채권의  신용등급을  신용리스크에  따라  AAA(최우량)･AA(우량)･A(비교적우량)･

BBB(중위)･BB(저중위)･B(저급)･CCC･CC･C(모두  최저급)  순으로  채권의  신용등급을 

매기고  있으며  더불어  미국의  3대  주가지수인  S&P500지수도  발표하고  있다.  스탠더드앤

드푸어스는  각국의  정부채무에  대해  경제적,  재정적  성과수치들을  합한  정량분석과 

미래의  부채  지불능력을  반영한  정성분석을  모두  실시하는  특징을  보이며  주요  신용평가 

항목은  정치  리스크,  경제구조,  경제성장,  정부의  역할과  재정수지,  공공부채  부담,  물가

안정,  경상수지  구조,  대외부채와  유동성  등이다. 

  연관검색어  :  무디스

스탠더드  &  푸어스  ∙

170

경제금융용어  700선

스톡옵션

스톡옵션(stock  option)이란  파생상품의  옵션과  같이  일정한  권리  조건이  충족되면 

소유주가  권리를  행사할  수  있는  옵션을  말한다.  일반옵션과  마찬가지로  행사가격과 

시점이  명기되어  있으며  증권옵션(equity  option)으로도  불린다.  고용주가  근로자에게 

발행하는  경우는  종업원  주식매수선택권(employee  stock  option)으로  부르며,  임직원이 

일정  기간이  지나면  일정  수량의  자사  주식을  매입  또는  매도할  수  있는  권한을  부여한 

스톡옵션이다.  종업원  주식매수선택권은  근로자가  주식을  액면가보다  낮은  가격에  매입

할  수  있고,  자사의  기업가치가  상승할  경우  현재의  높은  주가로  판매할  수  있어  기업에서 

제공하는  인센티브로  이용된다.  미국의  경우  유력기업의  3/4  이상이  이  제도를  실시하고 

있을  정도로  일반화되어  있다.  우리나라에서는  지난  1997년  4월  증권거래법이  개정되면

서  도입되었고  2000년부터는  상장･등록법인과  벤처기업으로  제한되었던  것을  모든 

주식회사로  확대하면서  비상장･비등록  중소기업도  주식매수선택권  제도를  이용할  수 

있게  되었다.  스톡옵션은  상대적으로  능률급  제도로  평가되어  직급이나  근속연수를 

바탕으로  하는  우리사주제도와는  다르다.  또한  자사  주식을  매입하는  임직원에게  그 

비율에  따라  일정  주식을  무상으로  지급하는  스톡퍼처스(stock  purchase)  제도와도 

차이가  있다. 

  연관검색어  :  옵션 

스트레스  테스트(위기상황분석)

예외적이지만  발생가능한(extreme  but  plausible)  위기  상황을  상정하여  개별  금융기

관,  금융부문  및  금융시스템  전체의  취약성과  복원력을  평가하는  기법을  의미한다. 

스트레스  테스트(stress  test)에서는  위기  시나리오  하에서  예상되는  금융기관의  손익, 

자본비율,  현금흐름  및  유동성  상황  등을  정량적으로  측정하여  리스크를  분석한다. 

글로벌  금융위기를  계기로  개별  금융기관  단위보다는  금융시스템  전체  관점에서의  건전

성  평가  및  규제  필요성이  대두되면서  금융기관  간  연계성  및  거시-금융  연계성을  반영하

는  거시  스트레스  테스트의  중요성이  높아지고  있다.  미국  및  EU  등  주요국  중앙은행 

및  정책당국은  위기  이후  거시  스트레스  테스트를  강화하고  이를  금융기관의  자본 

규제  등  건전성정책  수행에도  활용하고  있다.

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ㅅ 

시뇨리지

시뇨리지(seigniorage)란  화폐에  대한  독점적  발권력을  갖는  중앙은행이나  국가가 

화폐발행을  통해  획득하는  이득을  의미한다.  금속화폐  시대에는  절대군주가  금,  은 

등을  소재로  화폐를  제조하여  유통하는  과정에서  화폐를  생산비용  보다  높은  액면가치에 

유통시킴으로써  시뇨리지(화폐시뇨리지=화폐  액면가-화폐제조비용)가  발생하였다.  한

편  명목화폐  등장  이후에는  중앙은행이  화폐  태환력(convertibility)을  보장하기  위해 

화폐발행액을  부채로  인식하게  되면서  화폐시뇨리지를  수익으로  간주하지  않는  대신 

화폐발행을  통해  취득한  유가증권  등의  운용수익에서  화폐제조비를  차감하는  방식으로 

시뇨리지로  계상하게  되었다.  전통적으로  시뇨리지는  정부의  재정적자  보전수단으로 

인식되어  왔으나  최근에는  중앙은행의  재무적  독립의  중요성이  강조되면서  통화정책 

운영에  필요한  재원이라는  인식이  확산되고  있다.

  연관검색어  :  중앙은행 

시스템  리스크

금융시스템  일부  또는  전부의  장애로  금융  기능이  정상적으로  수행되지  못함에  따라 

실물경제에  심각한  부정적  파급효과를  미칠  수  있는  위험을  의미한다.  G10(2001)에서는 

금융시스템의  상당한  부분에서  경제적  가치  또는  신뢰의  손실을  촉발하고  불확실성을 

높임으로써  실물경제에  중대한  부정적  영향을  미치게  될  가능성이  높은  사건이  발생하는 

위험을  시스템  리스크로  정의하기도  한다.

  연관검색어  :  시스템적으로  중요한  금융기관

시스템적으로  중요한  금융기관 

규모가  크고  금융시스템  내  상호연계성이  높아  부실화  또는  도산시  금융시스템에 

광범위하고  중대한  영향을  미칠  수  있는  은행,  보험사  및  여타  금융기관을  의미한다. 

정책당국이  충격  완화와  금융시스템  복원을  위해  공적자금을  투입하여  부실화된  시스템

적으로  중요한  금융기관(SIFIs;  Systemically  Important  Financial  Institutions)을  회생시

킬  경우  납세자  부담이  증가할  뿐만  아니라  SIFI  부실화시  정부  지원이  있을  것이라는 

시스템적으로  중요한  금융기관  ∙

172

경제금융용어  700선

大馬不死(TBTF;  Too  Big  To  Fail)의  기대를  강화시킴으로써  SIFI의  과도한  리스크  추구 

행태를  부추길  우려가  있다.  글로벌  금융위기  이후  금융안정위원회(FSB)는  이러한  문제

점을  해결하기  위해  바젤은행감독위원회(BCBS)  등  국제기준제정기구들과  공동으로 

SIFI  선정을  위한  평가  체계를  개발하고  대상  금융기관에  대한  추가자본  부과  등  규제 

강화를  추진하였다.  FSB와  BCBS는  매년  글로벌  은행과  보험사를  대상으로 

G-SIBs(Global  Systemically  Important  Banks)와  G-SIIs(Global  Systemically  Important 

Insurers)  명단을  선정하여  발표하고  있다.

  연관검색어  :  시스템  리스크

시장리스크

금융시장의  금리,  주가,  환율  등의  변동으로  은행이  단기매매를  위해  트레이딩계정

(trading  book)에  보유한  금융상품의  가격이  하락하여  손실이  발생할  가능성을  의미한

다.  바젤은행감독위원회(BCBS)는  은행이  시장리스크에  상응하는  자기자본을  보유토록 

의무화하고  있다.  글로벌  금융위기를  계기로  그간  시장리스크가  과소  평가되었다는 

비판이  제기됨에  따라  BCBS는  시장리스크에  대한  자본규제  체계  개선작업을  진행하였으

며  2016년  1월  시장리스크에  대한  자본규제  개정  기준서를  공표하였다.

  연관검색어  :  VaR(Value  at  Risk)

시장평균환율제도

우리나라가  1990년  3월  국내  외환시장의  활성화와  자본  및  금융의  국제화를  촉진시키

기  위한  환율제도의  단계적  개편방안의  일환으로  도입한  제도로서,  1997년  외환위기 

이전까지  시행되었다.  기본적으로  환율이  외환시장에서의  수요와  공급에  의해  결정되도

록  하되,  급격한  환율변동에  의한  외환시장  교란과  경제적  불안정을  완화하기  위하여 

환율의  일중변동  폭을  제한하였다.  시장평균환율제도하에서는  외환중개회사를  통해 

외국환은행  간  실제  거래된  환율을  거래량으로  가중평균하여  다음  영업일의  기준환율로 

정하고,  동  기준환율을  중심으로  원/달러  환율이  상하  일정  범위  내에서만  변동되도록 

하였다.  동  제도  도입  당시에는  일중  환율변동제한폭을  기준환율의  상하  0.4%로  설정하

였으며  이후  변동제한폭을  지속적으로  확대하였는바,  1997년  11월  외환위기를  맞으면서 

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ㅅ 

상하  10%로  대폭  확대하였다가  같은  해  12월  완전히  철폐하였고  이로써  우리나라는 

자유변동환율제도로  이행하였다.

  연관검색어  :  고정환율제도/자유변동환율제도,  미달러화페그제도

신용경색

금융기관  등에서  돈의  공급이  원활히  이루어지지  않아  어려움을  겪는  현상을  의미한

다.  신용경색은  금융시장에  공급된  자금의  절대량이  적거나  자금의  통로가  막혀  있을 

때  주로  발생한다.  신용경색(credit  crunch)이  발생하면  기업들은  자금  부족으로  인해 

정상적인  경영  활동에  어려움을  겪게  되고  무역업체들도  수출입  활동에  큰  제약을 

받게  된다.  신용경색이  나타나는  과정은  보통  다음과  같다.  먼저  일부  은행의  도산이나 

부실화로  인해  금융시스템  내의  대출  가능  규모가  줄어들게  되고,  이들  은행과  거래하던 

기업들의  차입이  어려워지면서  기업  도산확률이  높아지게  된다.  이렇게  되면  건전한 

은행들도  높아진  기업의  신용위험과  유동성  위험  등에  대비하여  대출  규모를  축소하기 

때문에  금융시스템  내  유동성이  부족해져  자금공급이  더욱  위축되는  악순환이  발생하게 

된다.  신용경색은  주식,  채권  등  직접금융시장이  발달하지  못한  경우  실물경제에  더 

큰  충격을  준다.  부문별로는  신용도가  낮은  중소기업이나  가계와  같이  직접금융시장을 

이용하기  어려운  부문에  더  큰  영향을  미치게  된다.  우리나라도  1998년  외환위기시 

극심한  신용경색으로  인해  많은  기업이  도산한  경험이  있다.

  연관검색어  :  신용위험(신용리스크),  유동성리스크

신용레버리지

신용레버리지란  레버리지효과를  거두기  위해  경제주체가  활용하고  있는  신용의  정도

를  의미한다.  사전적  의미로  레버리지(Leverage)는  ‘지레의  작용’,  ‘지레  장치’  또는  ‘타인

자본을  이용한  효과’를  말한다.  기업경영  분야에서  레버리지란  기업이  투자수익률을 

높일  목적으로  타인으로부터  조달한  부채를  이용함으로써  자기자본의  수익률을  지렛대 

효과를  통해  보다  크게  확대시키는  것을  말한다.  레버리지  효과는  투자수익률이  타인자

본의  이자율보다  높을  경우  그  차이만큼  자본의  수익률을  높일  수  있기  때문에  발생하는 

것인데,  반대로  투자수익률이  타인자본의  이자율보다  낮을  경우에는  자본의  수익률이 

신용레버리지  ∙

174

경제금융용어  700선

그  차이만큼  줄어드는  역효과도  나타나게  된다.  이는  레버리지가  커질수록  손실발생의 

위험도  커지게  됨을  의미하므로  레버리지는  적정  수준을  유지할  필요가  있다.  참고로 

한국은행의  금융안정보고서에서는  우리나라  민간부문의  신용레버리지  수준으로  민간신

용/명목GDP  비율을  이용하여  분석하고  있다.  여기서  민간신용으로  가계(대출금,  정부융

자)  및  기업(대출금,  채권  및  정부융자)  부채의  합을  이용하고  있는데  이는  BCBS(2010)에

서  민간신용을  ‘가계  및  비금융기업에  공급하는  모든  형태의  채무’로  넓게  정의하고 

있는  것을  감안한  것이다.

  연관검색어  :  레버리지  효과

신용스프레드

신용스프레드란  특정  채권의  신용위험이  어느  정도인지를  보여주는  지표로서  동일만

기  무위험  채권인  국고채  금리와  해당  채권  금리의  차이로  나타난다.  예를  들어  신용등급

이  AA-인  3년만기  회사채  금리가  2.5%이고  3년만기  국고채금리가  2.0%인  경우  신용스프

레드는  0.5%p(2.5%-2.0%)이다.  현재  회사채는  투자적격  회사채와  투자부적격  회사채로 

구분되며,  투자적격  회사채는  우량회사채(AAA~A-)와  비우량회사채(BBB+~BBB-)로  구

분된다.  우량회사채  신용위험이  비우량회사채  신용위험보다  작기  때문에  우량회사채 

신용스프레드는  비우량회사채  신용스프레드보다  당연히  작게  나타낸다.  신용스프레드

가  축소된다는  것은  국고채의  금리가  변하지  않음에도  불구하고  회사채  금리가  하락한다

는  것이므로  그  업종의  업황이  개선되어  부도위험이  줄어들었거나  그에  따라  동  회사채에 

대한  수요가  늘었음을  의미한다.  반대로  신용스프레드가  확대된다는  것은  국고채의 

금리가  변하지  않음에도  불구하고  회사채의  금리가  상승한다는  것이므로  그  업종의 

업황이  악화되어  부도위험이  높아졌거나  그에  따라  동  회사채에  대한  수요가  줄어들었음

을  의미한다.  특히  비우량회사채  신용스프레드의  움직임은  자본시장에서  자금이  기업에 

원활히  공급되고  있는지를  보여주는  핵심  지표이다.  2008년  9월  발생한  금융위기  처럼 

신용위험이  크게  부각되는  시기에는  비우량회사채로  자금공급이  줄어들기  때문에  비우

량회사채의  신용스프레드가  급격히  상승하게  된다. 

  연관검색어  :  신용위험(신용리스크)

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신용연계증권(CLN) 

신용연계증권(Credit  Linked  Notes)은  지급보증계약과  유사한  신용파산스왑(CDS)을 

증권화한  형태이다.  신용연계증권의  보장매입자(CLN  매도자)는  기초자산의  신용상태와 

연계된  증권을  발행하고  약정된  방식으로  이자를  지급하며,  보장매도자(CLN  매수자)는 

약정이자를  받는  대신  신용사건이  발생하는  경우  기초자산의  손실을  부담하게  된다. 

신용연계증권  거래의  특징은  보장매도자가  지급하는  신용연계증권  매수대금이  신용사

건  발생시  보장매도자가  부담하게  되는  손실의  담보  역할을  한다는  점이다.  기초자산에 

신용사건이  발생하는  경우  보장매입자는  수취한  신용연계증권  거래대금에서  기초자산

의  손실분을  차감하여  보장매도자에게  돌려주거나,  기초자산을  보장매도자에게  인도한

다.  이와  같이  신용연계증권은  신용파산스왑과는  달리  신용연계증권  거래대금이  담보 

역할을  하고  있어  보장매도자의  신용도는  문제가  되지  않는다.

신용위험(신용리스크)

채권･채무관계에서  채무자의  채무불이행,  이행거부  또는  신용도  하락  등으로  인해 

손실이  발생할  가능성을  의미한다.  바젤  자본규제에서는  주어진  신뢰  수준(99.9%)에서 

일정  기간(1년)  이내에  발생할  수  있는  최대  손실을  총손실로  정의하고  있다.  총손실은 

VaR(Value  at  Risk)로  산출하며  예상손실(EL;  Expected  Loss)과  예상외  손실(UL; 

Unexpected  Loss)로  구분하여  관리되고  있다.  바젤  자본규제  상  예상손실은  현재  시점에

서  통상  1년  이내에  발생할  것으로  예상되는  평균  손실금액으로  ‘부도시  익스포저(EAD; 

Exposure  At  Default)  ×  예상  부도율(PD;  Probability  of  Default)  ×  부도시  손실률(LGD; 

Loss  Given  Default)’의  산식을  이용해  산출하며  실제  손실  발생시  사전에  적립된  대손충

당금으로  흡수된다고  가정한다.  반면,  총손실  중  예상손실을  초과하는  예상외  손실은 

자기자본으로  대비한다고  가정한다. 

  연관검색어  :  예상손실

신용창조

신용창조(credit  creation)는  일반적으로  은행이  예금과  대출업무를  반복적으로  취급

하는  과정에서  예금통화를  만들어내는  현상을  말한다.  예를  들어  중앙은행이  A은행에 

신용창조  ∙

176

경제금융용어  700선

100만큼의  본원통화를  공급하면  A은행은  이중  10(지급준비율  10%,  민간의  화폐보유성

향  0%  가정)을  지급준비금으로  남겨두고  나머지  90을  대출로  운용한다.  대출받은  사람이 

이를  B은행에  예금을  하면  B은행은  다시  이  가운데  9를  지급준비금으로  남겨두고  나머지 

81을  다시  대출하게  된다.  이러한  과정이  무한정  반복되면  결국  예금은  1,000(그러나 

대출받는  사람이  전부  예금하기  보다는  이중  일부를  현금으로  보유하게  되는데  그러면 

동  현금  부분은  신용창조  사이클에서  누락되므로  실제통화량은  1,000  보다  작아진다)만

큼  늘어난다.  즉,  100이라는  본원통화가  신용창조를  통해  1,000이라는  예금통화가  창출

되었다.  본원통화와  통화량  사이의  관계를  통화승수라  하는데  여기서  통화승수는  10이다

(1000÷100).  지급준비율을  변경하면  승수효과를  통해  신용창출효과(통화량)에  영향을 

주기  때문에  지급준비제도는  중앙은행의  핵심적인  유동성조절  수단이다.  지급준비율을 

인하하면  통화승수가  커지기  때문에  통화량이  늘어나고  반대로  지급준비율을  인상하면 

통화승수가  줄어들기  때문에  통화량이  감소한다.  그래서  중앙은행은  통화완화가  필요한 

경우에는  지급준비율  인하를  통해,  통화긴축이  필요한  경우에는  지급준비율  인상을 

통해  통화량을  조절하게  된다. 

  연관검색어  :  지급준비제도,  통화승수,  본원통화 

신용파생상품

신용파생상품(credit  derivative)이란  채권,  대출금  등과  같이  차입자  또는  발행자의 

신용에  따라  가치가  변동하는  기초자산(underlying  asset)의  신용위험(credit  risk)을 

분리하여  이를  다른  거래상대방에게  이전하고  그  대가로  프리미엄(수수료)을  지급하는 

금융상품을  말한다.  금리,  환율  등  가격변수의  변동에  따라  가치가  변동하는  금융자산의 

시장위험(market  risk)을  선도  및  선물거래,  스왑,  옵션  등을  통해  관리할  수  있는데, 

차입자의  부도,  신용등급  변동  등에  따라  자산가치가  등락하는  금융자산의  신용위험은 

신용파생상품의  거래를  통해  그  위험을  헤지할  수  있다.  신용파생상품  거래에서  신용위

험을  전가하고  수수료를  지급하는  거래자는  보장매입자(protection  buyer),  신용위험을 

매수하고  그  대가로  수수료를  수취하는  거래자는  보장매도자(protection  seller)라고 

한다.  보장매입자는  보유채권의  신용위험  노출을  없애고  기존  포트폴리오의  만기  구조를 

개선할  수  있으며,  보장매도자는  수수료  수입을  통해  수익증대를  도모하고  투자수단을 

다양화할  수  있다.  일반적으로  신용파생상품은  기초자산의  이전  없이  신용위험만을 

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ㅅ 

분리하여  거래하므로  신용위험에  대한  가격산정의  적정성을  높여  신용위험을  다수의 

투자자에  분산시키는  기능을  수행한다. 

  연관검색어  :  신용위험(신용리스크),  시장리스크

신용평가제도

넓은  의미에서  신용평가란  자금을  빌리는  차입자,  즉  가계  기업  등의  부채  상환능력이

나  신용도를  일정한  등급으로  평가하는  것을  말한다.  대표적인  예로서는  기업과  개인의 

신용평가를  들  수  있다.  먼저  기업이  증권을  발행할  때  신용평가회사가  기업의  신용을 

평가해주는  것이  있고,  다음으로  은행  등  금융기관이  고객에게  대출을  해  줄때  개인 

등의  신용등급을  평가하는  제도가  있다.  먼저  신용평가회사(CRAs;  Credit  Ratings 

Agencies)는  채권을  발행하려는  기업이나  금융기관의  재무상황  경제적  여건  등을  감안하

여  증권발행자의  신용도를  등급으로  제시한다.  신용평가회사는  1800년대  미국에서  채무

자의  신용을  평가하기  위해  도입되었다.  1837년  태펀(Louis  Tappan)은  상인들의  신용을 

평가하는  회사를  설립하였는데  현재  세계  신용평가회사  중  하나인  Moody's  Investor 

Service로  발전하였다.  1990년대에  들어서  이러한  신용평가는  투자자에  대한  자료제공 

이외에  금융기관이  등급이  낮은  채권  보유를  일정량  이상  보유하는  것을  제한함으로써 

건전성감독의  수단으로도 활용되고 있다.  한편  가계대출 등에 이용되는  개인신용평가제

도(CSS; Credit Scoring System)는  개인의 인적사항, 소득,  금융기관  거래 및  대출실적 

등  신용정보를 토대로 신용등급을  매기고 대출여부,  대출가능금액, 적용금리를  산정한다.

신용환산율

BIS  자기자본비율  계산시  난내자산의  경우  익스포저에  거래상대방의  신용위험도에 

따른  위험가중치를  곱하여  위험가중자산(risk-weighted  assets)을  산출하게  된다.  난외자

산의  경우  관련  권리･의무가  미확정된  상태로  난내자산으로  전환되기  전까지는  익스포

저를  산출할  수  없으므로  난외자산  계약의  명목원금에  신용환산율(credit  conversion 

factor)을  곱해서  산출된  신용리스크  상당액을  익스포저로  보고  이에  거래상대방에  따른 

위험  가중치를  곱하여  위험가중자산을  구한다.  따라서  신용환산율은  난외자산이  실제로 

활용되어  난내자산으로  전환될  확률  개념이며,  특별한  원칙에  따라  결정되기  보다는 

신용환산율  ∙

178

경제금융용어  700선

거래  유형  및  과거  경험을  토대로  바젤위원회(BCBS)가  산정한  비율을  사용하고  있다.

  연관검색어  :  BIS  자기자본비율

신･재생에너지

매장량이  한정되어  있는  기존의  화석연료(석유,  석탄,  천연가스  등)와  우라늄을  대체할 

수  있는  에너지를  지칭하는  것으로,  새로운  기술을  활용한  에너지  또는  재생  가능한

(renewable)  에너지를  포함한다.  세계  각국은  자국의  자원  여건  및  환경기준  등을  고려하

여  신･재생에너지의  개념을  특정  에너지를  추가  또는  제외한  것으로  규정하고  있어 

그  정의에  대한  명확한  국제적  기준이  없고  이에  따라  통계편제  기준도  국가별로  다르다. 

우리나라에서는  신에너지  및  재생에너지  개발･이용･보급  촉진법  및  시행규칙에  의거하

여  연료전지,  석탄액화‧가스화  및  수소에너지의  3개를  신에너지로,  태양열,  태양광,  바이

오,  풍력,  수력,  해양,  폐기물  및  지열의  8개를  재생에너지로  각각  규정하고  있다. 

  연관검색어  :  탄소배출권

신주인수권부사채(BW)

신주인수권부사채(Bond with Warrant)는  채권을 발행한 회사가  주식을 발행할  경우 

투자자가 미리 약정된 가격에  일정한 수량의 신주(新株)를 인수할  수  있는 권리인  워런트

(Warrant)가 결합된  회사채를 말한다. 투자자들은  발행기업의 주가가 약정된  매입가를 

상회하면 신주를 인수하여 차익을 얻을 수 있고,  그렇지 않으면 인수권을 포기하면  된다. 

BW는  일반  채권에  비해  발행금리가  낮아  발행  회사는  적은  비용으로  자금을  조달할 

수  있는 장점이 있다.  또한 발행기업의 주가가  약정된 매입가를 상회할  경우에는  투자자들

의  신주인수권 행사에 힘입어  자기자본이 증가하면서 새로운  자금조달이 가능하게 된다. 

이 경우 투자자는  채권으로부터 이자수익을,  주식으로부터 주가 상승에 따른  자본수익을 

기대할  수  있어 투자의  안전성과  수익성 모두를 확보하게 된다.  BW는 발행회사의  주식으

로  전환할  수  있는  권리가  부여된  전환사채(CB;  Convertible  Bond)와  비슷한  것처럼 

보이지만,  CB는  전환 시 그  사채가  소멸되는 데  반해, BW는  신주인수권  행사 시  인수권 

부분만  소멸될  뿐  사채부분은  계속  효력을  갖게  되므로  양자  간에는  차이가  있다.

  연관검색어  :  전환사채(CB) 

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신흥시장국채권지수(EMBI+)

미국  유럽  일본  등  신용등급이  높은  국가들이  발행한  채권에  주로  투자하는  펀드를 

글로벌채권펀드,  BRICs  등  신흥시장  국가들이  발행한  채권에  주로  투자하는  펀드를 

신흥시장국채권펀드라고  하는데,  양자간  투자위험도의  차이  때문에  통상  후자의  금리(투

자수익률)는  전자의  금리보다  높다.  EMBI+(Emerging  Market  Bond  Index  +)는  투자은

행인  JPMorgan이  신흥시장국  투자에  대한  벤치마크로  사용하기  위하여  만든  신흥시장국

채권펀드  투자수익률  지수로서  신흥국  정부가  발행한  달러화표시  채권  및  유통대출을 

대상으로  산출된다.  구체적으로는  신흥시장국  채권  등의  가산금리를  거래금액을  기준으

로  가중평균하여  지수화한  것이다.  한편,  EMBI+  수익률에서  미국(또는  선진국)  국채수익

률을  차감한  값을  EMBI+  스프레드라고  하며,  일반적으로  신흥국의  위험이  증가하면 

동  스프레드가  커진다.

  연관검색어  :  MSCI  지수,  FTSE  지수

실망실업자 

구직단념자라고도  하며,  비경제활동인구  중  잠재구직자의  일부분이며  취업  희망과 

취업  가능성  기준  외에도  노동시장적  사유로  지난  4주간  구직활동을  하지  않는  자 

중  지난  1년  내  구직  경험이  있는  사람을  의미한다.  여기서  노동시장적  사유라  함은 

다음과  같은  사유로  구직활동을  하지  않게  경우를  의미한다.  ①  전공,  경력,  임금수준, 

근로조건  등의  면에서  적당한  일자리가  없을  것  같아서  ②  지난  4주간  이전에  구직하여 

보았지만  일자리를  찾을  수  없어서  ③  교육･기술･경험  부족  등의  면에서  자격이  부족하여 

지난  4주간  구직활동을  하지  않은  경우를  의미한다. 

  연관검색어  :  고용보조지표,  자발적  실업

실물화폐/명목화폐

고유의  사용가치  및  교환가치를  가지고  화폐의  기능을  수행하는  물건을  실물화폐라고 

한다.  화폐경제  초기에는  각기  그  사회의  고유한  사정에  의해  생산량이나  존재량이 

충분하지  못하여  희소가치가  있는  조개  등  귀한  물건  또는  교환의  도구로  사용하기에 

적당한  가축,  면포  등이  실물화폐로  사용되었으나  점차  운반도  간편하고  변질도  되지 

실물화폐/명목화폐  ∙

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경제금융용어  700선

않는  내구성이  있는  귀금속,  특히  금  또는  은이  주로  실물화폐로  쓰여졌다.  이러한 

실물화폐는  경제규모가  커짐에  따라  필요한  양만큼  보관과  운반이  불편하여  소재가치와 

교환가치가  다른  무엇을  화폐로  사용하게  되는데  이를  명목화폐라고  한다.  오늘날에는 

은행권(지폐)으로  대표되는  명목화폐가  화폐의  대부분을  이룬다.  명목화폐는  그  자체가 

가치를  가져서  화폐가  된  것이  아니라,  법률에  근거하거나  역사적인  관습이  그대로 

사회적  신임을  얻어  통용되게  된  것이다.

실업률 

고용상황을  파악하고자  할  경우에는  전체  인구보다는  경제적으로  생산활동이  가능한 

인구가  더욱  중요한  의미를  가진다.  이에  따라  현재  각국에서  작성하는  고용통계는 

일정  연령  이상의  노동가능인구를  대상으로  작성되고  있으며,  동  인구는  다시  노동을 

통해  경제활동에  참가할  의사가  있는  경제활동인구와  경제활동의  의사가  없는  비경제활

동인구로  나누어진다.  경제활동인구는  다시  취업자와  실업자로  구분,  조사되는데  실업자

가  경제활동인구에  포함되는  이유는  비록  조사시점  당시에는  일시적인  이유로  직장이 

없어  실업상태에  있으나  언제든지  노동력을  제공함으로써  경제활동을  할  수  있는  인구로 

분류되기  때문이다.  고용현황조사를  통하여  노동가능인구,  경제활동인구,  취업자  및 

실업자  등의  노동력과  유휴노동력의  규모가  파악되면  경제활동참가율,  실업률  등의 

지표를  성별,  지역별,  연령별  등으로  산출하여  취업구조의  변화를  판단하게  되는데 

경제활동참가율은  경제활동인구수를  노동가능인구수로  나눈  백분율이며,  실업률은  실

업자수를  경제활동인구수로  나누어  백분율로  계산한다.

  연관검색어  :  고용률,  고용보조지표

실업률갭

실업률과  자연실업률간의  차이를  말한다.  실업률갭은  노동시장의  여력(slack)을  평가

할  수  있는  유용한  지표로,  잠재GDP와  실제GDP의  차이인  GDP갭과  함께  경기수준 

또는  경제  전반의  유휴자원을  파악할  때  유용하다.  실업률갭이  양(+)인  경우에는  노동공

급  여력이  양호한  상황으로  인플레이션압력이  높지  않음을  나타내며,  실업률갭이  음(-)인 

경우에는  노동공급  여력이  소진된  상황으로  노동력  확보경쟁  등으로  인한  임금상승이 

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ㅅ 

인플레이션압력을  높일  가능성이  큰  상황으로  볼  수  있다.  따라서  물가안정을  주된 

정책목표로  하는  중앙은행의  경우  실업률갭은  노동시장을  통한  인플레이션  상승압력을 

평가하거나,  통화정책  기조가  노동시장  수급불균형  해소에  어느  정도  부합하는지  등을 

살펴보는데  유용하게  활용할  수  있다.  다만  중앙은행이  실업률갭만을  염두에  두고  통화

정책을  운영하는  데는  한계가  있는데,  이는  실업률갭의  구성요소인  자연실업률이  실시간

으로  관측되지  않고  추정방법도  다양하여  정확한  추정이  이루어지지  않을  경우  중앙은행

이  원하는  정책효과를  얻지  못할  수  있기  때문이다

  연관검색어  :  제조업평균가동률갭,  자연실업률

실질임금 

근로자가  노동의  대가로  받는  임금을  현재의  화폐단위로  표시한  것을  명목임금이라고 

하는데  이러한  명목임금으로  재화와  서비스를  실제  구입할  수  있는  수량  즉,  구매력을 

측정하기 위해 명목임금을 소비자물가지수로 나눈 것을 실질임금이라고 한다.  물가상승률

이 명목상승률보다 더 높으면 실질임금은 오히려 줄어들어 실제 구매력은 감소하게 된다. 

  연관검색어  :  소비자물가지수(CPI),  인플레이션

실효환율

환율은  양  통화  간의  교환비율이기 때문에 주요 교역상대국 통화 전체에 대한  자국 

통화 가치의 변동을 파악하는  데에는  부적절한 측면이 있다. 실효환율(effective  exchange 

rate)은  이러한 점을  고려해 자국통화와  주요 교역상대국 통화간의 환율을  무역비중으로 

가중평균하여  산출한  환율로서  자국  상품의  종합적인  가격경쟁력  지표로  볼  수  있다. 

한편, 일국 통화의 대외가치는 환율변동뿐 아니라  국가  간의  물가상승률의 차이에  의해서

도 영향을  받게 되는 바, 국가  간의 물가변동을 고려하지 않고  주요 교역대상국의  환율변

동만을 종합적으로 고려한 실효환율을 명목실효환율(nominal effective  exchange  rate)이

라고  하고  물가변동까지를  고려한  실효환율을  실질실효환율(real  effective  exchange 

rate)이라고 한다. 명목실효환율이나 실질실효환율은 명목환율의 절대적  수준이  통화별

로  상이한 점  때문에 절대적 환율수치가  아닌  기준년대비 지수 형태로 표시되는  경우가 

많은데  이를  각각  명목실효환율지수  또는  실질실효환율지수라고  한다.

실효환율  ∙

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경제금융용어  700선

ㅇ

아세안+3  거시경제조사기구(AMRO)

아세안(ASEAN)  10개국,  한국,  중국  및  일본이  치앙마이  이니셔티브  다자화  협정

(CMIM;  Chiang  Mai  Initiative  Multilateralization)의  효과적인  운영을  지원하기  위하여 

2011년에  설립한  기구로서  싱가포르에  본부를  두고  있다.  AMRO(ASEAN+3 

Macroeconomic  Research  Office)는  평상시에는  역내  전체  및  회원국의  거시경제  동향 

및  전망에  대한  보고서를  작성하고,  위기시에는  지원대상국에  대한  거시경제  분석  및 

정책권고안을  도출하여  CMIM  의사결정기구를  지원하는  한편  CMIM  협정  인출조건의 

준수  여부를  감시하는  업무를  수행한다.  설립  당시에는  싱가포르  민간법인의  형태였으나 

원활한  역내  협력  및  감시업무  수행을  위하여  2013년  5월  국제기구화하기로  합의하고 

이후  2016년  2월  AMRO  협정문이  발효됨에  따라  국제기구로  공식  전환되었다.  이에 

따라  CMIM,  AMRO로  구성되는  역내  금융안정망의  위상이  크게  높아졌으며  국제통화기

금(IMF)  등  여타  국제기구와  공식적으로  협력할  수  있게  되는  등  AMRO의  역량도 

강화되었다.  AMRO의  경비는  CMIM  재원  분담비율에  따라  한･중･일  3국과  ASEAN에 

80:20의  비율로  배분되고,  다시  한･중･일  3국에게  1:2:2의  비율로  배분된다.

  연관검색어  :  동남아시아국가연합+한･중･일(ASEAN+3),  치앙마이  이니셔티브(CMI)

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ㅇ 

아시아개발은행(ADB)

아시아･태평양지역의  경제성장  및  경제협력  촉진과  역내  개도국의  경제개발  지원을 

목적으로  1966년  8월  설립된  국제금융기구로서  필리핀  마닐라에  본부를  두고  있다. 

주요  기능은  공공  및  민간자본의  역내  개발투자  촉진,  역내  국가의  균형적  경제발전을 

위한  회원국의  개발사업에  대한  자금지원,  개발사업계획의  작성  및  집행에  관한  기술지원 

등이다.  이에  따라  회원국의  출자금과  차입금  등으로  조달된  일반재원의  투자  및  융자, 

회원국의  출연금으로  조성한  아시아개발기금의  운영  등의  업무를  수행하고  있다. 

ADB(Asian  Development  Bank)  조직은  총회,  이사회  및  총재를  비롯한  실무부서로 

구성되어  있다.  가입  자격은  역내  국가의  경우  UN,  UN  전문기구,  ESCAP의  회원국이어야 

하며  역외  국가는  선진국으로  제한하고  있는데  2017년말  현재  회원국은  총  67개국(역내 

48개국,  역외  19개국)이다.  회원국의  투표권은  기본표와  비례표로  구분되는데  기본표는 

총  투표권의  20%를  회원국에  균등하게  배분하고  비례표는  1주당  1표씩  출자액에  비례하

여  배분한다.  2017년말  현재  회원국별  투표권  비중을  보면  미국과  일본이  각각  12.78%로 

가장  많고  중국(5.45%),  인도,  호주,  인도네시아,  캐나다,  한국(4.33%)의  순이다. 

아시아인프라은행(AIIB)

아시아  국가들의  사회간접자본  구축을  지원하기  위해  설립된  국제금융기구이다.  2013

년  10월  중국의  제안을  바탕으로  2014년  10월에  참여희망  21개국이  양해각서를  체결한 

다음  2016년  1월  중국  베이징에서  창립총회를  개최하면서  공식  출범하였다.  국제부흥개

발은행(IBRD)과  아시아개발은행(ADB)  등  개발자금  지원을  위한  국제금융기구가  선진

국  주도로  운영되고  있어  신흥시장국  및  후발  개도국들의  요구가  반영되기  어렵다는 

비판을  배경으로  중국이  AIIB(Asian  Infrastructure  Investment  Bank)  설립을  주도하였으

며  미국과  일본은  참여하지  않았다.  IBRD나  ADB의  회원국은  AIIB의  회원국이  될  수 

있는데  회원국이  되면  출자금액에  비례하는  의결권을  보유하며  AIIB로부터  사회간접자

본  확충을  위한  투자를  받을  수  있다.  2017년말  현재  회원국은  61개국(아시아  지역 

40개국,  비아시아  지역  21개국)으로  예비회원국  23개국(아시아  지역  8개국,  비아시아 

지역  15개국)까지  포함하면  총  84개국이다.  우리나라는  창립  회원국으로  가입하여  37.4

억달러(2017년말  기준  출자비중  3.94%,  출자순위는  중국,  인도,  러시아,  독일에  이어 

아시아인프라은행(AIIB)  ∙

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경제금융용어  700선

5위)를  출자하였다.  AIIB의  수권자본금은  1,000억  달러이며  2017년  6월말  현재  납입자본

금은  186억  달러이다. 

  연관검색어  :  아시아개발은행(ADB) 

아시아태평양경제협력체(APEC)

아시아  및  태평양  연안  국가간의  경제협력을  목표로  설립된  국제기구로서  1989년 

11월  호주  캔버라에서  개최된  제1차  각료회의를  통하여  공식  출범하였다.  회원국은 

출범  당시  한국･일본･미국･캐나다･호주･뉴질랜드･아세안  6개국  등  12개국이었으나 

이후  중국･대만･홍콩･멕시코･칠레･베트남･러시아･페루  등이  차례로  가입하여  현재는 

총  21개국이다.  설립  목적은  단기적으로는  역내  무역과  투자의  자유화를  실현하고  장기

적으로는  아시아태평양  경제공동체를  창설하여  아시아태평양  자유무역지대를  실현하는 

것이다.  이를  위해  1994년  인도네시아  보고르  정상회의에서  선진국은  2010년,  개도국은 

2020년까지  무역･투자  자유화를  달성한다는  목표를  설정하였고,  이의  실현을  위한  행동

지침  및  실행계획  채택,  무역  조기자유화  등을  추진하고  있다.  APEC(Asia-Pacific 

Economic  Cooperation)의  의사결정은  전원합의  방식이며  비구속적  이행을  원칙으로 

함으로써  회원국의  자발적인  참여  및  이행을  중시하고  있다.  주요  조직은  정상회의, 

각료회의,  고위관리회의,  실무그룹  등으로  각료회의와  고위관리회의에서  주요  기능을 

수행하고  있다.  중국･대만  문제  등으로  공식명칭이  경제지도자회의(Economic  leader's 

Meeting)로  되어  있는  정상회의는  매년  회원국이  번갈아  개최하면서  공식의제  없이 

역내협력의  비전  등을  협의하고  있다. 

  연관검색어  :  동남아시아국가연합(ASEAN) 

애그플레이션

농업이라는  뜻의  Agriculture와  인플레이션(inflation)의  합성어로  농산물  가격의  급격

한  상승이  일반  물가의  상승을  일으키는  현상을  말한다.  미국의  시사주간지  타임

(2007.6.14  인터넷판)은  옥수수로  대체연료인  에탄올을  생산하는  경우가  많이  늘어나면

서  옥수수  값이  급격히  오를  것으로  예상함에  따라  옥수수를  원료로  사용하는  식품은 

물론  옥수수가  쓰이는  각종  제품의  가격이  오를  가능성이  있다고  보고한  바  있다.  쓰임새

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ㅇ 

가  무척  다양한  옥수수  값  상승의  영향은  과자나  빵  등  식품의  가격에만  국한되지 

않으며,  설탕의  대체재로  사용되고  옥수수로  만드는  감미료의  가격이  상승하여  이를 

사용하는  각종  청량음료나  사탕  등의  제품가격에도  영향을  미치게  되었다.  또한,  옥수수

는  가축사료로  쓰임에  따라  가축을  기르는  비용의  상승으로  이어져  계란,  우유,  베이컨 

등의  제품가격도  오를  수밖에  없다.  이외에  종이나  옷,  기저귀,  샴푸,  페인트,  크레용 

등에도  옥수수가  들어가기  때문에  이들  제품의  가격도  오를  가능성이  있다.  이러한 

애그플레이션의  원인으로는  ①  지구  온난화와  이상  기후  등으로  인한  농작물  생산량 

감소  ②  급격한  도시화로  인한  농경지  축소  및  농가수  감소  등으로  인한  농작물  생산량 

감소  ③  옥수수,  사탕수수  등을  이용한  바이오연료  개발  및  육류  소비  증가에  따른 

곡물  수요  증가  등으로  농산물에  대한  수요가  폭등한  것  등을  들  수  있다. 

  연관검색어  :  인플레이션

양도성예금증서(CD)

양도성예금증서(CD;  negotiable  Certificate  of  Deposit)는  은행의  정기예금증서에 

양도성을  부여한  것이다.  CD는  1961년  미국의  대형은행들이  기업의  거액자금을  유치하

기  위해  발행한  고수익  단기금융상품으로  출현하였다.  국내에서는  은행의  수신기반 

강화를  위해  1984년  6월에  본격  도입되었다.  CD는  만기  30일  이상으로  할인  발행되며 

중도해지는  허용되지  않으나  양도가  가능하므로  보유  CD를  매각하여  현금화  할  수 

있다.  현재  한국은행에  예금지급준비금을  예치할  의무가  있는  시중은행,  지방은행,  특수

은행,  외은지점  등  한국수출입은행을  제외한  모든  은행이  CD를  발행할  수  있다.  CD는 

발행시  매수주체에  따라  대고객CD와  은행간CD로  구분된다.  대고객CD는  다시  은행창구

에서  직접  발행되는  창구CD와  중개기관(증권회사,  자금중개회사  등)의  중개를  통해 

발행되는  시장성CD로  구분된다.  개인,  일반법인  등은  주로  발행은행  창구에서  직접 

매입하는  반면  자산운용회사,  보험회사  등  금융기관은  중개기관을  통해  매입한다.  은행

간CD는  은행상호간  자금의  과부족을  해소하기  위한  수단으로  발행은행과  매수은행간 

직접  교섭에  의해  발행되며  양도가  엄격히  금지된다.  대고객CD는  한국은행법상  예금채

무에  해당하여  일반  정기예금과  같이  2%의  지급준비금  적립의무가  부과되고  있으나 

은행간CD의  경우  지급준비금  적립대상에서  제외된다.  한편  CD는  2001년부터  예금보호

대상에서  제외되었다.

양도성예금증서(CD)  ∙

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경제금융용어  700선

양적완화정책

양적완화정책(QE;  Quantitative  Easing)이란  금리중시  통화정책을  시행하는  중앙은행

이  정책금리가  제로  수준에  근접하게  인하(추가적인  정책금리  인하  여지가  없음)하였음

에도  불구하고  경제  회복이  당초의  기대에  미치지  못함에  따라  장기금리  하락을  유도하기 

위해  국채  등을  무제한으로  매입하여  유동성을  충분히  공급함으로써  중앙은행의  대차대

조표를  확대하는  정책을  말한다.  이러한  양적완화정책은  2001년  3월  일본은행이  제로금

리  하에서  일본은행  당좌예금잔액을  확대하는  정책을  도입하면서  처음으로  사용되었다. 

2008년  9월  글로벌  금융위기가  실물부문으로  빠르게  확산하면서  주요  선진국의  경기침

체가  심화되자  주요국  중앙은행은  전통적  통화정책의  한계에  봉착하게  되었고,  이러한 

상황을  타개하기  위해  비전통적  통화정책  수단인  양적완화정책을  실시하게  되었다. 

양적완화는  통화정책의  완화기조가  상당  기간  유지될  것이라는  신호를  줌으로써  민간 

경제주체들의  향후  경기회복에  대한  기대를  높이거나,  금융시장  유동성  사정  개선  및 

위험회피  심리  완화로  금융기관  대출이  늘어나는  등의  경로를  통해  금융시장  및  실물경제

에  영향을  미치게  된다.  하지만  양적완화가  장기간  지속될  경우에는  민간  경제주체들의 

과도한  수익  추구  행위  등으로  금융불균형이  심화되는  부작용이  발생할  가능성이  있다. 

한편  중앙은행이  양적완화정책으로  크게  늘어난  보유자산  규모를  경기회복세  등을  배경

으로  점진적으로  축소할  때  그  속도가  경기회복세에  비하여  더딜  경우에는  과잉  유동성이 

자칫  물가상승압력으로  작용할  가능성도  배제할  수  없다.  한편  양적완화정책과  대비되는 

개념으로  질적완화정책(Qualitative  Easing)이  있다.  이것은  중앙은행의  대차대조표는 

확대하지  않으면서  중앙은행의  자산구성을  변경하는  것이다.  즉,  중앙은행은  대부분 

무위험자산인  국채를  보유하고  있는데  이중  일부를  신용위험이  있는  채권으로  포트폴리

오를  조정(중앙은행이  금융시장에서  신용위험채권을  매입함을  의미)함으로써  금융시장

의  신용경색을  타개하고자  하는  정책수단이다. 

  연관검색어  :  출구전략

어음관리계좌(CMA)

어음관리계좌(CMA;  Cash  Management  Account)는  고객이  맡긴  자금을  어음이나 

우량채권  등에  운용하여  그  수익을  고객에게  돌려주는  대표적인  단기금융상품이다. 

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ㅇ 

1984년  8월  ｢종합금융회사법｣에  의거  종금사  수신상품의  하나로  도입되었으나  2003년 

11월부터는  증권사들도  약관에  의해서  취급하고  있는데  현재  CMA는  대부분  증권사에서 

취급하고  있다.  증권사  CMA는  고객과의  약정에  따라  예치자금을  MMF,  RP  등에  투자하

는  금융서비스  계좌로  고객예탁금  계좌와  연계하여  수시  입출금,  급여이체,  신용카드 

결제대금  납부  등의  부가서비스도  제공하고  있다.  당초  증권사  CMA는  가상계좌를 

통해  제한적으로만  지급결제서비스를  제공해왔으나  자본시장통합법  시행으로  증권사의 

소액지급결제서비스가  허용됨에  따라  2009년  8월  이후에는  은행의  요구불예금  수준의 

지급결제서비스가  가능해졌다. 

어음교환

어음교환이란  다수의  은행이  일정한  시간에  특정  장소에  모여  자행이  수납한  어음(수

표  및  제  증서  포함)  중  다른  은행을  지급지로  하는  어음과  다른  은행이  수납한  어음 

중  자행을  지급지로  하는  어음을  서로  교환하고,  이에  따른  대금을  결제하는  것을  말하며 

어음교환이  이루어지는  장소를  어음교환소라  한다.  어음교환제도는  어음･수표의  추심에 

따른  은행  업무부담  및  비용을  절감하고  추심  소요기간을  단축시키는  효과가  있다. 

우리나라의  어음교환소는  1910년  7월  서울에  설립된  사설  경성어음교환소(현  서울어음

교환소)가  그  효시로  이후  인천,  부산,  대구,  광주,  대전  등  경제규모가  큰  대도시로 

설치지역이  확대되었다.  이후에도  경제규모의  확대와  더불어  어음교환소  설치가  확대되

어  2000년대에는  전국적으로  약  50여개의  어음교환소가  운영되었다.  그러나  2010년 

11월  어음교환정보를  전자적인  방식으로  교환  처리하는  전자정보교환제도(truncation)

가  전국으로  확대  실시되면서  지방어음교환소는  모두  폐쇄되었으며  현재는  서울어음교

환소에서  모든  업무를  처리하고  있다.

  연관검색어  :  소액결제시스템,  전자어음

업무지속계획

각종  재해나  비상사태의  발생시에도  조직의  업무나  대고객서비스가  중단  없이  지속될 

수  있도록  하거나  업무  중단에  대한  신속한  대응  및  복구를  목표로  하는  일련의  대책을 

의미한다.  최근  들어  금융업무  특히  지급결제업무가  금융기관간  또는  지급결제시스템간 

업무지속계획  ∙

188

경제금융용어  700선

상호연계성이  높아지면서  한  시스템에서  발생한  재해나  장애가  다른  시스템이나  금융기

관에  연쇄적으로  영향을  주는  등  전체  금융시스템의  안정성을  해치는  경우가  빈번하게 

발생하고  있어  업무지속계획의  중요성에  대한  인식이  높아지고  있다.  업무지속계획

(business  continuity  plan)은  수립단계부터  최고  경영층의  적극적인  지원이  필요하다. 

또한  체계적인  접근방법을  통해  전략을  수립하고  그  이행결과를  점검하며  필요한  경우 

전략을  수정해  나가야  효과적으로  운영될  수  있다.  일반적으로  업무지속계획의  수립 

및  운영은  다음과  같은  과정을  통해  이루어진다.  ①  업무지속계획의  범위를  설정하고 

②  발생가능한  재해  및  장애의  유형과  영향을  분석,  평가한  후  ③  재해  및  장애  발생으로 

업무가  중단될  경우  그  영향을  분석하고  이에  따른  업무의  중요도를  정한  다음  ④ 

중단된  업무를  중요도에  따라  신속하게  복구하기  위한  전략을  개발한다.  동  전략에는 

백업센터  구축  및  운영과  데이터  백업  및  소산에  관한  사항  등이  포함된다.  ⑤  업무중단사

태의  사전예방과  재해·장애  발생시  사후  대응  절차  등  구체적인  내용이  포함된  업무지속

계획을  수립하고  ⑥  주기적인  모의  훈련을  시행한다.

  연관검색어  :  지급결제시스템

에너지바우처제도

정부가  특정  요건을  충족하는  국민에게  전기,  도시가스,  지역난방,  등유,  LPG,  연탄 

등에  대한  일정액의  구매권(바우처)을  제공하고  이들  국민이  바우처를  이용하여  스스로 

에너지를  구매하도록  허용하는  제도를  말한다.  에너지  판매자는  소비자에게  직접  에너지

를  공급하고  바우처를  수령한  후  이를  정부에  제시함으로써  실제  비용을  지불받을 

수  있다.  우리나라에서  에너지바우처제도는  2015년  12월부터  시행하고  있으며  현재 

대상가구는  소득기준(국민기초생활보장법에  따른  생계급여  또는  의료급여  수급자)에 

따른  수급자  본인이나  가구원이  가구원특성기준(노인,  영유아,  장애인  또는  임산부)을 

충족할  경우에만  수혜를  받을  수  있다. 

  연관검색어  :  사회보장제도,  사회보험

엥겔의  법칙

엥겔의  법칙은  독일의  통계학자  엥겔이  벨기에  노동자의  가계조사를  통해  발견하였다. 

189

ㅇ 

1857년  당시  작센지방의  통계국장이었던  엥겔은  153세대의  가계지출을  조사한  결과 

저소득  가계일수록  소비지출에서  식료품비가  차지하는  비율이  높고,  고소득  가계일수록 

식료품비가  차지하는  비율이  낮음을  발견하였다.  또한  가계의  소비지출은  식료품비, 

피복비,  주거비,  광열비,  문화비  등  다섯  가지로  크게  구분할  수  있는데  소득의  증가에 

따라  식료품비에  대한  지출비중은  점차  하락하고  피복비,  주거비,  광열비에  대한  지출비

중은  비교적  변동하지  않지만,  문화비에  대한  지출비중은  소득의  증가에  따라  급속히 

증가한다는  것을  발견하였다.  이와  같은  사실들을  ｢엥겔의  법칙｣이라고  하며,  가계의 

소비지출  중에서  식료품비가  차지하는  비중을  특히  엥겔계수(Engel's  coefficient)라고 

한다.  일반적으로  식료품은  필수품으로  소득의  많고  적음에  관계없이  어느  정도는  반드

시  소비하여야  하지만  어느  수준  이상은  소비할  필요가  없는  재화이다.  그러므로  저소득 

가계라도  일정  금액의  식료품비  지출은  이루어지며,  소득이  증가하여도  식료품비는 

그보다  크게  증가하지는  않는다.  이와  같은  이유로  엥겔계수는  소득수준이  높아짐에 

따라  점차  감소하게  되는  것이다.

여신심사  가이드라인

금융감독당국이  특정  분야에  과도하게  자금을  지원하지  않도록  금융기관에게  대출 

취급  시  지키도록  권고하는  지침으로,  주택경기  과열  양상과  투기수요가  늘어나면서 

가계부채가  급증하는  모습을  보이자  부동산시장에  유입되는  자금의  제한을  통해  투기수

요를  잠재우고  가계부채의  증가를  억제하기  위한  취지에서  도입한  것이다.  이를  위해 

금융기관이  주택담보대출  취급  시  ①  객관적인  소득증빙자료를  통한  차주의  상환능력 

평가  ②  신규  주택구입자금,  고부담대출  등은  비거치식  분할상환  유도  ③  변동금리 

주택담보대출의  경우  금리상승  가능성을  고려한  대출한도  산정  등을  하도록  규정한 

가이드라인이다.  이에  따라  주택담보대출  수혜자의  대출한도가  줄어드는  한편,  이자 

외에  원금상환  부담이  늘어나게  되므로  대출수요가  감소하는  효과를  기대할  수  있게 

되었다.

여신전문금융회사

은행과  같은  예금  수신기능  없이  여신업무만을  수행하는  금융회사를  의미한다.  여신전

여신전문금융회사  ∙

190

경제금융용어  700선

문금융회사는  신용카드회사(신용카드업),  할부금융회사(할부금융업),  리스회사(시설대

여업),  벤처캐피탈사(신기술사업금융업)  등이  있다.  신용카드업은  신용카드의  발행  및 

관리,  신용카드  이용과  관련된  대금의  결제,  신용카드가맹점의  모집  및  관리업무를 

행하는  업종을  말한다.  시설대여업은  일정한  물건을  새로  취급하거나  대여  받아  거래상

대방에게  일정기간  사용하게  하고  그  기간에  걸쳐  일정  대가를  정기적으로  나누어 

지급받으며  사용기간이  끝난  후의  물건의  처분은  당사자간  약정으로  정하는  방식의 

금융업(일명  ‘리스’)을  말한다.  할부금융업은  재화  및  서비스  매매에  대하여  매수인과 

매도인이  각각  약정을  맺고  재화  및  서비스의  구매자금을  매도인에게  지급하고  매수인으

로부터  그  원리금을  분할하여  상환받는  방식의  금융업을  말한다.  신기술사업금융업은 

신기술사업에  대한  투자,  융자,  경영  및  기술의  지도,  신기술사업투자조합의  설립,  신기술

사업투자조합자금의  관리․운용업무를  종합적으로  행하는  업종을  말한다. 

역모기지론

역모기지론(reverse  mortgage  loan)은  주택을  소유하고  있으나  자체수입이  부족한 

고령자가  보유주택을  담보로  소유자  및  배우자의  사망  시까지  노후생활에  필요한  자금을 

연금  형태로  받아  안정된  주거생활을  확보하는  제도이다.  역모기지론을  활용하는  경우, 

고령자들은  보유주택의  유동화를  통해  현  주거지에서  일정수준의  생활을  유지하고, 

대출금융기관은  고령자가  사망한  이후  동  담보주택을  처분하여  대출  원리금을  회수하게 

된다.  역모기지론은  고령자가  자식이나  주위의  도움  없이  스스로  경제적  문제를  해결하

는  방안이  될  수  있다.  또한,  사회  전체적인  측면에서도  적은  규모의  재정  지원으로 

고령층의  복지문제를  해결할  수  있어  저비용･고효율의  예산  운용도  기대할  수  있다. 

역모기지론은  주택을  담보로  한  장기대출이라는  점에서  모기지론과  유사하다.  그러나 

역모기지론은  고령자의  생계비  조달이  목적이고,  모기지론은  주택구입이  목적이므로 

대출목적,  이용자  등에서  모기지론과  차이가  있다.  또한,  모기지론은  주택구입자가  대출

금의  일정부분을  매월  상환하므로  기간  경과에  따라  부채가  감소하고  주택의  순자산 

가치는  증가하는  반면,  역모기지는  매달  약정금액을  지급받으므로  기간  경과에  따라 

부채가  증가하고  주택의  순자산  가치는  감소하게  된다.

  연관검색어  :  모기지대출

191

ㅇ 

역선택

역선택(adverse  selection)이란  정보의  비대칭이  있을  때  즉,  거래의  당사자  중  정보가 

한쪽에만  있는  상황에서,  정보가  없는  쪽은  바람직하지  못한  상대방과  거래할  가능성이 

큰  것을  의미한다.  중고차  시장에서  상등품의  중고차가  사라지는  경우나,  생명보험 

시장에서  건강한  사람은  보험에  가입하지  않고  건강하지  않은  사람들만  생명보험에 

가입하는  현상,  금융시장에서  신용도가  높은  대출자는  시장을  이용하지  않고  신용도가 

낮은  대출자만  남게  되는  사례  등이  있다.  이러한  역선택은  자원의  효율적  배분을  저해할 

뿐만  아니라  시장을  위축시키는  심각한  문제를  발생시킬  수  있으므로  정보의  비대칭성을 

없애고  적절한  유인을  통하여  역선택을  완화할  필요가  있다. 

  연관검색어  :  도덕적  해이,  정보의  비대칭성

역외금융

역외금융(offshore  banking)이란  금융기관이  비거주자인  자금공여자로부터  외화자금

을  조달하여  비거주자를  상대로  외화자금을  운영하는  일련의  금융을  말한다.  비거주자와 

비거주간의  자금중개만  포함하므로  비거주자와  거주자간  또는  거주자와  거주자간의 

자금중개는  이에  속하지  않는다.  우리나라의  역외금융제도는  국내금융시장에  영향을 

주지  않으면서  외국환은행의  선진  금융기법  습득  등을  통한  대외경쟁력  제고를  도모하기 

위해  1988년  1월에  도입되었으며,  외국환은행이  역외금융업무를  위해  역외계정을  설치

하는  경우에는  이를  일반계정과  구분하여  회계처리하도록  하고  있다.  또한  역외계정과 

일반계정간의  자금이체는  직전  회계연도  중  역외자산  평잔의  10%  이내에서  가능하며 

이를  초과하는  경우에는  기획재정부  장관의  허가를  받도록  규정하고  있다. 

역외펀드

펀드는  근거법률에  따라  역외펀드(off-shore  fund)와  역내펀드(on-shore  fund)로  구분

되는데  역외펀드는  외국의  법률에  의하여  외국에서  설정,  설립된  것으로  외국펀드라고도 

한다.  역내펀드는  국내  법률에  의하여  국내에서  설정,  설립된  것으로  국내자산에  주로 

투자하는  국내투자펀드,  해외자산에  주로  투자하는  해외투자펀드로  구분된다.  역외펀드

역외펀드  ∙

192

경제금융용어  700선

는  국외에서  설정되어  운용되므로  세금이나  규제  등에서  국내법의  적용을  받지  않지만, 

해외펀드는  국내법의  적용을  받는  다는  점에서  차이가  있다.  한편  역외펀드는  기업 

및  금융회사의  유가증권  매매차익에  대한  과세가  없거나  과세가  상대적으로  적은  지역, 

또는  외국환  관리가  엄격하지  않은  지역에  이름뿐인  회사(페이퍼  컴퍼니)를  설립하고, 

실질적인  영업은  본토에서  행하는  경우가  일반적이다.  대서양연안의  더블린,  유럽의 

작은  도시국가  룩셈부르크,  동남아의  홍콩,  싱가포르,  라부안,  아메리카  대륙  연안의 

바하마,  버뮤다제도,  케이먼군도  등이  주요  역외펀드의  거점역할을  하고  있다. 

연방준비제도(FRS)/연방준비은행(FRB)

연방준비제도(FRS;  Federal  Reserve  System)는  1907년  금융공황  후  그  대책으로서 

1913년에  제정된  연방준비법(Federal  Reserve  Act)에  의해서  창설된  미국  특유의  중앙은

행제도이다.  동  제도는  연방준비제도이사회(Board  of  Governors)와  연방공개시장위원

회(Federal  Open  Market  Committee)를  정점으로  이들을  지원하는  본부와  12개  지역 

연방준비은행(FRB;  Federal  Reserve  Bank)으로  구성되어  있다.  연방준비제도이사회는 

상원의  승인을  얻어  대통령이  임명하는  7인의  전임이사로  구성되며,  통화정책을  수립하

고  지역  연방준비은행을  통할하는  최고  의사결정기구이다.  연방공개시장위원회는  공개

시장운영정책을  수립･집행하는  기구이며,  연방준비은행에  대해서  지정한  공개시장운영

의  실시를  명할  수  있다.  한편,  지역  연방준비은행은  12개  지역의  중앙은행  역할을 

하며,  금융기관  지급준비금관리,  재할인,  지급결제,  연방준비권의  발행,  가맹  주립은행에 

대한  업무감독,  국고대리업무  등  연방준비제도의  일상적인  업무를  수행한다.

  연관검색어  :  중앙은행

연불수출

무역대금은  약정된  물품이  선적되거나  또는  수입지에  도착하면  결제  받는  것이  일반적

이다.  그런데  그  물품대금의  전액  또는  일부를  후불로  지급받는  조건으로  수출하는 

경우가  있는데  이를  연불수출이라  한다.  연불수출은  플랜트  등  대규모  시설재의  수출 

시에  주로  채택되고  있다.

  연관검색어  :  연지급수입

193

ㅇ 

연쇄가중법

현재  우리나라를  비롯한  주요  선진국의  실질GDP  추계에  이용하는  물량지수  작성방법

이다.  이  방법은  기준년의  고정된  금액이나  가중치를  비교년에  계속  사용하는  고정가중

법(fixed  weighted  method)에  의해  실질GDP를  추계하면  비교년이  기준년에서  멀어질

수록  실질GDP  통계가  왜곡될  가능성이  높아지는  문제점을  개선하기  위해  도입된  것으로 

매년  실질GDP  추계시  전년도의  가격  또는  금액  가중치를  연쇄적으로  이용하기  때문에 

연쇄가중법(chain-weighted  method)이라고  부른다.  연쇄가중법을  이용하여  실질GDP

를  추계하면  기준년이  매년  바뀌는  것과  같은  효과가  있어  산업  및  기술구조의  변화, 

신상품의  등장과  기존상품의  퇴장  등을  GDP에  즉시  반영할  수  있는  장점이  있다. 

연쇄가중법의  가장  큰  특징은  경제성장률(연환지수)을  당해  년의  경제상황과  관련성이 

높은  전년도의  가격  또는  명목금액  가중치를  기준으로  측정한다는  점이다.  한편  연쇄가

중법은  고정가중법에  비해  더  많은  자료가  필요하고  계산과정이  다소  복잡하며  총량금액

과  그  구성항목의  합간  가법성이  성립하지  않는다는  단점이  있다.

  연관검색어  :  경제성장률,  지수기준년

연지급수입

수입대금의  전액  또는  일부를  물품  또는  선적서류  영수일로부터  일정  기간이  지난 

후에  지급하는  조건의  수입을  말한다.  구매자는  영수한  수입물품을  매각하고  그  대금으

로  수입대금을  결제할  수  있으므로  물품대금지급에  대한  부담을  줄일  수  있다.

  연관검색어  :  연불수출

영업잉여

한  나라  국민이  생산활동에  참여한  결과  발생한  소득은  노동,  자본,  경영  등의  생산요소

를  제공한  경제주체에게  나누어진다.  이  중에서  노동을  제공한  대가로  가계에  분배되는 

것을  급여  즉  피용자보수라고  하고,  생산활동을  주관한  생산주체의  몫을  영업잉여

(operating  surplus)라고  한다.

  연관검색어  :  피용자보수

영업잉여  ∙

194

경제금융용어  700선

영향력계수

󰡔후방연쇄효과󰡕  참조

예금보험제도

예금보험은  금융기관의  예금지급  정지,  파산  등으로  해당  금융기관이  기존  예금자의 

예금인출요구에  응할  수  없는  경우  예금보험기관이  당해  금융기관을  대신하여  예금을 

지급함으로써  예금자를  보호하고,  대규모  예금인출사태(뱅크런)를  방지하여  금융안정을 

유지하도록  하는  공적보험이다.  보험가입금융기관은  이러한  서비스의  대가로  일정한 

보험료를  정기적으로  예금보험기관에  납부하여야  한다.  일반적으로  예금자를  보호하는 

수단으로  금융기관  감독제도,  지급준비금제도  및  상호보장제도  등이  있으나  예금보험제

도는  여타  감독  수단보다도  가장  직접적으로  예금자를  보호하는  수단으로서  금융제도의 

안정성  유지를  위해  다수  국가에서  시행하고  있다.  우리나라에서는  일부  금융업권에서 

개별적으로  기금을  조성하여  예금보험제도를  운영하다가,  1996년  6월  ‘예금자  보호법’이 

시행되면서  예금보험공사가  예금보험업무를  전담하고  있다.  예금보험의  적용대상기관

은  은행,  투자매매업자,  투자중개업자,  증권금융회사,  보험회사,  종합금융회사,  상호저축

은행  및  상호저축은행중앙회이며,  예금,  적금,  부금,  수입보험료  및  확정기여형퇴직연금 

적립금  등을  적용대상예금으로  한다.  동일한  금융회사  내에서  예금자  1인이  보호받을 

수  있는  한도(원금과  소정의  이자  합산)는  예금보험공사  설립  당시  2,000만원이었고, 

1997년  11월에는  예금  전액으로  확대되기도  하였으나,  2001년  1월부터는  5,000만원으로 

운용되고  있다.

  연관검색어  :  뱅크런,  지급준비제도

예대금리차(예대마진)

예대금리차(예대마진)는  자금중개기관인  은행이  자금차입자로부터  수취하는  대출금

리와  예금자에게  지급하는  예금금리간의  격차로서  은행수익의  본질적  원천이  된다. 

예대금리차는  간단히  표현하면  대출금리(수입이자/대출금)에서  예금금리(지급이자/예

수금)를  차감한  것으로,  분석목적에  따라  신규취급액  또는  잔액을  기준으로  측정할 

195

ㅇ 

수  있다.  또한  이와  유사한  개념인  순이자마진(net  interest  margin)은  예대업무  뿐만 

아니라 유가증권투자에서 얻는 수익과 비용까지 포함하는 광범위한 수익성지표로  총이자

수익에서 총이자비용을 차감한 금액을 이자부자산 총액으로 나눈 값을 말한다.  일반적으로 

예대금리차는 예금과 대출시장의 경쟁도가 낮을수록, 은행의 위험기피성향이 강할수록, 

대출취급에 따른 한계비용이 클수록, 신용위험이 높을수록 확대되는 것으로 알려져 있다. 

  연관검색어  :  순이자마진(NIM)

예대율 

예대율이란 예금을 대출의  재원으로 보고 원화예수금(CD 제외) 가운데  원화대출금이 

차지하는 비율(원화대출금/원화예수금)을  말한다.  2005년 이후 은행들은 시장성수신(CD 

및 은행채  등)을 통해 자금을  조달하여  주택담보대출 등을  확대하였다. 그러나  이러한 

자금조달  및  운용 행태는  주택담보대출 등 대출을  과도하게 늘려 부동산 버블을  야기하고 

은행의  경영  건전성을  저해할  우려가  있으므로  금융당국은  2012년  6월부터  은행들이 

예금  범위내에서 대출을 하도록  예대율을  100%  이내로  규제하고 있다. 2007~2009년중 

100조원을  상회하였던 CD 발행잔액은  예대율 규제가 도입되어  은행들의 CD  발행유인이 

급격히  감소하면서  2012년  이후에는  20조원대  수준을  유지하고  있다.

예상손실

예상손실은  현재  시점부터  일정  기간동안  발생할  것으로  예상되는  손실의  평균금액을 

의미하며  일반적으로  자산별로  발생  가능한  손실액에  발생  확률을  곱하여  산출한다. 

바젤  자본규제에서는  신용리스크로  인한  총손실을  99.9%  신뢰  수준에서  1년  동안  발생 

가능한  최대  손실로  정의하고,  이를  대손충당금을  통해  대비하는  예상손실(EL;  Expected 

Loss)과  자기자본으로  대비하는  예상외  손실(UL;  Unexpected  Loss)로  구분하여  관리하

고  있다.  예상손실은  ‘부도시  익스포저(EAD;  Exposure  at  Default)  ×  예상  부도율(PD; 

Probability  of  Default)  ×  부도시  손실률(LGD;  Loss  Given  Default)’의  산식을  이용해 

산출되며  예상외  손실은  총손실중  예상손실을  초과하는  금액이다.  반면,  회계기준과 

바젤  자본규제상의  차이로  인해  대손충당금과  바젤  자본규제상  예상손실의  차이가  발생

할  수  있다.  2017년까지  대부분의  국가가  채택중인  발생손실  대손충당금  회계기준은 

예상손실  ∙

196

경제금융용어  700선

원리금  연체  등  객관적인  손상(impairment)의  증거가  있는  경우에만  대손충당금  적립을 

허용하고  있어  대손충당금에  예상손실을  반영하는  데  어려움이  있었다.  이에  따라  바젤 

자본규제는  대손충당금이  예상손실에  미달(shortfall)시  동  금액을  기본자본에서  차감하

고  초과시  초과분은  향후  예상외  손실  흡수에  활용될  수  있다고  가정하여  일정  범위 

내에서  보완자본에  가산할  수  있도록  하였다.  2018년  1월  1일부터  국제회계기준(IFRS; 

International  Financial  Reporting  Standards)  채택  국가에서는  예상손실  기반  대손충당

금  회계기준이  적용됨에  따라  대손충당금  설정액이  늘어날  것으로  예상된다.

  연관검색어  :  VaR(Value  at  Risk),  대손충당금적립비율,  신용위험(신용리스크)

예약자금이체제도 

실시간  총액결제시스템에서는  금융기관의  자금이체  지급지시가  접수되는  즉시  처리

되는  것을  원칙으로  하나,  미래의  특정시점에서  자금결제가  이루어지도록  시스템이 

금융기관으로부터  미리  자금이체신청을  받아  두었다가  결제시점이  도래하면  자동으로 

결제하도록  하는  제도를  예약자금이체제도라  한다.  한은금융망에서는  두  가지  종류의 

예약자금이체제도를  운영하고  있다.  하나는  지정시점에  금융기관  간  차액결제가  원활히 

이루어질  수  있도록  결제자금이  부족한  금융기관이  다른  금융기관으로부터  자금을  차액

결제시점에서  수취할  수  있는  지정시점  예약자금이체제도이고,  다른  하나는  금융기관이 

지정하는  특정  시점에  자금을  이체하는  일반  예약자금이체제도이다. 

  연관검색어  :  일중당좌대출제도

옵션

옵션(option)이란  거래당사자들이  미리  정한  가격(행사가격,  strike  price)으로  장래의 

특정시점  또는  그  이전에  일정자산을  팔거나  살  수  있는  권리를  매매하는  계약을  말한다. 

선도  및  선물,  스왑거래  등과  함께  대표적인  파생금융상품의  하나이다.  옵션은  매입권리

가  부여되는  콜옵션(call  option)과  매도권리가  부여되는  풋옵션(put  option)으로  나누어

진다.  옵션거래를  통하여  매입  또는  매도할  수  있는  권리를  보유하게  되는  옵션매입자는 

시장가격의  변동  상황에  따라  자기에게  유리한  경우  옵션을  행사하며  불리한  경우에는 

포기할  수  있게  된다.  옵션매입자는  이와  같은  선택권에  대한  대가로  거래상대방인 

197

ㅇ 

옵션매도자에게  프리미엄을  지급하며  반대로  옵션매도자는  프리미엄을  받는  대신  옵션

매입자의  옵션  행사에  따라  발생하는  자신의  의무를  이행할  책임을  부담한다.  옵션거래

의  손익은  행사가격,  현재가격  및  프리미엄에  의해  결정된다.  한편  옵션의  가격이  어떻게 

결정되는가에  대해서는  1973년에  블랙과  숄즈가  개발하여  미국  시카고  대학의  Journal 

of  Political  Economy에  발표한  블랙숄즈모형(Black-Scholes  model)이  선구적으로  매우 

중요한  역할을  수행하였다.  동  모델은  옵션의  가격이  변동성,  행사가격,  만기,  무위험자산 

금리  등  입수하기  쉬운  데이터로부터  합리적으로  산출되는  옵션가격이론으로서  이후의 

각종  파생금융상품  가격결정의  기본적인  모형으로  널리  활용되어  왔다. 

  연관검색어  :  콜옵션,  풋옵션

와타나베  부인

일본에서  낮은  금리로  엔화를  빌려  외화로  환전한  뒤  해외의  고금리  자산에  투자(일종

의  yen  carry  trade)하는  일본의  중･상층  주부  투자자들을  와타나베(Watanabe)부인 

이라고  하는데 일본의  개인  외환투자자들을  통칭하는  용어로  확장하여  사용하기도  한

다.  이들은  일본의  장기불황(1991~2002년)과  저금리를  배경으로  2000년  무렵부터  등장

하였다.  가정의  재정을  담당하는  일본  주부들은  낮은  저축이자에  실망하여  해외로  투자 

기회를  찾아  엄청난  규모의  국제금융거래를  일으키며  외환시장을  좌지우지하는  세력으

로까지  성장하면서  글로벌  외환시장의  큰  손으로  통하기  시작하였다.  이들이  주로  사용

하는  투자방식은  개인외환거래  즉  FX(Foreign  Exchange)  마진거래이다.  동  거래는 

일정액의  증거금을  국내  선물회사나  중개업체에  맡겨두고  특정  해외통화의  변동성을 

예측하여  두  종류의  통화를  동시에  사고파는  방식의  외환선물거래인데,  흔히  가치가 

오를  것으로  예상되는  달러를  사는  동시에  가치가  떨어질  것으로  보이는  엔화를  매도하는 

방식으로  이루어졌다. 

완충자본

바젤Ⅲ는  ①  손실흡수력  제고를  위한  자본보전완충자본과  ②  경기순응성  완화를 

위한  경기대응완충자본을  도입하였다.  자본보전완충자본은  위기시  손실  발생에  대비하

기  위한  것으로  은행은  평상시  위험가중자산의  2.5%  만큼을  보통주자본으로  추가  적립하

완충자본  ∙

198

경제금융용어  700선

여야  한다.  다만,  일시  도입에  따른  과중한  규제  부담을  완화하기  위하여  규제  수준을 

단계적으로  상향  조정하는  경과규정을  두고  있다.  2016년에는  0.625%의  자본보전완충자

본  적립비율을  적용하고  이후  매년  0.625%씩  동  비율을  상향  조정하여  2019년부터는 

2.5%를  준수하도록  하고  있다.  경기대응완충자본은  금융시스템  상황에  따라  완충자본을 

탄력적으로  조정하는  정책수단으로  리스크가  완화되는  시기에는  경기대응완충자본을 

적립하도록  하고  리스크가  확대되거나  금융불안이  발생하여  신용공급  축소가  우려되는 

시기에는  은행들이  경기대응완충자본을  활용할  수  있도록  완충자본  부과  수준을  하향 

조정한다.  완충자본  미준수시에는  완충자본  적립비율을  충족할  때까지  이익배분(배당, 

자사주  매입,  임직원  상여금  등)을  제한한다.  우리나라에서는  금융위가  기재부,  한국은행 

등  유관기관의  견해  및  국내  경기상황  등을  참조하여  매분기  부과  수준을  결정하고 

있으며  2018년  1월  현재  경기대응완충자본  부과율은  0%이다.

  연관검색어  :  기본자본(Tier  1),  보완자본(Tier  2)

외국환거래법 

우리나라는  경제개발  초기에  외화자금이  크게  부족하였고  이에  대응해  국가  차원에서 

외화자금을  효율적으로  조달,  운용하기  위해  기업  등의  외환거래를  매우  엄격하게  규제하

는  ｢외국환관리법｣을  시행하였다.  그러나  1997년  외환위기  이후  IMF의  권고를  수용하여 

민간부문의  경상거래  및  자본거래를  전면적으로  자유화하고  국가경제  측면에서  필요한 

최소한의  사항만을  제한하는  ｢외국환거래법｣을  도입하였다.  외국환관리법이  외환거래 

및  대외거래의  합리적  조정  또는  관리에  초점을  두었던  반면  외국환거래법은  외환거래 

및  대외거래의  자유를  보장하고  시장기능을  활성화함으로써  대외거래의  원활화,  국제수

지의  균형  및  통화가치의  대외적  안정을  도모하는  데  치중하였다.  이에  따라  외국환관리

법이  대내외  자금이동을  수반하는  자본거래  등을  원칙적으로  금지하되  동  법의  목적에 

비추어  필요하다고  인정되는  경우에만  예외적으로  허용하는  방식인  positive  system을 

원칙으로  하는  반면,  외국환거래법은  대외거래의  원활화를  위한  기획재정부장관의  의무

를  명시하는  등  원칙적으로  자본거래를  포함한  모든  외환거래를  자유롭게  허용하되 

국민경제의  건전한  발전에  저해된다고  판단되는  경우에  한해서만  예외적으로  규제하는 

방식인  negative  system을  채택하고  있다.

  연관검색어  :  국제수지(BOP)

199

ㅇ 

외국환업무취급기관/외국환은행

외국환업무를  업으로  영위하기  위하여  재무건전성,  외환업무시설  및  전문인력을  갖추

어  기획재정부장관에게  등록한  금융기관을  “외국환  업무취급기관”이라고  한다.  동  기관

은  재무건전성과  관련해  금융위원회가  정하는  기준에  비추어  자본규모와  재무구조가 

적정해야  하며,  외환업무시설과  관련하여  외환정보집중기관과  전산망이  연결되어  있고 

외환업무  및  그에  따른  사후관리를  원활하게  할  수  있는  전산설비를  갖추어야  한다. 

또한,  전문인력과  관련하여서는  2년이상  외환업무에  종사한  경력자  또는  기획재정부장

관이  정하는  교육을  이수한  자를  영업소별로  2인이상  확보하여야  한다.  한편,  외국환 

업무취급기관인  금융기관  중  은행법에  의한  금융기관,  농·수협은행,  한국산업은행, 

한국수출입은행,  중소기업은행의  국내영업소를  “외국환은행”이라고  한다.  외국환  업무

취급기관은  그  금융기관의  업무와  직접  관련되는  범위에서  외국환  업무를  할  수  있기 

때문에  외국환  업무취급기관이라  하더라도  금융기관  종류별로  외국환  업무취급  범위가 

다른데,  외국환은행은  외국환거래법상의  외국환  업무를  대부분  취급할  수  있다.

  연관검색어  :  외환전산망

외국환평형기금 

자국  통화가치의  안정을  도모하고  투기적인  외화  유출입에  따른  외환시장의  혼란을 

방지할  목적으로  정부가  외환시장에  개입하는  데  사용하기  위하여  조성한  기금을  말한

다.  대다수  국가에서  유사한  형태로  동  기금을  설치,  운용하고  있는데  미국에서는 

exchange  stabilization  fund,  영국에서는  exchange  equalization  fund라고  부르며  우리

나라에서는  외국환평형기금(exchange  equalization  fund)이라고  부르고  있다.  우리나라

의  외국환평형기금은  외화기금계정과  원화기금계정으로  구분되어  한국은행에  설치되어 

있다.  한편,  외국환평형기금의  소요자금은  주로  공공자금관리기금으로부터의  예수금, 

외화표시외국환평형기금채권  발행을  통하여  조달한다.  자금의  운용은  주로  한국은행에

의  예치,  한국투자공사(KIC)에  대한  위탁의  형태로  이루어지고  있다.

  연관검색어  :  외환시장

외국환평형기금  ∙

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경제금융용어  700선

외국환포지션 

외국환포지션은  일정시점에서  외국환은행  및  기업  등이  보유하고  있는  외화표시자산

과  부채의  차액으로서  거래주체가  환리스크에  노출된  정도를  나타낸다.  외국환포지션에

서  외화자산이  외화부채를  초과하는  상황을  매입초과포지션(over-bought  position  또는 

long  position),  외화부채가  외화자산을  초과하는  상황을  매도초과포지션(over-sold 

position  또는  short  position),  그리고  외화자산과  외화부채가  균형을  이루는  상황을 

스퀘어  포지션(square  position)  이라  한다.  한편  외국환포지션은  포지션  산정에  있어 

포함되는  자산의  범위에  따라  현물환포지션(현물자산-현물부채),  외환파생상품포지션

(외환파생상품자산-외환파생상품부채),  그리고  현물환포지션과  외환파생상품포지션을 

합산한  종합포지션으로  구분되고  있다.  외환당국은  개별  은행의  건전한  경영을  유도하고 

과도한  외국환포지션  구축으로  인한  외환시장  교란을  방지하기  위하여  각  외국환은행별 

외국환포지션  한도를  설정,  관리하고  있다. 

  연관검색어  :  외환시장,  외국환포지션한도

외국환포지션한도 

외국환은행의  외화자산과  부채가  일치하지  않을  경우  환율변동  위험에  노출되어 

이에  따른  손익이  발생한다.  예를  들면  외국환은행이  매입초과포지션인  상황에서  환율이 

상승하면  이익을  보게  되나  환율이  하락하면  손실을  입게  된다.  반대로  매도초과  포지션

일  경우  환율상승  시  손실을,  환율하락  시  이익을  보게  된다.  또한  외국환은행의  외국환포

지션이  과도할  경우  경영이  부실화되고  외환시장이  교란될  위험이  높아지게  된다.  이에 

따라  우리나라는  외국환은행의  건전경영을  유도하고  외환시장  교란을  사전에  방지하기 

위하여  외환매입초과포지션  또는  외환매도초과포지션의  한도를  설정하는  외국환포지션

관리제도를  운영하고  있다.  현재  현물포지션과  외환파생상품포지션을  합한  종합포지션

과  외환파생상품포지션을  기준으로  외국환포지션을  관리하고  있으며  종합포지션한도는 

전월  말  자기자본의  50%,  외환파생상품포지션  한도는  국내은행의  경우  전월  말  자기자본

의  40%,  외국은행  국내  지점은  전월  말  자기자본의  200%  이내이다. 

  연관검색어  :  외국환포지션,  외환시장

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